この2日間、いくつかのステーブルコインの準備金開示を再び注視した。要するに、透明か不透明かではなく、「安全か安全でないか」ではなく、皆が同じ瞬間に一斉に逃げ出すかどうかの問題だ。脱錨（アンカー解除）は多くの場合、先に噂や恐怖心からパニック売りが炸裂し、オンチェーンの償還待ち列が長くなると、情報が伝わり、手が震え始める……。自分の資金は少ないから、より怖がりで、多めのガス代を払って分散して置いておきたい。実際に問題が起きてから列に並ぶのは嫌だ。

それから最近、担保や共有の安全性を高める「利回りの重ね合わせ」方式が批判されているのを見て、ちょっとイライラしてきた。帳簿にもう一層の層ができ、清算や償還のルートも一層増えるだけだ。流動性が逼迫したときに、誰が先に逃げるかが勝負になる。以前、何人かが「高効率な利回り」を毎日語っているのを見ていたが、その後、決済の詳細について一切触れずにフォロー解除した。まずは1ドルを無事に返せるかどうかを見てからだ。どうせ話は信用しない。まずは決済を見守る。