最近、アップルの株について考えていたところです。長年にわたる激しい変動を見てきました。人々はいつも、なぜアップルの株価が時々下がるのかと尋ねますが、正直なところ、実際にノイズを乗り越えて持ち続けた場合の長期的な利益の方が遥かに重要な話です。

私を悩ませていることを少し解説します。1985年7月にアップルを買ったと想像してください。数年前のIPO直後です。もし1万ドルを投資して20年間放置していたら、2005年には約4万ドルになっていたでしょう。これは堅実な成績ですよね？ 304％の利益です。でも、ここからが本当に面白くなります。

その後、2007年がやってきました。iPhoneが登場し、すべてが変わりました。2005年7月にアップル株を買って、その後のすべての変動、調整、市場の暴落、「なぜアップルが下がるのか」というパニック状態を乗り越えた人たち—彼らはとんでもないものを手にしています。今では1万ドルが約150万ドルになっているのです。これは誤植ではありません。

私が多くの人に伝えたいのは、アップルが実際に長続きする何かを築いたということです。エコシステムの全体像—iPhone、iPad、AirPods、すべてのサービス—が、非常に強力なロックインを生み出しました。アップルに対する顧客の忠誠心は本物で、多くのテック企業とは違います。だから、たとえアップルの株価が決算の失望や市場の調整で下がっても、そこからより強く反発する傾向があるのです。

本当の質問は、これからも20年の間に同じようなパフォーマンスを見せ続けるのかということです。もう一度iPhoneのような瞬間が訪れるのか？ 何か革新的な変化が再びすべてを変えるのか？答えるのは難しいですが、実績を見て、アップルがテックのエクスポージャーとしてポートフォリオに入れる価値があるかどうかを考えると、その数字が物語っています。

もちろん、過去の実績が将来を保証するわけではありませんが、複数の市場サイクルを通じて relevancy（関連性）と支配力を維持し続けた企業には、何か特別なものがあります。それは、多くの人が思うよりも稀なことです。