最近RWAのオンチェーンを見るのは、まるで「ちょっと正常じゃないくらい明るい」星を見るようだ：板の注文はたくさんあるが、実際に資金を引き出そうとすると、条項の欄が引力場のようだ。要するに、オンチェーンの流動性は時々、「退出できるかどうか」の答えを先送りにしているだけで、実際に引き出しを行うとT+N、限度額、さらには一時停止ウィンドウまで明確に書かれている。

昨夜、ふと見てみたら、あるRWAプールの大口出入金はUTC 00:00前後に集中していて、0x8f…c21の資金が入った後、次の取引は直接三つのルートに分かれている。オンチェーンはかなり賑やかだが、私はむしろ冷静になった：賑やかさはいつでも退出できることを意味しない。

最近、みんなまたステーキング解除やトークン解除のカレンダーについて話しているが、売り圧力が下がるのを恐れている。私はむしろ同じ不安を感じている：価格の動きではなく、「このチケット」がきちんと時間通りに下船できるかどうかだ。とにかく今、私はRWAを見るときは、まず償還条項を見て、それからAPYを見る。遅くてもいい、遅くてもいいから。