私はさまざまな収益集約器の構造をうまく説明するのは得意ではないが、今は基本的にAPYを「誰が私のリスクを引き受けているか」で分解している。表面上は自動的にアービトラージを行っているように見えるが、実際には一層一層のコントラクトがコントラクトを包み込み、戦略には借入やマーケットメイキング、クロスチェーンも含まれる。どの段階でちょっとしたトラブルがあっても、「年利が高い」だけでは対処できない。さらに厄介なのは、相手方が必ずしも人間ではなく、あるプールの流動性＋あるオラクル＋アップグレード可能なコントラクトの一部かもしれないということだ…要するに、あなたが買っているのはすべてが成立するという仮定の連続だ。最近のテストネットのインセンティブやポイントの波が皆の期待を煽り、毎日メインネットがトークンを発行するかどうかを予想しているが、私も心が動く。でもメモにはこう書いてある：少額のポジションを宝くじのように扱い、ストップロスラインは削らない、「エアドロップの可能性」のために元本を投入しないこと。どうせ少しだけ稼ぐよりも、深夜に清算のSMSで起こされるのは嫌だ。