最近またいくつかのプロジェクトのガバナンス投票を見ているが、ますます「委任制の友達グループ」のように見えてきた……口では誰もが声を持つと言っているが、結局は数人の馴染みの顔に票を押し込むことが多い。皆面倒を避けているだけで、私もそうしたことをしたことがある。結果はどうだ？提案は誰を治しているのか、まるでプロトコルを治しているわけではなく、感情を治しているようだ：個人投資家は投票を終えたら参加した気になり、本当に決定を下せるのはあの数人の大口/機関だけだ。

この二日間、ETFの資金流入や米国株のリスク嗜好が万能の説明として使われているが、私も見るが、もっと気になるのはもう一つの暗流だ：相場が熱くなると委任が集中しやすい；相場が冷えるとみんな面倒になって放置しがちだ。温室の中で窓を開けたり電気を消したりするのは簡単だが、一番難しいのは鍵をずっと同じ人に預け続けることだ。とにかく今は自分で投資できるなら自分で投資し、理解できなければ少額にとどめる。少なくとも「私たちが共同で決めた」ふりはしない。