最近刷到一堆 RWA 上链的项目，页面上那个“流动性”看着挺美，但我老觉得有点幻觉：链上能随时买卖不代表你能随时赎回，底层资产那边一旦卡条款、卡时间窗，链上再丝滑也只是换手热闹。说白了，真正的流动性在“谁愿意接你赎回”而不是 DEX 上的成交量。

我做小套利最怕这种：价差是有，退出通道没写清楚就像红灯前抢了一脚油…一到赎回日发现要排队、要审核、要限额，价差瞬间变成心理按摩。最近 L2 们吵 TPS/费用/补贴我也看乐了，跑得再快，最后还是得看资产那边的门怎么开。反正我现在看到 RWA，先翻赎回条款和暂停条件，不然宁可不动。