【焦点復盤】創業板指高開高走、2%以上上昇、全市場近4900株が上昇、算電協同概念が持続的に熱狂的な支持を受ける

【財経連社】3月25日ニュース：本日、84銘柄がストップ高、14銘柄が板抜け（炸板）し、ストップ高達成率は86％。華電遼能は8連続ストップ高、中利グループは4連続ストップ高。浙江新能および遼寧能源は3連続ストップ高、華電能源は12日で7板、韶能股份は6日で5板、粤電力Aおよび奥瑞徳は6日で4板。市場はボラティリティがある中でリバウンドし、上海総合指数は1％超上昇して3900ポイントを上回る水準に回復、創業板指数は2％超上昇した。上海・深セン両市場の売買代金は2.18兆元で、前取引日から970億元の増額。相場面では市場の注目テーマが素早く入れ替わり、全市場で4800銘柄超が上昇。このうち105銘柄がストップ高、連続2日で100銘柄がストップ高となった。スポーツ、消費者向け電子機器、計算力ハードウェア、旅行・ホテルの各セクターが上昇の中心だった。一方で石油、石炭、海運・港湾など一部セクターは下落。引け時点で、上海総合指数は1.3％上昇、深成指は1.95％上昇、創業板指は2.01％上昇。

人気株および連続ストップ高株の分析

連続ストップ高のステップアップ（次段階）率は66.67％まで上昇。最高値は華電遼能で8連続ストップ高となり、これまでの年内連続ストップ高記録（豫能控股の7連続ストップ高）を更新した。これにより市場の短期的なセンチメントもさらに回復。加えて、3板以上の連続ストップ高株3銘柄はいずれもグリーン電力、太陽光発電などの新エネルギー・ルート。世界の資本市場でリスク許容度が回復するにつれ、テック株はこれまでの修復の勢いを継続し、クラウドサービス、計算力ハードウェアなどの計算力関連産業チェーンの注目度も持続的に回復。昨日はリバーサルで板を返した（反包）銘柄のうち、複数が連続ストップ高へのステップアップを実現した。中東情勢関連は引き続き分岐が続き、国際原油価格が再び小幅に下落し、石油・ガス、石炭セクターが今日逆行して最も下落した。しかしホルムズ海峡が引き起こす化学品の供給途絶の長期化により、一部の化学株は下げ止まりから反発を見せ、肥料・大規模精製（大煉化）などもいずれも好調だった。さらに世界の軍需貿易の構図の再編が追い風となり、これまで値下がりが目立っていた軍需関連セクターが引き続き修復を展開。湖南天雁、長城軍工の2銘柄（兵装系）がいずれも連続ストップ高のステップアップを達成した。今日の午後には、軍需・福建ローカル株などの低位方向での追い上げ（補涨）が見られたが、より感情（センチメント）面のドライブが中心。指数の短期的な修復余地が基本的に一巡した後は、むやみに高値追いはしないのが望ましい。

主線のホットスポット

国家データ局が「算電協同（計算力と電力の協調）」の大々的な推進を提起し、その後深圳が政策を発表。「現地に応じて『太陽光／洋上風力＋蓄電＋グリーン電力の直結』によるゼロカーボン・データセンターの模範的なモデル」を構築し、計算力の需要を現地で消化し、グリーン電力の効率的利用を後押しすることが示された。グリーン電力のコンセプトは資金の人気を継続して集め、最高は華電遼能が8連続ストップ高へ。辽宁能源、韶能股份、浙江新能、節能風電など複数が連続ストップ高のステップアップを実現し、ゴミ発電・バイオマス発電など出遅れていた方向にも補填（追い上げ）が広がった。富春環保のストップ高がきっかけとなり、環境保全セクターも一時的に大きく上昇した。しかし、セクター内での低位の補填銘柄が次々と湧き出す一方で、先行して高値にいた豫能控股や、ゴミ発電コンセプトの緑色動力は午後に一度の急速なジャンプダウン（急落）からの下落に転じた。なお、高値の華電遼能がすでに重点監視期間に入っているため、短期的には同銘柄の日中変動が、セクター内で大きな意見の割れ（分岐）を引き起こしやすい。

米国株の光通信コンセプト銘柄がここ最近、継続して活況。超大規模データセンター顧客からの、5300万ドルの800G単一モード・データセンター送受信機の受注を開示したことで、アプリケーションの光電は約19％上昇。Lumentum、Coherent、コーニングはいずれも6％超上昇した。光通信産業チェーンは引き続き追い風の中にあり、光モジュール領域では铭普光磁が一字ストップ高。长光华芯、源杰科技は歴史的高値を更新。さらに、光ファイバー価格が上昇し続けていることを背景に、これまで大きく調整していた光ファイバ関連の産業チェーンも直近で回復基調。長飛光纖、通鼎互聯はいずれも連続ストップ高のステップアップを実現し、亨通光电、中天科技なども軒並み上昇率の上位に位置している。直近ではGTC大会でNVIDIAが発表したサーバー構成の進化ロードマップ以外にも、Scale Upアーキテクチャが依然として大勢であり、NPO/CPOへの需要にも長期的なプラス要因となる見通し。加えて、日本のGranopt製ファラデー回転子プラット（旋光片）は炉を止めて減産しており、上流デバイスの供給不足が、光チップから光アイソレータなどの方向へさらに波及している。全体として、計算力ハードウェア端、特に光通信の長期的な高い景況感が否定されたわけではないものの、短期で上昇が大き過ぎた後、その高いバリュエーションによる調整圧力は避けにくい。

ジンバブエのリチウム輸出禁止令はすでに約1か月継続しており、解除の兆しはまだない。影響期間は市場のこれまでの見通しを超える可能性があり、これが広期所（DCE）の炭酸リチウム主力契約を3連続上昇させ、日中には16万元/トンを一時的に突破した。リチウム電池の産業チェーンは引き続き強さを維持。リチウム鉱株では融捷股份が2連続ストップ高へ。国城鉱業、永興材料は連続反発で直近の高値に接近。固体電池コンセプトの维科技术、華亚智能はいずれもストップ高となった。現在、リチウム電池産業の好況感を主に押し上げている要因は、依然として中東情勢の緊張が引き起こす、世界のエネルギー安全保障に対する懸念に基づいている。各国はエネルギーの自立性と制御可能性を加速させており、今年の前2か月には、中国の蓄電池の販売台数がすでに前年同期比で倍増する成長を示している。とはいえ、これまで大きく目立っていたインバーターの方向性は直近で連日調整を続けている。これには、その中の多くの銘柄が依然として高値圏で滞留していること、さらには一部の品種がすでに歴史的高値を更新していることが関係している。自社のチップ（需給）構造が良くないことや、高すぎるバリュエーションという属性が、短期のパフォーマンスに対して抑制圧力をかけやすい。

今日、Tesla Optimusの公式が動画を公開し、Optimusに関連する詳細情報を明かした。研究開発環境、減速ギアボックス、巧妙な手（ハンド）の設計などが含まれる。マスクは、Optimus3は今年の夏に生産開始の見込みであり、2027年には大規模な量産が実現できる見通しだと述べた。ロボット産業チェーンは午後に強く台頭。睿能科技、新泉股份がそれぞれストップ高（涨停）。斯菱智驱、乔峰智能、震裕科技はいずれも10％超上昇した。総合証券会社のリサーチレポートと産業チェーンのガイダンスを踏まえると、下半期には週あたり2000-5000台、2027年の通年では50万台が見込まれる。したがって、国産のヒューマノイドロボットが大規模量産を開始することと比べて、たとえテスラのロボットの量産時点が遅れているとしても、その価値額は関連のサプライヤーの業績に対する上振れ余地という点で、客観的には依然として十分な弾力性を持つ。さらに、このセクターは春節の長期休暇後から現在までにすでに30％超の深い下落（回調）が発生しており、一部の良質な銘柄では動的PER（株価収益率）がすでに20倍を割り込み、比較的安全なレンジに入ってきている。よって、現時点でテック株全体の序列（位階）がなお高い背景の中でも、相対的に割安なロボット産業チェーンは、主流の資金にとって一定のコストパフォーマンスを備えている。

今後の見通し

今日の市場は昨日の全面高（普涨）相場を継続。全市場で4800銘柄超が上昇する中、10％超の非ST銘柄も100社超あった。ただし今日の売買代金（出来高を伴う資金量）はわずかに増えたものの、2.2兆元を下回っており、これまでのように大きく出来高を伴う普跌（全面安）の局面に対応している。最近の普涨の修復過程は、なおホットテーマの素早いローテーションが中心。特に直近で最強の方向とされるグリーン電力・蓄電池産業チェーンの一部で分岐が出てきたことが、短期のセンチメントに対して擾乱をもたらす可能性がある。上海総合指数が5日移動平均線を回復した後、すでに60分足のボリンジャー中軌線に到達している。だが、一部の押し目買い資金の換金（兑现）による圧力には引き続き注意が必要だ。上週に下げていたマイクロキャップ指数は、連続2日の反発で前々日（向下）にできたギャップの下方向の欠損をすでに埋めている。短期のトレンドが反転できるかどうかは、この指数が直近の金曜日の終値水準の上で連続3取引日持ちこたえられるかに注目したい。

今日のストップ高分析図

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