 中東戦争がそろそろ終わりに近づいているとの見方が市場でますます強まる中、水曜日（4月1日）の株式市場は引き続き上昇し、ブレント原油は一時1バレル100ドルを割り込み、債券もそれに連れて上昇した。米ドルは1週間で最大の下落幅を記録した。 発表時点までに、ダウ・ジョーンズ先物は0.86%高、S&P500指数先物は0.83%高、ナスダック先物は1.07%高だった。 欧州株価指数は大幅に上昇し、トレーダーはトランプ氏が米国は間もなくイランとの紛争から離脱する可能性があると述べたことを受けて買いに積極的になった。上昇はかなり幅広く、欧州ではエネルギー・セクターを除き、ほぼすべての業種が上昇を記録した。汎欧州Stoxx 600指数は2.2%上昇した。エネルギー価格に敏感な工業株が大きく買われ、その中でもシーメンスのエネルギー部門が急騰8.1%となり、ドイツDAX指数の2.8%上昇を押し上げた。 アジアおよび欧州の半導体株の上昇を受けて、テクノロジー株比率の高いナスダック指数先物は1.1%上昇した。 半導体株は寄り付き前の取引で反発を継続し、サンディスクやマイクロン・テクノロジーなどの株の上げ幅はいずれも2%超。ナイキは一方で見通しが暗いとして11%超下落した。AngloGold Ashanti Plcやニューモントなどを含む鉱業株も上昇。金価格が4営業日連続で上昇し、4700ドルを突破したためだ。 アジアの株式市場は全面高。日本を除く、最も広範なMSCIアジア太平洋株価指数は4.7%上昇し、それまでの4営業日連続の下落に終止符を打ち、2022年11月以来の最大の単日上昇となった。韓国のKospi指数は下げ止まりから急騰8.4%；日本の日経225指数は5.2%上昇；香港のハンセン指数は2.2%上昇；中国の上海総合指数は1.5%上昇した。 リスク志向の回復が半導体株の上昇を押し上げた。このセクターは、人工知能ブームとこれまでずっと密接に連動している。サムスン電子は10%上昇、SK海力士は11%。東京市場では、キオクシア控股が14%急騰；ASMLは5.4%。 トランプ氏はイラン戦争を終える見通し 市場心理を動かしたのは、米大統領トランプ氏が、米国は今後2〜3週間でイランとの戦争を終えると見込んでいると述べたことだ。オーストラリア国民銀行のシドニー為替ストラテジスト、Rodrigo Catril氏は「停戦が意味するもの、そして平和が意味するものという点では、双方は依然として大きく隔たっているが、市場は少なくとも、彼らが少なくとも話し合っているという事実を積極的に織り込もうとしている」と述べた。 同氏はポッドキャスト番組で「少なくともシグナルを出した、あるいは紛争を終わらせたいという意思を表明したという観点では、これは前向きな兆しだ」と語った。妥協が成立するかどうかは、なお観察が必要だ。「その間も、双方の攻撃は続いている。」 ブルームバーグのマクロ・ストラテジスト、Ven Ram氏は「株式市場が全面的に反発したのは、長い間良い材料が欠けていた市場が、ほんの一縷の希望を見つけると即座に反応する、典型的な動きだ。ただしトレーダーが注目すべきはニュースの見出しではなく原油価格である。前者こそが、世界経済が直面する圧力を実際に測る指標だからだ」と述べた。 原油が100ドルを下回る ホルムズ海峡は依然として概ね閉鎖状態にあり、湾岸地域でのミサイルや無人機による攻撃も続いているにもかかわらず、ブレント原油は一時5.4%急落して100ドルの大台を割り込んだ。その後、下げ幅は縮小した。5月渡しのWTI原油先物は3.8%下落し、1バレル97.57ドルとなった。Capital EconomicsのThomas Mathews氏は「状況緩和への期待が市場を押し上げたが、我々は、たとえ戦争が早期に終わったとしても、その影響は多方面でなお続くと考えている」と述べた。 仮に戦争が本当にトランプ氏が設定した時間枠の中で終結し、そして原油輸送がホルムズ海峡を経由して再開されるとしても、流量が通常に戻るには時間がかかる。特に、一部のエネルギー施設が紛争で損傷を受けている場合はなおさらだ。トランプチームは最近、戦争を終えるには、この「世界の原油輸送の約20%を担う」水道の再開が必ずしも必要とは限らない、という含みも示した。 スイスのプライベートバンクJ Safra Sarasinの株式ストラテジスト、Wolf von Rotberg氏は「紛争が勃発して以来、ブレント油価格と世界の株式市場の相関が異常なほど強い。これは、株式市場が過去の高値に戻るにはホルムズ海峡を再び開放する必要があり、さらに油価格が大幅に下落する必要があることを示している。いま『すべてが正常に戻った』と発表してしまうのは、おそらくまだ早い」と述べた。 トランプ氏は全国演説を行う トランプ氏は水曜日米東部時間の午後9時に演説を行い、イラン問題について「重要なアップデート」を提供する。氏は、イランは米国と合意できる可能性がまだあると述べた。ただし同時に、テヘランとの合意が戦争終結の前提条件ではないとも付け加えた。 アラブ首長国連邦がこの紛争に加わり、軍事行動に参加してホルムズ海峡を武力で開くことを認める決議を国連安保理に通すよう働きかけている可能性があるにもかかわらず、市場はそのニュースを無視して上昇を続けた。米国務長官のルビオ氏は、戦争が終われば、ワシントンはNATOとの関係を改めて見直さざるを得なくなると述べた。 ホワイトハウス報道官のLeavitt氏はX（旧Twitter）上で、トランプ氏が水曜日米東部時間の午後9時に全国演説を行い、イラン問題に関する最新の進展を示すと投稿した。 シュローダー・インベストメントのマルチアセット・グロース＆インカム担当のRemi Olu-Pitan氏は「私たちが今見ているのは、いわゆる緩和的なリバウンドの波であり、さらに多くの情報が出てくれば、市場が反転する可能性もある。そのため、ここでは慎重さが必要だ。ボラティリティは依然として大きく、市場は相変わらず脆弱だ」と述べた。 トランプ氏は他国にホルムズ海峡の管理を引き継ぐよう求めたことは、この1か月続く戦争がなかなか解決されないことへの不満を表すもので、原油・ガス価格が急騰している中で紛争からの離脱を図るための最新のシグナルでもある。アラブ首長国連邦は、ホルムズ海峡を武力で開くために、米国およびその他の同盟国を支援する準備を進めている。 IG Marketsのチーフ・マーケット・アナリスト、Alexandre Baradez氏は「今後数日、市場はさらにボラティリティが高まると予想している。つまり、この危機がどのように展開していくのかが見えてくる前は、市場は上げと下げの間で数営業日ぶりに揺れ動く可能性がある。これは状況を最終的に変える転換点というより、単に一息つく一時的なものになりやすい」と述べた。 市場は中央銀行の引き締めへの賭けを削減 トレーダーが金融政策のさらなる引き締めに対する賭けを減らす動きに伴い、欧州債が世界の債券市場でトップとなった。英国2年債利回りは11ベーシスポイント下落し、4.29%となった；ユーロ圏の国債利回りも大幅に下落した。ドイツ10年債利回りは7.3ベーシスポイント下落して2.939%；イタリア10年債利回りは15ベーシスポイント下落して3.765%；フランス10年債利回りは10.6ベーシスポイント下落して3.622%となった。 米国の短期金利の下げ幅が長期より大きいことは、高い原油価格が引き起こすインフレへの懸念がやや和らいだことを示している。2年債利回りは3.5ベーシスポイント下落して3.763%；10年債利回りは2.6ベーシスポイント下落して4.284%；30年債利回りは0.9ベーシスポイント下落して4.883%。 ドルは通貨バスケットに対して1週間ぶりの安値まで下落した。ドル指数は0.4%下落し、99.534の低点を付けた。原油価格の下落とリスク志向の改善はいずれもドルにとってマイナスだ。なぜなら米国は純石油輸出国であり、またドルは通常、避難通貨として見なされるからだ。 CMEのFedWatchツールによると、連邦フェンド金利の期近先物に織り込まれている確率は次のとおり示している。すなわち、7月29日までの2日間の会合で25ベーシスポイントの利下げを行う可能性は17.9%であり、1日前の確率はわずか7.5%だった。とはいえ、スワップ市場の価格付けでは、来年4月までに利下げが行われる可能性は、コイントス程度の確率よりわずかに高いに過ぎない。 ビットコインは最新で1.2%上昇し、68,981.84ドルとなった。BTC MarketsのRachael Lucas氏は「季節要因の追い風が期待どおりに実現しなかったため、ビットコイン市場のムードは慎重だ」と述べた。彼女は「ビットコインは水曜日、68,000ドル近辺で取引されており、より強い市場の信頼を築くのに必要な70,000〜72,000ドルのレンジにはまだ届いていない」と語った。 金価格は上昇トレンドを継続し、再び4700ドルを上回った。朝の取引では、ニューヨークの金先物が1.6%上昇して4752.70ドルとなり、週次では4%超の上昇を記録する見通しだ。Sucden Financialのアナリストは「この値動きは、金が上昇の勢いを組み立て始めていることを示しているが、上げ幅は依然として比較的穏やかであり、為替と原油価格の動きとも引き続き密接に連動している」と述べた。 トップエコノミストが警告：米国株の大型株市場（指数）から必ず距離を取れ！ トップエコノミストでPIMCOの元最高投資責任者（CIO）のMohamed El-Erian氏は、割安買いを狙う買い手に警告を発した。氏は、イラン戦争が2か月目に入るにつれて、自分は現在、株を避けている——とりわけ広範な大型株指数を避けている——と述べた。 同氏は、高い原油価格がもたらす一連の連鎖的な経済的影響に触れ、市場は今、リスクとして「需要ショック」が経済全体に波及し始めることに対応しなければならない、と語った。 同氏は「これは世界経済にとってのさらなる起爆点だ。投資戦略は『リスクを下げる』から『全面的に逃避する』へと切り替わった。いまでは、いくつかの個別株がかなり魅力的に見えるとしても、この局面で大型株指数を買いに入ることは決してしない」と述べた。 さらに同氏は、たとえ現時点の下落を踏まえても、投資家がイラン戦争がもたらす経済リスクの値付けが低すぎる可能性があるとも付け加えた。 ウォール街の「神算子」：米国株は紛争の初期に底打ちしやすい。 ウォール街で知られるストラテジストでFundstratの共同創業者Tom Lee氏は、投資家に前向きなシグナルを送った——軍事衝突がどれくらい続くかは不透明であるものの、歴史的な経験からすると、株式市場の底は戦争の終点ではなく、戦争の始まりに通常現れる——というものだ。 Lee氏は最新のリサーチノートで、1900年以来の重大な軍事紛争7件を振り返った。研究によると、株式などの株式資産は紛争が勃発して間もなく底打ちし、その後すぐに反発する傾向があると分かった。これは投資家が「リスクのリスク（リスクそのもののリスク）」を先回りして考え、非常に短期間でネガティブな見通しを織り込んでしまうからだ、と同氏は説明した。 データによれば、市場の底は戦争の総期間のうち最初の10%の段階に出やすいという。氏は「4月に向けて言えば、市場は悲観派が想定するよりも、真の底にずっと近いと我々は考えている」と述べた。氏は、急落の後にはしばしば「V字反転」が伴うことを固く信じている。なぜなら米国経済は、現在のマクロ上の課題に十分対応できるからだ。 モルガン・スタンレーとゴールドマンが米国株大反攻の真相を分解：空売りの踏み上げであり、感情の反転ではない。 米国とイラン双方が事態緩和のシグナルを出した後、S&P500指数は火曜日に2.9%急騰し、昨年5月以来の最大の単日上昇となった。 しかし、ウォール街の大手機関のトレーディング部門は、四半期末が近づくタイミングで、株式市場がこれまで極めて弱気寄りのポジション構成になっていたことこそが、火曜日の米国株の大幅な反発の主な押し上げ要因であり、中東戦争の見通しに関する投資家心理の変化ではないと述べている。 ゴールドマン・サックスやJPMorganのトレーダーは、火曜日の米国株上昇の主因はショートスクイーズ（空売りの踏み上げ）であり、突如としての反発はさまざまな市場参加者が空売りポジションをクローズした結果であると話している。報道によれば、ヘッジファンドや商品取引助言（CTA）などのトレンド追随型ファンドは、これまで株を大量に空売りしていたという。 これらの大手のトレーディング部門は、さらに、年金基金が月末に大規模な資金配分を行い株を買いに回ることが見込まれている一方、オプション取引業者が抱える負のガンマ（負Gamma）のプレッシャーも、火曜日のオプション満期に伴って徐々に弱まり、それが市場のさらなる上昇を後押しするという見通しも示した。 注目銘柄 米国株の金関連銘柄は寄り付き前に続伸。Harmony Goldは6%超高、Newmont Miningは4%超高、Eagle Miningは4%近くまで上昇。 石油企業は寄り付き前に下落。Exxon Mobilは3.1%下落、Chevronは2.6%下落、ConocoPhillipsは2.6%下落。 ナイキは寄り付き前に11.7%下落し、売上高は3%減！大中華圏は10%下落。 希爾威金屬礦業は寄り付き前に続伸し2%以上 年内に過去最高値を更新 株価は2025年初めから累計で3.69倍に上昇。 VCXは寄り付き前に12%超高。米国株の3大「スーパー・ユニコーン」IPOがいよいよ発射準備段階。VCXはFundrise社が立ち上げた公開取引型のリスク投資基金で、2026年3月19日にニューヨーク証券取引所に上場して以来、SpaceXやOpenAIなどの人気テック企業の株式を厚く保有している。 ArcelorMittalは寄り付き前に3%高 フランスの高炉を再稼働へ 今年下半期に全面的な生産能力を回復する見込み。 Ferrariは寄り付き前に続伸2.3% ジェフリーズは格付けを「買い」に引き上げ、目標株価を400ドルに上方修正。 ファラデー・フューチャーは寄り付き前一時9%超高 純資産が黒字転換 +EAIロボット事業が出荷目標を超過達成。 名創優品は寄り付き前に続伸2%超 旗下TOP TOYがTOP TOYとして香港証券取引所へ再提出。 新浪の提携大手プラットフォームで先物口座開設 安全で迅速、安心の保証  大量の情報、精密な解説。新浪財経APPにて 責任編集：郭明煜
先物前：ナスダック先物は1.07%上昇、ナイキは11.7%下落
中東戦争がそろそろ終わりに近づいているとの見方が市場でますます強まる中、水曜日（4月1日）の株式市場は引き続き上昇し、ブレント原油は一時1バレル100ドルを割り込み、債券もそれに連れて上昇した。米ドルは1週間で最大の下落幅を記録した。
発表時点までに、ダウ・ジョーンズ先物は0.86%高、S&P500指数先物は0.83%高、ナスダック先物は1.07%高だった。
欧州株価指数は大幅に上昇し、トレーダーはトランプ氏が米国は間もなくイランとの紛争から離脱する可能性があると述べたことを受けて買いに積極的になった。上昇はかなり幅広く、欧州ではエネルギー・セクターを除き、ほぼすべての業種が上昇を記録した。汎欧州Stoxx 600指数は2.2%上昇した。エネルギー価格に敏感な工業株が大きく買われ、その中でもシーメンスのエネルギー部門が急騰8.1%となり、ドイツDAX指数の2.8%上昇を押し上げた。
アジアおよび欧州の半導体株の上昇を受けて、テクノロジー株比率の高いナスダック指数先物は1.1%上昇した。
半導体株は寄り付き前の取引で反発を継続し、サンディスクやマイクロン・テクノロジーなどの株の上げ幅はいずれも2%超。ナイキは一方で見通しが暗いとして11%超下落した。AngloGold Ashanti Plcやニューモントなどを含む鉱業株も上昇。金価格が4営業日連続で上昇し、4700ドルを突破したためだ。
アジアの株式市場は全面高。日本を除く、最も広範なMSCIアジア太平洋株価指数は4.7%上昇し、それまでの4営業日連続の下落に終止符を打ち、2022年11月以来の最大の単日上昇となった。韓国のKospi指数は下げ止まりから急騰8.4%；日本の日経225指数は5.2%上昇；香港のハンセン指数は2.2%上昇；中国の上海総合指数は1.5%上昇した。
リスク志向の回復が半導体株の上昇を押し上げた。このセクターは、人工知能ブームとこれまでずっと密接に連動している。サムスン電子は10%上昇、SK海力士は11%。東京市場では、キオクシア控股が14%急騰；ASMLは5.4%。
トランプ氏はイラン戦争を終える見通し
市場心理を動かしたのは、米大統領トランプ氏が、米国は今後2〜3週間でイランとの戦争を終えると見込んでいると述べたことだ。オーストラリア国民銀行のシドニー為替ストラテジスト、Rodrigo Catril氏は「停戦が意味するもの、そして平和が意味するものという点では、双方は依然として大きく隔たっているが、市場は少なくとも、彼らが少なくとも話し合っているという事実を積極的に織り込もうとしている」と述べた。
同氏はポッドキャスト番組で「少なくともシグナルを出した、あるいは紛争を終わらせたいという意思を表明したという観点では、これは前向きな兆しだ」と語った。妥協が成立するかどうかは、なお観察が必要だ。「その間も、双方の攻撃は続いている。」
ブルームバーグのマクロ・ストラテジスト、Ven Ram氏は「株式市場が全面的に反発したのは、長い間良い材料が欠けていた市場が、ほんの一縷の希望を見つけると即座に反応する、典型的な動きだ。ただしトレーダーが注目すべきはニュースの見出しではなく原油価格である。前者こそが、世界経済が直面する圧力を実際に測る指標だからだ」と述べた。
原油が100ドルを下回る
ホルムズ海峡は依然として概ね閉鎖状態にあり、湾岸地域でのミサイルや無人機による攻撃も続いているにもかかわらず、ブレント原油は一時5.4%急落して100ドルの大台を割り込んだ。その後、下げ幅は縮小した。5月渡しのWTI原油先物は3.8%下落し、1バレル97.57ドルとなった。Capital EconomicsのThomas Mathews氏は「状況緩和への期待が市場を押し上げたが、我々は、たとえ戦争が早期に終わったとしても、その影響は多方面でなお続くと考えている」と述べた。
仮に戦争が本当にトランプ氏が設定した時間枠の中で終結し、そして原油輸送がホルムズ海峡を経由して再開されるとしても、流量が通常に戻るには時間がかかる。特に、一部のエネルギー施設が紛争で損傷を受けている場合はなおさらだ。トランプチームは最近、戦争を終えるには、この「世界の原油輸送の約20%を担う」水道の再開が必ずしも必要とは限らない、という含みも示した。
スイスのプライベートバンクJ Safra Sarasinの株式ストラテジスト、Wolf von Rotberg氏は「紛争が勃発して以来、ブレント油価格と世界の株式市場の相関が異常なほど強い。これは、株式市場が過去の高値に戻るにはホルムズ海峡を再び開放する必要があり、さらに油価格が大幅に下落する必要があることを示している。いま『すべてが正常に戻った』と発表してしまうのは、おそらくまだ早い」と述べた。
トランプ氏は全国演説を行う
トランプ氏は水曜日米東部時間の午後9時に演説を行い、イラン問題について「重要なアップデート」を提供する。氏は、イランは米国と合意できる可能性がまだあると述べた。ただし同時に、テヘランとの合意が戦争終結の前提条件ではないとも付け加えた。
アラブ首長国連邦がこの紛争に加わり、軍事行動に参加してホルムズ海峡を武力で開くことを認める決議を国連安保理に通すよう働きかけている可能性があるにもかかわらず、市場はそのニュースを無視して上昇を続けた。米国務長官のルビオ氏は、戦争が終われば、ワシントンはNATOとの関係を改めて見直さざるを得なくなると述べた。
ホワイトハウス報道官のLeavitt氏はX（旧Twitter）上で、トランプ氏が水曜日米東部時間の午後9時に全国演説を行い、イラン問題に関する最新の進展を示すと投稿した。
シュローダー・インベストメントのマルチアセット・グロース＆インカム担当のRemi Olu-Pitan氏は「私たちが今見ているのは、いわゆる緩和的なリバウンドの波であり、さらに多くの情報が出てくれば、市場が反転する可能性もある。そのため、ここでは慎重さが必要だ。ボラティリティは依然として大きく、市場は相変わらず脆弱だ」と述べた。
トランプ氏は他国にホルムズ海峡の管理を引き継ぐよう求めたことは、この1か月続く戦争がなかなか解決されないことへの不満を表すもので、原油・ガス価格が急騰している中で紛争からの離脱を図るための最新のシグナルでもある。アラブ首長国連邦は、ホルムズ海峡を武力で開くために、米国およびその他の同盟国を支援する準備を進めている。
IG Marketsのチーフ・マーケット・アナリスト、Alexandre Baradez氏は「今後数日、市場はさらにボラティリティが高まると予想している。つまり、この危機がどのように展開していくのかが見えてくる前は、市場は上げと下げの間で数営業日ぶりに揺れ動く可能性がある。これは状況を最終的に変える転換点というより、単に一息つく一時的なものになりやすい」と述べた。
市場は中央銀行の引き締めへの賭けを削減
トレーダーが金融政策のさらなる引き締めに対する賭けを減らす動きに伴い、欧州債が世界の債券市場でトップとなった。英国2年債利回りは11ベーシスポイント下落し、4.29%となった；ユーロ圏の国債利回りも大幅に下落した。ドイツ10年債利回りは7.3ベーシスポイント下落して2.939%；イタリア10年債利回りは15ベーシスポイント下落して3.765%；フランス10年債利回りは10.6ベーシスポイント下落して3.622%となった。
米国の短期金利の下げ幅が長期より大きいことは、高い原油価格が引き起こすインフレへの懸念がやや和らいだことを示している。2年債利回りは3.5ベーシスポイント下落して3.763%；10年債利回りは2.6ベーシスポイント下落して4.284%；30年債利回りは0.9ベーシスポイント下落して4.883%。
ドルは通貨バスケットに対して1週間ぶりの安値まで下落した。ドル指数は0.4%下落し、99.534の低点を付けた。原油価格の下落とリスク志向の改善はいずれもドルにとってマイナスだ。なぜなら米国は純石油輸出国であり、またドルは通常、避難通貨として見なされるからだ。
CMEのFedWatchツールによると、連邦フェンド金利の期近先物に織り込まれている確率は次のとおり示している。すなわち、7月29日までの2日間の会合で25ベーシスポイントの利下げを行う可能性は17.9%であり、1日前の確率はわずか7.5%だった。とはいえ、スワップ市場の価格付けでは、来年4月までに利下げが行われる可能性は、コイントス程度の確率よりわずかに高いに過ぎない。
ビットコインは最新で1.2%上昇し、68,981.84ドルとなった。BTC MarketsのRachael Lucas氏は「季節要因の追い風が期待どおりに実現しなかったため、ビットコイン市場のムードは慎重だ」と述べた。彼女は「ビットコインは水曜日、68,000ドル近辺で取引されており、より強い市場の信頼を築くのに必要な70,000〜72,000ドルのレンジにはまだ届いていない」と語った。
金価格は上昇トレンドを継続し、再び4700ドルを上回った。朝の取引では、ニューヨークの金先物が1.6%上昇して4752.70ドルとなり、週次では4%超の上昇を記録する見通しだ。Sucden Financialのアナリストは「この値動きは、金が上昇の勢いを組み立て始めていることを示しているが、上げ幅は依然として比較的穏やかであり、為替と原油価格の動きとも引き続き密接に連動している」と述べた。
トップエコノミストが警告：米国株の大型株市場（指数）から必ず距離を取れ！
トップエコノミストでPIMCOの元最高投資責任者（CIO）のMohamed El-Erian氏は、割安買いを狙う買い手に警告を発した。氏は、イラン戦争が2か月目に入るにつれて、自分は現在、株を避けている——とりわけ広範な大型株指数を避けている——と述べた。
同氏は、高い原油価格がもたらす一連の連鎖的な経済的影響に触れ、市場は今、リスクとして「需要ショック」が経済全体に波及し始めることに対応しなければならない、と語った。
同氏は「これは世界経済にとってのさらなる起爆点だ。投資戦略は『リスクを下げる』から『全面的に逃避する』へと切り替わった。いまでは、いくつかの個別株がかなり魅力的に見えるとしても、この局面で大型株指数を買いに入ることは決してしない」と述べた。
さらに同氏は、たとえ現時点の下落を踏まえても、投資家がイラン戦争がもたらす経済リスクの値付けが低すぎる可能性があるとも付け加えた。
ウォール街の「神算子」：米国株は紛争の初期に底打ちしやすい。
ウォール街で知られるストラテジストでFundstratの共同創業者Tom Lee氏は、投資家に前向きなシグナルを送った——軍事衝突がどれくらい続くかは不透明であるものの、歴史的な経験からすると、株式市場の底は戦争の終点ではなく、戦争の始まりに通常現れる——というものだ。
Lee氏は最新のリサーチノートで、1900年以来の重大な軍事紛争7件を振り返った。研究によると、株式などの株式資産は紛争が勃発して間もなく底打ちし、その後すぐに反発する傾向があると分かった。これは投資家が「リスクのリスク（リスクそのもののリスク）」を先回りして考え、非常に短期間でネガティブな見通しを織り込んでしまうからだ、と同氏は説明した。
データによれば、市場の底は戦争の総期間のうち最初の10%の段階に出やすいという。氏は「4月に向けて言えば、市場は悲観派が想定するよりも、真の底にずっと近いと我々は考えている」と述べた。氏は、急落の後にはしばしば「V字反転」が伴うことを固く信じている。なぜなら米国経済は、現在のマクロ上の課題に十分対応できるからだ。
モルガン・スタンレーとゴールドマンが米国株大反攻の真相を分解：空売りの踏み上げであり、感情の反転ではない。
米国とイラン双方が事態緩和のシグナルを出した後、S&P500指数は火曜日に2.9%急騰し、昨年5月以来の最大の単日上昇となった。
しかし、ウォール街の大手機関のトレーディング部門は、四半期末が近づくタイミングで、株式市場がこれまで極めて弱気寄りのポジション構成になっていたことこそが、火曜日の米国株の大幅な反発の主な押し上げ要因であり、中東戦争の見通しに関する投資家心理の変化ではないと述べている。
ゴールドマン・サックスやJPMorganのトレーダーは、火曜日の米国株上昇の主因はショートスクイーズ（空売りの踏み上げ）であり、突如としての反発はさまざまな市場参加者が空売りポジションをクローズした結果であると話している。報道によれば、ヘッジファンドや商品取引助言（CTA）などのトレンド追随型ファンドは、これまで株を大量に空売りしていたという。
これらの大手のトレーディング部門は、さらに、年金基金が月末に大規模な資金配分を行い株を買いに回ることが見込まれている一方、オプション取引業者が抱える負のガンマ（負Gamma）のプレッシャーも、火曜日のオプション満期に伴って徐々に弱まり、それが市場のさらなる上昇を後押しするという見通しも示した。
注目銘柄
米国株の金関連銘柄は寄り付き前に続伸。Harmony Goldは6%超高、Newmont Miningは4%超高、Eagle Miningは4%近くまで上昇。
石油企業は寄り付き前に下落。Exxon Mobilは3.1%下落、Chevronは2.6%下落、ConocoPhillipsは2.6%下落。
ナイキは寄り付き前に11.7%下落し、売上高は3%減！大中華圏は10%下落。
希爾威金屬礦業は寄り付き前に続伸し2%以上 年内に過去最高値を更新 株価は2025年初めから累計で3.69倍に上昇。
VCXは寄り付き前に12%超高。米国株の3大「スーパー・ユニコーン」IPOがいよいよ発射準備段階。VCXはFundrise社が立ち上げた公開取引型のリスク投資基金で、2026年3月19日にニューヨーク証券取引所に上場して以来、SpaceXやOpenAIなどの人気テック企業の株式を厚く保有している。
ArcelorMittalは寄り付き前に3%高 フランスの高炉を再稼働へ 今年下半期に全面的な生産能力を回復する見込み。
Ferrariは寄り付き前に続伸2.3% ジェフリーズは格付けを「買い」に引き上げ、目標株価を400ドルに上方修正。
ファラデー・フューチャーは寄り付き前一時9%超高 純資産が黒字転換 +EAIロボット事業が出荷目標を超過達成。
名創優品は寄り付き前に続伸2%超 旗下TOP TOYがTOP TOYとして香港証券取引所へ再提出。
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責任編集：郭明煜