特集：春節前後、マーケットはどう動く？機関投資家は「前半は安定、後半は攻め」を提言 注目コーナー 自選株 データセンター 市況センター 資金フロー 模擬取引 クライアント > 株式投資は金麒麟のアナリストの調査レポートを見ればOK。権威性があり、専門的で、タイムリー、包括的。潜在力のあるテーマ機会を掘り起こすお手伝いをします！ 2026年1月以降、公開型ファンド（公募基金）の調査（ヒアリング）活動が継続的に活発化しており、テクノロジー成長セクターが中核的な投資の方向性となっています。AIアプリ、民間の宇宙開発（商業航天）、革新的な新薬、半導体などの分野における上場企業が重点的に注目されており、さらに大金重工、翔宇医疗、海天瑞声、愛朋医疗、熵基科技、美好医疗、博拓生物、天承科技、三七互娱（権利主張）、航天宏図など複数の企業はいずれも、100社超の機関による調査を受けています。 複数のファンドマネジャーが、細分化されたテーマ別の有望銘柄（セクタートップ企業）に対して集中的に調査を行い、技術的な参入障壁が高く、シーン（用途）での展開が明確な質の高い対象に焦点を当てています。これは、機関がテクノロジー領域において「技術的ブレークスルー＋業績の実現」の二重の重要性を明確に重視していることを反映しています。 **商業航天（民間の宇宙開発）**** 3つの細分領域が注目** 年初以降、商業航天セクターは、政策支援と技術的ブレークスルーという二つの追い風により、継続的に注目が高まっています。コンセプト株は上昇を続け、ファンドマネジャーはロケット製造、衛星の中核部品、宇宙航空材料という3つの細分領域に重点的に注目しています。Windのデータによると、超捷股份（チャオジエ・ストック）、航天宏図（ハンティエン・ホンツー）、広聯航空、太力科技などの各社は、公募基金からそれぞれ51社、27社、39社、13社の調査を受けており、同セクター内で重点的に注目される銘柄となっています。 超捷股份を例に挙げると、商業航天の構造部材分野における人気の対象銘柄として、ファンドマネジャーは、主要な民間ロケット会社との少量ロット納入の状況を重点的に確認しています。また、構造部材がロケットの総コストに占める25％以上の比率によって生まれる市場余地にも注目しています。広聯航空は、天津躍峰（ブルーアロー宇宙、天兵科技のコアとなる貯箱の供給業者）を買収したことが機関から注目された要因です。 太力科技は、中国の宇宙向け専用の圧縮袋の独占サプライヤーであり、防刺切創の複合材料や多機能コーティング技術が、商業航天や新エネルギー車のバッテリーパック防護などのシーンで幅広く活用されているため、同様に複数の機関から高い関心を集めています。長城基金、万家基金、宏利基金などの大手機関は相次いで調査に赴き、宇宙向け標準技術の民生領域への転換能力や、主流の新エネルギー車メーカーとのサプライチェーン連携の進捗を重点的に質問しています。中核となるのは、技術の実装と業績成長の持続可能性です。 **半導体の全チェーン**** およびAIのシーン化が焦点** 半導体分野では、装置・材料・検査工程における国産置換と先端プロセスのブレークスルーが、ファンドマネジャーの調査の核心議題となっており、機関は特に、自主的なイノベーション能力を持ち、技術の参入障壁を打ち破れる企業に注目しています。公募基金の32社が天承科技を調査し、嘉実基金や易方達など41社の機関が精測電子を集中して調査しています。重点は、同社の半導体前工程の量検査装置の進捗です——現時点で同社の7nmの先端プロセス製品は納品・検収が完了しており、さらに一段と進んだプロセス製品は検証段階にあります。関連製品の売上構成比は継続的に上昇しており、業績成長の中核的な原動力になっています。 鼎龍股份は嘉実基金から重点的に調査されました。同社は国内CMP研磨パッドのリーディング企業として、ハードパッドとソフトパッドの全モデルにわたって製品をカバーしています。コアとなる原材料は自主化が実現されており、サプライチェーンの安全性を効果的に確保すると同時に、KrF/ArFのフォトレジスト（光刻胶）や先端パッケージ材料にも積極的に取り組み、半導体材料の布陣をあらゆる面で整えています。 検査工程では勝科纳米（シンコ・ナノ）が際立ったパフォーマンスを示しました。トランジスタ級のナノプローブ技術により、メモリーチップとロジックチップの検査における中核的なサービス提供者となっており、招商基金、南方基金、農銀汇理基金、博时基金など複数の大手機関が共同で調査しています。機関が特に注目しているのは、第4世代の生産ラインにおけるChiplet、2.5D/3Dパッケージ検査での技術優位性、ならびに全国の実験室ネットワークが生産能力の拡張を支える点です。これは、半導体産業チェーンが装置・材料・検査という全工程における自主化を高いレベルで重視していることも示しています。 AIアプリケーション領域では、公募基金の注目がモデル層からシーン（用途）の実装層へと移行しており、実際の受注に裏打ちされ、シーンでの適用が明確な端末領域を優先して取りにいく方針です。公募基金41社が三七互娱を同時に調査した際は、重点的にそのAI技術がゲームのNPC対話やストーリー生成において実際にどの程度効果を発揮しているか、ならびに智谱、月之暗面などの大規模モデル企業との協働効果を確認しています。複数のファンドが調査した统联精密では、スマートグラスや地上信号受信器などの新型スマート端末に焦点が当てられています。 さらに、华安基金、永赢基金などの公募は、奥飞娱乐の調査において、AIがIPのデジタル資産開発にどう力を与えるか、インテリジェントな潮玩（トレンド玩具）や大会・競技の体系構築などの関連進捗を重点的に注目しています。利欧股份の調査においても、広告代理事業のコアとなる参入障壁は、長期にわたり蓄積された構造化された業務向けコーパス（業務データ文書）と、実際のシーンにおける反復（改善・更新）能力にあると強調しており、この中核的な競争力が機関に評価されているといいます。 **複数の企業が100社超の機関調査を獲得** 調査の集中度の観点では、多くの上場企業が100社超の機関から集中して調査を受けており、その中でも公募基金の活動が最も活発です。大金重工、翔宇医疗、海天瑞声、愛朋医疗、熵基科技、美好医疗、博拓生物、天承科技、三七互娱、航天宏図など複数の企業はいずれも100社超の機関調査を受けており、年初来の機関調査における「注目銘柄」となっています。 機関の活動度の観点では、大手ファンド会社が調査の主力となっており、調査の頻度は明らかに突出しています。2026年以降、博时基金の調査総数は86回で首位となっており、注目度が最も高い個別銘柄としては中伟新材、立高食品、能科科技などが挙げられます。華夏基金および易方达基金がその次に続き、調査総数はそれぞれ67回と58回。重点は埃科光电、海安集团などのテクノロジー・イノベーション企業で、投資の方向性は「テクノロジー成長」のメインラインに合致しています。 調査セクターの分布の観点では、公募基金の創業板および科創板企業への注目は、本土市場の主板を大きく上回っています。データによると、1月27日時点で、ファンド会社が調査した上場企業のうち、創業板と科創板の合計比率は45.3%に達し、その内訳は創業板が24.1%、科創板が21.2%です。一方で、上证主板と深证主板の比率はそれぞれ14.8%と18.4%にとどまります。たとえば、銀华基金、平安基金などは繰り返し科創板企業の复旦微电、埃科光电を調査しています。中伟新材、熵基科技などの創業板企業も、複数の機関から重点的に注目されており、機関が科創企業に対して非常に高い評価をしていることがうかがえます。 総じて見ると、2026年の年初来での公募基金の調査方向性は、国家の産業政策の方向性に非常に高く一致しています。商業航天、半導体、新エネルギー、高端装備、生物医薬などの分野が、機関に共通する投資の布陣（コンセンサスのある投資テーマ）となり、同時に北交所の一部の良質企業も機関の視野に入り始めています。このトレンドは、資金が経済の転換過程における構造的な機会を積極的に掘り起こしており、テクノロジー成長分野は技術的ブレークスルーのポテンシャルと業績実現の期待により、今後の資金布陣の中核となるメインラインになる可能性があることを示しています。 华宝基金のファンドマネジャー、曹旭辰は、近頃の市場の変動は2026年上半期のA株市場が強含むという見通しを変えるものではないと述べました。むしろ、市況の押し目局面では、事業業績が際立つAI光モジュールなどの細分セクターが、資金にとって一時的に追いかけられる重点になるかもしれないとのことです。 （出所：证券时报） 膨大なニュース、精確な解釈は、新浪财经APPの中へ
公募最新調査ルート公開 重点「掘金」テクノロジー成長方向
特集：春節前後、マーケットはどう動く？機関投資家は「前半は安定、後半は攻め」を提言
2026年1月以降、公開型ファンド（公募基金）の調査（ヒアリング）活動が継続的に活発化しており、テクノロジー成長セクターが中核的な投資の方向性となっています。AIアプリ、民間の宇宙開発（商業航天）、革新的な新薬、半導体などの分野における上場企業が重点的に注目されており、さらに大金重工、翔宇医疗、海天瑞声、愛朋医疗、熵基科技、美好医疗、博拓生物、天承科技、三七互娱（権利主張）、航天宏図など複数の企業はいずれも、100社超の機関による調査を受けています。
複数のファンドマネジャーが、細分化されたテーマ別の有望銘柄（セクタートップ企業）に対して集中的に調査を行い、技術的な参入障壁が高く、シーン（用途）での展開が明確な質の高い対象に焦点を当てています。これは、機関がテクノロジー領域において「技術的ブレークスルー＋業績の実現」の二重の重要性を明確に重視していることを反映しています。
商業航天（民間の宇宙開発）
** 3つの細分領域が注目**
年初以降、商業航天セクターは、政策支援と技術的ブレークスルーという二つの追い風により、継続的に注目が高まっています。コンセプト株は上昇を続け、ファンドマネジャーはロケット製造、衛星の中核部品、宇宙航空材料という3つの細分領域に重点的に注目しています。Windのデータによると、超捷股份（チャオジエ・ストック）、航天宏図（ハンティエン・ホンツー）、広聯航空、太力科技などの各社は、公募基金からそれぞれ51社、27社、39社、13社の調査を受けており、同セクター内で重点的に注目される銘柄となっています。
超捷股份を例に挙げると、商業航天の構造部材分野における人気の対象銘柄として、ファンドマネジャーは、主要な民間ロケット会社との少量ロット納入の状況を重点的に確認しています。また、構造部材がロケットの総コストに占める25％以上の比率によって生まれる市場余地にも注目しています。広聯航空は、天津躍峰（ブルーアロー宇宙、天兵科技のコアとなる貯箱の供給業者）を買収したことが機関から注目された要因です。
太力科技は、中国の宇宙向け専用の圧縮袋の独占サプライヤーであり、防刺切創の複合材料や多機能コーティング技術が、商業航天や新エネルギー車のバッテリーパック防護などのシーンで幅広く活用されているため、同様に複数の機関から高い関心を集めています。長城基金、万家基金、宏利基金などの大手機関は相次いで調査に赴き、宇宙向け標準技術の民生領域への転換能力や、主流の新エネルギー車メーカーとのサプライチェーン連携の進捗を重点的に質問しています。中核となるのは、技術の実装と業績成長の持続可能性です。
半導体の全チェーン
** およびAIのシーン化が焦点**
半導体分野では、装置・材料・検査工程における国産置換と先端プロセスのブレークスルーが、ファンドマネジャーの調査の核心議題となっており、機関は特に、自主的なイノベーション能力を持ち、技術の参入障壁を打ち破れる企業に注目しています。公募基金の32社が天承科技を調査し、嘉実基金や易方達など41社の機関が精測電子を集中して調査しています。重点は、同社の半導体前工程の量検査装置の進捗です——現時点で同社の7nmの先端プロセス製品は納品・検収が完了しており、さらに一段と進んだプロセス製品は検証段階にあります。関連製品の売上構成比は継続的に上昇しており、業績成長の中核的な原動力になっています。
鼎龍股份は嘉実基金から重点的に調査されました。同社は国内CMP研磨パッドのリーディング企業として、ハードパッドとソフトパッドの全モデルにわたって製品をカバーしています。コアとなる原材料は自主化が実現されており、サプライチェーンの安全性を効果的に確保すると同時に、KrF/ArFのフォトレジスト（光刻胶）や先端パッケージ材料にも積極的に取り組み、半導体材料の布陣をあらゆる面で整えています。
検査工程では勝科纳米（シンコ・ナノ）が際立ったパフォーマンスを示しました。トランジスタ級のナノプローブ技術により、メモリーチップとロジックチップの検査における中核的なサービス提供者となっており、招商基金、南方基金、農銀汇理基金、博时基金など複数の大手機関が共同で調査しています。機関が特に注目しているのは、第4世代の生産ラインにおけるChiplet、2.5D/3Dパッケージ検査での技術優位性、ならびに全国の実験室ネットワークが生産能力の拡張を支える点です。これは、半導体産業チェーンが装置・材料・検査という全工程における自主化を高いレベルで重視していることも示しています。
AIアプリケーション領域では、公募基金の注目がモデル層からシーン（用途）の実装層へと移行しており、実際の受注に裏打ちされ、シーンでの適用が明確な端末領域を優先して取りにいく方針です。公募基金41社が三七互娱を同時に調査した際は、重点的にそのAI技術がゲームのNPC対話やストーリー生成において実際にどの程度効果を発揮しているか、ならびに智谱、月之暗面などの大規模モデル企業との協働効果を確認しています。複数のファンドが調査した统联精密では、スマートグラスや地上信号受信器などの新型スマート端末に焦点が当てられています。
さらに、华安基金、永赢基金などの公募は、奥飞娱乐の調査において、AIがIPのデジタル資産開発にどう力を与えるか、インテリジェントな潮玩（トレンド玩具）や大会・競技の体系構築などの関連進捗を重点的に注目しています。利欧股份の調査においても、広告代理事業のコアとなる参入障壁は、長期にわたり蓄積された構造化された業務向けコーパス（業務データ文書）と、実際のシーンにおける反復（改善・更新）能力にあると強調しており、この中核的な競争力が機関に評価されているといいます。
複数の企業が100社超の機関調査を獲得
調査の集中度の観点では、多くの上場企業が100社超の機関から集中して調査を受けており、その中でも公募基金の活動が最も活発です。大金重工、翔宇医疗、海天瑞声、愛朋医疗、熵基科技、美好医疗、博拓生物、天承科技、三七互娱、航天宏図など複数の企業はいずれも100社超の機関調査を受けており、年初来の機関調査における「注目銘柄」となっています。
機関の活動度の観点では、大手ファンド会社が調査の主力となっており、調査の頻度は明らかに突出しています。2026年以降、博时基金の調査総数は86回で首位となっており、注目度が最も高い個別銘柄としては中伟新材、立高食品、能科科技などが挙げられます。華夏基金および易方达基金がその次に続き、調査総数はそれぞれ67回と58回。重点は埃科光电、海安集团などのテクノロジー・イノベーション企業で、投資の方向性は「テクノロジー成長」のメインラインに合致しています。
調査セクターの分布の観点では、公募基金の創業板および科創板企業への注目は、本土市場の主板を大きく上回っています。データによると、1月27日時点で、ファンド会社が調査した上場企業のうち、創業板と科創板の合計比率は45.3%に達し、その内訳は創業板が24.1%、科創板が21.2%です。一方で、上证主板と深证主板の比率はそれぞれ14.8%と18.4%にとどまります。たとえば、銀华基金、平安基金などは繰り返し科創板企業の复旦微电、埃科光电を調査しています。中伟新材、熵基科技などの創業板企業も、複数の機関から重点的に注目されており、機関が科創企業に対して非常に高い評価をしていることがうかがえます。
総じて見ると、2026年の年初来での公募基金の調査方向性は、国家の産業政策の方向性に非常に高く一致しています。商業航天、半導体、新エネルギー、高端装備、生物医薬などの分野が、機関に共通する投資の布陣（コンセンサスのある投資テーマ）となり、同時に北交所の一部の良質企業も機関の視野に入り始めています。このトレンドは、資金が経済の転換過程における構造的な機会を積極的に掘り起こしており、テクノロジー成長分野は技術的ブレークスルーのポテンシャルと業績実現の期待により、今後の資金布陣の中核となるメインラインになる可能性があることを示しています。
华宝基金のファンドマネジャー、曹旭辰は、近頃の市場の変動は2026年上半期のA株市場が強含むという見通しを変えるものではないと述べました。むしろ、市況の押し目局面では、事業業績が際立つAI光モジュールなどの細分セクターが、資金にとって一時的に追いかけられる重点になるかもしれないとのことです。
（出所：证券时报）
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