ビットコインの2025年スーパーサイクルが崩壊：隠れたベア・マーケットとそれを終わらせる可能性について

ソース: CryptoNewsNet 原題: ビットコインのスーパサイクルは失敗し、2025年はベアマーケットで閉じる オリジナルリンク: ビットコインの2025年は、記録的な機関投資家のアクセスと、ワシントンからのより友好的な政策の背景によって「スーパサイクル」の年として宣伝されました。

しかし、それは非常に異なる結末を迎えています。

12月に入ると、世界最大のデジタル資産は新しいパラダイムを織り込むというよりも、パフォーマンスの問題に苦しんでいる。ラリーは衰え、スポット価格は転換し、小売参加者は薄くなってきた。ちょうどその時、物語の支えが修正の算術に取って代わられた。

その結果、オンチェーンデータは、アナリストが「ベアシーズン」と表現するものを指し示しており、現在のレベルでのビットコイン需要の構造的な不足によって引き起こされています。

ベアマーケット

2025年のブルナラティブは、クラッシュではなく、今年の高値が見た目よりも脆弱であることを認識することで unravel し始めました。

BitwiseのCEOであるハンター・ホーズリーは、投資家に対して今年は仮面をかぶったベアマーケットであると考えていると語り、ビットコインは2025年の初めから「ベアシーズン」に入っていると主張している。価格が記録を更新する中でも。

彼によると：

“2025年を振り返ると、2月からずっとベアマーケットだったことに気づくでしょう — DATやビットコイン財務会社からの relentless bid によって隠されていました。”

特に、2025年の第4四半期において、米国のスポットビットコインETFはネットの蓄積からネットの償還に移行し、合計保有量は約24,000 BTC減少しました。

主要な限界買い手、例えばビットコインの財務企業は、購入を遅らせたり、一時停止したりしています。

その流れが後退する中、市場はその基礎的な需要プロファイルに基づいて取引されており、価格は簡単で機械的な入札がすべての下落を吸収するために存在しなくなった世界に適応しています。

この論文はCryptoQuantのデータと完全に一致しています。この企業は、ビットコインの価格が年間を通じて堅調であり、10月に約125,000ドルに達した一方で、需要の成長が10月初旬のトレンドラインを下回ったことに注意しました。

これを考慮すると、このブレークは、市場がこのサイクルの購買力のほとんどを、米国の現物ETFの開始と選挙後のポジショニングによって引き起こされた圧縮されたフェーズに前倒ししたことを示す証拠であり、需要の広範で持続的な拡大ではないことを指摘しました。

これは、Alphractalの指標によって裏付けられており、市場の注目面がすでに反転していることを示唆しています。

Alphractalによると、ビットコインへの検索関心は減少し、ウィキペディアのページビューも低下し、ソーシャルメディアの活動は典型的なベアマーケットに関連するレベルまで戻っている。

その背景はよくあるパターンに合致します：小口投資家は上昇する価格を追いかけ、資産が苦痛に感じ始めると後退する傾向があります。

同時に、Alphractalは2022年以来最も強い売り圧力を示しており、これは単に新たな買い手が不足しているだけでなく、既存の保有者からの積極的な流通によっても特徴づけられる環境を指摘しています。

そのようなエピソードは底打ちプロセスの前触れとなることがありますが、2022年の経験は、明確なトレンドが再開する前に横ばい取引の長期間に繋がることも示しました。

ビットコインの半減期の仮説は死んだのか？

2024年の半減期が「上昇のみ」のモメンタムを提供するはずだったウィンドウの深いところで発生しているこの売り圧力の持続は、市場のエンジンについて根本的な再考を強いられています。

CryptoQuantは次のように指摘しました:

“現在の下落は、ビットコインのサイクル的な動きが主に需要の成長の拡大と収縮によって支配されており、ハーヴィングイベントそのものや過去の価格パフォーマンスによってではないことを強調しています。需要の成長がピークに達し、反転すると、供給側のダイナミクスに関係なく、ベアマーケットが続く傾向があります。”

これを考慮すると、2026年のための2つの対立するロードマップが浮上し、市場のトップ戦略家たちを流動性を監視する者と時間を監視する者という opposing camps に分けています。

グローバルマクロインベスターのマクロリサーチ責任者であるジュリアン・ビッテルは、4年サイクルは決して半減期に関するものではなかったと主張した。

顧客へのメモで、ビットルは暗号ネイティブな見方を解体し、ビットコインのリズムは常に「公的債務の再金融サイクル」の派生物であると主張しました。

彼によれば、現在の「ベアシーズン」は資産の失敗ではなく、マクロサイクルの遅延であると。彼はそのサイクルが壊れているように見えるのは、COVID以降に債務の満期の壁が先送りされたためだと主張している。

ビッテルは書いた:

“私たちの見解では、4年サイクルは公式に壊れたと考えています。なぜなら、債務の期間構造の加重平均満期が増加したからです。”

彼が正しい場合、現在の横ばいの動きは、連邦準備制度と財務省が債務をサービスするために流動性を注入せざるを得なくなる前の一時的な休止です。これにより、サイクルは2026年まで延長される可能性があります。

しかし、フィデリティのグローバルマクロディレクターであるジュリアン・ティマーは、時間の消耗によって支配されるより暗いタイムラインを見ています。

彼は述べた:

“私の懸念は、ビットコインが価格と時間の両方で別の4年周期の半減期を終えた可能性があるということです。”

過去の強気市場を視覚的に並べると、ティマーは10月の高値が吹き上げトップの歴史的プロファイルに合致していると指摘しています。

Bittelが流動性の遅れを見ているのに対し、Timmerは構造的な終息を見ています。彼は2026年がビットコインにとって「オフの年」になる可能性があると感じており、$65,000から$75,000のサポートレベルを目指しています。この範囲は、現在オンチェーンで見える需要の真空と不安定に一致しています。

ベアマーケットを終わらせるために何が変わる必要があるのか？

前述のことから、ビットコインは実質的にベアシーズンにあると言えます。そして、市場がビッテルの流動性を待っているのか、ティンマーのタイムキャピチュレーションを耐えているのかにかかわらず、直近の現実は限界入札が失敗したということです。

したがって、この体制を終わらせるためには、ビットコインは新しい物語を必要とするのではなく、構造的な修復が必要です。アナリストは、弱気 territory からの信頼できる脱出を示す特定の4つの変化を指摘しています：

• ETFフローは安定させる必要がある: スポットETFがネット売りから安定したネット買いに戻ることは、Alphractalによって示された分配を吸収するために不可欠である。
• 需要の成長はトレンドを取り戻さなければならない: CryptoQuantの需要指標は、現在オンチェーンで見られる再分配ではなく、新たな増加的な買いを示す必要があります。
• 資金調達レートは回復する必要がある: 永続的な資金調達レートの持続的な回復は、トレーダーが再びロングポジションを保持するために支払う意欲があることを示す—これは現在欠けている強気相場の特徴である。
• 価格は構造を回復しなければならない: ビットコインが365日移動平均を回復し、維持することは、市場が蓄積に向けて再びシフトしていることを最も明確に確認するものである。

その信号が緑に点灯するまで、ビットコインは成熟する市場の交差点に留まるでしょう。