多くの人はブラックロックやバンガードのような大手機関が現物ETFからビットコインやイーサリアムを大量に売却しているのを見て、「これらの賢い資金が売り崩しを仕掛けている」と最初に思うかもしれません。しかし、実際にはこれは一般的な誤解です。

現物ETFの申請・償還メカニズムがすべてを決定しています。保有者がシェアを償還したい場合、ファンドは対応する現物資産を売却しなければなりません。これは受動的なプロセスであり、空売りや売り崩しを意図したものではありません。本当の推進力は投資家側にあります。市場が下落したり、ボラティリティが高まったりすると、恐怖感から大規模な償還が引き起こされやすくなります。ファンドは流動性の圧力やリスク管理のために、価格がそこまで下がっていなくても売却を余儀なくされるのです。

したがって、ETFの売却データが急増しているのを見ても慌てる必要はありません。それは多くの場合、市場の感情の変動を反映したものであり、機関が空売りを仕掛けているシグナルではありません。