貴金属とマクロ流動性

月曜の寄り付きで現物金が1オンスあたり4,080ドルを突破し、取引セッション中に0.97%上昇した。

銀価格は8月2日に1オンス当たり53ドルを突破し、日中の上昇幅は1%でした。

2026年8月2日02:00から03:00（UTC）の期間、BTCの1時間足K線は+0.73%で上昇して引けました。価格レンジは62957.6〜63550.0 USDT、値幅は0.94%です。市場全体は小幅なレンジ推移の局面で、出来高は101.82 BTC、参加度は相対的に限られています。 今回の急な値動きの主な駆動要因は、マクロ政策と地政学リスクの二重の作用です。米連邦準備制度理事会（FRB）は8月1日に、政策金利の基準である3.5%-3.75%を据え置くと発表し、政策の確実性がリスク資産のパフォーマンスを押し上げました。しかし同時に、3名の地区連銀総裁が25bpの利上げを支持する投票を行い、市場では9月の利上げ確率が上昇すると見込まれており、上方向の余地を制限しています。さらに、中東情勢が急速に悪化しています——イランは「米・イスラエルによる潜在的な攻撃」に対し「決定的な対応」を行うと警告し、米海軍はイラン周辺の封鎖を強化しました。地政学的な緊張が高まり、逃避（安全）志向が上昇し、「デジタルゴールド」という物語が下支えされています。 加えて、前段で大幅に上昇した後、金価格が1%以上

銀価格は、米連邦準備制度（FRB）の追加利上げが継続するとの見通しを背景に投資家の需要が冷えたことで、2025年のピークの約半分まで下落した。銀先物は1月30日（現地時間）に1オンス当たり$59.31で取引を終え、1月29日の1オンス当たり120ドル超のピークから51.3%下落した。この下落は、今年序盤に韓国のホームショッピング・チャンネルで、用意されていた金・銀の延べ棒在庫が1時間もかからず完売したことからの急反転を示す。下げは、来年まで続くと見込まれる利上げ局面への連邦準備制度の方針転換に続いており、利回りのない貴金属の魅力が低下した。世界銀協（World Silver Association）によると、金属としての役割に加えて工業用コモディティとしての銀は世界供給量の60%が工業用途に使われており、昨年の景気拡大局面から現在の引き締めサイクルへの移行期に価格の変動幅を増幅させた。 銀先物は1月30日に1オンス当たり$59.31で終値 Investing.comによると31日、銀先物は1月30日（現地時間）に1オンス当たり$59.31で取引を終え、前営業日比で2.11%上昇した。銀

Investing.comによると、銀の先物は1月下旬以降51.3%下落し、7月30日に1オンスあたり$59.31で引けました。契約価格は1月29日に$120/ozを超える水準まで上昇していました。下落の背景には、米国の実質金利の上昇があります。10年米国債利回りは3月の1.7%から現在の2.4%へと上昇し、利回りのない貴金属の魅力が薄れました。投資家が債券へとシフトすることで、貴金属への関心が弱まっているのです。 銀の値動きを追跡する投資商品は大きな損失を被っています。KODEX Silver Futures ETFは7月30日までの累計で26%下落しました。一方、レバレッジ商品はさらに大きな下げを記録しました。KB S&P Leveraged Silver Futures ETNは64.16%下落、Mirae Asset Leveraged Silver Futures ETN Bは64.25%下落、Samsung Leveraged Silver Futures ETNは64%下落しました。

ブリッジウォーター・アソシエイツの創業者レイ・ダリオは、CEOダイアリーのポッドキャストの木曜回で、ビットコインは自身の投資ポートフォリオのうちわずか1%にすぎないと明かし、引き続き金を最も好む資産としていることを語った。ダリオは、量子コンピューティングの脆弱性、政府による監視能力、課税リスクへの懸念を、暗号資産に慎重な姿勢を取る理由として挙げた。伝説的な投資家のこの告白は、これまでビットコインへの投資を拒否していた姿勢からの転換を示すものだが、金保有に比べると配分は依然としてごく小さい。 ダリオ、量子コンピューティングと政府の支配をビットコインのリスクとして指摘 ポッドキャスト出演中、ダリオは、ビットコインが「印刷できないお金の一種」に当たるとしても、技術的な脅威が重大なリスクになると説明した。「それを傷つけられる技術がある……つまり、もし量子コンピューティングがあれば、ということだ」と彼は述べた。投資家はまた、政府の監督への懸念も強調した。「政府に監視され得るし、それなら課税される可能性もある。」 ダリオは、暗号資産に対する政府の力について詳しく語った。「政府が『それはいらない』と

CEOのポッドキャスト『Diary of a CEO』の最近の回によると、伝説的な投資家レイ・ダリオはビットコインへの投資比率を引き続きポートフォリオの1%にとどめている一方で、投資先としては金を好む意向を示しています。ブリッジウォーター・アソシエイツの創業者は、ビットコインを「印刷できないお金の一種」として認めつつも、量子コンピューティングや政府の規制といった潜在的な脅威について懸念を表明しました。「もし量子コンピューティングがあれば、[Bitcoin]は政府などによって監視され得て、課税される可能性もあります」とダリオは述べました。さらに、政府がデジタル資産を制限したりコントロールしたりし得るというリスクを挙げ、ビットコインよりも金のほうが好ましい価値の保存手段だと強調しました。

Jin10によると、国内の金のアクセサリーブランドは8月1日に1グラムあたり約12元値下げした。ほとんどのブランドの現在の提示価格は1グラムあたり1,226元。

金価格は1オンス当たり$4,100を下回ったままではありますが、アナリストは市場センチメントの変化を指摘しています。連邦準備制度（FRB）が引き締めバイアスを維持しているにもかかわらず、$4,000の水準が次第に魅力的なサポート地点として認識されつつあります。この変化の背景には、米国の景気について2四半期にわたって見通しを下回る経済活動が続いていることがあり、インフレは依然としてFRBの2%目標を大きく上回っています。金は現在、雇用データの重要週間に直面しており、アナリストはこれが価格を現在のレンジから押し出す可能性があるとみています。水曜にはFRBが金利を据え置いた一方で、3人の委員が25ベーシスポイントの引き上げに賛成しました。 アナリストは$4,000を重要なサポート水準と見なす Zaye Capital Marketsの最高投資責任者（CIO）であるNaeem Aslam氏は、金はレンジ内にとどまっており、小さなサプライズでも価格をそのレンジから押し出す可能性が高いと述べました。「来週は金のトレーダーにとって非常に重要だ。バー（値動き）はどちら側にも動き得る。全体として、米国の

Kitco Newsによると、今週は市場センチメントが変化する中で、金が1オンス当たり$4,000で下支えを見つけた。同時に投資家は、連邦準備制度理事会（FRB）の利上げに関するレトリックよりもロングのファンダメンタルズを重視するようになっている。FRBは水曜日に政策金利を据え置いたものの、3人の委員が連邦フェデラルファンズ金利を25ベーシスポイント引き上げることに投票し、引き締めバイアスを維持した。abrdnのRobert MinterやMorton WealthのJeff Sartiを含む複数のアナリストは、投資家がFRBの強硬なメッセージに対する感度を下げる一方で、政府債務の増加や中銀による買いが堅調であることなど、金の需要を支える要因に注目するようになっていると指摘した。来週には、金曜日の雇用統計（非農業部門雇用者数）を含む雇用関連の重要データの発表が予定されており、金が現在の取引レンジを上抜けるか下抜けるかを左右する可能性があるため、注目されている。

iSharesのデータによると、世界最大のシルバーETFであるiShares Silver Trustは、前日比で保有量を89.97トン増やしました。現在の保有量は15,137.23トンです。

SPDR Gold Trustは世界最大の金ETFで、8月1日に保有量が0.856トン減少し、保有量合計は1,007.015トンとなりました。

Tether（世界有数のステーブルコイン発行企業）は、金属（金塊）の物理的な金を第2四半期に14トン追加し、同社の金曜に公開されたQ2の財務報告書によると、純営業利益は15億ドルだったと報告した。この購入により、同社の金塊保有総量は146トン超に増加し、評価額はおよそ188億ドルとなった。これによりTetherは、世界最大級の民間による物理的な金の保有者の1つとなっている。この拡大は、金とビットコイン市場での変動の中でもTetherが準備金戦略を維持している状況で起きたもので、期末時点で同社の準備金は負債を約41.1億ドル上回っていた。現在、金はTetherの1,878億ドル規模の準備金のうちおよそ10%を占めており、デジタル資産業界において、米国債と並ぶ戦略的準備資産としての貴金属の役割を際立たせている。 Tether、マーケットの変動下でも準備金戦略を維持 TetherのUSD₮ステーブルコインの発行は、第2四半期末の発行残高（トークンの流通量）で1,846億ドルに増加し、第1四半期末から約4.46億ドル増となった。業界全体の時価総額が減少したにもかかわらず、この増加が起きた。会社

Tetherの第2四半期の財務報告によると、ステーブルコイン発行会社は当四半期に実物の金を14トン追加し、保有する金地金の合計は146トン超となり、評価額は約188億ドルでした。同社は第2四半期に純営業利益15億ドルを報告しており、USDtステーブルコインの流通量は1846億ドルに達しました。四半期末時点で、Tetherの準備金は負債を41.1億ドル上回っており、金は同社の総準備金1878億ドルのうち約10%を占めていました。

CMEによると、8月の金先物は7月31日午後（ET）に1.2%下落し、トロイオンス当たり4,050.70ドルとなった。米国債利回りが上昇を続けたためだ。30年債利回りは5.275%まで上昇し、10年債利回りも6.80ベーシスポイント上昇したことで、金価格に下押し圧力がかかった。利回りを得られない資産である金は、高金利環境では魅力が薄れる。 金は心理的なサポート水準である4,000ドルを試しており、上昇する国債利回りが上値余地を抑え続けている。30年債利回りは今週だけで11ベーシスポイント超上昇した。

金・銀価格は北米市場のオープン前の金曜日に下落した。米ドルの上昇、米国債利回りの高止まり、そして木曜日のPCE後の反発を受けた原油の再びの強さが重しとなった。スポット金は1オンス当たり約4,057.10ドルで取引されており、1.11%安。一方、スポット銀は約57.77ドルで取引されており、1.90%安だった。この下げは、水曜日の連邦準備制度（FRB）の利下げ据え置き発表（3.50%〜3.75%を維持）と、木曜日のデータで米国の実質GDPが第2四半期に年率換算で1.5%上昇したこと、さらに6月のコアPCEが前年比で3.3%へと鈍化したことを受けたものだった。下落は、実質金利の再燃による圧力を反映している。10年物米国債利回りは約4.67%近辺で取引されており、利回りを生まない金属にとって上値が抑えられている。もっとも、ホルムズ海峡および紅海の海上航路における石油輸送の寸断に関連する進行中の地政学的リスクは残っている。 FRBは9-3の投票で3.50%〜3.75%を維持 FRBは水曜日、9-3の投票で3.50%〜3.75%の範囲内に金利を据え置いた。3人の当局者が25ベーシスポイントの利上

Kitco NewsWireによると、現物金と現物銀は金曜に下落した。米ドルの堅調さと、木曜のPCE後の反発で上昇した米国債利回りが貴金属に圧力をかけた。現物金は1オンス当たり約$4,057.10で取引され、1.11%下落した。一方、現物銀は1オンス当たり約$57.77で取引され、取引時間中に1.90%下落した。 米連邦準備制度（FRB）は水曜に3.50%〜3.75%の範囲で政策金利を据え置き、9対3の投票で決定した。3人の当局者は25ベーシスポイントの利上げを支持しており、9月の利上げリスクがなお残った。木曜の経済データでは、米国の実質GDPが第2四半期に年率1.5%で上昇し、第1四半期の2.1%から低下したことが示された。ヘッドラインのPCEは前月比0.1%下落し、前年比3.7%まで減速した。コアPCEは前年比3.3%に緩やかに低下した。WTI原油はストレート・オブ・ホルムズ（ホルムズ海峡）における地政学的な圧力に支えられ、$85.46前後で取引された。

金曜日（7月31日）にニューヨーク市場で現物金は1.27%下落し、1オンス当たり4,051.30ドルとなった。週では横ばいで、7月は0.53%上昇した。COMEXの金先物は1.28%下落し、1オンス当たり4,107.20ドルとなり、月間では0.83%下落した。COMEXの銅先物は0.63%上昇し、1ポンド当たり6.5155ドルとなった。7月は5.76%上昇し、7月21日には6.5670ドルに達した。

金は金曜日（7月31日）に1.27%下落し、1オンス当たり$4,051.30で引けた。週ではほぼ横ばいで推移し、月では0.53%上昇。$3,959.84から$4,202.90の範囲での調整局面のなかにある。COMEX金先物は1.28%下落して1オンス当たり$4,107.20となり、7月は0.83%下落していた。 COMEX銅先物は0.63%上昇して1ポンド当たり$6.5155となり、週では2.49%上昇、月では5.76%上昇した。7月21日の取引中の高値は$6.5670に達した。現物プラチナは0.40%下落して1オンス当たり$1,654.51となり、7月は4.48%上昇した。一方、パラジウムは2.31%下落して1オンス当たり$1,287.54となり、月では5.20%上昇した。

米国商品先物取引委員会（CFTC）によると、投機筋は7月28日の週にCOMEXゴールドのネット・ロングポジションを3,258枚減らし、120,328枚となった。 COMEXシルバーのネット・ロングポジションは8,387枚まで下落し、21週間ぶりの低水準を記録した。NYMEXパラジウムのネット・ショートポジションは6,173枚まで減少し、4週間で最も低い水準となった。