DXYと外国為替

ブルームバーグ・ドル指数は本日0.1％上昇し、新たな日中高値を記録した。

USD/JPYは8月6日、日中に約40ポイント急騰して158台を突破し、前日比0.18%上昇した。

Apollo Global Managementによると、日本円のキャリートレードは2025年4月以降、機能しなくなり、通貨と日米金利差の数十年にわたる相関関係は終わった。チーフエコノミストのTorsten Slok氏は、米国の広範な関税がボラティリティを引き起こし、取引を不採算にした2025年4月2日を転換点と特定している。日本の2026年度予算は過去最高の122兆3,100億円となり、そのうち31兆2,800億円が国債費に充てられたことで、現在は利回り格差ではなく財政が通貨を動かしている。 2025年4月以降、円キャリートレードのメカニズムは機能しなくなった キャリートレードは単純な原理に基づいて運用されていた。投資家はほぼゼロ金利で円を借り入れ、より高いリターンを生むドル資産を購入していた。その資金フローによって、ドル円相場は米国と日本の金利差に結び付いていた。金利差が拡大すると円安になり、縮小すると円は反発した。 Apolloの分析は、2021年1月からこの関係が崩れるまでの相関を追跡している。Slok氏によると、米国が関税を導入した2025年4月2日の「Liberation

Apollo Global Managementのチーフエコノミスト、トルステン・スロック氏によると、8月6日時点で、円キャリートレードは2025年4月以降崩壊しており、現在の為替変動の主な要因は金利差ではなく、日本の債務危機となっている。7月下旬、米国と日本の10年国債利回りの差が3％から1.8％へ縮小したにもかかわらず、円相場は1ドル＝164円まで下落し、40年ぶりの安値を付けた。これは、数十年にわたって続いてきた市場のパターンが崩れたことを示している。 日本の2026年度予算は過去最高の122.31兆円に達し、国債費だけでも過去最高の31.28兆円となった。政府は現在、長期金利を1年前の2.0％から引き上げ、3.0％と想定している。これは、1,343.8兆円に膨らんだ政府債務の借入コストが急増することを反映している。「円はもはや金利の問題ではない」とスロック氏は述べ、「今後は金利差ではなく、日本の財政見通しに基づいて取引されることになる」と語った。

ニューヨーク連邦準備銀行が公表したデータによると、8月5日、担保付き翌日物資金調達金利（SOFR）は、前日の3.66%から3.64%へと低下した。実効フェデラルファンド金利は3.63%のまま変わらなかった。

ボスニア・ヘルツェゴビナ中央銀行によると、同国は8月6日、単一ユーロ決済圏（SEPA）への加盟を正式に申請した。この動きは、ボスニア・ヘルツェゴビナが欧州の決済インフラに統合されるうえで重要な一歩となる。現在、SEPAはEU加盟27カ国に加え、セルビア、北マケドニア、モンテネグロなどのバルカン諸国を含む、その他14の欧州諸国で構成されている。

業界専門家であるExnessのリサーチ責任者Alexander Medvedev氏と、FinforceOneの共同創業者Stanislav Galandzovskyi氏によると、リテールブローカーは顧客の質を測定するため、コホート分析、生存率、顧客生涯価値の計算にますます依存している。これは、有料検索、アフィリエイトチャネル、比較プラットフォーム全体で顧客獲得コストが上昇し、見出しとなるアクティブトレーダー数よりも顧客維持が経済的に重要になっているためだ。従来のアクティブ口座数や取引量といった指標は現在の事業規模を示すが、獲得した顧客が持続的な収益を生み出すかどうかについてはほとんど明らかにしないと、両氏はFinanceFeedsに語った。上場ブローカーは通常、各決算期に新規入金口座数と取引量を報告する一方、事業者は社内で、マーケティング支出が長期的な顧客関係を生み出しているのか、それとも離脱するトレーダーを単に補充しているだけなのかを判断するため、2回目の入金率、コホート維持曲線、顧客獲得費用の回収期間を追跡している。 ブローカーは顧客補充型の成長問題に直面 年末時点でアクティブトレ

連邦準備制度理事会（FRB）のケビン・ウォーシュ議長の考えに詳しい関係者によると、今後数週間に発表されるインフレ指標が予想を上回り、市場の利上げ予想が大幅に高まった場合、ウォーシュ氏は利上げに踏み切る用意があると、Financial Associated Pressが8月6日に報じた。ウォーシュ氏の側近らはまた、同氏がFRB議長に就任して以来、物価安定に関する重要なメッセージを十分に強調できていないことなど、コミュニケーション面での不備を認識していると指摘した。

米国10年物国債利回りは8月6日に約4.65%まで上昇し、前日比で3.5ベーシスポイント上昇しました。

フィナンシャル・タイムズ紙によると、関係筋は、今後発表されるインフレ指標が強い内容を示し、市場で借入コスト上昇への期待が強まれば、FRBのウォラー理事は9月の利上げに備えるだろうと述べた。

8月6日付のFinancial Timesによると、連邦準備制度理事会（FRB）のパウエル議長は、今後発表されるインフレ指標が高い水準を示し、借入コストの上昇に対する市場の予想が強まった場合、9月の会合で利上げに踏み切る用意があると述べた。パウエル議長は、FRB議長就任後の最初の10週間にコミュニケーション上の誤りを犯したことを認めた一方、中央銀行の改革計画には引き続き取り組む姿勢を示している。

ASICによると、GFA Capital Marketsは、顧客資金の取り扱い、デリバティブ取引の報告、コンプライアンス体制について規制当局が複数の違反を確認したことを受け、7月23日から2026年12月18日までの5カ月間、オーストラリア金融サービスライセンスの停止処分を受けた。ASICは、GFAが顧客資金を会社資金から適切に分別せず、顧客に帰属しない資金を顧客資産と混在させたほか、ASICデリバティブ取引規則（報告）2024に基づく義務にも違反したと認定した。また、規制当局は、GFAにはオーストラリアの金融サービス法を遵守するために必要な適切なシステム、管理体制、財務資源、人員が不足していたと判断した。停止期間が満了する前に、GFAはこれらの不備に対処したことを証明しなければならず、証明できなければ、停止期間の延長またはライセンスの取り消しを受けるリスクがある。

ブルームバーグによると、ドイツは、欧州中央銀行（ECB）総裁候補としてドイツ連邦銀行のヨアヒム・ナーゲル総裁を指名することを検討している。現ECB総裁のクリスティーヌ・ラガルド氏が任期満了前に退任する可能性をめぐる憶測が強まっているためだ。ドイツのラース・クリングバイル財務相は、ナーゲル氏と同じ社会民主党（SPD）に所属しており、同氏の立候補を支持している。一方、保守派のフリードリヒ・メルツ首相は、まだ立場を明らかにしていない。ナーゲル氏の指名の可能性は、欧州の中央銀行トップの座を確保しようとするベルリンの動きを反映している。

聯合インフォマックスによると、USD/KRW為替レートは8月6日のロンドン取引で1,429.50ウォンまで反発した。ソウル市場の午前の取引では1,414.50ウォン（昨年10月以来の安値）まで下落していた。外国人投資家による株式売却を受けてドル買い需要が生じ、為替レートは朝方の安値から回復した。 外国人投資家はソウル株式市場で3兆3,000億ウォンを超える株式を売却し、ドル買い圧力を支えた。現地銀行の外国為替ディーラーによると、外国系銀行からの強いドル買い注文が上昇を加速させ、為替レートはニューヨーク市場の前日終値である1,422.50ウォンから3.70ウォン上昇した。

ロイターの調査では、USD/CAD為替レートは今後12カ月で2.6％下落し、1.366になると予想されています。8月の予測は、7月の1.36から上方修正されました。

ロイターの調査によると、米ドルは今後3か月間、カナダドルに対して1.40付近でほぼ横ばいで推移すると予想されており、前回の7月調査の結果と一致している。

中国人民銀行とアルゼンチン中央銀行は最近、総額1,300億元（28兆アルゼンチン・ペソ）の二国間通貨スワップ協定を更新した。中国国務院の承認を受けたこの協定の有効期間は5年間で、双方の合意により延長できる。

ソウル債券市場によると、韓国国債の利回りは8月6日、前日に急低下した反動で反発し、上昇した。3年物利回りは7.3ベーシスポイント上昇して3.742％、10年物利回りは4.5ベーシスポイント上昇して4.195％、30年物利回りは0.5ベーシスポイント上昇して4.516％となった。短期債の利回りが長期債より大きく上昇したことで、イールドカーブは短期側を中心にフラット化した（ベア・フラットニング）。海外投資家は11営業日連続で買い越し、3年物先物を9,753枚購入した。

イーデイリーによると、米国と日本は7月29日、過度な円安を抑制するため、15年ぶりに外国為替市場で初めて協調介入を実施した。この協調行動は、円の構造的な弱さを反転させるのではなく、その進行を鈍化させることを目的としたもので、日本が米連邦準備制度のFIMAレポ・ファシリティを通じてドル流動性にアクセスする道も開いた。 この介入はウォン高に寄与し、USD/KRW為替レートは従来の1,500ウォン近辺から1,420ウォンまで下落した。これは一部、SK Hynixによる265億ドル規模のADR上場で調達した資金がウォンに転換されたことによるものだ。為替変動がインフレ懸念を和らげ、追加利上げの差し迫った必要性を低下させる中、アナリストは、韓国銀行の李昌鏞（イ・チャンヨン）総裁が追加引き締めについて明確なフォワードガイダンスを示せば、外部環境が急速に変化する中で政策の柔軟性が制限される可能性があると指摘している。

ユーロスタットによると、ユーロ圏の6月の小売売上高は前年同月比0.7%増となり、予想の1%増を下回った。前月の数値も、従来発表の1.6%増から1.9%増へ上方修正された。