DXYと外国為替

IBK Investment & Securitiesのエコノミスト、鄭栄澤氏（Jung Yong-taek）は16日、「韓国のGDP成長の見通しがまもなく転換点に到達する可能性がある」とする分析報告書を出した。朝鮮中央銀行（韓国銀行）のニュース・センチメント指数が、今年上半期にピークを付けた後、明確な下向きのシフトを示していることが背景にある。両者の見解が分かれるのは、ニュース・センチメント指数が下落トレンドに入る一方で、先行経済指数の景気循環における変動成分が引き続き急上昇の推移を続けているためだ。鄭氏は、これらの指標と直近の株式市場の動きにおける過去の相関関係を踏まえると、先行経済指数はすでにピークを過ぎた可能性、またはまもなく転換点に直面する可能性が高いとし、下半期の景気の転換に備えるための警戒として、さまざまな経済・金融市場のシグナルが示されていると述べた。 ニュース・センチメント指数と先行経済指数が逆方向の動きを示す 鄭氏は、景気や市場に関する「ノイズ」を定量化するニュース・センチメント指数は、将来の景気見通しを反映する先行経済指数と非常に有意な相関関係を形成する一方で、最

Yonhapinfomaxによると、韓国の中央銀行は7月16日に初めて政策金利を引き上げ、新たなベンチマーク水準を約100ベーシスポイント（bps）上回る3.46%まで、1年物IRS（利息スワップ）金利を引き上げた。これは、5月に始まった数カ月にわたる政策シグナルを締めくくるもので、中央銀行は複数のコミュニケーション手段を通じて市場に備える準備を進めていた。

最初の入金から最初の90日間において、個人向けブローカーが顧客の定着（リテンション）で直面する重大な課題がある。VCG MarketsのCEOであるBrian Myers氏、およびExnessのTrading Product Operations Team LeaderであるMilica Nikolic氏は、業界幹部としてその状況を指摘した。新規トレーダーは、期待と結果の早期の衝突に直面し、取引が難しいことを体感し、さらにレバレッジが利益と損失の双方を加速させることを知る。オーストラリア証券投資委員会（ASIC）が公表したデータによると、2024年度にオーストラリアの個人向けCFD投資家の68%が損失を出し、合計損失は手数料A$73百万を含めA$458百万超に達した。Myers氏は、根本問題は「なぜ負けたのかを理解できていないトレーダー、または意思決定が改善している証拠を見れていないトレーダー」であると述べる一方、Nikolic氏は「執行（実行）、価格、プラットフォームの安定性、そして入金体験（支払い体験）」が信頼を維持するために必要な土台になると強調した。定着問題は、単により長く取引

新韓証券は7月16日、13の指標を通じて韓国の対外的な財務健全性を評価したレポートを公表し、短期対外債務に対する外貨準備高の比率が40%を超えているにもかかわらず、同国の対外健全性は非常に良好な状態が続いていると結論づけた。この分析は、2026年Q1のデータで外貨準備高が423.66億ドル、短期対外債務が183.56億ドルとなり、比率が43.3%であることを示したことで市場の懸念が高まった点に対応している。研究員の趙容九（チョ・ヨン-グ）は、比率上昇の背景として、2024年10月のWGBI（世界国債指数）採用後の外貨建て債券投資に伴うヘッジ需要、銀行による外貨調達の拡大、輸出拡大に連動した貿易金融の成長、ならびに米国の高金利が継続する中での短期ドル取引を挙げ、「現在の債務構成は、比率が286.1%に達した1997年のアジア金融危機や、2008年の世界金融危機のピークである78.4%とは本質的に異なる」と強調した。 韓国の2026年Q1 対外債務の指標と主要レシオ 2026年Q1時点で、韓国の外貨準備高は423.66億ドル、対外債務総額は774.39億ドル、短期対外債務は183.56億ド

中国银河证券によると、6月の米国CPIは前年比3.25%で、コアCPIは2.6%でしたが、いずれも市場予想の3.8%および2.9%を大幅に下回りました。下落は、ホルムズ海峡再開後のエネルギー価格の軟調さ、関税インフレの鈍化、住宅コストの冷え込みによってもたらされました。 中国银河证券は、インフレの観点から、連邦準備制度（FRB）には利上げを急ぐ必要はないと述べました。インフレが「弱含みの期間」に入ったためです。同機関は、現在のインフレは景気循環、関税、期待といった側面から見て持続性に欠けると考えています。サービス分のインフレには注意が必要ですが、持続的な加速の兆候は見られません。同社は、7月のCPIは前年比でおおむね3.5%前後で推移すると予想しており、原油価格が急騰しなければ、8月および9月にかけてさらなる冷え込みの可能性があるとしています。

7月16日に発表された、新興証券のアナリストである趙永九（チョ・ヨング）によるレポートによると、短期の対外債務が外貨準備高の40%を超えて増加しているにもかかわらず、韓国の13の対外健全性指標の大半は非常に健全な水準を維持している。2026年Q1時点で外貨準備高は4236.6億ドル、短期の対外債務は1835.6億ドルで、レシオは43.3%だった。アナリストは、準備水準が過剰ではない一方で、対外的な金融危機に対する国の防御力は十分であり、過去と比べてより柔軟な政策対応を可能にする構造的な改善が外貨市場で見られると結論づけた。

Jin10によると、CFETS-NEXのマネーマーケット・センチメント指数は7月16日08:45に57ポイントに達し、前日の16:00から2ポイント上昇しました。セグメント別に見ると、大手銀行は56ポイント（前日比2ポイント上昇）、中堅銀行は59ポイント（同2ポイント上昇）、ノンバンク機関は56ポイント（同2ポイント上昇）です。

今月、韓国ウォンは主要通貨の中で米ドルに対して最も高い上昇率（通貨高）を記録した。7月1日から15日にかけて、ウォンはドルに対して4.32%上昇し、G10通貨および新興国の同業通貨を上回った。この強含みは、海外投資家の株式売却が落ち着く一方で、SKハイニックスの米国預託証券（ADR）上場をきっかけにドルの流入が急増したことで、需給環境が改善したことを反映している。今年前半には、米国・イランの対立に起因する緊張感や、国内の株式市場の強含みを背景とした海外投資家の利益確定売りによって、ウォンには下押し圧力がかかっていた。 ウォンの上昇はG10および新興国通貨を上回る 聯合インフォマックスの通貨比較データによると、ウォンの上昇率は7月1日から15日で+4.32%だった。これは同期間に0〜3%の上昇率にとどまったユーロ、円、ポンド、豪ドル、カナダドル、ニュージーランドドルを含むG10通貨を上回った。 ウォンの上げ幅は新興国通貨に対しても目立った。インドルピーは1.05%下落し、インドネシアルピアも0.58%下落した。韓国と同様の経済構造を持つ台湾ドルは0.82%低下した。 海外株の売りが6月の

Yonhapinfomaxによると、韓国ウォンは7月1日から15日までの間に米ドルに対して4.32%上昇し、この期間の主要通貨の中で最も好調でした。ウォンはユーロ、日本円、英ポンド、豪ドルなどのG10通貨を上回り、これらは0〜3%の範囲で上昇しました。 上昇の背景には、外国人投資家による株式売りが減少したことがありました。6月に57兆ウォンのネット売りを記録した後、7月1日から15日には外国人投資家の売りは11兆ウォンにとどまり、直近の6取引日のうち4日でネット買いとなりました。加えて、SK Hynixが新株発行とADR上場により265億ドルを調達したことで大幅なドル流入がもたらされた一方、主要輸出企業はドル売りを増やし、韓国企業の通貨先物におけるネット売りは第2四半期に174億ドルに達し、18年ぶりの高水準となりました。

韓国の金融サービス委員会（FSC）は7月15日、不動産金融政策に関する公開フォーラムを開催し、住宅ローン規制、若年層の住宅資金、家計債務の総量管理（総量上限）に関する意見を集めた。買い手、貸し手、地方当局を含む参加者は、政策の不確実性や、資金が必要な人ほど排除されるような基準があるとして、ローン規制の緩和を求めた。こうした動きは、FSCが家計債務の増加を1.5%に抑えること、リスクの高い住宅ローンに対する資本規制を強化することへの継続的なコミットメントのさなかにある。同委員会は最近の大統領ブリーフィングでも、この立場を改めて表明した。 フォーラム参加者、政策論争の中で規制緩和を要求 7月15日のフォーラムでは、韓国金融研究院（Korea Institute of Finance）の上級リサーチフェロー、キム・ヨンデ（Kim Young-do）氏による基調講演が行われ、融資の「マクロ・プルーデンス管理賦課金（macro-prudential management levy）」で、融資の量と価格の両方を規制する案が提示された。その後のパネル討論では、住宅ローンの貸出、転居（リロケーション）

日本は7月10日に終了した週に海外債券で1.0901兆円を購入し、前週のネット売却218.1億円から反転した。

外国人投資家は、7月10日までの1週間において日本の国債を499.8 billion yen（4998億円）相当購入し、前週に計上した純売り（5.9 billion yen）を取り消した。

USD-KRWの為替レートは16日の6時時点で1,480ウォン台の範囲にとどまり、1,487.00ウォンで取引された。前日のソウル市場の成行クローズ1,484.70ウォンからは2.30ウォンの上昇となった。米インフレ圧力が予想を下回ったことでドル安傾向が続き、ドルが弱含んだことが背景だ。下落は、予想を下回る米6月の消費者物価指数（CPI）の伸び、ドル安、海外の大口投資家による株式の大規模な買い、SKハイニックスの米国預託証券（ADR）上場に伴うファンドの転換によって引き起こされた。米連邦準備制度の「利上げへの転換」への期待は、消費者物価・生産者物価の両方が予想を下回る上昇となったことで後退した。 米6月PPIは予想を下回る 米労働省によると、6月の生産者物価指数（PPI）は前月比で0.3%下落し、市場予想の横ばいを下回った。前年比ではPPIは5.5%上昇したが、6.2%の予想を逃した。変動の大きい食品・エネルギーを除くコアPPIは前月比で0.2%上昇と、0.4%の見込みを下回り、前年比では4.7%上昇で、予想の5.2%を下回った。データ公表後、ドル指数は100.351まで下落した。前日

報道によると、韓国は外貨準備金を用いて、SKハイニックスADRの発行によって得られるドル建ての収益を購入することを検討している。

Jin10によると、韓国の主要な金融機関は、本日（7月15日）に発表される決定で韓国銀行が政策金利のベンチマークを25ベーシス・ポイント引き上げると予想している。コンセンサスは、ウォンへの圧力の高まり、中央銀行の目標を上回るインフレが続いていること、そして景気の成長見通しが改善していることを反映している。Barclays、HSBC、バンク・オブ・アメリカ、シティグループなどの機関は利上げを見込んでおり、複数のアナリストは、中央銀行が2026年後半に向けてさらなる引き締めに関する示唆を以前から出していると指摘している。

Yonhapinfomaxによると、ソウルの国債先物は7月16日の夕方の取引で上昇した。米国のインフレ懸念が和らいだことによる。3年国債先物の契約は102.88で取引を終え、前営業日の引けから7ティック上昇した。一方、10年契約は105.35で18ティック上がった。外国人投資家は3年先物で85枚をネット売りしたのに対し、金融投資会社は88枚をネット買いした。米国の国債利回りは金利カーブ全体で低下し、10年利回りは前日のニューヨーク市場の引けから4.20ベーシスポイント下落、2年利回りは6.10ベーシスポイント下落した。市場では、予想を下回る米国の生産者物価データを受けた動きとみられている。

ロイターの調査によると、日本企業の約3分の1が、日本銀行によるこれまでの利上げが資本投資計画に打撃を与えたと報告している。

BlockBeatsによると、7月16日、トランプ大統領は利上げを一時停止するほうが利上げを継続するよりも良いと述べ、利下げによって金利が低下することを期待すると表明した。

7月15日、米ドルは2営業日連続で下落した。予想を下回る小売物価（卸売物価）データと、英ポンドの急騰が重しとなった。6大通貨に対するドルの強さを示すドル指数（DXY）は、6月の生産者物価指数（PPI）が市場予想を下回ったことで、連邦準備制度理事会（FRB）が現行の政策スタンスを維持するとの見方を補強し、0.415%下落して100.515となった。労働党内の右寄りの人物として知られる英国のシャバナ・マフムード内務相が、財務相（Exchequer）の次期長官に就任する見通しだという報道が、英ポンドの急騰の引き金となり、財政規律への自信を押し上げた。 主要通貨が強含む中、ドル指数は0.415%下落 7月15日米東部時間午後4時時点で、ドル円相場は162.230円となり、米ニューヨーク前営業日終値162.208円から0.022円（0.014%）上昇した。これはYonhap Infomaxによる。ユーロドル相場は1.14639ドルへと0.00436ドル（0.382%）上昇した。ドル指数（DXY）は100.515へ0.419ポイント（0.415%）下落し、大手通貨に対するドルの幅広い弱含みを反映し

CME FedWatch Toolのデータ（7月16日発表）によると、米連邦準備制度は7月の会合で政策金利を据え置く確率が88.8%、25ベーシスポイント引き上げる確率が11.2%です。 9月については、金利を据え置く確率は51.2%で、25ベーシスポイントの引き上げ確率は44%、50ベーシスポイントの引き上げ確率は4.7%です。