DXYと外国為替

差し迫ったドル崩壊の予測は、何年にもわたって警告されてきたにもかかわらず、繰り返し現実のものとはならなかった。ドル高が続く一方で、ドルへの下押し圧力や過去最高水準にある株式市場のバリュエーションも見られるが、これらは相互に関連しつつも別個の現象である。経済成長と市場流動性が米国市場に集中していることを背景に、グローバル資本は引き続き米国資産へ流入している。米国資産を購入するにはドルへの換算が必要となるため、構造的な需要が生まれ、他通貨に対するドルの価値を支えている。 この仕組みは、単純な構造上の要件によって機能している。米国資産を購入するには、投資家はまず資本を米ドルに換算しなければならない。この換算プロセス自体が、センチメントや投機とは無関係に、継続的なドル需要を生み出す。米国資産の購入には、取引の一環としてドルの購入が組み込まれており、通貨に一貫した上昇圧力をかけることになる。 ドルへの下押し圧力と株式市場の強さという二重の現実は、矛盾ではなく、別個の市場力学を表している。ドルへの圧力は財政面および金融面の懸念を反映する一方、株式市場のパフォーマンスは企業収益と成長期待を反映してい

USD/JPYは2025年4月以降、従来見られた米日10年国債利回り差との相関から乖離している。利回り差が1.0ポイント縮小し、約2.0ポイントと2021年以来の最低水準に近づいているにもかかわらず、円安は続いている。アナリストは、この乖離について、日本の債務負担が日本銀行の利上げ能力を制約しているためだと指摘している。日本銀行は、現行の政策方針を維持することを8対1で決定した。 2025年4月以降、USD/JPYと利回りスプレッドの相関が崩れる 2025年4月まで、USD/JPYは米日10年国債利回り差と密接に連動していた。この相関は、投資家が低金利の円を借り入れ、より高利回りのドル資産に投資する円キャリートレードの仕組みを反映していた。貿易摩擦に起因するボラティリティがポジションの巻き戻しを引き起こし、通貨ペアと金利スプレッドの間に成立していた関係が崩れた。 米日10年国債利回り差が2.0ポイントに縮小 現在、米国10年国債利回りは、日本の10年国債利回りを約2.0ポイント上回っている。この差は2025年4月以降、1.0ポイント縮小し、2021年以来の最低水準に近いレベルに達してい

オーストラリア準備銀行（RBA）の最新の声明によると、同国の労働市場は依然として逼迫しており、短期的には安定した状態が続く可能性が高いものの、その後は徐々に軟化すると見込まれています。

オーストラリア準備銀行は本日、政策金利（キャッシュレート）が2026年第4四半期に4.4%、2027年第4四半期に4.5%、2028年第4四半期に4.4%になると予測しました。

オーストラリア準備銀行によると、オーストラリア経済は2027年に、これまでの予想よりやや早く再均衡すると見込まれています。

オーストラリア準備銀行（RBA）は、最新の金融政策報告で、刈り込み平均インフレ率が2026年第4四半期には3.3％となり、2027年第4四半期には2.6％、2028年第4四半期には2.4％へ低下すると予測している。

三菱UFJによると、日米共同介入後、今週のUSD/JPYは159を上回る水準まで反発しており、協調介入の効果が持続しない可能性を示唆している。短期的には、市場参加者の円買い意欲は引き続き低調となる可能性が高い。USD/JPYの最近の急落を受け、一部のトレーダーは方向性を見極めたポジションを取るのではなく、キャリートレード戦略に回帰する可能性がある。

日経アジアによると、上場日本企業の4〜6月期の利益は、円安とAI関連支出の増加に支えられ、70％急増した。米国と日本が合わせて1,000億ドル規模の介入を行ったにもかかわらず、円は軟調なままとなり、輸出競争力を強化するとともに企業収益を押し上げた。

台湾の翌日物銀行間金利は0.805％で寄り付き、前営業日から横ばいとなった。

エコノミスト誌は、40年前に遊び心のある思考実験としてビッグマック指数を導入した。軽い試みとして始まったこの指数は、今や各国の購買力平価を測る、広く利用されている非公式な指標となっている。

8月11日、米国の30年物国債利回りは5.25％まで上昇し、2007年の金融危機直前以来の高水準に達しました。同時に、米国の政府債務総額は史上初めて正式に40兆ドルを突破し、わずか150日間で39兆ドルから40兆ドルへと膨れ上がりました。 現在の金利水準である3.75％を前提とすると、米国政府の年間債務返済費用は約1.5兆ドルに達します。つまり、税収5ドルのうち、およそ1ドルが利払いに充てられていることになります。

Financial Timesによると、香港は、今後予定されている税制改革に取引会社を含めることを検討しています。報じられたこの措置は、税制政策の更新の対象となる事業体の範囲を広げることを目的としていますが、具体的な実施内容やスケジュールについては明らかにされていません。

Jin10のデータによると、湖北省と広東省の複数の中小銀行は、2026年8月初旬以降、預金金利を引き上げています。都市商業銀行、農村商業銀行、村鎮銀行は、基準預金金利や特別預金商品の金利を10～33ベーシスポイント（BP）引き上げると発表しました。こうした動きは、マクロ市場金利が低下する中、大半の中小銀行が預金コストを引き下げている状況下で見られたものです。業界関係者によると、今回の利上げは一時的な流動性確保策とみられており、業界全体に広がることはないと予想されています。

BitMEX共同創業者のArthur Hayes氏によると、円高をもたらす最も可能性の高いシナリオは、日本銀行による積極的な利上げや日本による米国債の大規模売却ではなく、日本が米連邦準備制度のFIMAレポファシリティを利用することだという。Hayes氏は、このアプローチがビットコイン、金、イーサに恩恵をもたらす可能性があると示唆した。

ユーロは、米消費者物価指数（CPI）データの発表を市場参加者が待つ中、米ドルに対して1.1500付近で取引されています。この通貨ペアの値動きは、イランをめぐる地政学的緊張への不確実性にも影響されています。

IBMは14年ぶりにカナダの債券市場に復帰し、同国での国際債券発行が過去最高を記録する勢いの中、その流れに加わった。

韓国の税関当局によると、同国の8月1～10日の貿易収支は速報値で18億ドルの黒字となり、輸出は前年同期比45.3％急増した。

為替トレーダーは7月、台湾ドルの上昇を見込むオプションへの賭けを強めた。これは、同通貨が2015年以来で最悪の7月のパフォーマンスを記録した後、センチメントが変化したことを示している。

英国小売協会（BRC）によると、英国の小売売上高は7月に前年同月比で1.3％増加したものの、6月の1.9％増加から伸びが鈍化した。既存店ベースの売上高は1.0％増加し、前月の1.7％増加と比べて低い伸びとなった。BRCが発表した小売売上高のヘッドライン数値は1.0％となり、予想されていた1.5％を下回った。

トランプ大統領の経済顧問ケビン・ハセット氏によると、イラン戦争に伴うエネルギーコストが続いているため、燃料価格と食料品価格は依然として高止まりしている。ハセット氏はまた、投資、生産性の向上、人工知能に支えられ、米国経済は「離陸段階」に入っていると述べた。