DXYと外国為替

連邦準備制度理事会（the Fed）の議長を務めるケビン・ウォーシュ氏は今週、下院および上院で証言し、就任後初めてキャピトル・ヒルに姿を見せた。民主党・共和党の双方の議員は、6月の消費者物価指数が0.4%下落し、生産者物価指数が0.3%低下したにもかかわらず、米国のインフレが依然として高すぎることを懸念していると表明した。 インフレの測定方法を見直す案を提起しているウォーシュ氏は、イラン紛争によって引き起こされたような特定の価格急騰は、必ずしも基調的なインフレを反映するものではないと主張した。さらに同氏は、AI（人工知能）への投資が物価の圧力を高めているのかどうかについて、連邦準備制度の理事であるリサ・クック氏と意見が一致していないことも示唆した。ウォーシュ氏は、インフレ指標とAIが経済に与える影響を調査するためのタスクフォースを設置した。

Societe Generaleのストラテジスト、キヨン・ソン氏によると、韓国銀行は7月16日にベンチマーク金利を25ベーシス・ポイント引き上げ、8月に連続する利上げの可能性を示すシグナルを出した。李昌勇総裁の発言は強気（タカ派）的と見られたものの、市場はこれまで、50bpの引き上げのような、よりアグレッシブな結果を織り込んでいた。

Jin10 Data Centerによると、CMEの外国為替先物取引の出来高レポートは7月15日に更新されました。最新データは現在、確認可能です。

TruStageのチーフエコノミストであるスティーブ・リックによると、7月16日に発表された米国のPPIデータは予想を下回り、連邦準備制度理事会（FRB）にとって前向きな材料だった。リックは、価格データの軟化はインフレがFRBの目標に徐々に近づいている可能性を示唆し、さらに、政策担当者が追加の利上げなしに現在の金利を維持できるという市場の期待を後押しするかもしれないと指摘した。

韓国の企画財政省によると、同国の財務大臣は7月17日（木）午後に市場関係者との会合を開催する予定だ。

今週の連邦議会での証言によると、連邦準備制度理事会（the Fed）の議長ケビン・ウォーシュは、インフレを目標に戻すことへの自身の取り組みを改めて表明した一方で、Fedがどのような手段を投入するのかは明らかにしなかった。これは、さまざまな経済シナリオの中で政策方針を示してきた他のFed当局者と比べて際立った対照をなしている。Fed理事のリサ・クックは、インフレが早期に落ち着かない場合に利上げを支える用意があると述べた。これに対し、ニューヨーク連銀（New York Fed）のジョン・ウィリアムズ総裁は慎重な楽観を示し、現行の政策は調整を急ぐ必要がないようにうまく位置づけられているとの見方を示した。ウォーシュは、Fedのコミュニケーション頻度を減らす意向を示し、市場には公式発言ではなく経済データに注目するよう促して「ボールを追え、Fedを追うな」と述べた。だが、他の当局者はこれに同意していないようで、ウィリアムズは、委員会メンバー間で多様な政策見解を共有することが市場により豊かな情報を提供すると強調している。

日本銀行の調査によると、日本の家計は今後5年間の物価上昇率が平均で10.8%になると見込んでおり、中央値の予想は5.0%です。

日本銀行の調査によると、日本の世帯の86.1%が今後5年以内に物価が上昇すると見込んでおり、前回調査の82.6%から増加した。

日本銀行の6月四半期調査によると、日本の世帯の90.4%が1年以内に物価が上がると見込んでおり、前回調査の83.7%から増加しています。これは、消費者のインフレ期待が高まっていることを示しています。

韓国銀行は金融政策決定会議の決定により、7月16日に基準金利を2.75%に引き上げた。消費者物価のインフレ率は第2四半期に3.0%へ加速し、原油価格の急騰と韓国ウォン安が主因となって、前四半期から大幅に上昇した。変動の大きい項目を除くコアインフレは2.4%上昇し、主に航空および旅行サービスの費用上昇、ならびに耐久財の価格上昇によるものだった。

聯合インフォマックスによると、USD/JPYの為替レートは7月16日午前10時45分（KST）時点で162.062まで下落しており、前日終値から0.03%安となった。このペアは、取引開始時の約162.2円から162.027円の安値まで下げた。日本の財務大臣・片山さつきの発言が圧力となった。片山は国会で、政府は通貨の動きに対応する用意があると繰り返し述べ、円に対する信頼を維持するためには、日本の国際競争力を強化することに重点を置くべきだとした。

Jin10 Dataによると、7月16日（木）に、中国のオフショア間銀行取引の取引金利（CNH HIBOR）では、ほとんどの年限で金利が低下した。2週間物の金利は1.46849%まで下落した一方、翌日物のHIBORはわずかに1.43939%まで上昇した。1週間物の金利は1.45000%で横ばいとなり、1年物の金利は1.71758%のままだった。

韓国銀行は7月16日に正式に利上げを実施し、1ポイント（0.25パーセントポイント）引き上げ、基準金利を2.5%から2.75%へ調整した。3年超ぶりの利上げで、市場予想に沿った。総裁の申鉉松（シン・ヒョンソン）は、インフレ、成長、為替、金融安定の4つを、同方向に圧力をかける大きなリスクとして挙げた。AIチップの景気ブームが半導体需要を押し上げ、インフレは粘着的に後退せず、成長を当初見通しより上振れさせることになる。 韓国銀行 7月16日の決議：基準金利を2.5%から2.75%へ引き上げ 韓国銀行が2026年7月16日に出した公式発表によると、基準金利の引き上げ幅は0.25パーセントポイント（1ポイント）で、2.5%から2.75%へ引き上げられた。同国の中央銀行としては3年超ぶりの利上げとなる。 総裁の申鉉松は決議の説明で、インフレ、成長、為替、金融安定の4つのリスクが、いま希少な同方向の圧力を形成しており、金融政策が利上げを支持する明確な根拠になっていると述べた。今回、最小の引き上げ幅（1ポイント）を選んだのは、引き締めの開始と同時に、今後の政策の柔軟性を維持するためだ。 AIチップ景

主要な金融機関は、6月の消費者物価指数（CPI）と生産者物価指数（PPI）の発表が市場予想を下回ったことを受けて、米ドルの見通しが分かれた。INGバンク、ブラウン・ブラザーズ・ハリマン（BBH）、三菱UFJフィナンシャル・グループ（MUFG）はドルの方向性について対照的な見解を示し、論点は中東の地政学リスクの相対的重要性、米国の景気の底堅さ、そして連邦準備制度（FRB）の引き締めの見通しに集中した。市場参加者は相次ぐインフレ鈍化を受けてドルを売った一方、機関投資家の見通しは「米国の経済力と地政学的な支援要因を重視する」グループと、「冷え込んだインフレによってFRBの追加引き締め圧力が弱まることを優先する」グループに割れた。この見通しの違いは、FRB議長のケビン・ウォーシャーがインフレ目標2%へのコミットメントを再確認しつつ、CPIとPPIを「インフレの基調トレンドを示すには不完全な指標」と位置づけたことで表面化した。 INGとBBH、地政学的な支援要因を背景にドル下落の限定的な下振れを予想 INGバンクは、期待を下回るCPIデータにもかかわらず、短期のドル高リスクが高まったと評価した。

ING Bankは5月15日（現地時間）の声明で、インフレは2027年までに鈍化すると予測する。理由は4つ。同行は、米国とイランの交渉が再開すれば原油価格が下落する可能性があること、住宅コストの減速により前年比の伸びが1%未満となっていること、2022年の逼迫した状況から労働市場が均衡へと調整されていること、そしてコアインフレへの関税の影響が薄れてきていることを挙げた。住宅コストは消費者物価指数（CPI）の35%を占める一方、ダラス連邦準備銀行は、関税が現在、コアの個人消費支出（PCE）インフレに年間約0.9パーセントポイント上乗せしていると推定している。 ING Bank、インフレ要因の1つ目として原油価格の下落を指摘 ING Bankは、米国とイランの交渉が再開され、合意に至れば、国際原油価格も再び下落すると述べた。同銀行は、最近のホルムズ海峡の海上輸送量の急減が原油価格に上向きの圧力をかけている一方で、ウェスト・テキサス・インターミディエート（WTI）原油先物は現在、米国のガソリン価格を下回っており、歴史的に安定した傾向を示していると指摘した。 住宅コストは米国市場全体で1%未満

Yonhapinfomaxによると、7月15日、バンク・オブ・アメリカのCEOブライアン・モイニハンは、米国の景気は誰も連邦準備制度の決定に注目していないときに最もよく機能すると述べ、「焦点は中央銀行の動きではなく実体経済に移すべきだ」と付け加えた。ワシントンD.C.で開催されたAxios House News Shapers Summitでモイニハンは、新たなFRB議長に指名されたケビン・ワーシュを、伝統主義者であり、継続性を維持する人物だと説明した。インフレ圧力があるにもかかわらず、個人消費はなお堅調で、米国の景気はしっかりした土台の上にあると指摘した。

韓国銀行の総裁は、中央銀行が7月16日の24時間の韓国ウォン非交付型先物（NDF）市場への影響を監視すると述べた。この動きは、ウォンNDF取引の拡大された取引時間に関する監督強化が進んだことを示している。

中国人民銀行によると、信用残高の伸びは6月に前年比5.2%となり、0.3ポイント鈍化した。一方、社融（社会融資）残高の伸びは7.4%まで低下し、M2の伸びも8.0%に減速した。景気回復を支えるため、PBOCは流動性供給オペレーションを強化し、7月上旬にレポ取引（リバースレポ）を通じて純額で7000億元を注入し、さらにMLFを通じて2000億元を注入した。申万宏源証券のチーフエコノミストである趙威氏は、国内需要の回復が不安定な状態が続く場合、財政・金融政策が連携してマクロ経済の耐性を強化する可能性があると指摘した。

金融監督当局（FSS）のリー・チャンジン（イ・チャンジン）長官は16日、個人投資家の損失が拡大しうるとして、証券会社の与信供与と証拠金取引の動向を監視するよう指示した。韓国銀行の金融政策委員会がベースレートを25ベーシス・ポイント引き上げたことを受けた株式市場の変動により、損失が広がる懸念があるという。指示は、リーが市場状況を評価するために招集した金融状況の見直し会合の場で出された。リーは、中東の不安定さが続くことや米国の利上げの可能性によって、市場のボラティリティがさらに高まる恐れがあると警告し、株式市場で大きな変動が起きていることから、綿密な備えの必要性を強調した。 FSS、個人投資家保護の措置を指示 リー長官は、株式市場の直近の変動に関連して「個人投資家の損失は、強制清算によって拡大しうる」と述べ、継続的な監視を命じた。この指示は、前日にイ・ジェミョン大統領が、個別株連動のレバレッジ型上場投資信託（ETF）に言及したことを受けており、積極的な規制対応を示すものだ。FSSは関連する措置を議論するため、16日の午後に市場状況モニタリング会合（F4会合）を予定している。 リーは利上げを

ブルームバーグによると、7月16日（水）の英国ポンド指数は1%上昇し、2025年7月2日以来の最高水準に達した。これは、シャバナ・マフムードが、次期首相となるアンディ・バーナムの下で英国の財務大臣に任命される見通しであるとの報道を受けたものだ。同指数は、木曜日のアジア時間の取引で、この水準近辺で推移した。通貨の急騰は投資家の安堵感を反映しており、ブルームバーグのリアルタイム市場調査では、この役の別の有力候補であるエド・ミリバンドが、トレーダーの間で最も不人気な選択肢として示された。