DXYと外国為替

連邦準備制度理事会（FRB）の新議長であるケビン・ウォーシュは、先週議会で証言し、FRBの今後のガイダンスを抑制し、コミュニケーションの透明性を高める方針を確認した。これは、前任のジェローム・パウエルのやり方からの大きな転換だ。ウォーシュは、今後の会合に関する予測を示すことは、FRBが事前の判断を裏づけるデータだけを受け入れ、それ以外の情報を退けるという確認バイアスを生み出すリスクがあると述べた。この変化は、年8回のFOMC記者会見と、サプライズを防ぐための非公式チャネルを通じた積極的な市場シグナリングが特徴だったパウエル時代とは対照的だ。 パウエルは年8回に拡大したFOMC記者会見 ジェローム・パウエルは、在任中にFOMCの記者会見を、ジャネット・イエレンの年4回から年8回のセッションへと増やした。イエレンは、経済見通し（SEP）が公表される四半期ごとの会合でのみ記者会見を行い、残り4回の会合については声明のみを出していた。パウエルはまた、ウォール・ストリート・ジャーナルのFRB記者であるニック・ティミラオスを、ブラックアウト期間（公表制限期間）に先立って政策転換を示すための非公式な

連邦準備制度理事会（FRB）の新しい議長であるケビン・ウォッシュは、先週の議会での証言中に、FRBのコミュニケーション戦略に大きな転換があると発表した。フォワードガイダンスを減らし、ドットプロットを廃止することで、より慎重な姿勢を採るという。これは、前任のジェローム・パウエル議長の透明性重視の時代からの転換であり、パウエルはFOMCの記者会見を年4回から年8回に拡大し、政策の動きを事前に示唆するために非公式のチャンネルを頻繁に用いていた。ウォッシュは、過度なフォワードガイダンスは、以前のFRB予測と一致しないデータを市場が無視してしまう確認バイアスを生むとの懸念を挙げた。今回の政策転換は、前任のアラン・グリーンスパン議長の「情報少なめ」のコミュニケーション方針にFRBをより近づけるものである。グリーンスパンの時代は、市場に対し、ブリーフケースの大きさのような間接的なシグナルから政策意図を読み取ることが求められていた。 パウエルはFOMCの記者会見を年8回まで拡大 ジェローム・パウエルの指導の下、連邦準備制度は年8回のすべてのFOMC会合の後に記者会見を行い、ジェネット・イエレン在任中に

Jin10によると、7月20日、中国人民銀行は1年物および5年物の貸出プライムレート（LPR）をそれぞれ3%および3.5%に据え置き、据え置きが14カ月連続となった。

中国の1年物ローンの最優遇貸出金利（LPR）は7月20日時点で3%のままで、前月から変わりませんでした。この金利は市場予想の3.00%と一致しました。

中国の5年物ローンプライムレート（LPR）は7月20日時点で3.5%となり、前回公表から据え置きとなった。市場予想とも一致した。

Jin10 Futuresによると、CFETS-NEX人民元資金調達センチメント指数は7月20日（08:45時点）に55まで上昇し、前日の引け値から4ポイント上がりました。機関タイプ別では、大手銀行が55（5ポイント上昇）、中堅・中小銀行が58（6ポイント上昇）、ノンバンク機関が52（2ポイント上昇）でした。この指数は0〜100の尺度で資金調達のストレスを測定し、50は中立、50を上回る数値は引き締め条件を示します。

韓国の債券市場の参加者は7月20日、地政学的緊張の高まりや中央銀行の政策シグナルを受け、国際原油価格と半導体メーカー株の値動きを注視しながら慎重な姿勢を取った。イランは週末、米国との覚書（MOU）に基づく義務を今後果たさないと公式に発表した。これに対し、米中央軍は7月18日、7月17日にヨルダンでイランの弾道ミサイルおよびドローン攻撃に対する防衛任務に従事していた米兵2人が死亡し、1人が行方不明になったと報告した。韓国銀行の申賢洙（シン・ヒョンソン）総裁は、前週の金融政策決定会合で利上げを実施した後、第2四半期GDPデータを「非常に慎重に」見ると強調し、連続利上げの可能性を残した。市場参加者が7月23日に予定される第2四半期GDPの公表を見込むなか、韓国の債券市場は不確実性が高まっている。さらに、2.8兆ウォン規模の5年物国債入札も同時に予定されている。 イラン、軍事緊張のエスカレートにより対米MOU義務の終了を発表 イランは週末、米国との覚書（MOU）に基づく義務を今後実施しないと、公式に表明した。米中央軍は7月18日、ヨルダンに駐留していた米軍要員2人が、7月17日にイランの弾道ミ

韓国銀行の申賢成総裁によると、7月20日、中央銀行は連続利上げの可能性を残した。7月23日に予定される第2四半期のGDPデータが決定的な要因になると見込まれている。申総裁は、コアインフレが2%の目標に収束するかどうかは金融政策の対応次第であり、効果的な政策であれば目標水準を長期にわたって上回り続ける事態を防げる可能性があると強調した。 上昇する原油価格も、中央銀行が注視すべきインフレ圧力を押し上げている。これは主に、同地域で米軍の戦死者が出たという報道を受けて、イランと米国の緊張が高まっていることによる。市場参加者はさらに数回の利上げが行われることを見込んでおり、中央銀行が名目の急速な成長とインフレ抑制のリスクの均衡を図る中で、政策運営がどれほど有効に機能するかに注目している。

当局の発表によると、中国の1年物ローン・プライム・レート（LPR）は7月20日に公表される。金利は10分以内に掲載される見込みだ。

SK Hynixは、Nasdaqでの米国預託証券（ADR）上場により調達した約₩40兆を充当するため、国内および海外の金融機関による入札プロセスを実施している。同社は、銀行や証券会社が提示する条件に基づき、資金を外国為替、債券、預金に分散する計画だ。金融セクターの観測筋は、SK Hynixが今年、資金運用の方針を変更したと指摘しており、銀行預金から余剰資金を、コマーシャルペーパー、電子的な短期債、さらに償還期間1〜3年の事業債（コーポレート債）などの短期マネーマーケット商品へ移しているという。市場参加者の推計では、同社は今年、事業債をおおむね₩20兆購入したとされ、直近の数か月で買い付けが活発化している。この運用の転換は、ADRの資金が長期の銀行預金として滞留するのではなく、資本市場へ流れる可能性を示唆しており、従来の企業資金調達のパターンとは逆の動きだ。 SK Hynix、銀行預金を超えて債券市場への投資を拡大 SK Hynixは今年の初め、証券会社を通じてコマーシャルペーパーや電子的な短期債の購入を増やした。その後、第2四半期には、金融債、公的企業債、償還期間1〜3年の事業債を含む

中国外汇交易系统（CFETS）によると、7月17日、人民元の為替レート指数は週次ベースで0.07ポイント上昇し、102.42となった。

中国の中央銀行には、今週満期を迎える予定の逆レポ（リバース・レポ）として1兆9635億元の残高がある。満期は週の各日に以下のとおり分布している。月曜は2240億人民元、火曜は2365億人民元、水曜は4265億人民元、木曜は6260億人民元、金曜は4505億人民元。 加えて、国庫現金預金として1000億人民元が火曜日に満期を迎える。

2026年7月20日00:00-00:15（UTC）、BTCは15分間でわずかに0.46%上昇し、価格帯は64573.4-65051.0 USDT、振幅は0.74%。比較すると、BTCの過去24時間の価格変動は-0.02%にとどまり、日中の変動レンジは64278-64970 USDTのみで、全体として極めて低ボラティリティの特徴を示している。市場は64500ドル付近で狭いレンジの値動きを続け、方向性を生む材料待ちの状態だ。 今回のBTCの狭いレンジでのもみ合いの中核的な原動力は、米伊（美伊）軍事紛争のさらなる激化が続いていることと、マクロ政策に対する期待によるヘッジの結果だ。ヨルダンの空港と港は「信頼できる脅威」により避難が実施され、米軍はイラン南部に対して新たな空爆を行った。IRGCはホルムズ海峡で2隻の船に「事故」が起きたと主張し、逃避（リスク回避）の物語がBTCの下値を下支えしている。しかし紛争はすでに数日続いており、市場はこれをある程度織り込み済みで、限界的な押し上げ力は弱まっている。米中央軍は、イラン革命防衛隊の沿岸監視・防空施設およびミサイル/無人機の保管施設への攻撃が行わ

Kobeissi Letterによると、米国の30年国債の入札利回りは7月20日に5.06%まで上昇し、2007年以来の最高水準を記録した。この上昇により、ロングの国債利回りが5%の水準を上回り、2022年初めの約2%から引き上げられた。リスクフリー金利の上昇は、Bitcoinのようなリスク資産の割引率を高めることが見込まれ、高ボラティリティ投資に対して構造的な逆風が生じる可能性がある。

金融投資業界の情報筋によると、7月16日、韓国銀行の金融政策委員会は政策金利を0.25%引き上げ2.75%とし、3年半ぶりの利上げとなった。アナリストは、市場金利がすでに今回の動きを一部織り込んでいたため、今回の利上げが証券会社の負債証券保有に与える直接的な影響は限定的になる見通しだ。NICE格付けによれば、韓国の証券業界は2025年6月から2026年3月の間に、債券管理に関する損失として約3.8兆ウォンを計上した。証券会社の総資産に占める負債証券の比率は、2016年の48%から2026年Q1には29%に低下し、金利感応度が弱まった。

聯合インフォマックスのCPおよびショート（短期）債の発行統計によると、7月13日〜17日の週に22の証券会社がコマーシャル・ペーパーおよび短期債で合計11.19兆ウォン（KRW）を発行した。韓国投資証券が3.694兆KRWで発行額を最大にし、次いで未来資産証券が1兆KRW、DB証券が960.50億KRWだった。

ニュージーランドの12か月の貿易赤字は、公式の貿易統計によると、6月にNZD 37.5 billionへ悪化した。前回の数値は、当初NZD 33.67 billionと報告されていたものから、NZD 36.1 billionへ下方修正された。

公的な貿易データによると、ニュージーランドの6月の輸入額は8.07 billion NZDに達しました。前月の数値は、当初8.08 billion NZDと報告されていたものから8.07 billion NZDに改定されました。

ニュージーランドの輸出は6月にNZD 8.09 billionに達し、5月のNZD 8.65 billion（以前はNZD 8.88 billionと報告）から減少しました。前月の数値は、改定データの公表により下方修正されました。

ニュージーランドの貿易収支は6月にNZD 0.23 billionを記録した。統計当局は、前月の貿易収支をNZD 5.77 billionに下方修正し、従前に報告されていたNZD 8 billionから減少した。