DXYと外国為替

Jin10によると、オフショア人民元の香港インターバンク貸出金利（CNH HIBOR）は火曜日に反発し、翌日物のHIBORが6ベーシスポイント上昇して1.25879%となり、約2か月ぶりの安値近辺から一時的に距離を置いた。1週間物HIBORは1.40000%で横ばいとなり、2週間物HIBORは1.43379%に低下し、1年物HIBORは1.69364%へとわずかに上昇した。

Yonhapinfomaxによると7月27日、トランプ大統領は連邦準備制度理事会（FRB）の理事たちを「非常に政治的だ」と批判し、中央銀行がトランプの要求どおり利下げではなく利上げを行う場合、彼らを狙う可能性があることを示唆した。ミシガン行きで飛行中のエアフォース・ワンの機内で、トランプ氏は連邦準備制度の議長ケビン・ウォッシュを「素晴らしい」と称賛したが、理事たちは適切な意図を欠いていると述べ、一部が「悪意」をもって行動するかもしれないとの含みも示した。トランプ氏は以前、7月2日に理事会が「やや敵対的」だと示していた。元連邦準備制度議長ジェローム・パウエルは5月31日の演説で、Profile in Courage Award（勇気ある人物賞）を受けるにあたり、政治的な圧力からの連邦準備制度の独立性を擁護し、トランプ氏が報じられているところでは、その影響力への直接的な挑戦だと受け止めて憤りを覚えた。

連邦準備制度（FRB、聯準會）7月29日利率決策前夜，利率交換市場評估升息機率約40%，多數取引員仍傾向按兵不動。城堡證券（Citadel Securities）總經策略主管弗萊特在一份由彭博社率先披露的報告中直言：「市場恐怕又看扁了聯準會這次偏鷹的決心，這場會議可能暗藏一次突襲。」 城堡證券弗萊特的三層邏輯：為何早出手比晚出手划算 根據城堡證券在彭博社（Bloomberg）報告中的論述，弗萊特主張Fed週三升息的理由分為三層： 第一層：現在動手比拖到9月效果更大。早一步升息能重塑外界對Fed反應機制的認知，效果被放大，代表政策公信力的主動修復。 第二層：搶在通膨心理根深蒂固之前出手。提前鎖住企業訂價與勞工加薪的預期，避免通膨自我實現、越滾越大。 第三層：用一次痛換掉後面幾次的痛。正因前面兩步做得夠早、夠重，後續真正需要補的緊縮幅度反而可以縮小。 反方陣營：近期數據轉軟，美銀指教科書式操作無需過度解讀 根據原文報道，反對升息的論述包括：近期公布的就業與通膨數據明顯轉溫和，一度讓市場下調7月升息賭注；弗萊特則反駁，溫和數字只是雜訊，通膨風險底子仍偏高、勞動市場也沒有真的鬆動。 美國銀行週

Jin10によると、深圳の対外人民元決済は2026年上半期に3.8兆人民元に達し、前年同期比で37.9%増となり、全国で3番目に大きい規模を維持している。財の貿易に係る対外人民元決済は8364億人民元で、前年同期比で50.2%増加した。人民元の利用は、入出入の決済合計に占める割合が31%で、前年差でほぼ5ポイント上昇した。

Jin10によると、7月28日、豪州準備銀行（RBA）のミシェル・ブロック総裁は、追加の利上げがなお可能であるとの見方を示し、現在のインフレ水準はいまだ高すぎると述べた。彼女は、市場において持続的なインフレ期待が形成されることを防ぎたいという中央銀行の意向を強調した。アナリストのジェームズ・グリン氏は、中東情勢の緊迫化と燃料価格ショックのリスク上昇を踏まえると、RBAの強硬なトーンは不自然ではないと指摘した。

韓国銀行は28日、2026年6月の加重平均金利を公表し、銀行部門全体で貸出金利が上向きに推移していることを示した。報告書によると、預金取扱銀行の新規貸出金利は6月に4.31%に達し、前月から12ベーシスポイント上昇した。主な要因は、中小企業（SME）の貸出金利が23ベーシスポイント急騰したことだ。データは、韓国の銀行部門が市場環境と借り手の需要パターンに対応することで、金利構造の調整が継続していることを反映している。 6月の新規貸出金利は12ベーシスポイント上昇 預金取扱銀行の新規貸出金利は6月に4.31%で、前月から12ベーシスポイントの増加となった。SMEの貸出金利は最も大きく上昇し、この期間に23ベーシスポイント増加した。住宅ローン金利はより緩やかに上昇し、月次ベースで4ベーシスポイントのみ増えた。 貯蓄預金金利は15ベーシスポイント上昇 新規の貯蓄預金利率は6月に3.08%に達し、前月から15ベーシスポイント上昇した。貸出金利と貯蓄預金金利のスプレッドは123ベーシスポイントに縮小し、前月から3ベーシスポイント減少した。 固定金利の住宅ローン比率は22.7%まで低下 新規貸出に

今月、CNBCの分析によると、米国債市場の弱さが株式市場に警告シグナルを送っている。iShares iBoxx $ 高利回り社債ETFは今月約1%下落しており、CNBCによれば、3カ月連続で下落トレンドが続く見通しだ。月次ベースでは3カ月連続の下落となり、直近6カ月のうちでは5回目の下落となる一方で、S&P 500指数は6月上旬の過去最高値から2%以上下落しているにもかかわらず、ピーク近辺で取引を続けている。この乖離の背景には、米国とイランの対立が長期化することで原油価格が上昇し、インフレへの懸念が高まり、FRBが追加の金利引き上げを実施する可能性が高まっているという懸念の拡大がある。市場参加者は、今後のFOMC（連邦公開市場委員会）会合で金利が引き上げられる確率を34%と織り込んでおり、これは一週間前に織り込まれていた16%の確率の2倍超となっている。地政学的な緊張と金融政策の不確実性によって、社債市場には圧力がかかっている。 高利回り社債ETF、3カ月連続の月次下落を記録 iShares iBoxx $ 高利回り社債ETFは今月約1%下落しており、CNBCによれば、3カ月連続で下落

韓国銀行が7月28日に公表した金融統計によると、6月の新規貸出の加重平均金利は年4.31%となり、前月から12ベーシス・ポイント上昇しました。中小企業向けのレンディング金利は23ベーシス・ポイントと、最も大きく上昇しました。新規発行の預金金利は年3.08%に上昇し、月間で15ベーシス・ポイント増加しました。家計の固定金利ローンの比率は、5月の24.6%から6月は22.7%に低下し、下向きのトレンドが続いています。

7月28日、オーストラリア準備銀行（Reserve Bank of Australia）のミシェル・ボウロック総裁は、5月のベースライン予測に沿って需要の伸びが鈍化しているようだと述べた。

上海銀行間取引のオファー・レート（SHIBOR）の翌日物は1.4150%で、0.30ベーシスポイント低下した。7日物のSHIBORは2.84ベーシスポイント上昇して1.4600%となり、3か月物のレートは1.4300%で横ばいだった。

日本の財務大臣である片山公靖氏は最近、米国と日本は為替問題に関して同じ立場を維持していると述べた。

トランプ大統領は月曜日、連邦準備制度理事会（the Fed）の議長ケビン・ウォーシュが利下げを望んでいることは分かっていると述べた。ただし、連邦準備制度理事会の議長は一部の理事メンバーから反対を受ける可能性がある。トランプ氏はミシガン州を訪れている最中にメディアに対し、「彼がやりたいことは分かっている。正しいことをやろうとしている」と語った。連邦準備制度理事会の2日間にわたる政策会合は水曜日に終了し、決定の発表と記者会見が行われる。取引業者は現時点で、利上げが行われる確率をおよそ3分の1と見込んでおり、中央銀行の方針をめぐる稀な不確実性を反映している。トランプ氏は「利率は引き下げるべきだ」という長年の持論を改めて強調したが、ウォーシュは他の連邦準備制度理事会（Fed）当局者の制約を受けていると指摘した。

BlockBeatsによると、日本の財務大臣・片山晃幸氏は7月28日、政府と日本銀行の関係は正常かつ円滑であり、金融政策の運用は引き続き日本銀行の責任であると述べた。

日本の財務大臣片山桂由氏によれば、政府は現時点で日本国債の買い戻し（リパッケージ買い）を検討していない。

日本の財務大臣である鈴木俊一によれば、グローバル債券市場は、米国の金融政策、ウクライナ情勢、そして中東の緊張によって複数の圧力にさらされている。

オーストラリア準備銀行（RBA）のミシェル・ブルロック総裁は、7月28日に10分後の予定で発言を行う予定です。

三菱UFJ銀行の上級外国為替アナリストであるロイド・チャンによると、7月28日、米ドルは米国債利回りの上昇と中東情勢の緊張が続くことを背景に、短期的な下支えを得る可能性が高いとのこと。チャン氏は、今週の米連邦準備制度理事会（FRB）の判断が、市場の重要なきっかけになる可能性があると指摘した。 政策の変更は見込まれていないものの、市場の関心は、政策当局者が依然として引き締め方向に傾いているかどうかに関するFRBのガイダンスに引き続き向かうだろうとチャン氏は述べた。

世界銀行のリサーチでは、ドルが準備通貨としての地位を失い、ドル建て資産への海外需要が崩れることで、米国が得ているシニョリッジ・ベネフィットが年間GDPの約1%に相当する規模だけ失われると予測されている。ニューヨーク大学スターン・スクール・オブ・ビジネスのロバート・リッチモンド教授と同僚らが、経済政策研究センター（CEPR）の論文として公表した調査結果によれば、2025年の名目GDPが$30.7697兆であることから、年間損失はおよそ$3000億になるという。 この研究は、海外の投資家がドル建て資産の購入を完全にやめ、米国の投資家がGDPの50%に相当する債務を吸収せざるを得なくなるという極端なシナリオをモデル化している。この分析は、米国の財政赤字に対する世界的な投資家の懸念が高まっている中で出てきたもので、政府が国債証券を発行し続けている一方、財政赤字は多くの人にとって過剰だとみなされる水準に達している。 リサーチは「コンビニエンス・イールド」をドルの主要な優位性として特定 調査チームは、市場参加者がどのようにドルを決済、価値の保管、担保の提供に用いているかを評価した。研究によると、ド

7月28日に発表された世界銀行のレポートによると、NYUスターンおよび経済系シンクタンクCEPRの研究者は、外国投資家が米ドル建て資産への需要をやめた場合、米国はシニョリッジ（通貨発行益）による恩恵として年間約3,000億ドルを失い、その額はGDPの約1%に相当するとしている。 また、この調査では、ドルの実質価値が恒久的に8.8%下落し、米国債の利回りは87ベーシスポイント上昇、民間債務の利息率は72ベーシスポイント上昇すると見込んでいる。これらの結果は、米国債の発行が続いているにもかかわらず、米国の財政赤字が持続することに対して世界の投資家の懸念が高まっていることを反映している。データによれば、過去10年で外国投資家が保有する米国債の割合は45%から30%へと低下している。