DXYと外国為替

インド準備銀行（RBI）は8月5日に発表した声明で、市場予想どおり、5会合連続で政策金利を5.25%に据え置いた。RBIのサンジェイ・マルホトラ総裁は、貴金属を除くコアインフレ率の鈍化を据え置きの根拠として挙げたが、総合インフレ率は中央銀行の中期目標を上回っている。インドの6月の消費者物価指数（CPI）は4.38%に達し、18カ月ぶりの高水準となってRBIの4%目標を上回った。HSBCは、インドのインフレ率が10月以降8カ月間にわたって5%を上回ると予測し、10月と12月にそれぞれ25ベーシスポイントの利上げを予想した。

Jin10によると、想定元本がそれぞれ10億ドルを超える外国為替オプション契約6件が、8月5日22:00（北京時間）に満期を迎える。満期を迎える契約には、EUR/USD、USD/JPY、GBP/USD、AUD/USDなどの主要通貨ペアが含まれる。

The yield on the UK 10-year gilt fell to 4.889%, its lowest level in more than three weeks.

韓国国債利回りは8月5日午後、全ての年限で低下し、3年物の指標利回りは8.1ベーシスポイント低下して3.659%となった。外国人投資家が国債先物を買い越したことが背景にある。主な要因は、外国人投資家が3年物先物を15,089枚買い越し、買い越しが10取引日連続となったことに加え、10年物先物も9,318枚買い越したことだった。市場関係者は、外部環境が落ち着く中、SK Hynixの新発債が好調に消化されたこともあり、外国人投資家主導の需要が相場を押し上げたと説明した。 8月5日、韓国国債利回りは全ての年限で低下 ソウル債券市場によると、8月5日午後1時58分時点で、3年物国債の指標利回りは3.659%となり、前営業日終値比で8.1ベーシスポイント低下した。10年物国債利回りは12ベーシスポイント低下して4.135%、30年物利回りは6.3ベーシスポイント低下して4.492%となった。 国債先物もこれに伴って上昇し、3年物先物は28ティック上昇して103.61、10年物先物は112ティック上昇して107.08となった。 | 年限 | 利回り | 変動（bp） | |----------|-

8月5日のソウル債券市場のデータによると、外国人投資家がイールドカーブ全体で買い越しを拡大させたことを受け、韓国国債利回りは低下した。3年物指標利回りは8.1ベーシスポイント低下して3.659％となり、10年物利回りは12ベーシスポイント低下して4.135％となった。外国人投資家は3年物国債先物を15,089枚買い越し、10営業日連続の買い越しとなった。また、10年物先物も9,318枚買い越し、4営業日連続の買い越しとなった。

ヨンハップ・インフォマックスによると、8月5日の東京市場で、USD/JPYは現地時間午後1時41分時点で0.11％下落し、157.525円となった。同通貨ペアは日中安値の157.299円を付けた。米財務長官のスコット・ベッセント氏がCNBCで、交渉担当者らがホルムズ海峡の通航再開について協議しており、「今日か明日」に合意に至る可能性があると発言したことを受け、中東情勢の緊張緩和観測からドル安が進んだ。 WTI原油先物はニューヨーク市場で5.69％急落し、1バレル＝75.77ドルとなった。5％を超える下落は2日連続で、終値が80ドルを下回るのは7月28日以来初めて。原油価格の急落により、日本の貿易赤字拡大への懸念が和らぎ、円は上昇した。

Jin10 Futuresによると、CFETS-NEX人民元資金調達センチメント指数は8月5日14:30時点で47となり、10:15時点と同水準だった。大手銀行、中堅銀行、ノンバンク機関の数値はそれぞれ46、48、46で、いずれも前回から変わらなかった。

8月5日付のYonhap Infomaxによると、世界の経済活動を測定するパニック・ブーム・サイクル指数は前週から0.04ポイント低下し、5点満点中2.67ポイントとなり、緩やかな改善を示した。米国株式市場の不確実性指数は124.46ポイント低下して106.85となり、パニックゾーンからコールドゾーンへ移行した。一方、同指数によると、米国経済が景気後退に陥る確率は0.54％に上昇し、1か月前から0.28ポイント上昇した。 米国のハイイールド債の実効利回りは前週から0.36ポイント上昇して14.28％となり、信用力の低い企業の借り換えコストが上昇していることを示した。農協銀行のリスク管理グループ副部長を務めるYang Ki-tae氏は、原油価格の上昇、株式市場の調整、高止まりする借入コストが重なることで、金融面と実体経済の脆弱性が非線形的に増幅される可能性があると警告した。

韓国銀行の金融通貨委員会の委員は7月会合後、毎週会合を開いており、委員会のセンチメントに変化が生じているかどうかに、債券市場の注目が一段と集まっている。委員会と債券市場はいずれも、2つの主要指標を注視してきた。第2四半期の成長データと7月のインフレ指標である。第1四半期に力強い成長を遂げた後、第2四半期も成長は続いた一方、インフレ指標ではコアインフレ率がさらに上昇し、需要側の物価上昇圧力への懸念が裏付けられた。前日に公表された委員会議事録からは明確なハト派シグナルは見られず、追加利上げの必要性について委員会内で反対意見も示されていない。 8月委員会会合、利上げペースをめぐり反対意見が出る可能性 委員会は追加利上げを一貫して支持しているものの、連続利上げが必要なのかどうかをめぐって疑問が生じている。金融通貨委員会はコンセンサスに基づいて運営される組織であり、委員はマクロ経済指標や政策上の優先順位について異なる見解を持つ可能性がある。 金利上昇は家計、企業、政府にますます大きな負担を与えている。元本と利息の返済が1か月以上滞っている中小企業の延滞率は、昨年12月の0.72%から今年3月には

韓国の李ジョンウク議員が韓国銀行に提供したデータによると、中小企業（SME）の延滞率は2025年12月以降、大幅に上昇している。30日超の延滞率は、昨年12月の0.72%から2026年3月には0.81%に上昇し、2026年5月には1.00%に達した。基準金利が0.25ポイント上昇すると、企業の年間資金調達コストは約3.2兆ウォン増加する。一方、金融通貨委員会は7月の会合後も、さらなる利上げの必要性について足並みのそろった姿勢を維持しており、最近公開された議事録では、明らかにハト派的な異論は確認されていない。

Jin10によると、本日8月5日には複数の重要な経済指標の発表が予定されています。フランスの6月鉱工業生産は14:45に発表され、その後15:50からフランス、ドイツ、ユーロ圏、英国のPMIデータが順次発表されます。米国では、7月ADP雇用統計が20:15に発表され、7月ISM非製造業PMIとEIA原油在庫統計がそれぞれ22:00と22:30に発表される予定です。さらに、米連邦準備制度理事会（FRB）のクック理事は、8月6日04:05に経済見通しについて講演する予定です。

CNBCによると、連邦準備制度理事会（FRB）の議長を務めるKevin Warsh氏は昨日（8月4日）、9対3の賛成多数で政策金利を3.5～3.75％に据え置くことを決定し、5会合連続で金利を維持した。しかし、Warsh氏が金利の方向性に関するフォワードガイダンスの提供を拒んだことで、FRBは政策の道筋を示さずに、どのようにインフレ率を2％の目標まで戻すつもりなのかと、市場参加者やエコノミストから疑問の声が上がった。 決定を受け、長期の米国債利回りは急上昇し、FRBの信頼性に対する投資家の懸念が浮き彫りになった。財務長官のScott Bessent氏はWarsh氏のアプローチを擁護し、CNBCに対し、市場参加者はFRBのシグナルに頼るのではなく、自ら調査・分析を行うべきだと述べた。また、この変化を金融市場に必要な「デトックス」と表現した。これに対し、BofA Global ResearchのMark Cabana氏を含むアナリストらは反論し、Warsh氏を、戦略を明らかにしないまま15ポンド（約6.8キログラム）減量すると主張する人物になぞらえた。

Jin10のデータによると、コアインフレが鈍化の兆しを見せる中、8月5日、米連邦準備制度（FRB）当局者らは柔軟な政策姿勢を示した。ベッセント財務長官は、FRBのパウエル議長が最適な結果を得るため、選択肢を維持することを目指していると述べた。また、エネルギーの影響を除けばコアインフレは減速していると指摘した。FRBのバーソン理事は、現在の政策が「緩やかな抑制」をもたらしているとの見方を示した。一方、当局者らは引き続き慎重な姿勢を維持しており、FRBのシュミット理事のように、インフレ抑制に向けて一段と引き締まった金融環境を求める声も上がっている。 一方、日本の財務相は円の安定化を全面的に支援すると表明し、円がさらに下落すれば日銀が介入する可能性を示唆した。また、韓国銀行は最近の利上げに加え、さらなる政策措置を講じる可能性を示した。経済指標では、インドネシアの第2四半期GDP成長率が予想を上回る5.29％となった一方、インド準備銀行は4会合連続で政策金利を据え置いた。

Jin10によると、8月5日、米財務長官のベッセント氏と日銀当局者は、円安が続けば協調介入を実施する可能性を示唆した。元日銀当局者の竹内篤氏は、円がさらに下落すれば、日米が再び介入する可能性があると述べた。ベッセント氏は日銀への信頼を示すとともに、円の安定は米国とアジアにとって重要だとし、米国は円を支えるために必要な措置を講じると述べた。 一方、金融政策をめぐっては、米連邦準備制度理事会（FRB）関係者から相反するシグナルが発せられた。ベッセント氏がFRBは金利を据え置くべきだと示唆したのに対し、FRBのシュミッド総裁は、インフレ対策として金融政策をさらに引き締めるよう求めた。FRBのポールソン総裁は、現在の政策を「やや引き締め的」と表現し、インフレが改善しない場合、FRBは政策調整に引き続き前向きだと述べた。

モルガン・スタンレーによると、同行は韓国の2026年の経済成長率予測を従来の見通しから3.4%へ引き上げた。この上方修正は、半導体主導の輸出の力強さが非IT部門にも波及し、国内消費が回復する中で、経済のファンダメンタルズが改善していることを反映している。経済回復に伴うインフレ圧力の高まりを受け、韓国銀行が利上げペースを従来予想以上に速める可能性があるとの見方が強まっている。

インド準備銀行は、2026年8月5日時点でリバースレポ金利を3.35%に維持しており、前回の水準から変更はありませんでした。

インドネシア統計局が8月5日に発表したところによると、同国の第2四半期のGDPは前年同期比5.29％増となり、エコノミストの予想中央値である5.14％を上回った。成長は堅調な家計消費と投資に支えられたものの、伸び率は第1四半期の5.61％から鈍化した。鉱業を除くすべてのセクターが成長に寄与し、製造業、農業、商業、建設業、鉱業を合わせてGDPの64％を占めた。インドネシアルピアは0.6％上昇し、株式相場と10年物国債も前回の上昇を維持した。

8月5日、インドの10年物国債利回りは5ベーシスポイント低下して6.77%となり、取引時間を通じて下落幅の拡大ペースが加速した。

中国財政省は水曜日、香港で総額1,500億元の国債を発行し、複数の年限で過去最低の利回りを記録した。2年債、15年債、30年債の利回りは過去最低を更新し、3年債と5年債は2011年以来の最低水準となった。5銘柄の平均応募倍率は4.67倍と、2025年6月以来の最高水準に達した。 発行条件は、2年債（500億元）が1.27%、3年債（400億元）が1.30%、5年債（400億元）が1.43%、15年債（100億元）が1.99%、30年債（100億元）が2.24%。