DXYと外国為替

韓国国債利回りは9月3日午前、米国の中長期金利の低下と日本国債利回りの急低下に追随し、全ての年限で低下した。債券市場データによると、3年物韓国国債のベンチマーク利回りは3ベーシスポイント低下して3.905%、10年物は4.5ベーシスポイント低下して4.372%、30年物は3.4ベーシスポイント低下して4.633%となった（午前11時22分時点）。今回の動きは、直近の金融通貨委員会後に利回りが大幅に上昇したことを受けたテクニカルな反落を示している。市場参加者は、利回り低下の要因として外部金利との連動性を挙げており、日本国債利回りはアジア取引で10年物が5.69ベーシスポイント、30年物が9.79ベーシスポイント低下した。これは、高市早苗首相の下での財政政策への期待を背景に最近上昇していた世界的な長期金利が反落したことによるものだ。 韓国国債利回り、イールドカーブ全体で最大4.5ベーシスポイント低下 債券市場データによると、3年物韓国国債のベンチマーク利回りは9月3日午前11時22分時点で3.905%となり、前営業日の終値から3ベーシスポイント低下した。10年物利回りは4.5ベーシスポイン

Yonhap Infomaxによると、USD-KRW為替レートは9月3日、日中安値として1,355.90ウォンを付け、1年以上ぶりの低水準となった。ソウル時間午前11時07分時点で、同通貨ペアは1,358.90ウォンで取引されており、前日の終値1,368.70ウォンから9.80ウォン下落した。この下落は輸出業者による売り圧力を受けたもので、アジア市場全体でUSD-JPYレートが急落したことにより、さらに拍車がかかった。

Yonhap Infomaxによると、韓国国債利回りは今朝（9月3日）、総じて低下した。韓国時間午前11時22分時点で、3年物の指標金利は3ベーシスポイント低下の3.905％、10年物は4.5ベーシスポイント低下の4.372％、30年物は3.4ベーシスポイント低下の4.633％となった。低下の背景には、6取引日ぶりに下落した米国の中長期金利に追随したことに加え、日本国債（JGB）の利回りが全ての年限で大幅に低下したことがある。債券ディーラーらは、今回の反発の動きは最近のボラティリティーに続くものだと指摘する一方、戦争をめぐる未解決の不確実性や、世界的な長期金利の上昇懸念を受け、なお慎重な姿勢を示している。

Guru Clubによると、タイバーツは本日（9月3日）、対米ドルで約1％上昇し、1米ドル＝32.985バーツとなった。これは6月12日以来最大の上昇幅で、同通貨は木曜日、アジア通貨の中で最も好調な通貨となった。

Citiは2日（現地時間）、First Abu Dhabi Bank（FAB）およびOversea-Chinese Banking Corporation（OCBC）とともに、Swiftのブロックチェーンベースの共有台帳上で実際のドル取引を完了した。これは、米国の銀行がSwift台帳上で実際の取引を実施した初めての事例となる。今回の取引では、従来の銀行営業時間や週末の休業に制約されない24時間365日の決済および清算における分散型台帳技術（DLT）の利用を検証した。CitiはFABとの間で中東初の取引を、OCBCとの間で東南アジア初の取引を処理した。この実証は、現金および証券業務におけるCitiのより広範なデジタル資産への取り組みの一環であり、従来の金融インフラとデジタル資産ネットワークを接続するものだ。 Citi、Swift台帳上で中東および東南アジア初の取引を処理 Citiは2日（現地時間）、FABおよびOCBCとともに、Swiftのブロックチェーンベースの台帳上で実際のドル取引を完了したと発表した。FABとの取引は中東地域で初の取引となり、OCBCとの取引は東南アジア地域で初の取

Gain Capitalによると、米ドル指数は本日（9月3日）99.41まで下落し、日中ベースで0.15％安となった。

Citiの公式声明によると、米国の銀行は9月2日、Swiftのブロックチェーン基盤の共有台帳上でUSDのストリーミング取引を完了しました。これは、米国の銀行がSwiftの分散型台帳システム上で実取引を実行した初めての事例となります。 Citiは、First Abu Dhabi Bank（FAB）との間で中東初の取引を、Oversea-Chinese Banking Corporation（OCBC）との間で東南アジア初の取引を処理しました。これらの取引ではトークン化された預金を利用し、最終決済に即時グロス決済（RTGS）を用いることで、従来の銀行営業時間や週末の休業時間に左右されない、24時間365日の決済・清算機能を実現しています。

KEPCOと主要半導体メーカーは、債券市場関係者によると、電気料金の繰上返済について暫定合意に達したものの、金利条件をめぐっては依然として意見が分かれている。KEPCOは、SKハイニックスとサムスン電子による3年分の電気料金の繰上返済に対し、2年物国債を上回る一方、2年物KEPCO債を下回るか同水準の金利を提案した。意見の相違は、半導体企業が、繰上返済によって他の投資機会が失われるため、利息の支払いによる補償が必要だと考えていることに端を発している。KEPCOは、新たな「大規模電気料金繰上返済特例」制度を通じてこの取り決めを正式化する計画であり、企業が工場建設に向けた安定した電力インフラを確保する一方、KEPCOは新たな資金調達手段を得るという、双方に利益をもたらす仕組みを構築する。 KEPCO、国債利回りと社債利回りの間の金利を提案 KEPCOはSKハイニックスとサムスン電子に対し、3年分の電気料金の繰上返済を要請し、2年物国債を上回る一方、2年物KEPCO債を下回るか同水準となる金利を提示した。電力会社は、繰上返済によって企業の潜在的な投資機会が減少することを認め、利息を支払う仕組

Jin10によると、木曜日に実施された日本の30年国債入札は、利回りの上昇を背景に、過去12カ月平均を上回る強い需要を示した。入札の応札倍率は3.79倍となり、前回の3.86倍から低下したものの、12カ月平均の3.52倍を上回った。テールのスプレッドは0.28に拡大し、前月の0.21から広がった。結果発表後も、日本国債先物は上昇を維持した。

Jin10によると、インドの中央銀行は木曜日、特別措置を通じて1,360億ドルを調達し、通貨防衛の手段を強化した。これは従来予想されていた800億ドルを大幅に上回る規模となった。インドルピーは米ドルに対して0.7％上昇し、194.2813ルピーとなり、1カ月超ぶりの高値を付けた。RBIの資金調達の内訳は、海外在住インド人向けの特別預金制度を通じた約1,270億ドルと、追加の2つのプログラムによる91.5億ドルで、市場の圧力下で通貨を支える十分な流動性を提供した。

中国人民銀行上海本部の副局長である蘇雲氏によると、9月3日、中央銀行は、より柔軟な取引における外貨決済に関する試行政策の実施を加速させている。中国人民銀行上海本部は企業のニーズを取りまとめ、部門間の連携メカニズムを構築するとともに、新たな取引モデルや外貨資金決済を支援するため、関連規定を改定した。

バンク・オブ・アメリカは水曜日、金曜日に発表される非農業部門雇用者数報告が、9月に連邦準備制度が利上げを行うかどうかを左右する可能性は低いと述べた。バンク・オブ・アメリカのアナリストは、9月11日にリリース予定のCPIデータが引き続き重要な指標だと指摘した。同行は9月の利上げ予想を維持し、金曜日の雇用統計が大幅な下振れサプライズを示さない限り、9月15～16日のFOMC会合で雇用統計が最終的な決定要因になることはないと述べた。

インド・ルピーは、在外インド人からの資金流入が予想を上回ったことに支えられ、対米ドルで2カ月ぶりの高値を付けた。

Jin10のデータによると、9月3日、オフショア人民元香港銀行間取引金利（CNH HIBOR）は1ベーシスポイント上昇して1.38917%となった一方、1年物HIBORは1.66667%に低下し、7月21日以来の最低水準となった。1週間物HIBORは1.41849%に上昇し、2週間物HIBORは1.43515%に低下した。

S&P Globalは9月3日、日本の8月のサービス購買担当者景気指数（PMI）確報値が52.5となり、速報値の52.3を上回ったと発表した。サービス部門は3か月連続で拡大し、成長ペースは3月以来の速さに達した。公共部門のプロジェクト増加や顧客からの問い合わせを背景に、7月の25か月ぶりの低水準から回復した。一方、中東でのサプライチェーンの混乱と円安により投入コストは過去最高水準に近づいた。また、企業が業務量の増加にもかかわらず慎重な採用を続けたため、雇用の伸びは1年ぶりの低水準に鈍化した。 日本のサービスPMI、8月は52.5に上昇、3月以来最速の拡大 日本のサービス部門の事業活動は8月に改善し、PMIは7月の51.2から52.5に上昇した。PMIが50.0を上回ると拡大、50.0を下回ると縮小を示す。8月の数値は、3月以来最速の拡大ペースとなった。 新規受注は、7月に25か月ぶりの低水準となった後、年初来平均をわずかに上回るペースで増加した。公共部門のプロジェクトと顧客からの問い合わせの増加が拡大をけん引した。一方、海外からの新規輸出受注は8月も大幅な減少が続いた。 新規受注は回復

Jin10によると、9月18日に予定されている日本銀行の政策会合を前に、円トレーダーは日本当局による円買い介入の可能性への警戒を強めている。市場参加者は、決定直後に控える「シルバーウイーク」の休日期間について、市場流動性が低下するため、介入が実施される可能性の高いタイミングだと指摘している。日本当局は4 月、休日中に2024年以来初めて介入を実施しており、投資家は今回のシルバーウイーク中にも同様の戦略が取られると予想している。オーストラリア・ニュージーランド銀行グループのストラテジスト、サマラ・ハモッド氏が指摘したように、休日期間にはUSD/JPYの変動がさらに拡大し、為替レートが過去の介入発動水準を再び試す場合、追加介入のリスクが高まる可能性がある。

ソシエテ・ジェネラルは、ケビン・ウォーシュ議長のタカ派的なジャクソンホール講演を受け、連邦準備制度理事会が3回の利上げを実施すると予測している。SGの米国チーフエコノミスト、ヤン・グローエン氏は、9月と12月のFOMC会合、および来年3 月の会合で、それぞれ25ベーシスポイントの利上げを予想している。グローエン氏は、根強いコアインフレと、持続的な高インフレへの懸念が高まっているとのウォーシュ議長の認識を、政策転換の要因として挙げた。この予測は、FRBがこれまで維持してきた据え置き姿勢からの転換を示すものであり、原油価格や関税によるショックの影響を受ける中、構造的なインフレ率は依然としてパンデミック前の水準を上回っている。 SG、3 月までに25ベーシスポイントの利上げを3回予想 ヤン・グローエン氏は最近の顧客向けレポートで、今後3回のFOMC会合それぞれで25ベーシスポイントの利上げを実施するシナリオを基本ケースとして想定していると述べた。Business Insiderによると、グローエン氏は「基調的なインフレが続き、FRBの高インフレへの懸念がますます明確になっていることから、金利