コモディティ（原油・銅）とマクロ見通し

エネルギー長官シャロン・ガリンによると、フィリピンの自動車運転者は7月21日から燃料価格の大幅な値上がりに直面する。ディーゼルは1リットルあたりP10.68、ガソリンは1リットルあたりP3.65、灯油は1リットルあたりP11.77上がる見通しで、7月20日に発表された。この値上げは、中東での新たな敵対行為、特にホルムズ海峡周辺での動きに続くもので、米国がイランに対して新たな空爆を行った後のことだ。イランとオマーンを結ぶ重要な石油回廊を通る海上輸送の混乱は、同地域の精製燃料価格に直接影響し、フィリピンの店頭価格に反映されるプラッツ・シンガポール（MOPS）ベンチマークも含まれる。

モルガン・スタンレーによると、7月19日のレポートで述べられているように、欧州ではディーゼルの供給が引き締まりつつあり、在庫が減少し、精製マージンが過去最高水準に達している。同銀行の需給モデルによれば、アナリストのマルティン・ラッツ氏と同僚らの見通しでは、欧州のディーゼル在庫は年末までに複数年ぶりの低水準まで落ち込む見込みだ。アナリストらは、原油供給ではなく精製能力が石油システムにおける実際のボトルネックだと指摘している。さらに一部のアフリカ発の原油（石油）カーゴは未販売のままであり、先物価格には一部の市場地域で弱さが見られるとしている。

米国株の主要3指数の株価指数先物が7月20日に下落：S&P 500指数先物とナスダック100指数先物はいずれも約0.1%下落、ダウ指数先物は約0.2%下落。きっかけは、米国によるイランへの空襲が8日目に入ったことで、米中央軍事司令部は、今回の行動はイランがホルムズ海峡の商業海運を脅かす能力を弱めること、そしてヨルダンで米軍を攻撃したイランのイスラム革命防衛隊（IRGC）部隊を迅速に罰することを目的としていると説明した。 米国株の株価指数先物の週末（日曜）夜間の値動き 米東時間7月20日午後6時を少し過ぎると、主要3指数の先物はいずれも下落：S&P 500指数先物が0.1%下落、ナスダック100指数先物が0.1%下落、ダウ指数先物は0.2%近く下落。今回の時間外の下落は、米国がイランに対する空襲を連続8日間行っているという背景の中で、地政学的な対立が市場心理に圧力をかけ続けていることに伴って発生した。 原油価格の動き：WTIが84ドルを突破、ブレントが90ドルを上回る 7月20日（日曜）の原油・ガソリン市場の主要な価格データは以下のとおり： WTI原油先物：上昇率が3%超で、1バレル当た

上海鋼聯のデータによると、電池グレードの炭酸リチウム（MMLC）のミッド価格は今朝152,200元/トンまで下落し、前日の4:30 p.m.の終値から350元/トン安となった。

MSX.COMによると、香港の石油・ガス関連株は7月20日早朝（現地時間）に急騰した。中国海洋石油（00883.HK）と中国石油天然気（00857.HK）はいずれも5％超上昇し、中国石油化工（00386.HK）は2％超上昇、上海石油化工（00338.HK）は約2％上昇した。 これより前の7月20日（現地時間）に、イランのイスラム革命防衛隊は、7月19日の夕方、米国による威圧と圧力の下で2隻のタンカーがホルムズ海峡の南側の航路を通航しようとしたものの、その後爆発が起き、通航の継続が妨げられたと述べた。

7月20日、韓国の国債先物は下落した。8時59分時点で3年物先物は17ティック安の102.72、10年物先物は43ティック安の104.98となった。これは聯合インフォマックスによる。下落は、米国とイランの軍事紛争の激化を背景とした国際原油価格の急騰と、韓国銀行が連続して金利引き上げを実施する可能性をめぐる市場の新たな思惑の再燃を受けて起きた。海外投資家は当日（セッション）中に3年物国債先物を205枚、10年物国債先物を52枚ネットで売り越した。 7月20日に韓国の国債先物が大幅下落、記録的な下げ 7月20日8時59分、3年物の韓国国債先物は102.72で取引され、前営業日から17ティック下落した。一方、10年物先物は43ティック下げて104.98となった。これは聯合インフォマックスによる。取引セッション中、海外投資家は3年物先物を205枚、10年物先物を52枚ネットで売り越した。 前の取引日（7月17日）には、米財務省2年債利回りが3.80ベーシスポイント上昇して4.1810%となり、10年債利回りは0.50ベーシスポイント低下して4.5500%となった。 WTI原油は米イラン空爆を受

7月20日の日中、液化石油ガス（LPG）先物は8.00%上昇して1トン当たり5,654元となった。一方、パラキシレン（PX）先物は上げ幅を4.00%まで拡大し、1トン当たり8,434元で取引された。

Yonhapinfomaxによると、7月20日、米国とイランの対立が深まり原油価格が上昇したことを受けて、韓国の国債先物が下落した。3年物の国債先物は17ベーシス・ポイント下落して102.72となり、10年物の契約も43ベーシス・ポイント下落して104.98となった。 WTI原油の8月先物は7月19日に4.48%上昇して1バレル当たり82.49ドルとなり、7月20日早い時間帯のアジア市場ではさらに2%上昇して、約85ドルに接近した。米中央軍（CENTCOM）は、7月18日にドローンの事故で1人の米国の軍人が死亡したことを受けて、7月19日からイランに対する新たな空爆を開始したと発表した。

7月19日のイランのメディア報道によると、南西イランの主要な石油拠点であるアバダンの郊外が、米国のミサイル攻撃を受けた。イラン当局は攻撃を確認し、死傷者は出ていないと発表した。アバダンは、複数の製油所を抱える重要な工業都市である。

Jin10によると、7月20日09:30（BJT）時点でWTI原油先物は2.23%上昇した一方、米国の天然ガス先物は0.79%下落しました。

イスラム革命防衛隊（IRGC）によると、ホルムズ海峡の南部航路を通過しようとした後、2隻のタンカーが破壊されたという。IRGCは、米国が同地域で軍事作戦を続けている限り、海峡は石油化学製品、またはあらゆる石油・ガス関連の輸送に対して危険な状態が続くと警告した。

2026年7月20日00:45から01:00（UTC）まで、BTCは15分間で0.41%下落し、価格レンジは64,411.7 - 64,822.2 USDT、値幅は0.63%でした。過去24時間のBTC価格変動は-0.02%のみで、現在の気配は約$64,824.5、日中の変動レンジもわずか$64,278-$64,970（値幅は約1.1%）と、全体として極めて低ボラティリティの特徴が見られ、市場の取引は閑散で、出来高も低水準です。 今回の異動の主なドライバーは、米伊軍事衝突のさらなる激化の継続です。ヨルダンの空港および港湾は「信頼できる脅威」により避難が実施され、米軍はイラン南部に対して新たな一輪の空爆を行い、イラン革命防衛隊の沿岸監視、防空およびミサイル備蓄施設を攻撃しました。イラン側では少なくとも50人が死亡し、ホルムズ海峡の海運が阻害され、ブレント原油は$104.4/バレルまで押し上げられました。衝突により16名の米軍が戦死し、430人超が負傷した一方、地政学的なリスク回避ムードがBTCの下支えとなっています。しかし衝突が多日続いているため市場ではすでに一部織り込み済みで、限界的な

Guru Clubによると、ヨーロッパ方面の配送指数ルートのメイン契約は7月20日の当日中に5%上昇し、現在は2775.0ポイントで取引されています。

液化石油ガス（LPG）先物は7月20日に日中上昇し、6%を超えて1トンあたり5,522元に達しました。

Jinlian および Jin10 先物によると、7月20日、中国のガソリンと軽油の価格は 450 元/トン 上昇する見通しで、調整ウィンドウは 7月31日 24:00 に設定されています。原油価格の変動率は 9.54% に達しており、参照する原油の種類の平均は 1バレル当たり 85.30 ドルでした。週末に原油が上昇した流れを受けて、山東の独立系製油所や、中国の東部/南部/北部/中部などの地域市場では、国際的な原油価格の好ましい動きに支えられ、上向きの価格変動の勢いが見られました。

韓国の債券市場の参加者は7月20日、地政学的緊張の高まりや中央銀行の政策シグナルを受け、国際原油価格と半導体メーカー株の値動きを注視しながら慎重な姿勢を取った。イランは週末、米国との覚書（MOU）に基づく義務を今後果たさないと公式に発表した。これに対し、米中央軍は7月18日、7月17日にヨルダンでイランの弾道ミサイルおよびドローン攻撃に対する防衛任務に従事していた米兵2人が死亡し、1人が行方不明になったと報告した。韓国銀行の申賢洙（シン・ヒョンソン）総裁は、前週の金融政策決定会合で利上げを実施した後、第2四半期GDPデータを「非常に慎重に」見ると強調し、連続利上げの可能性を残した。市場参加者が7月23日に予定される第2四半期GDPの公表を見込むなか、韓国の債券市場は不確実性が高まっている。さらに、2.8兆ウォン規模の5年物国債入札も同時に予定されている。 イラン、軍事緊張のエスカレートにより対米MOU義務の終了を発表 イランは週末、米国との覚書（MOU）に基づく義務を今後実施しないと、公式に表明した。米中央軍は7月18日、ヨルダンに駐留していた米軍要員2人が、7月17日にイランの弾道ミ

韓国銀行の申賢成総裁によると、7月20日、中央銀行は連続利上げの可能性を残した。7月23日に予定される第2四半期のGDPデータが決定的な要因になると見込まれている。申総裁は、コアインフレが2%の目標に収束するかどうかは金融政策の対応次第であり、効果的な政策であれば目標水準を長期にわたって上回り続ける事態を防げる可能性があると強調した。 上昇する原油価格も、中央銀行が注視すべきインフレ圧力を押し上げている。これは主に、同地域で米軍の戦死者が出たという報道を受けて、イランと米国の緊張が高まっていることによる。市場参加者はさらに数回の利上げが行われることを見込んでおり、中央銀行が名目の急速な成長とインフレ抑制のリスクの均衡を図る中で、政策運営がどれほど有効に機能するかに注目している。

Jin10先物によると、7月20日には原油価格が引き続き上昇し、国内の燃料油市場における強いファンダメンタルズが下支えとなった。国内の燃料油トレーダーは、価格をさらに押し上げることへの自信を強めた一方、下流の買い手は慎重で、保守的なポジショニングを維持している。市場参加者の多くは、取引活動が限定的であることから様子見の姿勢を取っている。

Huawen先物レポートによると、BHPのチリの労組は7月16日に8時間ストライキを実施し、実際の生産への影響は限定的だったものの、労働リスクに対する市場の関心が高まった。銅精鉱の処理手数料は1乾トンあたり146ドルまで下落し、逼迫した供給の中で過去最低を更新した。チリでは冬季の激しい嵐が、銅および精製銅の輸出を脅かしている。世界の湿式プロセスによる銅生産は、中東の地政学的緊張に関連する硫酸の供給制約に直面している。製錬所のメンテナンスによって入荷が減少し、需要も季節的な低水準にとどまったため、国内の銅在庫は引き続き取り崩された。