コモディティ（原油・銅）とマクロ見通し

聯合ニュースによると、米国とイランの対立が激化する中、本日（7月22日）原油価格は急伸した。ICE取引所では、9月渡しのブレント原油先物が1バレル94.07ドルで取引を終え、前営業日から3.36%上昇した。ニューヨーク・マーカンタイル取引所では、9月渡しの米国産ウェスト・テキサス・インターミディエート（WTI）原油も2.95%上昇して1バレル86.83ドルとなった。

トランプ大統領は本日、アメリカがイランで勝利を収めたため、もはやホルムズ海峡は必要ないと述べた。トランプ氏はさらに、ベネズエラが石油生産に関してアメリカと協力しているとも付け加えた。

Jin10によると、米国エネルギー省のデータを引用したところ、米国の製油所は今年7月のディーゼル生産を1日あたり530万バレルまで押し上げ、季節的な傾向を反転させ、ほぼ過去最高の水準に到達した。これは記録上の7月のディーゼル生産として最高であり、また冬の暖房シーズン以外での月間生産としても最高水準の一つに位置する。製油所は通常12月に生産がピークを迎えるが、今年の急増は深刻な世界的な供給不足によって加速された。

ブルームバーグのコモディティデータによると、7月22日（シカゴ時間）にCBOT小麦の先物は4.17%上昇して1ブッシェル当たり$7.0625となった。一方、ブルームバーグ穀物指数は2.50%上昇して32.9953ポイントとなり、5月の高値に接近した。CBOTトウモロコシの先物は1.89%上昇して1ブッシェル当たり$4.8425、大豆は1.27%上昇して1ブッシェル当たり$12.3825となった。大豆ミールと大豆油もそれぞれ1.71%と1.54%上昇し、いずれも上げた。

Jin10によると、イランの最高軍事指揮部は、米国が脅しを実行に移すのであれば、イランは湾岸地域からのあらゆる石油の供給を遮断すると述べた。同司令部はさらに、同地域の石油、天然ガス、電力、経済インフラを、攻撃の可能性がある標的として指定した。

WTIの9月原油先物は本日（7月22日）に$86.83/バレルで引け、$2.49、2.95%上昇した。北京時間17:52時点で、アジア時間の取引中に$88.61まで上昇した。アブダビのムルバン原油は4.31%上昇して$89.47/バレルとなり、16:29に$91.30を付けた。 NYMEXの8月天然ガスは1百万BTU（英国熱量単位）当たり$2.9250で取引を終えた。8月のガソリン先物はガロン当たり$3.4147に、8月の暖房用燃料はガロン当たり$4.1488となった。

上海原油先物（2609契約）は、昨夜までに2.74%上昇し、1バレル当たり565.30元で取引を終えた。一方で、金先物は1.16%上昇し、銀先物は1.69%上昇した。

7月22日、上院議員エリザベス・ウォーレンは、米国政府監査院（GAO）に対し、商品先物取引委員会（CFTC）による解雇決定の見直しを求める書簡を送った。米上院の上級民主党議員であるウォーレンは、GAOに対し、CFTCの人員削減の状況とその影響を調査するよう指示した。

CFOのラウル・ジェイコブ氏によると、決算説明会でサザン・コパーは、銅の生産量が2027年は横ばいにとどまり、その後ティア・マリア・プロジェクトが生産開始に入ることで、2028年には約97万トンまで増加すると見込んでいます。同社は今後10年間で、ペルーとメキシコに合計205億ドル超を投資する計画です。

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トランプ大統領は水曜日、ホルムズ海峡での船舶への攻撃への報復として、イランの橋（ブリッジ）と発電所を破壊すると脅した。「イスラム共和国イランがホルムズ海峡でミサイル、ロケット、ドローン、またはその他いかなる装置や兵器であれ船に向けて撃った場合、米国はブリッジか発電所を1つ爆撃して破壊する」とトランプ氏は、ジョーダンでイランのイスラム革命防衛隊が米国の資産をめぐる攻撃を行ったとの報道を受けて、ソーシャルメディアTruth Socialに投稿した。 この脅しは、原油価格が6月10日以来の最高水準まで急騰したのと時を同じくしていた。9月渡しの米国産WTI（ウエスト・テキサス・インターミディエート）先物は3.2%上昇して1バレル当たり87.04ドルとなり、一方ブレント原油先物は3.44%上昇して1バレル当たり94.14ドルに達した。ING Thinkのアナリストは、中東での混乱や、カザフスタンがロシア向けCPCターミナルへの原油出荷を停止したことを踏まえると、ブレント原油は過小評価されている可能性があると指摘した。

2026年7月22日16:30から16:45（UTC）の期間、BTCは短期的に微増で0.39%上昇し、価格レンジは66,015.5 - 66,393.2 USDT、値動き幅は0.57%です。ローソク足は小幅な反発を示しているものの、過去24時間のBTCは累計で約0.72%下落しており、現在の価格は約66,145 USDTで、全体としては小幅にレンジが続く状態です。取引高は低め（4時間足では514 BTCのみ）で、市場参加度も限られています。 今回の異動の主な要因は、美伊軍事衝突が継続して地政学リスクのプレミアムが高まったことです。米軍は連続で11夜目にイランへ空爆を実施し、目標は大不利士、テヘラン、ホルムズ海峡付近の地域へと拡大しました。イランは報復的な攻撃を行っています。ホルムズ海峡は「開通しているが深刻に損傷」という状態で、タンカーが襲撃されるリスクが上昇しています。ブレント原油は94.33ドル/バレルまで上昇し、インフレ期待のさらなる高まりがリスク資産のバリュエーションを圧迫しています。資金は暗号資産ではなく、金（4,117ドル/オンスの2週間高値に到達）と原油の回避需要へ流れて

ロンドン金属取引所（LME）によると、金属先物は本日まちまちの結果で取引を終えた。銅先物は77下落して13,808ドル/トンとなった一方、ニッケルはリードして上昇し、149上昇して17,234ドル/トン。アルミニウム、亜鉛、鉛、スズもそれぞれ上昇し、34、40、28、37それぞれ上がった。スズは53,922で引け、鉛は1,896、アルミニウムは3,192。亜鉛は3,592に到達した。コバルトは56,290ドル/トンで横ばいで引けた。

7月初旬、ウクライナ軍は大規模な製油所からタンカー船への攻撃の重点を移し、ロシア各地で燃料不足の緩和を報告できるようになった。地方当局は、燃料供給量が増えており、より安定していると住民に伝えている。一部の地域では購入制限が続いているにもかかわらず、車両ごとのガソリン販売割当を徐々に引き上げている。この転換は、7月第1週にウクライナ軍がオムスクを含むロシアの主要な石油処理拠点5か所を攻撃したことを受けて起きた。オムスクには国内最大の製油所がある。

Guru Clubによると、7月22日の夜間取引で中国の商品先物はおおむね上昇して終了し、農産物系の油脂が上げを牽引した。DCEの大豆ミールは1.69%急騰し、一方でSHFEの燃料油は1.35%上昇した。エネルギー関連商品は全面高となり、ブラック系の商品も一様に上昇したほか、DCEのコークス炭は0.51%上昇した。DCEのトウモロコシは0.35%上昇したが、化学品は下落し、SHFEのブタジエンゴムは1.34%下落した。

Banklessの共同創業者David Hoffmanによれば、7月22日に始まる米国とイランの緊張の第2段階では、原油価格は1バレルあたり$75〜$95の範囲で推移する可能性があり、第1段階の高値には届かないという。たとえこの範囲に収まったとしても、原油の水準は世界のインフレ動態にとって不利なままだろう。

Yonhapinfomaxのデータによると、7月22日午前8時37分（ET）に米国10年物国債利回りは1.20ベーシスポイント（bp）上昇して4.64%となった。2年物利回りは0.80bp上昇して4.272%、30年物利回りは1.00bp上昇して5.14%だった。米国の対イラン軍事的緊張が続く中、また中東地域のリスクが高まっていることを背景に、債券市場はインフレ懸念を反映し続けている。9月渡しのウエスト・テキサス・インターミディエイト（WTI）原油先物は、供給ルートのリスクが強まる中で3.3%急騰し、1バレル当たり87ドルとなった。船舶の追跡データでは、ホーシ派による封鎖の宣言を受けて4隻のタンカーが針路を変更し、そのうち2隻はスエズ運河経由で迂回したことが示されている。

ホルムズ海峡を通過する原油タンカーの戦争リスク保険料は、7月22日時点で約1,900%急騰した。グローバルな金融アドバイザリーおよび資産運用会社であるDevere Groupの分析によると、この上昇は、米国中央軍（U.S. Central Command）がイランに対して連続11夜にわたる攻撃を行ったことを受け、ブレント原油が1バレル当たり94ドルを上回ったことに続くものだ。大型の原油運搬船をカバーする費用は、紛争前は船体価値の約0.25%程度だったのが、Devere Groupが引用したロイズ・マーケット・アソシエーションの数値では、約5%まで上がった。評価額が1億ドルのタンカーなら、同海域を1回航行するだけで保険料は約25万ドルから約500万ドルへと増加した。こうした事態の拡大は、米軍が軍事作戦を継続し、戦略的な海域をめぐる緊張が高止まりするなか、ホルムズ海峡の交通に混乱が生じていることと時を同じくしている。 船体価値の0.25%から5%へ、保険コストが上昇 7月22日、原油価格は上昇した。ブレント原油は約4%上昇し、ウェスト・テキサス・インターミディエイト（WTI）も約3.8%上

Devere Groupによると、ホルムズ海峡を通過するタンカーの戦争リスク保険料は、7月22日に、米中央軍（U.S. Central Command）がイランへの攻撃を継続したことを受けて、約1,900%急騰した。原油の4%の上昇を大きく上回っている。Devere Groupが引用したLloyd's Market Associationの数値によれば、$100 millionのタンカーの場合、1回の航行にかかる保険費用は約25万ドルから約500万ドルへと上昇した。 ホルムズ海峡は1日あたり約2,090万バレルの原油を取り扱っており、世界の石油消費の約20%を占める。Devere GroupのCEOであるNigel Greenは、この相違は深刻な物理的リスクを示していると述べた。「その保険料が1,900%近くまで上がるということは、物理的な危険に最も近い人々が、危険は現実であり、いまも続いていると考えていることを意味します。」保険料の上昇が継続すれば、海運の輸送能力が引き締まり、燃料価格に圧力がかかり、インフレやより広範な市場のボラティリティが高まる可能性がある。