コモディティ（原油・銅）とマクロ見通し

Jin10によると、2023年7月10日午前8時30分（UTC）時点で、現物銀とブレント原油は夜間取引で最も変動の激しい商品であり、国際的な価格変動が国内先物市場に反映されると予想されている。

7月9日（現地時間）の米国株式市場は上昇し、ダウ工業株平均は0.27％上昇、S&P 500は0.81％上昇、ナスダック総合指数は1.3％上昇した。米国とイランの軍事衝突が短期間で終わるとの期待の中、値ごろ買いが入り、Micron Technologyの大規模半導体工場投資計画の発表がAI関連銘柄を支援した。ダウとS&P 500は3営業日ぶりに上昇を記録した。 フィラデルフィア半導体指数は7月9日（現地時間）に3.06％急騰した。Micron Technologyの大規模半導体工場投資計画の開示がセッション中にAI関連株を押し上げた。 米国週間失業保険申請件数は21万5000件に減少 米労働省によると、4日終了週の新規失業保険申請件数は季節調整済みで21万5000件となり、前週から2000件減少した。この数字は市場予想の21万8000件を下回り、前週の数字は2000件上方修正された。 国債利回りは低下、原油価格は下落 7月9日（現地時間）、米国債の価格は満期別に上昇し、3日ぶりに同時上昇を記録した。10年物国債の利回りは前取引日の午後3時の基準値から2.80ベーシスポイント低下し、4.5

中信証券とSMMのデータによると、6月の希土類生産量は6％減少し、リサイクルされたプラセオジム・ネオジム酸化物は総生産量の37％に低下し、5月の44％から減少しました。供給側では、廃棄物の入手難と精製所の稼働率低下により、短期的な生産増加は制約されています。需要は、欧州のエアコン販売が高温の中で急増していることから増加すると予想され、各ユニットには0.1〜0.2kgの希土類永久磁石が必要です。磁性材料メーカーは、在庫を抑えた状態で、冷房シーズンや第3四半期の自動車需要のピークに備えて調達を増やす見込みであり、価格の上昇を後押ししています。

Jin10先物によると、7月10日に地政学的緊張の緩和により原油価格が下落し、PX市場のコストサポートが弱まった。

7月10日にPANewsが報じたCFTCの発表によると、米国商品先物取引委員会（CFTC）は、7月11日に開始予定だったシカゴ・マーカンタイル取引所（CME）の原油先物24時間取引契約を停止しました。CFTCは、規制審査を保留するために契約の一時停止を行使していると述べており、その理由として、こうした契約拡張に関する一般の意見募集期間がまだ開かれていることを挙げています。CMEは7月8日に自己認証を提出しました。 CFTCのマイケル・S・セリグ委員長は、24時間取引が法定の基本原則に合致しているかどうかを審査していると述べました。CFTCは、CMEがこうした契約を上場する前に、適用される規制の下で製品申請を徹底的に審査する予定です。

Jin10先物によると、7月10日、原油価格は一晩で上昇から下落に転じ、燃料油市場の取引活動は下流需要の信頼低下により慎重な状態が続いている。燃料油製品の一部は供給過剰の状態に直面し、精油所は出荷に圧力を受けている。市場は今日も安定した価格を維持すると予想されるが、個々の参加者は販売促進のために価格を引き下げる可能性もある。

7月10日のThe Blockによると、ホワイトハウスは上院指導部に書簡を送り、トランプ政権のCFTC委員長任命の失敗に関する民主党の批判に反論した。現在、CFTCには認可された5つの席のうち、共和党のマイケル・セリグ委員長を含めて1人の委員しか在籍していない。ホワイトハウスは、SECとCFTCのポジションに対する民主党の候補者を要請したが、返答がなかったとし、民主党が任命を妨害していると非難した。民主党は以前、政権がCFTCの支配を独占しようとしていると批判していた。ホワイトハウスはまた、最近の最高裁判決が大統領の独立機関のリーダーを解任する権限を確認したことも引用した。もし成立すれば、「Clarity Act」はCFTCをデジタル資産の主要規制当局として設立することになる。

日本の国内企業物価指数は6月に前年同月比7.1％上昇し、予想の6.8％を上回り、前月の6.3％から上昇した。

ソウル債券市場のデータによると、7月10日に韓国の3年物国債先物は5ティック上昇して103.14となり、10年物先物は16ティック上昇して106.05となった。外国人投資家は3年物セグメントで39契約を純買いし、個人投資家は18契約を追加した。 米国債の利回りは全期間で低下し、10年物利回りは2.60ベーシスポイント、30年物利回りは0.80ベーシスポイントそれぞれ前のニューヨーク市場の終値から下落した。これは米国とイランの軍事緊張緩和への懸念緩和によるものだ。一方、8月渡しのWTI原油先物は1.96％下落し、1バレルあたり72.08ドルとなり、2日連続の上昇を止めた。

韓国経済テレビによると、7月8日の夜間に米国の主要3株価指数は上昇しました。ダウ・ジョーンズ工業株平均は0.27％上昇し、S&P 500とナスダックはそれぞれ0.81％と1.3％上昇しました。米国とイランの緊張が続く中、国際原油価格はおよそ2％下落しました。

アメリカとイランはホルムズ海峡周辺で3日間軍事衝突を繰り返したが、9日（米東部時間）に国際的な原油価格は下落した。8月納品のWTI原油は1.44ドル（1.96％）下落し、1バレル72.08ドルで取引を終えた。一方、9月のブレント原油は1.72ドル（2.20％）下落し、1バレル76.30ドルとなった。この価格下落は、戦闘が短期間で終わると予想するトレーダーの間でリスク志向が広がったことによるものであり、戦略的な水路を通るタンカーの交通量は減少していたにもかかわらず、市場はリスクを取る姿勢を示した。 ホルムズ海峡の交通量減少にもかかわらず原油価格は下落 米国東部時間の9日にニューヨーク商品取引所で、8月納品のWTI原油は1バレル72.08ドルで取引を終え、前日比1.44ドル（1.96％）の下落となった。9月納品のブレント原油は1バレル76.30ドルで終了し、前日比1.72ドル（2.20％）の下落だった。 ホルムズ海峡を通るタンカー交通は戦闘の再開により大きく減少したが、市場参加者はリスク志向に傾いた。リロウ・オイル・アソシエイツのリロウ・アンドリー会長は、「比較的穏やかな時期と戦闘の間には

Yonhapinfomaxによると、アメリカとイランの軍事交流が4日連続で続く中、7月9日に原油価格は下落しました。8月納品のウェスト・テキサス・インターミディエイト原油は1.44ドル、または1.96％下落し、ニューヨーク商品取引所で1バレル72.08ドルで取引を終えました。9月納品のブレント原油は1.72ドル、または2.20％下落し、1バレル76.30ドルとなりました。 市場参加者は、紛争が孤立したままで推移すると予想されることが価格下落の要因と見ています。ホルムズ海峡を通るタンカーの交通量が減少したにもかかわらず、リスク志向は強まり、トレーダーは衝突が短期間で終わり、交渉が再開されると見込んでいます。これは、トランプ大統領が軍事作戦は短期間で終わると述べたことに支えられています。

ナイジェリアの上流石油規制当局NUPRCによると、エクソンモービルとそのパートナーは今週初めに、海上油田開発プロジェクトであるUsan Infill Projectに10億ドルを投資すると発表しました。この投資により、日量の原油生産量が4万バレル増加すると見込まれています。このプロジェクトは、2016年以来初めてエクソンのナイジェリア子会社であるEsso Exploration and Production Nigeriaが同国の掘削事業に復帰することを示しています。

金曜日、WTI原油先物は0.4％下落し、1バレル71.81ドルで取引を開始しました。投資家は、より広範な市場の不確実性の中でイランに関連する地政学的リスクを評価しています。

9日の午後3時（東部時間）に米国債の価格は3日ぶりに上昇し、短期満期の債券が相対的に強さを示した。10年物国債の利回りは2.80ベーシスポイント低下して4.5390％となり、2年物は3.50bp下落して4.1640％となった。これは、韓国聯合ニュースの海外金利情報画面によると、国際原油価格が3日ぶりに安定したことによるものである。ウエストテキサス中質原油は1.96％下落し、1バレル72.08ドルとなった。CNNは、米国とイランの前回の停戦覚書において重要な仲介役を果たしたパキスタンとカタールが、両国を交渉のテーブルに戻すために働いていると報じた。 原油価格の安定により満期を問わず国債利回りが低下 9日の東部時間午後3時時点で、10年物国債の利回りは4.5390％で、前日の午後3時の基準値から2.80bp低下した。金融政策に敏感な2年物の利回りは同期間に3.50bp下がり4.1640％となった。30年物国債の利回りは1.10bp下がり5.0530％となった。10年物と2年物の利回り差は36.80bpから37.50bpにわずかに拡大し、ブルスティープ（傾斜の急な上昇）を示した。 国債利回り

木曜日（7月9日）、米ドル指数は100.96に下落しました。これは、原油価格の下落と、連邦準備制度理事会の会合議事録において、役員間で重要な政策の意見分裂が明らかになったことによるものです。水曜日に公開された6月16日-17日のFOMC議事録によると、連邦準備制度は金利を据え置いたものの、今後の金利動向については政策担当者の間で意見が分かれていることが示されました。ほとんどの役員は、インフレがさらなる利上げなしで連邦準備制度の2％目標に戻ると考えていますが、他の役員は、AIによる需要の強さ、中東の紛争、関税政策がインフレを高止まりさせる可能性があり、利上げの選択肢を残していると懸念しています。

金融投資業界のアナリストによると、7月10日現在、米国企業は関税緩和の市場予想にもかかわらず価格圧力に直面し続けている。企業は関税や原材料コストの上昇、サプライチェーンの混乱によるコスト負担を徐々に消費者に転嫁し、価格を段階的に引き上げている。連邦準備制度理事会の関係者は、6月のFOMC会議議事録で、インフレ圧力が予想より長く続く可能性があると指摘した。

韓国の李在明大統領は7月9日（現地時間）、モンゴルを公式訪問し、オクナ・フレルスフ大統領との首脳会談を行った。両首脳は包括的経済連携協定（CEPA）について原則合意を発表した。この協定は、希土類を含む重要鉱物の協力拡大と、2030年までに二国間貿易額を10億ドルに増やすことを目的としている。これは、2011年の李明博前大統領の訪問以来15年ぶりの韓国大統領のモンゴル公式訪問であり、両国の経済・外交関係の強化を反映している。 韓国とモンゴル、CEPAの関税撤廃条件を最終合意 李大統領とフレルスフ大統領は、ウランバートルの政府庁舎で共同宣言を発表し、二国間CEPAの原則合意を正式に宣言した。CEPAが発効すれば、モンゴル産銅、モリブデン、希土類に対して現在課されている関税2-5%は撤廃される。モンゴルは、韓国の化粧品に対する関税を即時撤廃し、ラーメンや味付け海苔に対する関税も5年以内に段階的に廃止することに同意した。 韓国は、中国への依存度を減らすため、重要鉱物供給チェーンの多様化を目的とした基金を設立する。モンゴルは、電気自動車やロボット工学、風力発電に不可欠なネオジムを含む希土類の世界

韓国のイ・ジェミョン大統領とモンゴルのクレルスフ大統領は、7月9日に包括的経済連携協定（CEPA）の暫定的な締結を発表し、2030年までに二国間の貿易額を10億ドルに拡大することを約束しました。この協定の下で、モンゴルは銅、モリブデン、希少金属の輸出に対する関税を2〜5％削減し、ソウルは中国に依存している供給チェーンの多様化のために重要な鉱物へのアクセスを得ることになります。モンゴルは直ちに韓国の化粧品に対する関税を撤廃し、インスタントラーメンと味付け海藻に対する関税も5年以内に段階的に廃止します。両国はまた、エネルギー、技術、健康、教育、文化分野で21の協力協定に署名しました。

CMEグループは、世界最大のデリバティブ取引所運営者であり、9日（現地時間）にヘッジファンドに好まれるベーシス取引を簡素化する新商品「Treasury Link」の導入を発表しました。この商品は、米国債の購入と対応する先物のショートポジションを取る現在の複数ステップのプロセスを、単一の電子取引に変換し、コスト削減と両取引間のボラティリティリスクの排除を目指しています。近年、ベーシス取引は急速に拡大していますが、大規模ヘッジファンドによる巨大なレバレッジの使用が論争の的となっており、連邦準備制度理事会は昨年9月時点でそのポジションが8,300億ドルに達したと推定しており、2020年のピークの2倍に上ります。一方、市場の混乱を受けて規制当局はこれらの取引を厳重に監視しています。 Treasury Linkは米国債購入と先物ショート売りを統合 Treasury Linkは、米国債の購入と対応する先物のショートポジションを取る複数ステップのプロセスを、単一の電子取引に変換します。この商品により、両取引を同時に実行できるようになります。CMEグループは、この商品が両取引間のボラティリティリスクを