コモディティ（原油・銅）とマクロ見通し

シンガポール企業庁によると、8月26日までの週のシンガポールの燃料油在庫は81万7,000バレル増加し、1,924万バレルとなって、3週間ぶりの高水準に達しました。

シンガポール経済開発庁によると、8月26日終了週のシンガポールの中間留分在庫は15万3,000バレル増加して84.27億7,000バレルとなり、2週間ぶりの高水準を記録した。

シンガポール経済開発庁によると、8月26日までの週の軽質留出油在庫は53万9,000バレル増加し、115.15億5,000バレルと2週間ぶりの高水準に達しました。

Jin10 Futuresによると、中国のサンプル港における保税燃料油の商業在庫は、8月27日時点で91万トンとなり、前回調査時から23万トン（2.46％）減少した。サンプル港には舟山、青島、大連が含まれる。

Jin10によると、カナダと米国の間で関税の応酬が最近激化したことを受け、カナダの消費者は米国製品に対するボイコット運動を強めている。米国が200億ドル相当のカナダ製品に50％の関税を課したのに対し、カナダは9月8日から報復関税を発動すると発表した。アンガス・リード研究所の調査では、食料品購入者の40％、酒類購入者の39％が商品の原産国を積極的に確認し、カナダ製品または米国以外の代替品を選んでいることが分かった。さらに、カナダ人の52％が米国車を購入しない可能性が高い、または絶対に購入しないと回答し、60％は米国産の酒類を購入せず、70％超は米国産の卵や乳製品を購入しないと答えた。

Jin10 Futuresによると、8月27日、大連商品取引所（DCE）の化学品先物の倉庫証券はまちまちの動きとなった。ポリ塩化ビニル（PVC）先物の倉庫証券は119,398枚に減少し、前取引日比438枚減となった。ポリプロピレン（PP）先物は28,417枚に減少し、313枚減となった。液化石油ガス（LPG）先物は5,203枚に増加し、1,235枚増となった。スチレン、ポリエチレン、エチレングリコール先物も小幅に減少した。

DrewryのWorld Container Index（WCI）によると、世界のコンテナ輸送運賃は第2四半期に100％超上昇し、7月9日までの週には40フィートコンテナ1本当たり4,639ドルと、2年ぶりの高水準に達した。この急騰は、関税政策の変更を前に企業が出荷を前倒ししていることに加え、世界的な海運の混乱が続いていることが背景にある。

Kimmeridge Energy Managementによると、米国で計画されているデータセンターの約半数が、政治的な反対やインフラ面の複雑さにより、遅延または中止に直面している。Kimmeridgeの共同創業者兼マネージングパートナーであるBen Dell氏は、従来の「シリコンバレー・モデル」が現実のインフラ制約と衝突していると指摘した。 データセンター建設の遅れにより、予測されていた天然ガス需要の伸びは抑制される見通しだ。Kimmeridgeは、AI関連プロジェクトによって天然ガス需要が日量50億〜100億立方フィート増加すると予測されていたとしており、これは日量300億立方フィートと推定された需要増加分の一部に当たる。地元コミュニティーによる政治的な反発は急速に広がっており、ペンシルベニア州、テキサス州、オハイオ州など、従来はデータセンターに友好的だった州でも、超党派の反対が表面化している。

ウクライナ鉄道によると、8月の穀物輸出輸送量は前月比60％減の57万4,000トンとなった。

Jin10によると、8月27日15時16分時点で、中国国内の主要先物限月では大規模な資金移動が見られた。資金流入額ではCSI 1000（2026年9月限）が273億CNYで首位となり、原料炭（2026年9月限）が114.1億CNY、大豆（2026年9月限）が70.7億CNYで続いた。 資金流出額では、上海金（2026年10月限）が304.4億CNYで最大となり、CSI 300（2026年9月限）が227.9億CNY、上海銅（2026年10月限）が111.5億CNYで続いた。

Jin10 Futuresによると、8月27日（第35週）時点で、中国の石油製品の社会在庫は15.85億5,000トンとなり、前週比で56万6,000トン減少した。ガソリン在庫は80万4,000トンで、27万9,000トン減少し、在庫比率は25.98％となった。一方、軽油在庫は78万2,000トンで、28万7,000トン減少し、在庫比率は27.37％となった。国際原油価格が下落する中、市場参加者は慎重な取引戦略を取り、在庫の取り崩しが主な注目点となった。

上海先物取引所によると、8月27日の主要商品の在庫は以下の通り変動した。銅先物在庫は前日比2,378トン減の32,213トン。アルミニウム先物在庫は6,114トン減の251,174トン。亜鉛先物在庫は624トン増の114,950トン。ニッケル先物在庫は404トン減の101,144トン。金先物在庫は113,658キログラムで前日比横ばいだった。銀先物在庫は6,311キログラム増の1,416,855キログラムとなった。鉛先物在庫とアルミナ在庫は前日比変わらなかった。

Jin10 Futuresによると、8月27日の上海先物取引所のエネルギー・化学品在庫データでは、燃料油の倉庫在庫が前営業日比4万トン増の6万420トンとなり、大幅に増加した。パルプ先物の倉庫在庫も3,929トン増加し、38万2,974トンとなった。その他の商品在庫はおおむね横ばいで、中質サワー原油は296万バレル、アスファルトの倉庫在庫は1万760トンだった。

中国国家統計局が8月27日に発表したデータによると、2025年の中国の電気自動車、太陽光発電製品、リチウム電池という「新三大エンジン」の輸出額は約1.3兆元に達し、前年同期比で27.1％増加した。電気自動車の輸出台数は393万台に達し、73.1％急増して、3品目の中で最も速い伸びを記録した。経済発展の転換・高度化指数は156.8となり、前年比22.7％上昇した。

クウェート通信社によると、8月27日、クウェート原油価格は前日比5.67ドル下落し、1バレル当たり81.76ドルとなった。

LESGのデータによると、フランスの翌日物ベースロード電力価格は直近で6.8％下落し、1メガワット時当たり144ユーロとなった。一方、ドイツの翌日物ベースロード電力価格は16.94％上昇し、1メガワット時当たり145ユーロとなった。

Jin10 Futuresによると、8月27日、中国の液化石油ガス（LPG）先物の主力契約は、8月の平均価格が1トン当たり5,853元となり、前月比736元（14.38％）上昇した。米国とイランの交渉は行き詰まっており、ホルムズ海峡を通る輸送の先行きも依然として不透明なことから、中東からのLPG輸出は低水準にとどまっている。こうした供給懸念が、今月の価格急騰を促した。 9月は地政学的緊張の緩和が見込まれるため、リスクプレミアムが剥落し、価格は反落する可能性がある。一方で、中東におけるLPG供給の逼迫と下流需要の堅調さが、価格を下支えすると見込まれる。LPG先物は9月、高値圏で広いレンジの値動きとなることが予想される。

中国乗用車協会の業界アナリスト、Cui Dongshuren氏によると、中国から輸出されたリチウムイオン電池の平均価格は7月に10万6,000元まで下落し、前年同月比で3％減少した。輸出価格は、2024年の14万2,900元から2025年には11万2,300元、2026年には10万5,000元へと一貫して低下している。一方、上流の炭酸リチウム価格の上昇を受け、国内の電池価格は急騰しており、生産規模が拡大する中で、自動車メーカーの収益性に大きな圧力がかかっている。

フランスの生産者物価指数（PPI）は7月に前年同月比3.4％上昇し、前月の2.60％から伸びが加速しました。

8月27日、WTI原油は日中に1.00%下落して1バレル当たり80.62ドルとなり、ブレント原油は0.9%下落して1バレル当たり85.57ドルとなった。