コモディティ（原油・銅）とマクロ見通し

Jin10のデータによると、9月14日、ロシアは10月にウクライナをめぐる三者協議を再開する意向を示し、UAEは協議の場を提供できることを確認した。一方、ウクライナはタタールスタンにあるロシアのTaneco製油所を攻撃し、ウクライナ軍は、ロシアがこの1週間で約2,100機の無人航空機を発射したと報告した。 米軍関係者は、米兵がドローン戦闘の戦術を学ぶためウクライナに派遣されたことを確認し、紛争への米国の関与が強まっていることを示した。

USD-KRW 1か月物ノンデリバラブル・フォワード（NDF）は、ニューヨークNDF市場で1,341.00ウォン（MID）で取引を終えた。海外ブローカーによると、直近の1か月物スワップポイントが-0.30ウォンであることを考慮すると、前日のソウル外国為替市場における現物レートの終値1,345.90ウォンから4.60ウォン下落した。下落の背景には、8月の米コア消費者物価指数（CPI）が前月比0.3%上昇し、市場予想の0.2%を上回ったことがある。CME FedWatchツールによると、根強いインフレ懸念を受け、フェデラルファンド金利（FFR）先物市場は、米連邦準備制度理事会（FRB）が今月利上げする確率を86.5%織り込んでいる。 8月の米コアCPIは0.3%上昇、市場予想を上回る 米労働省は、変動の大きい食品とエネルギーを除くコア消費者物価指数（CPI）が8月に前月比0.3%上昇したと発表した。この数値は、市場予想の0.2%上昇を上回った。前年同月比ではコアCPIは2.4%上昇し、予想と一致したものの、丸め処理前の数値は2.446%で、2.5%に近づいた。USD-KRW 1か月物NDF

CNNが3人の情報筋を引用して報じたところによると、トランプ政権は今後のイランとの交渉を、イランの核開発計画を中心とした協議に限定する方針です。予定されているアプローチでは、ホルムズ海峡の再開など、より広範な議題は対象外となります。この決定により、イランの核活動や地域における戦略的な動きをめぐる緊張が続く中、米国とイランの外交的関与の焦点は狭められます。ホルムズ海峡はグローバルな石油輸送にとって重要なチョークポイントであり、過去の米国とイランの対立でも火種となってきました。 トランプ政権、イランとの交渉を核開発計画に限定 CNNが引用した3人の情報筋によると、トランプ政権が計画している方針は、外交努力をイランの核開発計画に特化するものです。このアプローチは、これまでの米国とイランの外交交渉で焦点となっていた、より広範な地域問題に関する協議と比べ、対象範囲を狭めるものです。政権はこの集中的な戦略を通じて、より焦点を絞った外交努力を進める姿勢を示しているようです。 ホルムズ海峡を交渉の対象から除外 CNNの報道によると、ホルムズ海峡に関する協議は、予定されている交渉から除外されます。ホルム

米国のディーゼル価格は1ガロン当たり6.20ドルという記録的な水準に達し、@KobeissiLetterの報告によると、過去9か月間で78%上昇しています。この急騰は、供給不足と高い需要が重なったことによるものです。この価格水準は、2022年に記録された従来の高値を上回っており、燃料費の上昇が貨物輸送、海運、物流セクターに大きな圧力をかけています。 カリフォルニア州のディーゼル価格、1ガロン当たり8.14ドルを超える カリフォルニア州では、ディーゼル価格が1ガロン当たり8.14ドルを超えています。同州の高価格は、米国市場全体に影響を及ぼしているものと同じ需給動向を反映しており、カリフォルニア州では特に深刻な供給制約が生じています。 原油市場、9月30日までに新高値となる可能性は低い @KobeissiLetterの報告によると、原油が9月30日までに史上最高値を更新する確率は、YESが1.8%となっています。12月31日までに原油が史上最高値を更新する確率は、YESが14%とより高くなっています。ディーゼル価格の上昇は、石油市場の逼迫を示唆しており、原油価格の見通しに影響を及ぼす可能性

Guru Clubによると、ブレント原油は9月14日に1バレル当たり108ドルを上回り、日中取引で3.37%上昇しました。

Guru Clubによると、サウジアラビアのパイプライン停止とホルムズ協議の延期を受け、9月14日に欧州の天然ガス価格は3.8％上昇した。

トランプ大統領は最近、米国で使用されるディーゼル燃料の大半がロシアから供給されており、ロシアの製油所がウクライナによる攻撃を受けていると述べた。さらに、こうしたディーゼル燃料関連施設や製油所を攻撃しないよう、ゼレンスキー氏に要請したと語った。

ブレント原油先物とWTI原油先物は、9月13日の日中にいずれも1バレル当たり3ドル超上昇した。

Jin10によると、9月14日の取引序盤、ブレント原油は3％上昇し、1バレル当たり104.74ドルとなった。一方、WTI原油は2.8％上昇し、1バレル当たり99.33ドルとなった。この急騰は、攻撃を受けたサウジアラビアが予防措置として東西パイプラインを閉鎖したこと、また湾岸地域をめぐる協議が延期されたことを受けたものだ。

WTI原油は9月13日、日中に2%超上昇し、1バレル当たり98.57ドルで取引されている。

WTI原油は月曜日、1バレル当たり98.12ドルで取引を開始し、1.5％高となった。

Jin10のデータによると、フーシ派武装勢力は本日（9月13日）、サウジアラビアの石油パイプラインを混乱させる攻撃を開始し、世界の石油供給の約4％が脅かされる可能性があります。イエメン政府軍は、激化する紛争により双方で数千人の死傷者が出たと報告しました。

オマーンのバドル・アルブサイディ外相は、現地時間の13日、サラーラで14日に予定されていた地域会合が延期されたと発表した。外相はX（旧Twitter）への投稿で、地域諸国間のコンセンサス形成を目的とした会合は、予定どおり開催されないと述べた。この会合には、バーレーン、イラン、イラク、クウェート、オマーン、カタール、サウジアラビア、アラブ首長国連邦が参加し、地域の安定について協議するとともに、イランとオマーンが合意した新たな海上ルートを発表する予定だった。このルートは、ホルムズ海峡の通航をめぐる問題に影響を及ぼす可能性がある。 サラーラ会合、ホルムズ海峡の通航と地域協力への対応を目指す オマーン南部の都市サラーラで開催される会合は、8か国の参加を得て14日に予定されていた。バーレーンは、会合の延期に先立ち、不参加を表明していた。イランとオマーンは、両国が合意した新たな海上ルートを会合で発表する予定だった。アルブサイディ外相はXへの投稿で、オマーンは「地域の安定と継続的な協力を支える対話の促進に引き続き尽力する」と述べた。 会合延期前のニュースを受け、原油市場が反応 市場では、この会合によ

10年物米国債利回りは9月10日に4.943%まで上昇し、2023年10月以来初めて5%の節目に近づいた一方、30年物利回りは5.37%に達し、2001年以来の水準となった。売りは、中東紛争を受けて原油価格が1バレル当たり100ドルを超え、ブレント原油が107ドルを上回ったこと、インフレ率が連邦準備制度の目標を上回り続けていること、そして政府債務の大量発行により連邦財政赤字がGDP比約6%で推移していることによって引き起こされた。この動きは借入コストの大幅な変化を示しており、米国債入札の結果では、220億ドルの30年債入札が利回り5.308%で成立し、2001年以来の最高水準となった。 原油価格とインフレが米国債の売りを主導 原油価格は1バレル当たり100ドルを超えて急騰し、中東で紛争が続く中、ブレント原油は107ドルを上回った。エネルギーコストはインフレ期待に直接影響し、固定利払いの実質価値を低下させ、売り圧力を引き起こす。9月11日に発表された消費者物価指数（CPI）データはおおむね予想どおりとなり、一時的な安心感をもたらしたことで、利回りは4.93%へとわずかに低下した。しかし、

Bloombergは、米国のガソリン価格が1ガロン当たり4ドルを上回る水準で推移すると予測しています。これは、今年に入って全国平均価格が複数回4ドルを超え、レイバーデーには4.15ドルに達したことを受けたものです。高価格が続いている背景には、エネルギー市場における供給制約があります。こうした制約は原油市場に上昇圧力をもたらしており、市場参加者が原油先物の動向を注視する中、消費支出やより広範な経済動向にも影響を及ぼしています。 原油市場の価格は史上最高値更新の可能性が低いことを示唆 現在の市場価格は、9月30日までに原油が新たな史上最高値に達する確率を1.8％と示しており、12月31日までにはその確率が13.5％に上昇すると見込まれています。これらの数値は、ガソリン価格への持続的な上昇圧力があるにもかかわらず、市場参加者が短期的に原油価格が過去のピーク水準を突破する可能性を比較的低く見積もっていることを示しています。 市場はOPEC、IEA、地政学的要因を監視 市場参加者は、石油供給の動向に影響を与える可能性のあるOPECおよび国際エネルギー機関（IEA）の発表を監視しています。中東にお

Bloombergによると、米国のガソリン価格は今後も1ガロン当たり4ドルを上回る水準で推移すると予想されており、レイバーデーには全国平均が1ガロン当たり4.15ドルに達しました。ガス価格の高止まりが続いているのは、供給制約が続いていることに加え、エネルギー市場全体への上昇圧力を反映しています。

市場データによると、10年物米国債利回りは9月10日に4.943%まで上昇し、2023年10月以来初めて5%の節目に迫った。30年物利回りは5.37%に達し、2001年以来となる数十年ぶりの高水準を記録した。 中東情勢の緊迫化を背景に、ブレント原油は1バレル当たり107ドルを上回って急騰し、インフレ期待を押し上げた。9月11日に発表された消費者物価指数（CPI）は予想と一致したものの、売り圧力を反転させるには至らなかった。財政赤字はGDPの約6%に近い水準で推移しており、トランプ大統領の5,000ドルの小切手給付計画によって1兆ドル超が追加され、米国債の供給が膨らむと推計されている。220億ドル規模の30年物米国債入札は利回り5.308%で成立し、2001年以来の最高水準となった。欧州中央銀行は9月10日に主要政策金利を2.5%へ引き上げ、グローバルな圧力をさらに強めた。

英国の海事取引団体によると、パナマ船籍の満載の石油タンカーが9月14日にホルムズ海峡でミサイル攻撃を受け、激しい火災が発生した。同団体は、同船が推進力を失ったと報告した。

Jin10によると、米エネルギー長官のクリス・ライト氏は9月14日（日）、石油トレーダーはホルムズ海峡をめぐる状況について、早期の打開を期待すべきではないと警告した。ライト氏は、グローバルな石油市場が代替輸送ルートに依存し続けており、現在、これらのルートを通じて原油および石油製品が1日当たり約1,000万バレル供給されていると指摘した。同氏は、グローバルな石油供給は依然として望ましい水準を下回っているものの、状況は過度に逼迫したレベルには達していないと述べた。

Jerusalem Postによると、トランプ氏は日曜日、米国がイランにとどまり、石油を「奪う」可能性があると示唆し、この方針をベネズエラの石油政策に対する米国の関与になぞらえた。トランプ氏は、イランでの戦争が年末まで、あるいは米国の11月の中間選挙の直後、もしくはその少し後までに終了する可能性を示す一方、米国が介入を継続する別のシナリオも提示した。トランプ氏は「最終的にはイランを離れることになる。ベネズエラで行ったように、そこにとどまって石油を奪うと決めない限りは」と述べた。さらに、米国がベネズエラから得た収益はすでに「戦争費用を何度も賄った」と付け加えた。