世界のTradFiとマクロ経済

IMFの最新の報告書および公式ツイートによると、トークン化された株式取引の50%以上が通常の市場取引時間外に行われています。この傾向は、24時間365日の市場アクセスを求める投資家の需要の高まりを反映しています。機関投資家のトークン化への関心が高まる中、こうした需要に応えるため、流動性が厚く強靭な市場を構築することは依然として大きな課題です。

Saxo Bankのアナリストによると、金価格は10月8日（木）、市場が年末までに米連邦準備制度理事会（FRB）が再び利上げする可能性を見極める中、わずかに上昇した。FRBの議事録では、政策当局者の大半が年末までに追加利上げを予想していることが示されたが、中央銀行は次回10月の会合で直ちに行動することを示唆するには至らなかった。Saxo Bankは、金価格の動きが、資金調達コストの上昇とドル高を理由に金を売却するマクロトレーダーと、債務および借入コストの増加による財政リスクの高まりをヘッジしようとする投資家との間で続くせめぎ合いを反映していると指摘した。

INGのアナリスト、クリス・ターナー氏によると、市場ではイングランド銀行が11月の会合で利上げするとの期待が広がっており、10月8日にはポンドの対ユーロでの最近の上昇がさらに進む可能性がある。ターナー氏は、最近のポンド高はフランスの債務問題をめぐる懸念を一部反映したものだが、イングランド銀行による金融引き締めがポンドにさらなる支援をもたらす可能性があると述べた。

10月7日までの週のシンガポールの燃料油在庫と、10月8日のロンドン金属取引所（LME）における銅、アルミニウム、ニッケルの在庫変動が、今後10分以内に発表される予定です。

Jin10 Futuresによると、国慶節休暇明け初日の10月8日、メタノール、パラキシレン、LPGを含む5つの化学品先物契約がストップ高となった。アスファルト、PTA、ポリエチレンなどの主要な化学品先物も大幅に上昇した。今回の上昇は、休暇期間中にブレント原油価格が5％上昇し、化学品の生産コストを強く押し上げたことが要因となった。

大連商品取引所によると、10月8日時点で、エチレングリコール先物の倉庫在庫は2,453ロット減少し、6,538ロットとなった。一方、ポリ塩化ビニルの在庫は50ロット減少して118,095ロット、ポリプロピレンは65ロット減少して26,857ロットとなった。液化石油ガスの在庫は90ロット増加して90ロットとなり、ポリエチレンは4,245ロットで横ばいだった。

コメルツ銀行のアナリスト、トゥ・ラン・グエン氏によると、フランスの財政状況をめぐる懸念が続く中、ユーロは短期的にさらに下落する可能性がある。グエン氏は、極右の大統領候補であるマリーヌ・ルペン氏の公的支出を抑制する計画がもたらした安心感は、一時的なものにすぎないと指摘した。その一因は、ルペン氏がユーロ圏の各国政府により大きな財政上の柔軟性を与えるため、欧州中央銀行（ECB）に介入を求めていることにある。一方、フランス銀行のフランソワ・ビルロワ・ド・ガロー総裁は、ECBは現時点では介入する必要はないと考えていると述べた。グエン氏は、こうした背景を踏まえれば、市場の緊張が続いていることは正当化されると主張した。

ゴールドマン・サックスが10月6日に発表した調査によると、コンステレーション・エナジーはGoogleと、合計3.6GWの原子力発電に関する電力購入契約を締結した。この契約には、20年間にわたる890MWの原子力発電設備の増強分と、15年間にわたる2,700MWの既存の原子力発電容量が含まれる。コンステレーション・エナジーは、43億ドル超を投資することを約束した。この契約により、同社の契約済み原子力発電容量の比率は13%から28%に上昇する。ゴールドマン・サックスは、年間フリーキャッシュフローが4億4,900万ドルから11億6,700万ドルに増加する可能性があると推計している。これは、2030年に予想されるキャッシュフローの5%から14%に相当する。

日本の高市早苗首相は、金融緩和とアグレッシブな財政支出を特徴とするリフレ政策を必要とする段階を、日本はもはや脱したと述べた。高市首相はこの日、国会でこの発言を行ったと共同通信が報じた。これに先立ち、米財務長官のスコット・ベッセント氏は、日本は安倍晋三元首相の経済政策の下で成功を収めたが、円安が進む中、今は「リフレをやめる」べきだと述べていた。 高市首相に先立ってベッセント氏が発言 米財務長官のスコット・ベッセント氏は、日本が安倍晋三元首相の経済政策の下で成功を収めたと述べた。ベッセント氏は、円安が進む中、日本は今や「リフレをやめる」べきだと述べた。高市首相の国会での発言は、ベッセント氏の発言を受けたものだった。 USD/JPY為替レート、158.211まで上昇 USD/JPY為替レートは午後2時32分時点で158.211となり、前取引日比で0.11％上昇した。この為替レートの上昇は、高市首相が国会で発言したのと同じ日に起きた。 よくある質問 高市早苗首相はリフレ政策について何と述べましたか？ 高市早苗首相は国会で、日本は金融緩和とアグレッシブな財政支出を特徴とするリフレ政策を必要とする

日本銀行が10月8日に発表した地域経済報告によると、中央銀行は9地域のうち四国と北陸の2地域について、経済見通しを上方修正した。上方修正の背景には、人工知能関連製品への堅調な需要があり、生産を支えている。日銀は、世界的なAI需要の増加を受け、建設機械やデータセンター設備の米国向け輸出、ならびに半導体製造装置の新興国向け輸出が好調だと指摘した。企業はまた、AI関連需要が予想を上回って強まっていることを受け、当初の計画を超えて設備投資や施設拡張を拡大している。報告書はさらに、中東情勢をめぐる地政学的な動きにより、幅広い商品や食品の投入コストが上昇していることも強調した。

ChainCatcherによると、SKハイニックスの米国預託証券（ADR）は水曜日にロックアップ期間が終了する予定で、それまでは同社や関連会社、経営陣による株式売却が制限されている。火曜日の取引終了時点で、ADRは韓国取引所に上場する同社の国内株式に対して38％のプレミアムで取引されており、これはBloombergが追跡するアジアの主要発行体の中で最も高い水準だった。また、メモリーチップ部門の好況がいつまで続くのか市場が疑問視する中、ADRは月曜日に過去3週間で最大の下落を記録した。

Coinbaseは2020年第2四半期にサブスクリプションおよびサービスから約600万ドルを生み出していたが、同社の株主向けアップデートによると、この数字は2026年第2四半期までに5億5,500万ドルへと増加し、純収益の48%を占めた。この成長は、大手暗号資産取引所が、取引に依存するビジネスモデルから、データ商品、指数ライセンス、ステーブルコインサービス、サブスクリプションプランへと戦略的に移行していることを反映している。Finance Magnatesの報道によると、競合プラットフォームのBullishは同四半期にサブスクリプションおよびサービス収益として6,270万ドルを計上し、調整後の取引収益2,990万ドルを上回った。 Coinbaseのサブスクリプション収益、2026年第2四半期に5億5,500万ドルへ CoinbaseのプレミアムプランであるCoinbase Oneは、有料会員数が100万人を超えた。これは、同社が2024年12月に報告した60万人から増加したものだ。サブスクリプションおよびサービス部門は、2020年第2四半期には収益の小さな構成要素にすぎなかったが、20

INGのオランダ人銀行アナリスト、クリス・ターナー氏によると、10月8日に公表された米連邦準備制度理事会（FRB）の9月会合の議事要旨は、年内に追加利上げが実施されるとの見方を示しており、市場では12月に25ベーシスポイントの利上げが織り込まれている。前夜に実施された米国10年国債の入札は、強い応札倍率と旺盛な間接入札需要を示して好調に終わり、より高い利回りでの米国債に対する市場の根強い需要を示した。これらの要因により、変動の激しい市場環境の中でも米ドルは引き続き支えられている。

Jin10によると、10月2日時点で、インド・ルピーは5月に記録した過去最安値の96.97に迫り、世界的な利回りの急上昇と原油価格への懸念を背景に、その水準の0.2％以内まで下落した。インド準備銀行の外国為替準備高は4週間で510億ドル減少し、約4年ぶりの利上げも、ルピーの下落を食い止めるには至らなかった。 Mecklai Financial Servicesの副最高経営責任者（CEO）、Ritesh Bhansali氏は、「インド準備銀行の外国為替準備高の急減は懸念材料です。現在、中央銀行による介入だけが、ルピーを現行水準で支えている要因です」と述べた。

ブルームバーグによると、中国のAIチップ開発企業Biren（香港株式コード：6082）は、セカンダリー・オファリングを通じて約40億4,000万香港ドル（5億1,500万ドル）を調達する計画です。同社は1株当たり31.08香港ドルで1億3,000万株の新株を発行する予定で、これは水曜日の終値を約10％下回る水準です。調達資金はAI事業の拡大に充てられます。

米国のハイパースケーラーは今年、人工知能インフラの拡大資金を調達するために欧州市場を活用し、欧州通貨建て債券を480億ドル発行した。これは2025年の総発行量の3倍に当たる。この急増は、欧州の財政危機や高水準の金利への懸念がある中で、ハイパースケーラーが欧州の信用市場への依存を強めていることを反映している。Apollo Global ManagementのアナリストであるHuvane Stinis氏は、ハイパースケーラーが現在、ユーロ建て投資適格債の発行額の10%、ポンド建て債の発行額の10%、スイスフラン建て債の発行額の22%を占めていると指摘した。これは、米国の投資適格社債市場全体に占める割合がわずか8%であることとは対照的だ。 ハイパースケーラー、3つの欧州通貨で480億ドルを発行 今年の発行額は、3通貨合計で270億ユーロ、10億ポンド、75億スイスフランに達した。480億ドルという金額は、すでに2025年通年の総発行量の3倍を超えている。Stinis氏は、ハイパースケーラーの資金調達額が2027年までに25%増加し、欧州の債券市場により大きな波及効果をもたらすとともに、欧州の

東京外国為替市場のUSD/JPYは、8日午後2時05分時点で0.11％上昇し、158.195円となった。それまでの円高から反転した。こうした日中の動きの変化は、原油供給の逼迫懸念が和らいだことを受けたもので、懸念の後退により前夜の米長期金利の上昇が一服し、取引序盤には円買いが誘発されていた。日本の8月の経常黒字は市場予想の3兆1,700億円を上回る4兆620億円となり、序盤の円を支えたが、地政学的な動きと原油価格の上昇が相場の反転を引き起こした。 米金利上昇の一服と輸出需要に支えられた取引序盤の円高 原油供給の逼迫懸念が後退したことで前夜の米長期金利の上昇が一服し、取引開始時には円買いが優勢となった。日本の輸出企業による実需のドル売り・円買いも、円をさらに支えた。日本の財務省は、8月の経常黒字が4兆620億円となり、市場予想の3兆1,700億円を上回ったと発表した。 トランプ氏、対イラン作戦の準備を指示、原油価格が急騰 USD/JPYは午前中の下落分をすべて取り戻し、午前後半に反発した。米オンラインメディアAxiosによると、7日（現地時間）、米当局者は、ドナルド・トランプ大統領が米中

Gateによると、Eurostoxx 50（EUSTX50）は過去24時間で2.1%下落し、6,097.68ポイントで取引されています。

Apollo Global Managementの幹部Huebner Stennis氏によると、10月7日時点で、米国のハイパースケーラー企業は年初来、欧州通貨建て債券を480億ドル発行しており、その内訳はユーロ建て270億ドル、ポンド建て10億ドル、スイスフラン建て75億ドルとなっている。 現在、ハイパースケーラー企業は欧州通貨建ての投資適格債発行額の10～22％を占めているのに対し、米国の投資適格社債市場ではわずか8％にとどまっている。Stennis氏は、米国のハイパースケーラー企業による資金調達額が2027年に25％急増し、欧州のクレジット指数におけるシェアがさらに拡大すると予測した。

Yonhap Infomaxによると、10月8日の東京市場で、USD/JPYは0.11％上昇し、1ドル＝158.195円となった。日本の8月の経常収支黒字は4兆620億円と予想を上回り、景気見通しを下支えした。一方、イランをめぐる地政学的緊張を背景にWTI原油価格が1バレル＝90ドルを上回ったことで、原油高が日本の貿易収支を悪化させる可能性への懸念から円売りが進んだ。輸入の急増により、8月の貿易赤字は6,877億円に達した。アジア取引で米国債利回りが上昇したことも日米金利差を拡大させ、ドル買いを促した。