世界のTradFiとマクロ経済

韓国の銀行では、株式市場から銀行へ資金が戻る中、秋夕の贈答金やその他の余剰資金の置き場所を求める需要が高まり、1年定期預金の金利が3％台後半に達している。全国銀行連合会の消費者ポータルによると24日、光州銀行の「Good Start Deposit」が年3.95％で、商業銀行の商品の中で最も高く、一部の積立商品では最高金利が13％を超えている。この動きは、株式市場から資金が伝統的な銀行商品へ戻る中、確定利回り商品への関心が高まっていることを反映している。 商業銀行、最高3.95％の定期預金金利を提示 光州銀行の「Good Start Deposit」は、商業銀行の1年定期預金として最高となる年3.95％の金利を提供している。この金利には、初回の預金取引や個人情報の収集・利用への同意などの条件を満たした顧客に対する、最大0.5％ポイントの優遇金利が含まれる。 BNK釜山銀行の「The Special Sale Time Deposit」は、年3.92％を上限としている。BNK釜山銀行の「The Level Up Time Deposit」、BNK慶南銀行の「The Solid Depos

サムスン電子とSKハイニックスは、AIインフラ投資がグラフィックス・プロセッシング・ユニット（GPU）から中央処理装置（CPU）およびメモリー半導体へと移行する中、戦略的価値の再評価に直面していると、24日に発表されたKB証券の分析が指摘した。KB証券リサーチ部門のキム・ドンウォン部門長は、AIエージェントサービスの普及により、AIデータセンター全体で推論処理が増加していることが移行の要因だと説明した。この拡大により、AIデータセンターのインフラ全体で、高帯域幅メモリー（HBM）だけでなく、DDR5やエンタープライズ向けソリッドステートドライブ（eSSD）への需要も生まれる。AIモデルが単純な応答生成を超えて、継続的に複数段階のタスクを実行するようになるにつれ、必要とされるメモリー半導体の量は増加している。 AI投資の対象拡大を受け、NYSEでインテル、AMD、ARMの株価が急騰 キム・ドンウォン氏は、ニューヨーク証券取引所で最近見られたインテル、AMD、ARMの株価急騰について、AIインフラ投資がGPUからCPUやメモリーにまで広がるとの投資家の期待を示す証拠だと指摘した。同アナリス

9月24日、韓国銀行連合会の消費者ポータルによると、韓国の銀行では、家計が休暇ボーナスや余裕資金を活用する中、個人資金が株式市場から貯蓄商品へと移る動きが見られている。定期預金では、光州銀行が年3.95%の金利を提示しているほか、一部の貯蓄口座では年利回りが13.5%に達している。全北銀行の「JB Super Seed Savings」は、取引実績に応じた特典により最高13.5%の金利を掲げており、KB国民銀行の「KB Card Savings Account」の12.0%、iM Bankの「Coupon Savings Account」の11.0%がこれに続いている。 インターネット専業銀行では、3%台半ばから後半の金利が提供されており、カカオバンクは定期預金に3.70%、K Bankは3.61%を提示している。ただし、キャンペーン金利の適用には通常、新規口座であること、カード利用額の条件、イベント参加資格など、複数の条件を満たす必要があり、実際に得られる利息は広告上の最高金利とは異なる場合がある。

9月24日、KB証券のアナリスト、キム・ドンウォン氏によると、人工知能インフラへの投資は、グラフィックス・プロセッシング・ユニット（GPU）から中央処理装置（CPU）およびメモリ半導体へと急速に軸足を移しており、サムスン電子とSKハイニックスの戦略的価値を再定義する可能性がある。 このシフトは、従来の生成AIを上回る推論コンピューティングの拡大を必要とするAIエージェントの普及によって促進されている。こうした需要の拡大により、AIデータセンター全体で、高帯域幅メモリ（HBM）、DDR5、エンタープライズ向けソリッドステートドライブ（eSSD）の需要が増加すると予想される。ハイパースケーラーによるインフラ投資がGPU中心のサイクルを超えてCPUやメモリ部品にまで拡大するなか、メモリ需要の見通しが明確になり、半導体サプライヤーを支えるより長期的な投資サイクルにつながっている。

Nebiusは、顧客向けの公開通信および9月23日にStocktwitsが報じた内容によると、管理型推論プラットフォームであるToken Factoryの従量課金制専用エンドポイントの価格を、10月1日付で平均18.3%引き上げた。B300のキャパシティ価格は1時間当たり8.10ドルから9.70ドルへ20%上昇し、H100、H200、B200の各ティアも値上げされた。Nebiusはこの変更を正式には発表していない。この値上げはシリコンのコストではなく、データセンターの電力容量不足を反映したものだ。AIクラウド企業である同社は、第2四半期の株主向け書簡で、主要なAIクラウド契約の年間契約価値は1メガワット当たり2,000万～2,500万ドルである一方、ショート契約およびオークション契約では1メガワット当たり4,000万～5,000万ドルの価格機会があると明らかにしており、ターム価格と現物価格の間には2倍のスプレッドが存在する。 Nebius、10月1日付でToken Factoryの推論価格を18.3%引き上げ Token Factoryの従量課金制専用エンドポイント価格は、10月1日付

MetaのMuse AIエージェントが9月8日にローンチされてから、9月24日の成行クローズまでの間に、Nasdaqの過去データによると、Meta株は613.48ドルから777.59ドルに上昇し、株価は26.8％、時価総額は約4,160億ドル増加した。同じ期間に、Charles Schwab、LPL Financial、Booking Holdings、Expediaの時価総額は合計で約350億ドル減少し、個人投資家向け証券会社は9月22日に大幅に値付けが見直され、旅行関連株はその翌日の9月23日にこれに続いた。アマゾンはMuseのローンチ直後、利用規約違反を理由に、Museが自社プラットフォーム上で購入を行うことを阻止した。一方、ウォルマート、Best Buy、セフォラなど他の小売業者はMetaと提携した。CNN Businessによると、Museは2週間以内に250万ダウンロードを達成し、米国のApp Storeで無料アプリの第1位となった。

9月25日付の情報筋によると、イラクの国営マーケティング会社は、ホルムズ海峡に比べて輸送コストが高く、地理的に不利であることを理由に、買い手を呼び込むためバスラ産の中質原油と重質原油の価格を引き下げた。同国は原油の販売と輸送を商社に依存しており、購入を促すため、最近の入札では大幅な値引きを提示している。

EUR/USDは本日1.14の水準を上抜け、日中で0.24%上昇しました。

Guru Clubによると、ニューヨーク金先物は本日（9月25日）の取引時間中に1％上昇し、トロイオンス当たり4,341.27ドルで取引されている。

Jin10によると、9月25日、香港取引所・清算所（HKEx）は、傘下の香港先物結算有限公司および香港オプション清算所有限公司が、規制当局の承認を条件に、2026年11月から必要証拠金に充当できる適格な非現金担保として、中国国債、政策性金融債、中国財政部が発行するオフショア債を受け入れると発表した。この動きは、香港市場における中国国債の利用範囲を拡大し、市場参加者により柔軟な担保管理の選択肢を提供するとともに、資本効率を高めることを目的としている。

米国10年物国債の利回りは水曜日に5.11%で取引を終え、木曜日には5.18%まで上昇し、一戸建て賃貸物件の平均還元利回り4.8%を上回った。これは、低リスクの国債が一般的な家主のリターンを上回った、2007年7月以来初めての出来事である。利回りの急上昇は、連邦準備制度理事会（FRB）のケビン・ウォーシュ議長が先週、3年ぶりとなるFRBの利上げを発表したことに加え、米国とイランの戦争に伴う借入需要の高まりや原油ショックを受けたものだ。 米国債利回り、木曜日に5.18%へ上昇 米国10年物国債の利回りは水曜日に5.11%で取引を終え、木曜日にはさらに5.18%まで上昇した。米国とイランの戦争に伴う原油ショックと借入の拡大が、国債利回りをこの水準まで押し上げた一因となった。さらに、連邦準備制度理事会による最近の利上げも、利回りを2007年の住宅バブル以来の水準へと急上昇させた。 連邦準備制度理事会、3年ぶりの利上げを発表 ケビン・ウォーシュ議長は先週、連邦準備制度理事会による3年ぶりの利上げを発表した。同理事会の予測には、今年中にフェデラルファンド金利をさらに引き上げる見通しも含まれている

FREDの経済データによると、米国10年物国債の利回りは水曜日に5.11%で引け、木曜日には5.18%まで上昇した。賃貸不動産投資に対する相対的な収益性の優位性としては、2007年7月以来の最高水準となる。 不動産データ企業のCEO、ニック・ガーリ氏は、国債利回りが現在5.1%を上回り、一戸建て住宅の賃貸キャップレートである4.8%を上回っていると指摘した。住宅投資のスプレッドがマイナスとなる中、政府債券は不動産のキャッシュフロー投資よりも魅力的になっている。

プントランド海上警察隊によると、米国の制裁対象となっている石油タンカー「SIBU 1」が、8月にソマリアの海賊に乗っ取られた後、救出された。

サウジアラビアとアラブ首長国連邦（UAE）は、ドナルド・トランプ米大統領に対し、イランへの制裁と海上封鎖を維持するよう求めた。この要請は、地域で海上紛争が続き、外交努力が停滞する中で出されたものだ。サウジアラビアとUAEの立場は、米国とイランの間で緊張が高まり、対話が限られている中、イランへの圧力を維持するという両国の利害と一致している。ホルムズ海峡での海上対立は、海運ルートと経済活動に影響を及ぼしている。 サウジアラビアとUAE、対イラン制裁戦略で足並みをそろえる サウジアラビアとUAEがトランプ氏に呼びかけたことは、既存の制裁と封鎖措置への継続的な支持を示している。両国の立場は、緊張が高まる中でイランへの圧力を維持するという地域の同盟国の利害と一致している。サウジアラビアやUAEのような地域大国の姿勢は、今後の地域での対応を評価するうえで影響を及ぼす可能性がある。 ホルムズ海峡での対立が海運ルートに影響 現在、ホルムズ海峡での海上対立は、続く敵対行為を象徴している。緊張が続く中、海運ルートと経済活動は大きな影響を受けている。この海上紛争は、米国とイランの外交努力が停滞し、両国間の対

韓国取引所によると、時価総額の要件が今年初めの1,500億ウォンから7月に2,000億ウォンへ引き上げられたことを受け、KOSDAQ上場企業の上場廃止が加速するとみられている。9月25日時点で、8社のKOSDAQ上場企業がすでに従来の基準を満たせず上場廃止となっており、さらに17社が管理銘柄に指定されている。取引所は、要件の強化により、2026年下半期に約50社のKOSDAQ上場企業が上場廃止になると予測している。企業は管理銘柄への指定を避けるため、時価総額を2,000億ウォン超に30取引日連続で維持する必要があり、90日間の期間内に45日連続で基準を上回る水準まで回復できなければ上場廃止となる。さらに、株価が1,000ウォン未満の低位株を対象とする別の規則も施行され、KOSDAQ上場企業30社とKOSPI上場企業15社に影響を及ぼす。

イーサリアム（ETH）は今週、一時約2,804ドルに達した後、2,600ドル台後半まで反落し、2,600～2,660ドル付近のサポートと、約2,775～2,825ドルに広がるレジスタンスゾーンの間で推移しています。機関投資家の需要が堅調だったにもかかわらず、価格変動の勢いは鈍化しました。Farside Investorsによると、米国の現物イーサリアムETFには9月21日に2億7,000万ドル、9月22日に1億6,220万ドル、9月23日に1億450万ドル、9月24日にさらに3,930万ドルの純流入があり、4取引日でおよそ5億7,600万ドルに達しました。イーサリアムのテクニカル構造は大幅に改善しており、これまでに2,500～2,550ドルの領域を突破し、約2,661ドルも上抜けていましたが、直近の2,800ドル超えの試みは定着しませんでした。取引所の供給量は歴史的に低い水準にとどまっており、数百万ETHが取引所から移動する一方、ステーキングが引き続き供給を吸収しています。 ETH、2,800ドルのレジスタンスを上回る水準を維持できず イーサリアムは以前、過去の上昇を繰り返し阻んできた

Ondo Financeによると、2026年9月24～25日、同社はBlackRockの投資戦略を軸に構築した、ブロックチェーンを基盤とする3つのポートフォリオトークンを、米国外の適格投資家向けにローンチした。これら3つの商品は、インカム重視、分散型成長、アグレッシブな成長の各ポートフォリオへのエクスポージャーを提供するよう設計されている。 この発表を受け、Ondo FinanceのネイティブトークンであるONDOは、9月25日までの24時間で約18～25％上昇した。Pluangの市場データによると、ONDOは9,288ルピアで取引され、24時間で25.23％上昇した。また、同プラットフォーム上の注文活動の78％を買い注文が占めた。

ChainCatcherによると、Grayscale Zcash ETF（ZCSH）は9月25日時点で純資産総額が10億ドルに達した。同ファンドは8月25日にNYSE Arcaで取引を開始し、純資金流入額は3億612万ドルとなった。DCG International Investmentsによる現物拠出を除くと、外部からの新規資金流入は約2億ドルに上る。Grayscaleは9月30日を効力発生日として、1株を3株に分割する株式分割を実施する予定で、9月28日時点の株主が割当の対象となる。この分割により保有株式数は3倍になる一方、保有ポジションの合計価値は変わらない。

Guru Clubによると、USD/JPYは9月25日に0.8％下落し、157.67となった。これは、日本の政治家であるタカオ・タカイチ氏の発言を受けたものだ。タカオ・タカイチ氏は、ドナルド・トランプ前米大統領と金融政策や財政政策について話し合っていないと述べた。

高市早苗首相によると、首脳会談で米国のドナルド・トランプ大統領は、円安が米国の貿易に負担をかけていると述べた。