世界のTradFiとマクロ経済

Yonhapinfomaxによると、韓国銀行は7月16日に政策のベンチマーク金利を25ベーシスポイント引き上げる。今後の追加引き締めについてはアナリストの見方が割れている。INGは、マイナス金利の緩衝（バッファー）と通貨の弱さが続いていることを理由に、政策金利は直ちに100bp引き上げるべきだと主張する。一方、バークレイズは8月の追加利上げはないとみているが、経済指標が想定外となりインフレが加速すれば、10月〜11月に連続で動く可能性があるとしている。 市場のコンセンサスでは、合計で4回の利上げ（2026年に2回、2027年初めに最大2回）を見込んでいる。ただし、ウォンと原油価格をめぐる不確実性により、8月の追加引き締めの可能性から、4四半期に連続で利上げが行われる可能性へと焦点が移っている。

ミレアアセット証券の上位1%の収益を上げたトレーダーは、5月14日午前11時までにサムスンSDIを最も多くネット買いし、その後にAPR、Dalba Global、SKが続いた。サムスンSDIの株価は、11時20分時点で416,000ウォンで取引され、前取引日比で24,000ウォン（5.45%）下落した。ネット買いは、株価が4月の712,000ウォンの高値から下落した流れに沿ったもので、今月は株価が約15%下落した。これは、同期間の下落率が18%の市場リーダーであるサムスン電子の下落と同程度だ。 5月14日に上位1%トレーダーがサムスンSDIをネット買い ミレアアセット証券は、同社で過去1カ月の投資リターンが上位1%に位置する優秀な顧客が、5月14日午前11時までにサムスンSDI（006400）を最も集中的に買い付けたと報告した。買い付けは、11時20分時点でサムスンSDIが416,000ウォンで取引されていた際に発生しており、前取引セッションから24,000ウォン（5.45%）の下落を反映している。 ネット買いのパターンは、株価がファンダメンタルズに対して下落したことを受けて、割安を求

7月14日、MorningstarのアナリストであるJing Jie Yuによると、同社はSK Hynix ADRの公正価値の見積もりを1株当たり$160に据え置き、ロングの循環的リスクを評価した結果、バリュエーションは妥当だと判断した。Morningstarは、SK HynixのEBITDAが2026年に317兆ウォン、2027年に474兆ウォンに達すると予測している。同社は、「不確実性が非常に高い」評価を維持し、半導体メーカーの利益の見通しが予測しにくいことを理由として挙げた。

香港のハンセン指数は本日午前10時52分時点で127ポイント（0.53%）下落し、24,086ポイントとなった。中東における地政学的緊張の高まりと米国債利回りの上昇を背景に、先ほど一時300ポイント超下落し、24,000の水準を下回った。ナショナル指数は41ポイント（0.52%）下落して8,024ポイント、テクノロジー指数は63ポイント（1.36%）下落して4,613ポイントだった。 中国の自動車メーカーは相場全体の弱さに逆らい、BYDが2.2%上昇して85.8香港ドル、Ideal Autoが2.3%上昇して48.3ドル、Li Autoが0.7%上昇して18.3ドル、NIOが6.8%上昇して39.96ドル、XPeng Groupが1.6%上昇して51.6ドルとなった。

Mirae Asset Securitiesによると、同社の株式トレーダーの上位1%が7月14日午前に最も多く購入したのはSamsung SDIで、株価が5.45%下落して416,000ウォンとなったことに伴う買いでした。この下落は、4月に712,000ウォンまで上昇した同社のピーク後、今月の15%下落に続くものです。 Yuanta Securitiesは、AIデータセンター向けの強い北米エネルギー貯蔵システム需要により、Samsung SDIが第2四半期の営業利益についてコンセンサス予想を上回ると見込んでいます。同証券は、第2四半期の営業利益がコンセンサスのマイナス52.3億ウォンに対して950億ウォンになると予想しています。

ChainCatcherによると、Ark InvestはSpaceXへのステーキングを153,249株分（約2,132万ドル）増やし、Blockのポジションを71,618株分（約563万ドル）引き上げました。

Hyperinsightのモニタリングデータによると、0xdccで始まるクジラのアドレスは、7月14日02:08（UTC）にブレント原油（BRENTOIL）でショートポジションを開設しました。18,452.29コントラクトを平均価格$82.348で保有し、想定元本は約$1.52百万とされています。このポジションは、原油価格が$84.4まで上昇した後、わずか6時間で清算されました。クジラは実現損失として約$38,100を被りました。原油の急騰は、米国とイランの軍事的緊張の高まりが要因で、これにはトランプがイラン向け海上輸送に影響するホルムズ海峡で、イランへの新たな海上封鎖の再開を発表したことなどが含まれます。その結果、ブレント原油は7月13日だけで9.59%上昇しました。

モルガン・スタンレーの7月13日のレポートによると、Scale-UpネットワークにおけるCPOの導入は2029年以降に見込まれており、2028年は限定的な配備にとどまるとされています。CPOの遅れに関する市場の懸念は過剰だという見方で、当該技術には包装、光学エンジン、レーザー向けのサプライチェーンを作り直す必要があります。NvidiaのFeynman世代が、主要な導入のタイムラインを示すものとされています。 Coppperインターコネクトは、PAM4変調、DSP、リタイミングの革新を通じて、さらに2年間稼働を維持できます。AIクラスターのスケーリングで、72台のGPUから576台または1,152台へ拡大することが中核的な推進要因です。2026年には、非NvidiaのScale-Upエコシステムが量産段階に入ります。AMD MI400、Amazon Trainium 3、Microsoft Maiaが立ち上がりを加速します。Astera LabsおよびBroadcomは、初期の受益者として位置付けられています。

韓国のハンファ資産運用は14日、セカンドハーフのターゲット・デート・ファンド（TDF）投資戦略を開示し、半導体およびAIインフラへの投資を拡大する一方で、米国の大型テクノロジー株への集中リスクを引き下げる方針を発表した。資産運用会社は、AI投資の成長へのエクスポージャーを維持しつつ、特定の国やメガキャップ企業からの分散を図るため、米国のスモールキャップ株、日本、アジアの新興市場への配分を増やす。狙いは、同じターゲット・デート商品でも資産運用会社の配分判断によって収益率やボラティリティが異なることから、TDF市場での競争が、単にリスク資産の配分を増やすことから、戦略的な地域・セクターの配分へと移行している点にある。 ハンファ資産運用、半導体とAIインフラ投資を拡大 ハンファ資産運用は、AIエコシステム（半導体、ソフトウェア、データセンターを含む）全体への投資は、下半期も継続すると見込んでいる。同社は、投資家の関心がAI産業の成長可能性そのものから、大規模な設備投資（CAPEX）を実際の売上や利益に転換できる企業の特定へと移っていると指摘した。資産運用会社は、AIの設備投資拡大による恩恵を

Hana Asset Managementは7月14日にLIFEPLUSターゲットデートファンドのH2運用戦略を発表し、大型の米国テクノロジー株への集中リスクを抑えつつAI投資の利益拡大を目指した。同社は半導体およびAIインフラへの配分を増やす計画であり、あわせて米国の小型株、日本、アジアの新興市場を含む投資対象を拡大する方針だ。この転換は、同社の退職年金部門の責任者であるCha Duk-young氏によれば、投資家の関心がAI産業の成長ポテンシャルから、巨額の設備投資（キャピタル・エクスペンディチャー）を実際の売上や利益につなげる企業の特定へ移るとの見通しを反映している。

2026年6月、中国は鉄鉱石および鉄鉱石精鉱を1億1269万トン輸入し、前年同期比6.4％増となった。公式税関データによる。

中国は6月に大豆を1,350万トン輸入し、税関データによると前年比10.5％増となった。

韓国の財務省によると、同国は2026年のGDP成長率見通しを2.0%から3.0%に引き上げた。

ナスダックで取引されているSKハイニックスの米国預託証券（ADR）は7月13日に9.32%下落し、152.35ドルとなった。これは、2日前に行われた新規上場時の上昇分の大半を帳消しにした。株は7月10日に170ドルで寄り付き、初日の取引で12.76%急騰したものの、その後のセッションではそれらの上昇分の約82%を後退させた。ADRは現在、149ドルの発行価格をわずか3.35ドル上回る水準で取引されている。市場アナリストは、この急激な反転は同社の価値が根本的に再評価されたことによるものではなく、当初の流動性の限界やショート（短期）の需給要因によるものだとしている。

Mirae Asset Securitiesによると、7月14日、証券会社はSK Hynixの第2四半期の営業利益見通しを70.7兆ウォンから62.3兆ウォンへ引き下げ、12%の下方修正を行った。調整の背景はメモリーチップ価格の下落で、DRAMの平均販売価格（ASP）は8%引き下げられ、NANDのASPは5%引き下げられた。

中国海関総署によると、同国は2026年前半に精製油を1,743万トン輸入した。

中国の税関総署によると、同国は2026年上半期に精製油製品を23.593百万トン輸出した。

中国の6月の輸出は人民元ベースで前年同月比20.8％増となり、前月の13.8％から加速した。これは公的統計によるもの。