世界のTradFiとマクロ経済

Jinshi Dataによると、韓国の中央銀行レート委員会が本日（7月14日）公表した6月会合の議事要旨は、利上げリスクを強調しており、過去の政策調整の前に見られたパターンと一致しています。委員会は木曜日に政策判断を発表します。借入コスト上昇による悪影響を繰り返し強調していることは、市場の混乱を最小限に抑えつつ、差し迫った政策変更のシグナルと見られます。これは、中央銀行が初めて50ベーシスポイントの利上げを実施した約3週間前に発信された、2022年6月のメッセージと同様です。

ウォール街のアナリストは、Yahoo Financeが現地時間7月13日にJPモルガンのストラテジスト、ミスラフ・マテイカの見解を引用して報じた内容によれば、第2四半期（Q2）の決算は堅調になると見込んでいる。マテイカは、マイナスとなる決算の事前公表が、通常水準に比べて大幅に少ない一方で、企業の業績見通し（決算予想）が一貫して上向いていると指摘した。ストラテジストは、予想が上昇している理由を、Q2の景気動向における基礎面の改善にあるとしており、地政学的な逆風があるにもかかわらず、欧州での製造業の回復が引き続き底堅い点も一因だとした。 JPモルガン、業績予想の上振れを経済の基礎に関連づけ マテイカは、業績予想の増加は、アナリストの楽観によるものというより、実際の企業の基礎的な改善を反映している可能性が高いと強調した。「業績予想の上昇は、地政学的な逆風にもかかわらず欧州での製造業回復が持ちこたえていることも一因として、Q2の景気動向が基礎的に改善していることを映し出している」とマテイカは述べた。 Source: JP Morgan S&P 500のQ2業績成長見通し、23.3%に到達 Fa

Intelは、AIおよび高性能コンピューティング（HPC）向けのチップ製造能力を拡大するため、アイルランドのリックスリップ（Leixlip）キャンパスで総額50億ユーロ（57億米ドル）の投資を開始した。この拡張により、Intel 3のウエハー生産量が増加し、研究開発を支援し、アイルランドの4,900人の従業員に対して数百件の新規雇用が追加される。支出の大半は2027年末までに完了する予定。 Intel Foundryのエグゼクティブ・バイス・プレジデントであるナガ・チャンドラセカラン（Naga Chandrasekaran）によると、この投資は、Intelが2026年に予定する170億ドルの設備投資の約30%に相当する。2023年に稼働を開始したFab 34は、Intel 4およびIntel 3チップ向けの欧州におけるIntelの高い量産能力を備えた製造拠点であり、現在はIntel自身の製品と、同社の受託製造（契約製造）事業の顧客の両方を支えている。

7月13日、地政学的緊張の高まりを背景に米国株式市場は急落しました。ナスダックは1.55%下落し、S&P 500は0.79%下落、ダウ・ジョーンズは0.26%下落しました。この下落は、トランプ大統領がイランに対する海上封鎖の復活と、ホルムズ海峡を通過する船舶に20%の関税を課すと発表したことを受けており、地域の供給懸念が再燃しました。 WTI原油は9.42%上昇し、1バレル当たり78.14ドルとなり、4月以来の最大の「日次」上昇を記録しました。米国10年国債利回りは4.30ベーシスポイント上昇し、4.61%となりました。ドル指数は0.31%上昇し、101.279となりました。

JPモルガンのストラテジスト、ミスラフ・メイテカによると、7月13日にYahoo Financeが伝えた内容では、S&P500の企業は第2四半期の利益が前年同期比23.3％成長すると見込まれており、FactSetのデータによれば、10年平均の10.3％および5年平均の16.4％を上回る見通しです。 この23.3％の成長率が維持されれば、利益成長が20％を超えるのは2四半期連続となり、また2桁成長が続くのは7四半期連続になります。メイテカは、利益予想の上方修正は、第2四半期における経済活動の基礎的な改善によるものだとし、特に欧州での製造業の回復の強さを挙げました。11業種のうち10業種が利益成長を報告すると見込まれており、エネルギー、テクノロジー、素材の各セクターが業績をリードする見通しです。

聯合インフォマックスによると、KT&Gは7月13日に3年半固定金利のユーロ債として3億ドルを無事発行し、同等の米国債利回りに対してスプレッドは65ベーシス・ポイントだった。発行はブックビルドの過程でアジアおよび欧州市場を通じて21億ドルの注文を集め、同社は当初のガイダンスである95bpを引き締めることができた。これはKT&Gの2回目のユーロ債発行であり、2025年4月の初回発行に続くものだ。タバコ、健康サプリメント、その他の事業セグメントからなるグループの海外売上構成比37%を裏付けにした、投資家の強い需要を反映している。格付け会社ムーディーズとS&PはそれぞれKT&GをA-、A3と評価している。

CNBCによると、ウェルズ・ファーゴのアナリストであるスティーブン・カハリ氏は、7月12日に投資メモを発行し、ディズニーがストリーミングから転換して、コンテンツ制作における中核的な強みへ回帰することを推奨した。同行はディズニーの目標株価を1株146ドルから125ドルに引き下げた（14%の下落）一方で、「Overweight（強気）」の評価は維持した。カハリ氏は、ディズニーのコンテンツ・ライブラリには大きな価値があるものの、配信事業はNetflixやYouTubeのような大規模プラットフォームに比べて規模の経済で遅れを取っていると述べ、ディズニーが「コンテンツ・ファクトリー」へと変身し、自社で直接競争するのではなく、同社のライブラリを競合他社のグローバルなストリーミング・プラットフォームに提供することを提案した。

Jin10によると、WTI原油は7月14日に日中で1バレル当たり$80を突破し、1か月ぶりのことで、日次の上昇幅は2.9%まで拡大しました。ブレント原油は1バレル当たり$85を超え、6月12日以来の新高値を更新しました。

CoinDeskによると、7月14日にフランクリン・クリプトの最高投資責任者（CIO）であるセス・ジンズは、デジタル資産の価格が数年にわたって業界最強のファンダメンタルズを反映できていないにもかかわらず、暗号資産の機関投資家による採用が加速していると述べました。ジンズは、ロビンフッドのブロックチェーン関連の取り組みや、トークン化されたマネー・マーケット・ファンド、トークン化株式、ステーブルコインの採用を挙げ、伝統的な金融と暗号資産の収束が進むことで価格変動の勢いが増していることを強調しました。これらを、機関がブロックチェーン技術と統合されている証拠として示したのです。

2026年7月13日23:45から14日00:00（UTC）にかけて、BTCは15分間でわずかに0.37%上昇し、価格の変動レンジは62,106.0-62,350.8 USDT、振幅は0.39%でした。短期的には小幅な反発が見られたものの、過去24時間でBTCは累計2.99%下落し、$64,328の高値から$62,402付近まで下落しています。市場全体は明確な下落トレンドにあり、ボラティリティは大幅に上昇しています。 今回の動きの主な要因は、米伊ホルムズ海峡をめぐる軍事衝突の激化です。米中央軍（CENTCOM）はイランの標的に対して複数回攻撃を行い、イランはペルシャ湾に駐留する米軍基地を持つ湾岸国を攻撃して反撃しました。衝突は第2週に入りました。原油価格は1バレル$80付近まで急騰し、上昇率は約4%です。これにより市場は再び、FRBの利上げ経路を織り込み直す動きに入っています。CME FedWatchでは7月の利上げ確率が46.5%に達しています。高金利環境は利息のない資産であるBTCに対して体系的な売り圧力（抑圧）をもたらし、資金は暗号資産市場から継続的に流出しています。 一方で、テ

みずほ証券によると、7月14日にSKハイニックスの2026年第2四半期の営業利益予想は、70.7兆ウォンから62.3兆ウォンへ12%引き下げられた。今回の見直しは、DRAMの平均販売価格（ASP）が8%下方修正され、NANDのASPが5%引き下げられたことを反映している。

Alternative.meによると、暗号資産の恐怖と貪欲指数は本日（7月14日）22まで下落し、昨日の28から減少しました。市場は極度の恐怖を示しています。

韓国のKOSPI指数は本日（7月14日）の取引開始時に下落して始まり、0.56%下げて6,769.06となりました。KOSDAQ指数も下落し、取引開始時に0.28%下げて797.16となりました。

声明によると、イラクの首相は、今後3年間で国内の原油生産を大幅に増やす計画を発表した。政府は、より広範な経済戦略の一環として、生産量の拡大を目指している。

EcoProグループの子会社であるEcoProBMは14日、権利割当によって新株990万株を発行し、その後未申し込み分を一般募集することで、1.2兆ウォンの資金調達を発表した。これは既存の韓国株式に対して10.1%に相当する。今回の資金調達は、電池業界における中国企業との競争が激化する中でニッケル資源を確保することを目的としており、7650億ウォンをインドネシアのBNSI製錬所への39%の持分取得に充てる。少数株主は、金融監督院（FSS）による重点的な審査の要請を求めることに65.5%が反対しており、当初の株価下落（7月1日の発表後9日までに21.7%）があったにもかかわらず、戦略的投資への多数の支持を示した。 EcoProBM、1.2兆ウォンの資金調達を発表 EcoProBMは、権利割当によって新たに990万株の普通株を発行し、続いて未申し込み分を一般募集することで、合計1.2兆ウォンを調達すると発表した。新株は、同社の既存の発行済み総株式数の10.1%に相当する。 EcoPro ハンガリー工場 [出所: EcoPro] 投資内訳：BNSI製錬所とハンガリーの事業 調達した資金のうち

韓国投資証券は14日、SKハイニックスの第2四半期営業利益予想を60.4兆ウォンとし（市場コンセンサス65兆ウォンの8%下）、メモリ半導体に対する買いおよびオーバーウェイトの推奨を再確認した。アナリストのチェ・ミンスク氏は、高帯域幅メモリ（HBM）の拡大と長期供給契約（LTA）による構造的な供給制約が、メモリ業界の高い収益性を維持すると強調した。証券会社は、前日のSKハイニックス株が一部は業績予想の引き下げを背景に15.37%下落したことを受け、SKハイニックスの目標株価3.8百万ウォンと、サムスン電子の目標株価590,000ウォンを維持している。 韓国投資証券、メモリ半導体で買い評価を維持 韓国投資証券のリサーチャー、チェ・ミンスク氏は14日、「メモリ半導体に対する買いおよびオーバーウェイトの見方を維持する」と述べた。証券会社は、SKハイニックスの目標株価3.8百万ウォンと、サムスン電子の目標株価590,000ウォンを提示している。チェ氏は「最近の株価のボラティリティは、マクロ面の不確実性と、人工知能（AI）インフラ投資の持続可能性に対する懸念を反映している。しかし、HBM拡大による

聯合インフォマックスによると、7月14日、EcoProBYMは株式公開（エクイティ）募集の完了を発表し、普通株式990万株の発行により12億ウォン（1.2兆ウォン）を調達した。調達資金のうち、7650億ウォンはインドネシアの国際グリーン産業団地にあるBNSI製錬所へのステーキングに投資され、1500億ウォンはハンガリーの事業、1500億ウォンは設備投資、1350億ウォンは運転資金に充当される。資金調達に関する株主投票では、今回の募集に対する監査強化を求めて金融監督当局（金融監督院）に対し申請することへの反対が65.5%を占めた。

14日に発表されたSK証券のレポートによると、最近の下落局面で韓国株式市場の個人投資家はネット買いを維持していたが、信用ファイナンスと投資家預金の減少により購買力が弱まっているという。アナリストのカン・デスン氏は、総信用ファイナンスの増加率が前月比でマイナスに転じた一方で、投資家預金（投資資金の待機資金）が今月は急減したと指摘した。9日時点の未返済の信用残高に対するマージンコール比率は10.2%に達しており、1か月超で最も高い水準となった。個人の買い支え力の低下は、今月初めのMetaによるクラウド事業参入発表をきっかけにした、AI産業の拡大ペースへの懸念と時を同じくしている。これにより、AI計算向け供給の過剰（供給過多）を恐れる声が広がった。 信用ファイナンスの伸びがマイナスに転じ、投資家預金が減少 総信用ファイナンス残高の増加は前月比でマイナスに転じる一方で、KOSPIの信用ファイナンスの伸び率は急速に鈍化した。投資家預金（一般に、購入待機資金として知られる）が今月は急激に減少した。カン氏は、「ネット買いの規模は維持されているが、それを支えた信用と預金の基本的な財務体力がすでに弱まっ