世界のTradFiとマクロ経済

金融監督当局（FSS）のリー・チャンジン（イ・チャンジン）長官は16日、個人投資家の損失が拡大しうるとして、証券会社の与信供与と証拠金取引の動向を監視するよう指示した。韓国銀行の金融政策委員会がベースレートを25ベーシス・ポイント引き上げたことを受けた株式市場の変動により、損失が広がる懸念があるという。指示は、リーが市場状況を評価するために招集した金融状況の見直し会合の場で出された。リーは、中東の不安定さが続くことや米国の利上げの可能性によって、市場のボラティリティがさらに高まる恐れがあると警告し、株式市場で大きな変動が起きていることから、綿密な備えの必要性を強調した。 FSS、個人投資家保護の措置を指示 リー長官は、株式市場の直近の変動に関連して「個人投資家の損失は、強制清算によって拡大しうる」と述べ、継続的な監視を命じた。この指示は、前日にイ・ジェミョン大統領が、個別株連動のレバレッジ型上場投資信託（ETF）に言及したことを受けており、積極的な規制対応を示すものだ。FSSは関連する措置を議論するため、16日の午後に市場状況モニタリング会合（F4会合）を予定している。 リーは利上げを

日経によると、日本の与党・自由民主党と政府は、臨時株主総会を招集するために必要な議決権の閾値を3%から5%以上に引き上げる計画だ。

韓国金融サービス委員会（FSC）副委員長のクォン・デヨン氏は16日、政府庁舎でベトナム財務省のグエン・ズック・チー次官と会談し、資本市場分野での協力強化について協議した。会談では、韓国の資本市場発展の経験を共有し、両国間の金融面での協力を前進させることに焦点が当たった。この取り組みは、包括的な戦略的パートナーシップを反映しており、ベトナムは米国に次いで韓国の金融機関にとって2番目に大きい進出先となっている。 韓国、4本柱の資本市場改革戦略を発表 クォン副委員長は、韓国の国内株式市場が、信頼、株主保護、イノベーション、市場の利用しやすさの向上という4つの政策方向を軸に、構造的な改善を目指していると述べ、プレミアム市場の地位を得ることを狙うとしている。「国内の資本市場のシステムとインフラを発展させてきた経験に基づき、必要な専門知識をベトナムに積極的に共有する」と、クォン氏は会談中に語った。FSC当局者は、自国の市場開発プロセスを通じて蓄積した制度面の知見を移転することへの韓国の取り組みを強調した。 ベトナム、FTSE Russellの市場アップグレードとサンドボックス構想を確認 チー次官は

韓国の韓国証券預託機構（KSD）によると、SKハイニックスADRと韓国上場の普通株は、新たな普通株の予定上場に続いて、7月29日より相互転換が可能になる。ただし、個人投資家が想定どおりに裁定取引の戦略を実行できる可能性は低い。 普通株からADRへの転換は、発行体が指定したADR発行枠によって制限される。一方、ADRから普通株への転換にはそのような制限はない。転換には別途ブローカーへの申請が必要で、外国為替の手続きも伴い、証券会社ごとにプロセスが異なる。投資家は、通常の株式取引のようにモバイルやオンラインの取引システムを通じて、転換を即時に実行することはできない。

米国は7月22日より、特定のブラジル産品に25%の関税を課す。

ブルームバーグによると、7月16日（水）の英国ポンド指数は1%上昇し、2025年7月2日以来の最高水準に達した。これは、シャバナ・マフムードが、次期首相となるアンディ・バーナムの下で英国の財務大臣に任命される見通しであるとの報道を受けたものだ。同指数は、木曜日のアジア時間の取引で、この水準近辺で推移した。通貨の急騰は投資家の安堵感を反映しており、ブルームバーグのリアルタイム市場調査では、この役の別の有力候補であるエド・ミリバンドが、トレーダーの間で最も不人気な選択肢として示された。

米国証券保管決済会社（DTCC）は7月15日、最初のバッチとなるトークン化証券の実取引を完了しました。試験対象の資産は、トークン化株式、ETF、米国国債を含みます。参加機関には、JPモルガン・チェース、ゴールドマン・サックス、ブラックロック、Vanguard、CME Groupが含まれ、全体の参加機関は20社を超えています。一部報道では、生態系の協力先が40社を超えるとも指摘されています。DTCCは10月にトークン化サービスをより広範に展開する計画を発表済みです。 最初の実取引の詳細：参加機関、資産カテゴリ、具体的なユースケース DTCCの2026年7月15日の発表によると、今回の試験対象資産はすべて、同社が保管しているThe Depository Trust Company（DTC）の従来型証券が出所です。これらをチェーン上の「デジタル・ツイン」に変換した後、以下の場面で適用します： 中央対手方（CCP）のマージン資金調達：JPモルガン・チェースがInvesco QQQ Trust ETFをトークン化し、トークン化された担保でCME Groupの中央対手方マージン要件を満たす トーク

韓国の中央銀行総裁シン・ヒョンソン氏は、銀行は5月に利上げを行えた可能性があるものの、データ不足を理由に今回は見送ったと述べた。

韓国の証券アナリストによると、イ・ジェミョン大統領は「反株価抑制法」（相続・贈与税の改正）の迅速な成立を推進している。0.8倍未満の株価純資産倍率（PBR）で取引されている企業は、韓国の上場企業のほぼ半数を占める。証券業界は、すべての低PBR企業ではなく、株主還元が強く収益性の高い企業に選別的に注目することを見込んでいる。

7月16日時点で、韓国取引所によると、KOSPI市場のサーキットブレーカー（売買停止）メカニズムは2026年に入ってこれまで37回作動しており、これまでに発動した全事例（過去のトリガー）の約40%を占めています。頻度は増しており、6月と7月にはおよそ取引日2日ごとに1回のペースで発動が起きています。

シティグループによると、7月16日付で投資銀行はマイクロソフトの目標株価を$620から$570に引き下げた。理由として、人工知能（AI）インフラへの支出が短期のフリー・キャッシュフローおよび利益率に圧力をかけていることを挙げつつも、買いのレーティングは維持した。同社は、Azureのデータセンター建設、GPU調達、AIインフラ拡大に関する設備投資（キャピタル・エクスぺンディチャー）が、今後数四半期にわたり投資家のキャッシュフロー見通しを押し下げる可能性があると指摘した。みずほ銀行とウェルズ・ファーゴも最近、マイクロソフトの目標株価を引き下げた一方でプラスの評価を維持しており、より広範な変化を反映している。市場は現在、こうした巨額のAI投資が利益につながるまでの進捗度合いを示すことを求めており、先行して将来のAI収益の上振れを織り込むだけでは不十分になっている。

韓国取引所によると、SKハイニックスのインバースETFの日次取引高は7月15日に、上場株式の約21倍に達した。これは、Samsung Electronics（サムスン電子）とSKハイニックスの株価が大きく変動したことによる。方向性レバレッジ型ファンドと比べて運用資産が小さいにもかかわらず、インバース商品は、ボラティリティ（変動性）に左右される取引活動の高まりを背景に、売買回転率が大幅に増加した。

ゴールドマン・サックスのアナリスト、ジェームズ・ヤロによると、7月16日、同社は「買い」評価を維持しつつ、Robinhood（HOOD）の目標株価を$121から$137に引き上げた。

SpaceX（SPCX）株は7月15日の取引中に一度132.75ドルに到達し、上場以来の新安値となり、初めて135ドルのIPO発行価格を下回りました。終値は135.27ドルで、2026年6月12日の上場から33個の取引日が経過しています。SPCXの時価総額は、上場初期の約3兆ドル近くから約1.8兆ドルまで縮小しました。 SpaceX 株式の上場価格推移と時価総額の変化 SPCXは2026年6月12日に150ドルで寄り付き、4営業日後の6月16日に一度225.64ドルの史上最高値を更新しました。その後は継続して下押しを受け、7月15日の取引中に最安値132.75ドルをつけました。終値は135.27ドルで、上場から33日目にして初めて135ドルのIPO発行価格を下回りました。 時価総額の面では、SpaceXは史上最高値から7月15日までに1兆ドル超を蒸発させ、約3兆ドル近くから約1.8兆ドルへと減少しました。同期間の参照データとしては、S&P 500の「米株七雄」（Alphabet、Amazon、Apple、Meta、Microsoft、Nvidia、Tesla）が6月に全体で約9%下落し

Herald Economicsの分析によると、7月16日時点で韓国のKOSPI指数は米国のS&P 500との連動が切れ、今月の月次相関係数は0.025まで低下した（2月の0.5から下落）。逆に、KOSPIはフィラデルフィア・セミコンダクター・インデックスと足並みをそろえて推移している。 この乖離の背景には、KOSPIの銘柄集中度が高いという構造がある。Samsung ElectronicsとSK Hynixが総時価総額の52.3%を占めている。対照的に、S&P 500では上位10銘柄が指数の40%にしかならない。今月、フィラデルフィア・セミコンダクター・インデックスとKOSPIはいずれも下落しており、それぞれ13.36%と14.06%の下げとなっている。両者が並行して動いていることが裏づけられる。

韓国銀行（BOK）のシン・ヒョンソン総裁は本日、金利引き上げが株式市場のボラティリティを悪化させるという見方には同意しないと述べた。

韓国総合株価指数（KOSPI）は7月16日に寄り付き、大幅に下落した。午前9時時点で6,953.49ポイントを記録し、前日比330.92ポイント（4.54%）安となった。前夜の米国フィラデルフィア半導体指数は約2%下落し、SKハイニックスの米国預託証券（ADR）は9%（-17.46ドル）下落して176.46ドルとなり、韓国半導体株の今回の下落局面における直接的な対外的引き金となった。 KOSPIおよびKOSDAQ 7月16日寄り付きの株価と主要3投資家の純買い・売りデータ 2026年7月16日午前9時04分時点で、KOSPIは6,953.49ポイントとなり、前日の終値から330.92ポイント（4.54%）下落した。寄り付きは6,960.50ポイントで、前営業日から323.91ポイント（4.45%）下落。 KOSPI上場部（メインボード）の主要3投資家の純買い・売り：個人は2,134億ウォンの純買い、外国人投資家は1,274億ウォンの純売り、機関投資家は802億ウォンの純売り。 KOSDAQは813.27ポイントで、前日から16.16ポイント（1.95%）下落。寄り付きは813.32ポイ

Counterpointリサーチ、IDC、Omdiaは、AI主導のメモリ不足によりQ2のスマホ出荷が減少したと推定しており、Counterpointは前年比11%の下落を見込んでいる——これは13年で最悪のQ2実績。Counterpointのシニアアナリスト、Silpi Jain氏は、世界的なメモリ不足が他の要因を圧倒してスマホ業界の減速の単一最大の原因となり、昨年は部品の問題として始まったものが、今や本格的な需要の問題に発展したと述べた。IDCはメモリ危機の中でQ2の出荷が6.7%減少したと推定し、シニア・リサーチ・ディレクターのNabila Popal氏は、メモリ価格が前年から300%上昇し、低価格帯の部品コストの65%超を占めるようになったと報告した。これにより、予算型製品ポートフォリオを持つOEMの生存がより困難になっている。 リサーチ会社がQ2減少の見通しを報告 Counterpointリサーチは、Q2のスマホ出荷が前年比11%減少したと推定しており、Yahoo Financeが7月15日（現地時間）に掲載したレポートによれば、13年で最悪の第2四半期の結果となる。IDCは同