世界のTradFiとマクロ経済

Huawen先物によると、燃料油は本日（7月15日）5％超急騰しました。中東の地政学的緊張が高まり、ホルムズ海峡での通行障害が再び発生したためです。リサーチノートでは、要因として3点を挙げました。原油コストの上昇、輸入の制限、そして発電用燃料に対する強い季節需要です。事態の悪化は、米国とイランの停戦交渉が決裂したことに起因しており、双方がホルムズ海峡の主導権をめぐって競い合うとともに、核協議も行っているため、原油に連動する商品の先行き不透明感が続いています。

Nvidia（ナスダック：NVDA）の最高経営責任者（CEO）ジェンセン・フアンは水曜日、同社の次世代データセンタープラットフォーム「Vera Rubin」が生産上の問題で遅れているとの報道を否定した。ブルームバーグの報道によると、フアンは東京で記者団に対し「Vera Rubinはすでに生産中だ。ものすごい量の生産がこれから入ってくる」と述べた。フアンは、XでSemiAnalysisが投稿した内容（Nvidiaの次世代AIサーバーラックのシステムが生産上の問題により1年以上遅れているという主張）に対応した。Vera RubinプラットフォームはBlackwellアーキテクチャを引き継ぎ、NvidiaのVera CPUsとRubin GPUsを先進的なネットワークシステムと統合する。 Nvidia株は水曜日のプレマーケット取引で0.1%上昇した。NVDAは、執筆時点でStocktwits上の注目度の高いティッカーの1つだった。 Nvidiaは承認待ちでH200チップを中国へ出荷する準備ができている フアンは、売上の承認が下りればNvidiaは中国向けにH200チップを出荷する準備ができて

ブルームバーグによると、エヌビディアのCEOジェンスン・フアンは水曜日、同社の次世代データセンタープラットフォーム「ベラ・ルービン」が生産上の問題で遅れているとの見方を否定した。フアンは東京で記者団に対し、「ベラ・ルービンはすでに生産段階にあり、納品に向けて順調だ」と述べた。「ベラ・ルービンはすでに生産中だ。量産がこれから入ってくる」と語った。 フアンはまた、販売が承認され次第、エヌビディアが中国向けにH200チップを出荷する用意があるとも述べた。しかし、米商務省産業・安全保障担当次官補のジェフリー・ケスラーは火曜日の連邦議会の公聴会で、「実際に中国と香港へ出荷されたH200チップは『ごくわずか』だ」と明かし、輸出許可が承認されているにもかかわらず「極めて少量のチップ」と表現した。

主要な国際投資銀行のレポートによると、サムスン電子およびSKハイニックスに連動する個別株のレバレッジ型上場投資信託（ETF）が、韓国の最近の市場におけるボラティリティ（変動性）の主要因として特定された。7月13日、KOSPI指数は9%下落し、サムスン電子は10.1%下落、SKハイニックスは17%下落した。JPモルガンは、レバレッジETFは短期的なボラティリティを増幅させる一方でファンダメンタルズには影響しないと指摘し、ゴールドマン・サックスは下落を企業業績の悪化ではなく強制清算によるものだとした。7月15日、KOSPIは6%以上回復し、機関投資家および海外投資家が買いを再開したことで、サムスン電子とSKハイニックスの双方が急反発した。

最近、韓国のオンラインコミュニティでは、個人投資家がレバレッジ取引で大きな損失を被った経験を語ったことをきっかけに、レバレッジ投資のリスクをめぐる議論が活発化している。市場への参加を見放すといった趣旨の投稿は、規制当局の再度の注目を集めて勢いを増している。イ・ジェミョン大統領は、Samsung ElectronicsおよびSK Hynixに連動する単一株レバレッジ型上場投資信託（ETF）に関する政策の強化を命じた。レバレッジ投資商品がもたらすシステム上のリスクに対処する必要があるとしている。

7月15日に公表されたバンク・オブ・アメリカのグローバル・ファンドマネージャー調査によると、米国株が他の地域を上回ると見込む回答者は純計で24%で、2024年12月以来で最も強気なセンチメントとなっている。これは、過去5年間における米国株式への配分ウェイトとしては3番目に高い水準を意味する。 一方で、ファンドマネージャーは英国株へのエクスポージャーを引き下げている。年初来で英国のFTSE 100指数は5.7%上昇したものの、S&P 500の10%超の上昇に比べて見劣りしている。

Jin10によると、ホワイトハウス国家経済会議のディレクターであるハセット氏は、データは連邦準備制度（FRB）には利上げする理由がないことを示していると述べた。

ゴールドマン・サックス、JPMorganチェース、シティグループ、バンク・オブ・アメリカは、企業の株式・債券の市場投入を支援して得た引受手数料による、2四半期の好調な収益を報告した。その結果、総合利益が押し上げられ、ゴールドマン・サックスとJPMorganチェースの株価は過去最高値を更新した。両行の幹部は、堅調な案件パイプラインを挙げ、ゴールドマン・サックスのCEOデビッド・ソロモンは、銀行のバックログが5年ぶりの最高水準に達したと述べた。引受業務の活発化は、特にテクノロジー企業が株式・債券市場を通じて人工知能（AI）の取り組みに資金を投じることによる、企業の資本調達の増加を反映している。 銀行幹部、強い案件パイプラインを報告 JPMorganの最高財務責任者（CFO）ジェレミー・バーナムは、決算後のカンファレンスコールで「パイプラインは実際かなり堅調です」と述べた。バーナムはさらに、「今四半期の活動の注目度の高さ、そして一般的に堅調な環境そのものが、さらなる活動を生み出しているように感じられます」と付け加えた。 ゴールドマン・サックスのCEOデビッド・ソロモンは、「私たちがパイプライ

ゴールドマン・サックス、JPMorgan Chase、シティグループ、バンク・オブ・アメリカは、2026年Q2にアンダーライティングによる第2四半期の売上高（収益）を過去最高として計上し、ゴールドマンとJPMorganのシェアはいずれも史上最高値を更新した。ゴールドマンの投資銀行部門のバックログは5年ぶりの高水準となり、記録上2番目に高い水準だった。「当四半期は注目度の高いイベントが多く、パイプライン（案件供給）が非常に堅調であることが、さらなるイベントを押し上げている」とJPMorganのCFO、ジェレミー・バーンム氏は述べた。

モルガン・スタンレーは昨日（7月15日）に第2四半期の純収益が213.5億ドルだったと報告しており、コンセンサス予想の195.8億ドルを上回りました。同社は当該期間の1株当たり利益を3.46ドルとしました。 ウェルスマネジメントの純収益は88.6億ドルに達し、予想の86.8億ドルを上回りました。銀行の運用資産総額は2.00兆ドルで、見込みの1.94兆ドルを上回りました。

Jin10によると、イラン政府の報道官は、イランはホルムズ海峡の管理に米国が介入することを認めないと述べた。報道官は、ペルシャ湾地域の各国に対し、ワシントンとの協力はイランに対する宣戦布告に等しいと警告した。

Gate Newsによると、Gateは公式発表で、CXMT/USDT無期限先物のプレマーケット取引を開始したと発表しました。1～10倍のレバレッジによるロング・ショート取引に対応し、USDTで決済されます。 長鑫科技（上海証券取引所コード：688825）は、半導体DRAMメモリーチップを主力事業としています。この契約は米ドル建てで、長鑫科技集団股份有限公司のA株普通株式1株に対する市場での暗黙の評価額を反映します。

英国のアクティブな個人投資家のうち4人に1人近くが、国内の政治的不確実性を理由にポートフォリオ配分を変更した。これは、IGが6月9日から23日にかけて約1,800人のアクティブ顧客を対象に実施した年2回の「クライアント・センチメント調査」による。調査では、回答者の23%が英国の政治的不確実性を受けて投資の組み替えを行ったことが分かった。そのうち42%は英国市場から国際投資へ資金を移し、19%は現金保有を増やした。政治的不確実性への懸念は61%に達し、IGが顧客のセンチメントを追跡し始めた2022年1月以来の最高水準で、2025年12月の数値を11ポイント上回った。同国では、7月17日にアンディ・バーンハムが労働党の党首になる準備を進め、7月20日に首相として正式に就任する予定だった。 IG調査で判明：23%の投資家がポートフォリオを組み替え 調査回答は、アンディ・バーンハムが労働党党首として、かつ次期首相となるのに十分な議会での指名を確保する前に集められた。結果は、バーンハムの選出に対する直接的な反応というより、退任する首相キーア・スターマーをめぐる指導者危機の中で投資家の不安が高まっ

IGの半年ごとの「顧客センチメント調査」によると、活動中の英国の個人投資家のうち23%が、政治的不確実性を理由に6月にポートフォリオ配分を変更しました。そのうち42%は、国際市場へ資金を振り向けました。調査は6月9日から23日にかけて、約1,800人の活動中のIG顧客を対象に実施され、国内の政治的不確実性に対する懸念は61%に達し、IGが顧客のセンチメントを追跡し始めた2022年1月以来で最も高い水準となりました。回答者のうち78%は、今後数か月の間に政治的不確実性が英国株式市場に悪影響を与える、またはボラティリティを高めると見込んでいました。

PANewsによると、ウォーレン・バフェットは7月15日に、グーグルへ以前投資しなかったのは失敗だったと述べており、同社は今では勝ち組になりやすいという。

香港取引所（Hong Kong Exchanges and Clearing）の7月15日の開示によると、アリババはHuitongda Networkにおける保有分の持分比率を16.56%から0%へ引き下げ、同社の持分から完全に撤退しました。

スタンダード・チャータードによると、政策の柔軟性が限られる構造的なインフレ環境に備える必要があると、同銀行のエリック・ロバートソンが7月15日に述べた。供給ショックは、インフレがすでに高い局面でより大きな影響を与える。たとえばエルニーニョのような天候による混乱に、原油および食料の供給ショックが加わると、インフレ率が3%のレジームでは連鎖的な影響を引き起こし得る一方、インフレ率が1%の環境では同じショックがほとんど問題にならない可能性がある。

水曜日のSubstack投稿でマイケル・バーリによれば、投資家の「ビッグ・ショート」ことバーリは、StripeとAdvent InternationalによるPayPal買収に対する530億ドル規模のオファーについて、1株当たり60.50ドルは「低すぎる」としてStripeに電話したという。バーリは、このオファーは自身のIV15に基づくインタラクティブなバリュエーション・メソッドでは21%のプレミアムにとどまると述べ、これは単なる初期提示（オープニング・バిడ్）にすぎないと考えているという。買い手は提示額を引き上げるはずだと見込んでおり、現行価格ではPayPal株を売却するつもりはないとしている。バーリはさらに、公正なコントロール・プレミアムであれば、自身の評価フレームワークに基づきPayPalの1株価値は75ドルから115ドルの範囲になるべきだと指摘した。

モルガン・スタンレーは水曜日の寄り付き前に第2四半期の決算を発表すると見込まれており、LSEGによるとウォール街では1株当たり利益が2.94ドル、売上高が196.4億ドルと予想している。同社はまた、StreetAccountによると投資銀行部門の収益が21.7億ドル、株式取引が44.1億ドル、固定金利（インカム）取引が24.9億ドルになる見通しだ。