世界のTradFiとマクロ経済

Today Newsによると、TSMCの好決算発表にもかかわらず投資家が利益確定売りに動いたことで、7月17日に米国の半導体株は急落した。市場の弱さは、人工知能（AI）への投資に対する過度な期待が膨らんだことや、資本コストの上昇への懸念によるものとされた。さらに、米国とイランの地政学的な緊張や、FRB（連邦準備制度）の当局者による強硬な見方が投資家心理に追い打ちをかけた。

Jin10によると、中国の中央銀行は本日（7月17日）7日物のリバースレポ取引で450.5億元を実施し、7日物リバースレポで満期を迎えたのは20億元相当だった。ネットの資金供給額は430.5億元に達した。

Finom Groupのチーフ・マーケット・ストラテジストであるSeth Golden氏によると、Roundhill Magnificent Seven ETF（MAGS）は最近、12日間の変動率（ROC）が12%を上回る水準を突破したとのことです。これは、歴史的に大口のテックETFで持続的な強気トレンドが始まることを示す重要なテクニカル・ハードルです。 年初来（YTD）では、MAGSは約4%上昇しており、S&P 500の11%のリターンに対して約7ポイント遅れています。このファンドは、米国の最大級の7つのテック企業（Apple、Microsoft、Nvidia、Alphabet、Amazon、Meta、Tesla）に連動します。Golden氏は、過去のパターンが維持されるなら、このテクニカルなブレイクスルーは資金流入の再開を示唆し、より広範な市場の指数とのパフォーマンス格差の縮小につながる可能性があると指摘しました。

中国人民銀行は本日、450.50億元のレポ（買戻し）逆オペレーションを実施し、満期は7日、オペレーション金利は1.40%で、前回と同水準を維持しました。買値（bid）金額と落札額はいずれも合計で450.50億元でした。

Seoul Economicsによると、韓国のKOSPI指数は7月16日に6.37%下落し、6,820.60ポイントで引けた。前日の7,284.41ポイント（+6.24%）の上昇を全て打ち消した。サムスン電子は8.77%下落し、SK Hynixは11.53%下落。メモリーチップ価格のピークに関する懸念が再燃し、需要の弱まりが売りを主導した。個別銘柄連動のレバレッジETFの取引は、KOSPI全体の出来高の96.3%を占め、史上最高水準のボラティリティとなった。 韓国銀行は7月16日に政策金利を25ベーシスポイント引き上げて2.75%とし、金融引き締めへ舵を切る中で3.5年ぶりの利上げとなった。決定は全会一致で、継続的なインフレ圧力と金融リスクが理由として挙げられた。消費者物価のインフレ率は5月と6月に3%を超えた状態が続き、輸入物価と生産者物価のインフレ率はそれぞれ前年比で20.6%と8.5%に上昇した。

Guru Clubによると、Apollo Global Managementのチーフエコノミストであるトルステン・スロック氏は7月17日、「伝統的な60/40の株式・債券配分は時代遅れであり、新しい枠組みに置き換わった」と述べた。その枠組みとは、「AI関連へのエクスポージャーが60%で、AI以外が40%」というものだ。スロック氏は、AIの価格変動の勢いが株式だけでなく社債やベンチャーキャピタル市場にも浸透しており、投資家がAIリスクへのエクスポージャーを回避することはほぼ不可能だと指摘した。「マグニフィセント・セブン」のテック株は好調に推移している一方で、同氏は重要なのは、AIの恩恵が最終的にS&P 500の残る493社にも広がるのかどうかだと強調した。

7月17日、米ドルはインターバンクの外国為替市場で中国人民元に対して上昇（強含み）し、USD/CNYのミッドポイントレートは25ベーシス・ポイント上昇して6.7934となった。 人民元に対する他の主要通貨ペアの動きは以下のとおり：EUR/CNYは59ポイント下落して7.7631、GBP/CNYは289ポイント下落して9.1414、JPY/CNYは4ポイント下落して4.1811、CHF/CNYは244ポイント下落して8.3928、SGD/CNYは20ポイント下落して5.2568、HKD/CNY、AUD/CNY、CAD/CNY、NZD/CNYはそれぞれ1.8、17、74、36ポイント上昇；CNY/RUBは773ポイント上昇して11.5295、CNY/MYRは8.3ポイント下落して0.60059。

液化石油ガス（LPG）の主要契約先物は7月17日に日中で2.00%上昇し、1トン当たり5,277.00元に達した。

オランダ拠点の半導体製造装置メーカーASMLは、EUVおよびDUVリソグラフィー装置の価格を引き上げている。ファウンドリ市場で73%を握るTSMCからの反発に直面している。ASMLのCFOロジャー・ダッセンは、AIチップの供給制約を挙げ、「価格上昇には相当な余地がある」と述べた。同社は中国企業に対してDUVの10%値上げを通知済みであり、Intelが1ユニット当たり4億ドル超のHigh NA EUVツールの値上げを受け入れたことをテコにTSMCを圧迫している。 ASML、DUV価格10%引き上げを中国企業に通知 ASMLは、DUVリソグラフィーシステムについて中国の半導体企業に10%の価格上昇をすでに伝えている。中国の一部企業は、引き上げ後の価格を受け入れている。中国企業は、米国の輸出規制によりEUV技術にアクセスできないため、DUV装置に依存している。ASMLは、High NA EUVツールの値上げ—1ユニット当たり4億ドル超—をIntelが受け入れたことを交渉上のてこにしてTSMCと渡り合っている。 中国のQ3の政府債発行、過去最高の4.4兆元見通し 中国の中央・地方政府は、Q3に

金融メディアであるBenzingaが分析した金融開示レポートによると、ドナルド・トランプとナンシー・ペロシはいずれも10銘柄の米国株に投資している。2025年にトランプは21,000回以上の株取引を行い、高出来高の大型株を好み、取引はブラインド・トラスト（盲目的信託）を通じて実行している。ペロシは、夫ポール・ペロシが金融投資会社を運営しているため、ポートフォリオは主に夫が管理している。ペロシは主としてIT大型株の1年物コール・オプションを用いている。Benzingaは、ペロシが過去5年分の保有から未売却として残っている銘柄と、トランプの6月の資産開示を照合して10銘柄を特定した。米国の個人投資家は、現職の大統領および元下院議長という立場により定期的な金融開示が求められるため、2人の政治家のポートフォリオを密に追っている。 トランプとペロシは異なる投資戦略を示す トランプは2025年に21,000回以上の株取引を行い、さらに2026年初めにも数千件の追加取引が発生した。トランプは一部の銘柄を一般向けに直接推奨し、主に出来高が最大の大型株を好む。ペロシは別の手法を用いる。すなわち、市場で株

金曜日、日本のハイテク株は急落した。ソフトバンクが8.8%下落したほか、東京エレクトロンが9%下げ、アドバンテストも9.4%下落した。これは、ウォール街での大幅な夜間下落を受けたもの。下落は、米国のテクノロジー株がまたしても弱い動きとなったことに続くもので、半導体株が改めて売り圧力を強める中、ナスダック総合指数は1.47%下落した。今回の売りは、AI（人工知能）への支出に対する懸念の高まりを浮き彫りにし、インフラ投資が加速するなかで、当初の高いバリュエーションが維持可能かどうか投資家が疑問を持っていることが示された。 ソフトバンクと日本の半導体関連株が金曜に大幅下落を記録 ソフトバンクの株価は金曜日に8.8%下落した。一方、半導体製造装置メーカーの東京エレクトロンは9%下落し、アドバンテストは9.4%下げた。下落はウォール街での大幅な夜間下落に連動した。韓国の市場は祝日のため休場だった。木曜日には、SKハイニックスの株が11%超下落して取引を終えた。 キオクシア、特許侵害訴訟で2億2900万ドルの支払いを命じられる 日本のメモリー半導体メーカーのキオクシアは、2億2900万ドルの損害賠

Benzingaの公表した米国の投資届出書の分析によると、ドナルド・トランプ大統領と元下院議長のナンシー・ペロシ氏は、2026年時点で米国株10銘柄についてそれぞれ共同でポジションを保有していました。両者は明確に異なる投資戦略を用いており、トランプ氏は2025年に21,000回超の株式取引を実行し、2026年も頻繁な取引を継続している一方で、高ボリュームの大型株を好みました。一方、ペロシ氏はレバレッジに用いる1年物のコール・オプションを主に使い、テクノロジーの巨大企業に注目していました。 Benzingaが特定した10銘柄の重複保有には、Uber、Intel、Alphabet、Nvidia、Tempus AI、Vistra Corp.、Apple、Amazon、Broadcom、Palo Alto Networksが含まれます。ペロシ氏がコール・オプションを行使して普通株に転換したのに対し、トランプ氏は活発な売買の取引を行っており、一部の取引は10万ドルから500万ドル超に及ぶものもありました。

モルガン・スタンレー傘下の株式・投資取引プラットフォームETRADEは、ビットコイン（BTC）、イーサリアム（ETH）およびソラナ（SOL）の現物取引を全面的に開始したと発表し、5月の試験計画を継続する形となった。対象顧客は、Zerohashとの提携によりETRADEのプラットフォーム上で直接3種類の暗号資産を取引でき、各取引ごとに0.5%の手数料がかかる。モルガン・スタンレーのビットコインETFの純資産は現在3.84億ドル。 ETrade現物暗号資産取引を全面開始：Zerohashとの提携スキームと50bp手数料 ETRADEの新しいプレスリリースによると、資格のあるすべてのETRADE顧客は、関連するZerohash口座を通じて、プラットフォーム上でビットコイン（BTC）、イーサリアム（ETH）、ソラナ（SOL）を直接売買できる。モルガン・スタンレーは各取引につき50ベーシスポイント（0.5%）の手数料を課し、関連Zerohash口座での購入、売却、保有といった操作に適用される。 今回の全面開始は、2026年5月に開始された試験計画を引き継いでいる。ETradeはさらに、暗号資産の

米国のレバレッジ型上場投資信託（ETF）の提供は、今年上半期に700商品を超え、独立系リサーチ企業TKLによれば、その期間中に210本の新しいレバレッジおよびインバースETFが立ち上げられた。急速な拡大は、市場ベンチマークを上回るリターンを求める投資家の利害が一致していること、標準的なファンドに比べて高い手数料を得る資産運用会社、流動性提供者として利益を得るブローカー企業の思惑が噛み合っていることを反映している。明確な規制上の制約がないことで継続的な商品投入が可能になり、供給の拡大が大規模な資金流入を引きつけると同時に、市場観測者が「問題がある」と評するサイクルの中で市場のボラティリティを増幅させている。 米国のレバレッジETFの新規発行が加速、今年上半期に210商品へ 米国株式市場には現在700を超えるレバレッジETFがあり、TKLのデータによると、そのうち400を超えるものが個別株のボラティリティに連動する単一銘柄のレバレッジ商品となっている。商品立ち上げのペースは急激に加速している。市場には2022年時点で約200本のレバレッジETFがあり、2024年は約300本、昨年は500本

PANewsが引用したSoSoValueのデータによると、グレースケール・ソラナ・トラスト（GSOL）は7月16日（米国東部時間）の一晩で純流入$1.6553 millionを記録しました。現在、SOL現物ETF市場の運用資産（AUM）の合計は$879 millionで、累計の純流入は本日までに$1.137 billionに達しています。

Jin Lian Createによると、7月17日24:00に、中国の精製石油価格は予定どおり上昇し、ガソリンは300元/トン、軽油は290元/トンそれぞれ上がった。1リットルあたりでは、89オクタンガソリンが0.22元、92オクタンが0.24元、95オクタンが0.25元、0セタンの軽油が0.25元上昇した。価格調整後の地域市場のセンチメントはまちまちで、華東・華南のオペレーターは下流の需要が弱い中で慎重な姿勢を取る一方、華北の製油所は国内消費の弱さが残り続けた。

ビットコインは7月17日に約63,860ドル付近まで下落し、その一方で複数のマクロ関連イベントが同時に発生した。米軍がイラン南部のアバス港、シャヘル空港、ホルムズガン州の橋梁など複数の施設に空爆を実施し、ホルムズガン州政府は死者2人、負傷者4人が出たと発表した。ダラス連銀総裁ロリー・ロガン（Lorie Logan）がヒューストンで講演し、米連邦準備制度（FRB）は「適度に」利上げする必要がある可能性を示した。 米軍 7月16日〜17日にイラン各地の施設を空爆 米軍がイラン国内の複数の目標に対して軍事行動を実施し、以下の地点が含まれる： アバス港の通信塔（ホルムズガン州）：空爆を受け、通信塔が命中し、一部地域で停電 アバス港の鉄道連結駅（ホルムズガン州）：空爆を受け、2人が負傷 ハミル港の大橋（ホルムズガン州）：木曜の夜間に空爆を受け、ホルムズガン州政府によると、州内の2つの橋梁が攻撃を受け、計2人が死亡、4人が負傷 シャヘル空港（シスタン＝バルーチェスターン州）：米軍戦闘機がミサイル攻撃を実施。現地住民は空港近くで3回の爆発音を聞いたと報告 中東情勢の緊迫化が原油価格を押し上げ、原油価

7月17日、中国の商品先物は寄り付き序盤で急落し始めた。上海の銀とパラジウムは3％超下落し、白金とソーダ灰は2％超下落した。一方で、綿とガラスは1％超下落した。リチウム炭酸塩は2％超上昇し、上海の鉛と液化石油ガスは1％超の上昇となった。さらに、上海のアルミニウムと亜鉛は小幅な上昇を記録した。

上海黄金交易所によると、7月17日早朝の取引で金のT+Dは1.09%下落して1グラム当たり870.12元となり、銀のT+Dは2.67%下落して1キログラム当たり13,540元となった。

Jin10によると、日経平均株価指数は本日4.00%下落し、64,128.45で取引されています。