世界のTradFiとマクロ経済

Jin10 Futuresによれば、7月中旬から後半にかけて、新疆産綿の内陸地域への輸送が鈍化しており、Aksu、Kashgar、Kuytunのモニタリング倉庫およびデリバリー倉庫全体で倉庫在庫の圧力が低下している。7月20日時点で、新疆の商業用綿花在庫は約145万トンまで減少しており、繊維企業は、8月〜9月の今後の供給不足期間に向けて高品質在庫を補充するため、2026年の中央備蓄綿花入札（競売）への参加にますます注力している。

29日に韓国格付けが、SK D&Dの予定している権利発行（ライツ・オファリング）が、同社の流動性対応力を高めると評価した。格付け会社は、資本増強により現金フローとして1,367億ウォンが通常の枠組みで計上されれば、今年後半に償還期限を迎えるプライベート債の買い戻しに向けた短期流動性の改善に寄与し、また知識産業センターに関する偶発PF負債に紐づく資金需要にも対応できると述べた。もっとも、韓国格付けは、権利発行後の資産売却の結果、証券化のパフォーマンスや利益創出能力についてはモニタリングが必要だと付け加えた。 SK D&D、1,367億ウォンの権利発行を承認 SK D&Dは最近、取締役会を開催し、株主割当方式により普通株44,681,000株を発行することを決定した。見込まれる資本増強額の合計は1,367億ウォン。調達資金は10月に償還期限を迎えるプライベート債620億ウォンの償還に充当する。さらに同社は、Gunpo Triartzの加入者向けの中間支払融資に753億ウォンを割り当て、加えて追加のプロジェクト費用にも充当する計画だ。 負債レシオは149%から120%へ低下見込み この権利発

韓国の株式市場における個人投資家は、KOSPIが急落した際に買い向かう戦略を見直し、以前は大口の売り注文を吸収していた下値の支えとなる重要な要因を取り除いてしまった。今年はグローバル市場に比べて韓国株のボラティリティが高まったことを背景に、この転換が起きている。海外投資家は売りを続ける一方で、国内勢は買いを手控える。専門家は今回の下落がファンダメンタルズと切り離されているとみており、従来の買い手基盤が消えることで需給の不均衡が生じていると説明する。 個人投資家がKOSPIの押し目買い戦略を断念 これまで大規模な買い支えを行ってきた個人投資家は、KOSPIの大幅下落局面における「押し目を買う」姿勢をやめている。この行動の変化は、海外勢の売りを吸収することで市場の下落を下支えしていた主要な安定化要因を失わせることになる。 韓国株のボラティリティ上昇の中で海外売りが加速 今年はグローバルな株式市場に比べて、韓国株のボラティリティが上昇している。海外投資家は買い手が国内に見当たらないまま、韓国株の売却を継続している。高まったボラティリティと一方向の売り圧力が組み合わさり、従来のマーケットメイク

Korea Ratings and Dataによると（7月29日）、SK D&Dは株式発行により1367億ウォンの資金調達を発表し、短期的な流動性能力を強化しました。同社は6000億ウォンを10月に満期を迎える社債の私募分の返済に充て、さらに7530億ウォンを追加のプロジェクト資金に充当します。 格付け機関は、資金調達後に財務指標の改善が見込まれると予測しています。負債資本倍率は149%から120%に低下すると見られる一方、ネットデットは600億ウォンから4682億ウォンに縮小すると見込まれています。とはいえKorea Ratings and Dataは、商業不動産市場の逆風が続いているため、引き続きモニタリングが必要だと指摘しています。

ロシアのSberbankによると、同国のインフレ率は2026年に6.5%〜7%と見込まれている。

毎日経済新聞によると、韓国のKOSPI指数は過去最高値の9,114.55から、わずか23取引日で5,663まで急落し、40%の下落を記録した。これにより、年初来で世界最高の値動きをしていたポジションから、最悪のパフォーマーへと転落した。急激な売りは、外国人投資家による利益確定、韓国の国民年金公団による年金リバランスの遅れ、そして個人投資家によるマージンコールに伴う清算によって引き起こされた。信用取引残高は1月下旬の約30兆ウォンから、7月24日時点で38.6兆ウォンへと急増し、個人投資家が分散投資ではなく半導体株への賭けを集中させたことで、ボラティリティ（変動性）を一段と悪化させた。

北京時間7月30日未明に、米連邦準備制度理事会（FRB）が7月のFOMC（連邦公開市場委員会）会合の決定を公表する。これは議長のケビン・ウォッシュ就任後、2回目のFOMC会合であり、また近年で最も予測が難しいものになる可能性がある。 CME FedWatchツールによると、7月29日までの時点で、市場が「FRBが政策金利を3.50%〜3.75%の範囲で据え置く」確率を70.6%、「25ベーシスポイントの利上げ」を29.4%と見込んでいる。確率の構成は一か月前から大きくは変わっていない——当時は「据え置き」の確率が70.1%、「利上げ」の確率が29.9%だった。これは本会合を巡る不確実性が引き続き存在し、明確には解消されていないことを示している。シティグループは、「市場がFRBの決定を織り込む上での見方の分岐は、2024年9月以降で最も大きい局面だ」と指摘する。ただし、市場が本当に注目しているのは、今夜の金利決定そのものではないかもしれない。 出所：cmegroup 利上げよりも警戒すべき「タカ派的な停止」 従来の見方では、市場のFOMCへの関心は、金利が変わるかどうかに強く集中してきた

UMCは売上高1297.7億TWDに対し、2026年上期の純利益が584.3億TWD、営業利益が262.3億TWD、1株当たり利益が4.68TWDだったと報告した。

ChainCatcherによると、Binanceは本日（7月29日）20:00 UTCより、適格な証拠金担保として10のbStocksトークン化証券を追加します。新たにサポートされるトークンは、Apple（AAPLB）、Bloom Energy（BEB）、Amazon（AMZNB）、Direxion Semiconductor Bear 3X ETF（SOXSB）、Dell（DELLB）、Fluence Energy（FLNCB）、Applied Materials（AMATB）、PayPal（PYPLB）、Goldman Sachs（GSB）、VanEck Semiconductor ETF（SMHB）です。適格なユーザーは、これらのbStocksトークンを証拠金担保として利用できるようになり、証拠金取引のための担保オプションを拡大できます。

29日に行われた国会審議で、韓国の与党系の国会議員チェ・ウンソクは、金融サービス委員会（FSC）が大統領府の圧力の下で個別株レバレッジETFの承認を急いだとして、FSCを非難した。チェは、大統領政策担当のキム・ヨンボムが「韓国にできない理由は何か。ナスダックが認めていることはなぜ提示できないのか」と問いかけることで、FSCに対してそうした商品を見直すよう指示し、これにより従来は消極的だった規制当局が承認を前倒ししたと主張した。論争の背景には、これらのレバレッジ商品が個別企業へのエクスポージャーを集中させることで、国内の株式市場に最近のボラティリティ（変動性）をもたらしていることがある。 国会議員、個別株ETFに対するグローバルな警告を引用 チェは、キムが自身の件をFSCに直接持ち出し、政策部門に見直しを指示したと述べたメディア・インタビューでの発言の証拠を提示した。チェは、それが「キムの主導と一方的な意思決定」であり、当局に「慌ただしく商品を作らせた」ものだと主張し、決定は独立していたというFSC委員長イ・オクウォンの説明と矛盾するとした。 国会議員は、韓国と同程度の時価総額集中度が高

WebullはWebull Advisorsを通じてマネージド・ボンド・ポートフォリオを開始し、取引所上場投資信託（ETF）ではなく個別の債券で構築するロボアドバイザー型のポートフォリオを導入しました。固定収益（フィクスト・インカム）のインフラ提供企業Momentが提供する基盤により、この提供内容は米国の個人投資家に、最低$500から始められるプロが運用する個別債券ポートフォリオへのアクセスを可能にします。この開始は、資産運用における長年の課題に対処します。従来の債券ポートフォリオは通常、最低でも$250,000を超え、年率手数料は0.50%〜1.00%の範囲である一方、ロボアドバイザーは歴史的に、数千の顧客口座にわたって個別債券を運用する際の運用上の複雑さのため、ETFに依存してきました。 Webull Advisorsは2つのマネージド・ボンド戦略を提供 Webull Advisorsは、異なる投資目的に合わせて設計された2つのマネージド戦略を立ち上げました。Enhanced Cashポートフォリオは、満期が2年までの短期の米国債（短いデュレーションの米国債）に投資し、最低投資額は

韓国の株式市場は7月29日に2日連続で前例のない混乱に見舞われ、KOSPI市場とKOSDAQ市場の両方でサーキットブレーカー（取引停止措置）が発動された。KOSPI指数は日中取引で5,200まで急落し、6,000の水準から後退した。この下落は、半導体大手のSK Hynixによってさらに加速した。同社は史上最高の業績（売上）を記録した一方で、市場予想には届かず、投資家のセンチメントを冷やした。

TheStreetによると、HIVE Digital TechnologiesはビットコインのマイニングからGPUコンピューティングのレンタルへの移行を加速しており、エグゼクティブ・チェアマンのFrank Holmes氏は、GPU業務による時間当たりの収益が、マイニング業務の0.14ドルに対して2ドルにまで達したと明かしています。

韓国の株式市場指数であるKOSPIとKOSDAQはいずれも7月28日から29日にかけて連続してサーキットブレーカーを発動し、2つの市場が連続する2日間の取引を同時に停止したのは史上初めてとなった。KOSPIは7月29日に6,080を上回って寄り付いたものの、その後急激に下落した。

日本の株価指数は29日にまちまちの動きで終了し、日経平均は930.73ポイント（1.49%）下落して61,434.19となった一方、TOPIXは0.26%上昇して3,974.03でした。下落は、韓国のKOSPI指数が日中に12%超下落したことを受けた半導体株の売りで引き起こされ、日本でもAI関連および半導体関連銘柄の売り圧力が加速しました。前日熊本県で発生した地震も、企業活動への影響が懸念され、センチメントの悪化につながりました。 日経平均は1.49%下落、TOPIXは上昇 日経平均株価指数は、前営業日から930.73ポイント（1.49%）下落し、61,434.19で取引を終えました。これはYonhap Infomaxの世界株価指数によるものです。同指数は寄り付きで高く始まり、序盤で一時63,000の水準まで回復したものの、その後朝の取引時間帯に損失へ転じました。TOPIX指数は10.44ポイント（0.26%）上昇して3,974.03となりました。 半導体株が市場の下落を主導 韓国のKOSPI指数が日中に12%超下落したことを受け、半導体およびAI関連株は下げを加速させました。ソフトバ

モルガン・スタンレーによると、7月27日、同社は初めて、生成AIへの投資収益を定量化し、3つの評価フレームワークを構築した。自社運用のインフラストラクチャーモデルAPI事業は投下資本利益率（ROIC）46%を達成し、ハイパースケーラーのGPUレンタルサービスは31%、サードパーティの計算（コンピュート）APIサービスは25%の収益となった。ベースケースの前提では、単一の1ギガワット規模のデータセンターには、利用率75%で、1時間当たりのレンタル価格が8.50ドルである場合、約41万台のNvidia GB300 GPUが必要になる。 3つの主要クラウド事業者の合計資本的支出（CAPEX）は、14兆ドルを超える見通しだ。モルガン・スタンレーは、AIがトレーニング段階から推論（インファレンス）段階へ移行する中でGPU需要の成長が持続するとして、Microsoft、Amazon、Meta、Googleに対するオーバーウエート（強気）格付けを維持した。GPUが供給制約となるエコシステムにおいて、自社で計算基盤を構築する事業者が、価格決定力を通じて大きなマージンを獲得できると位置づけている。

聯合ニュースによると、日本の株式市場は7月29日にまちまちの動きとなった。日経平均株価は930.73ポイント（1.49%）下落して61,434.19で取引を終えた。一方、TOPIX指数は10.44ポイント（0.26%）上昇して3,974.03だった。半導体関連株は売りが強まり、ソフトバンクの株価は7%超下落し、アドバンテストは2%下落、東京エレクトロンは10%超下落した。キオクシアは15%超急落して40,000円の水準を割り込み、6月の過去最高値からは60%超下落した。今回の下落は、部分的には韓国のKOSPI指数の弱さによっても引き起こされ、取引中に12%超下落した。熊本県でマグニチュード7.1の地震が発生したことも投資家心理を冷やし、トヨタは7月31日までに3つの工場の操業を停止した。

JKL Partnersは、Lotte Insuranceの過半数株式を保有するプライベートエクイティ運用会社だが、Shinhan Financial Groupとの独占交渉が価格面の食い違いで頓挫したことを受けて、公募売却のプロセスに切り替えた。決裂の経緯は、JKLが約1兆ウォンを求めた一方、Shinhan Financialが買収に向けて約8000億ウォンを提示したことにある。7月29日付で投資銀行業界筋が伝えたところによると、JKLは8月下旬までに公募売却プロセスを開始する見通しだ。今回の動きは、売り手と買収候補者の間にある評価（バリュエーション）のギャップを埋めることができなかった、約1カ月にわたる交渉の末の判断だ。 Shinhan FinancialとJKL Partners、買収価格で合意できず JKL Partnersは先月、公開売却を始める前に、買収希望のある企業にレター・オブ・インテント（意向表明書）を求める形で予備交渉を開始した。この段階で、Korea Investment & SecuritiesとShinhan Financial Groupが買収への関心を表明

韓国のKOSPI指数は7月に35.74%下落し、観測史上最大の月間下げとなり、7月29日に公表された投資銀行の分析によると、1997年のIMF金融危機時の下落率27.24%を上回った。シティ・グローバル・マーケッツ・セキュリティーズの推計では、この期間に個人投資家はレバレッジ型上場投資信託（ETF）による損失として約386億ドル（56兆ウォン）を被った。下落は、単一銘柄のレバレッジ型ETFにおける機械的な売買、市場の流動性構造の脆弱さ、そして中国からの半導体競争の激化に対する懸念によってもたらされたと、世界の投資銀行が報告した。7月29日、KOSPIは5,663.24で引け、前営業日から360.42ポイント（5.98%）下落した。この月には、極端なボラティリティ下で取引を止めるよう設計されたサーキットブレーカーとサイドカー・メカニズムの作動が記録的に増加した。KOSPIは7月だけでサーキットブレーカーを3回発動させており、今年の発動回数は合計6回で、システム導入以来の最高年間総数となっている。 個人投資家はレバレッジETFで386億ドルを失った シティ・グローバル・マーケッツ・セキュリ

BlockBeatsによると、過去1か月（7月29日まで）において、AIハードウェア関連株は、設備投資の回収見通しをめぐる懸念、バリュエーションの圧縮、中国のサプライチェーン競争を背景に急落しました。主要な下落銘柄は、SK Hynixが53%下落、SanDiskが47%下落、Intelが34%下落、Samsung Electronicsが32%下落、Micron Technologyが28%下落です。一方、香港上場のテクノロジープラットフォームは大きく上昇し、Xiaomiが46%上昇、Meituanが36%上昇、JD.comが28%上昇、Alibabaが22%上昇、Tencentが11%上昇しました。Morgan Stanleyのデータによれば、7月16-22日の香港株への南向き資金流入は160億ドルに達し、7月の累計流入額は1110億ドルでした。対照的に、7月中旬のKOSPIでは、海外投資家が12.1兆ウォンを売却しており、市場が半導体関連から、確立したインターネット大手や配当銘柄へとローテーションしたことを示しています。