世界のTradFiとマクロ経済

月曜日（7月20日）の欧州午後の取引中、英国10年国債利回りは8.1ベーシス・ポイント上昇して5.032%となり、米国市場の開場後に上げが加速した。2年利回りは5.2bp上昇して4.399%に、30年利回りは9.1bp上昇して5.747%になった。2年/10年の利回りスプレッドは2.947bp拡大して63.313bpとなった。

Oracle（ORCL）とBloom Energy（BE）の株は、月曜の午前の取引で下落した。ニューメキシコ州が、OracleのProject Jupiterデータセンターにとって重要な天然ガス・パイプラインの申請を却下したためだ。BEの株は7%超下落し、ORCLの株は3.5%下落した。ORCLの株価は、2025年4月以来の最安値で取引された。今回の却下は、同サイトで計画されているBloom Energyの燃料電池に対し最大2.5ギガワットの電力を供給するはずだったパイプラインに影響する。VanEckのアナリスト、Matthew Sigelによれば、この後退により、Oracleが重要な電力インフラの目標である8月15日の期限に間に合わないリスクが高まるという。パイプライン申請はEnergy Transferが提出したもので、州の信託地をまたぐ約0.6マイル区間に対するものだ。これは、全長17マイルのより大規模な天然ガス・パイプライン事業の一部として行われる。 ニューメキシコ州の土地コミッショナー、パイプライン申請を2度目の却下 ニューメキシコ州の土地コミッショナー、Stephanie

2026年7月20日15:45〜16:00（UTC）に、BTCは15分以内で小幅に0.55%上昇し、価格レンジは65241.6〜65662.2 USDT、値動きは0.64%でした。市場の変動幅は限定的ですが、地政学的なリスク回避のセンチメントが短期の注目点になっています。 今回の変動の主な推進力は、米国とイランの軍事衝突が継続して激化していることです。米国は9夜連続でイランに対して軍事攻撃を実施し、イランはホルムズ海峡の封鎖を脅し、「全面戦争」状態に入ったと宣言しました。地政学的不確実性により資金がリスク回避資産へ流れ、BTCは非主権資産であることから、地政学的な緊張の背景で「デジタル・ゴールド」の物語が再び強まり、リスク回避資金の支持を集めています。 同時に、原油価格が1日で3.8%急騰して91米ドル/バレルを突破し、6月以来の高値となりました。これは地政学リスクが市場で織り込まれつつあることを示し、間接的にBTCのリスク回避ロジックを下支えしています。とはいえ、FRBの12月利上げ確率が82%まで上昇しており、マクロ環境がリスク資産に対して抑制圧力をかけていることが、上昇が比較的穏

VanEckのアナリストであるマシュー・シーゲルによると、月曜日の7月20日、Oracle（ORCL）とBloom Energy（BE）の株は大きく下落した。原因は、ニューメキシコ州が、OracleのProject Jupiterデータセンターに供給する天然ガスパイプラインの申請を却下したためだ。ORCLは2025年4月以来の安値まで下落し、3.5%安となった一方、BEは7%超下落した。今回のパイプライン却下は、同サイトでBloom Energyの燃料電池2.5ギガワット（GW）を稼働させる目標日である8月15日を脅かしており、プロジェクトの遅延が2027年まで延びるリスクを高めている。

2026年7月20日15:00から16:00（UTC）にかけて、BTCは1時間内に0.85%上昇し、価格レンジは64,415.9から64,985.7 USDTで、値幅は0.88%。価格は安値から64,955付近まで反発し、24時間高値に接近したことで、市場のリスク回避姿勢がやや強まった一方、全体の出来高は低めで、市場参加は限られている。 今回の変動の中心的なドライバーは、米伊の軍事紛争が継続して激化していることだ。米国は連続9夜、イランの複数都市を空爆し、イランの大統領は「全面戦争」状態に入ったと発表、さらにホルムズ海峡の封鎖を脅した。こうした地政学的不確実性が資金をリスク回避資産へと向かわせ、BTCは主権を持たない資産として選好されている。加えて、BTCが「デジタル・ゴールド」として法定通貨の目減りをヘッジするという物語が、現状のマクロ環境のもとで強化され、市場はその長期的な機関投資家需要について引き続き楽観的だ。 次に、原油価格が1日で3.8%急騰して91ドル以上となったことが、BTCの避難（リスク回避）ストーリーを支える材料になっている。ただし、FRBの利上げ観測が高まっている（

月曜日（7月20日）、ドイツの30年物国債の利回りは欧州時間の取引で3.2ベーシス・ポイント上昇し、3.651%となった。10年物利回りは2.5ベーシス・ポイント上昇して3.150%となり、3.117%〜3.154%の範囲で推移した。北京時間19:30には目立つ下落が見られ、W字型のパターンを形成した。2年物利回りは0.7ベーシス・ポイント上昇して2.792%となった。さらに、2年/10年の利回りスプレッドは2.123ベーシス・ポイント拡大し、35.804ベーシス・ポイントとなった。

月曜の欧州時間の取引終了時点（7月20日）で、ドイツの30年国債利回りは3.2ベーシス・ポイント上昇して3.651%となった。10年利回りは2.5ベーシス・ポイント上昇して3.150%に達し、2年利回りは0.7ベーシス・ポイント増の2.792%だった。2年/10年の利回りスプレッドは2.123ベーシス・ポイント拡大して35.804ベーシス・ポイントとなった。

ナンセンCEOのアレックス・スヴァネヴィクによると、7月21日、彼はAppleに対して強気に転じたとのことです。改善されたSiriの能力、ユーザー側でのAI推論の開発、強いキャッシュフロー、新しいリーダーシップ、ブランド価値の5つを重要な理由として挙げています。スヴァネヴィクは、iOS 27 BetaにおけるSiriの体験が、検索機能の進歩によって大きく改善したと指摘しました。また、小型のAIモデルは高品質なオンデバイスAI推論を可能にすることで、プライバシー保護と応答速度を向上させ、Appleに大きな恩恵をもたらすと強調しています。さらに、Appleの継続的なブランド影響力と強いフリー・キャッシュフローが、ロング（買い）側の価値創造を支えると述べています。

ブルームバーグによると、韓国のKOSPI指数（韓国の代表的な株式指数）とNasdaq 100指数の60日間の相関係数は、7月20日に0.46に到達し、2年ぶりの高水準に近づいた。この水準は、5年平均の0.16の約3倍であり、韓国と米国のテック株の連動性が高まっていることを示している。7月7日には、この相関指標が1990年以来の最高水準に達し、市場が下落局面にある際に韓国株がNasdaqの値動きに対してより敏感になっていることがうかがえる。

Strategyの最新のSEC提出書類によると、ビットコイン・トレジャリー企業は7月13日〜19日の間に、at-the-market（即時）オファリング・プログラムを通じて2,732,318株のMSTR株を売却し、純利益ベースで2億6,350万ドルを調達したことで、USDリザーブを32.25億ドルに引き上げた。 同社のビットコイン保有残高である843,775 BTCは変わらなかった。CEOのMichael Saylorは7月20日にこの更新を確認し、同社はBTC保有を使わずに、株式発行によって2週間で6億7,500万ドルの現金を積み増したと述べた。

Netflixは7月21日、投資適格の社債市場に復帰し、2036年満期の債券を発行した。スプレッドは米国債に対して95ベーシス・ポイント上の水準だった。これは事情を知る関係者によるもの。ストリーミング大手は調達資金を、今年後半に満期を迎える約10億ドルの債務の返済に充てる計画で、残額は一般的な企業目的に振り向けるという。 この募集は、Netflixが逆風に直面している中で行われる。株価は過去1年で46%下落し、2056年満期の債券は額面100ドル当たり92.94で取引されており、1年ぶりの当日安値を付けている。同社にとって2024年の初めての投資適格債発行となったのは、18億ドルの募集で、需要は10倍超だった。これに対し、現在は同社の成長見通しを巡る市場の懐疑が強まっている。

Yonhapinfomaxによると、米国の10年国債利回りは7月20日（EDTの午前）に2.50ベーシスポイント上昇して4.567%となり、2年利回りも2.60ベーシスポイント上昇して4.198%となった。債券価格は、米国とイランの軍事作戦が激化していることや、ホーシー派がサウジアラビア周辺の紅海を封鎖すると宣言したことでインフレ懸念が広がったため下落した。 米軍は、ホルムズ海峡周辺の地域においてイランの軍事能力を標的にした空爆を9日連続で完了した。一方で、イラン海軍部隊は同海峡を通過していたタンカー2隻を攻撃したとされている。これを受けてパキスタンとカタールは、米国とイランの対話再開に向けた協議を提案し、WTI原油8月先物は0.79%下落して1バレル当たり$81.84となった。

Capitecのマクロ経済リサーチによると、今後数カ月のあいだに米国の10年国債利回りと2年国債利回りの利回り差はさらに縮小し、完全なイールドカーブの逆イールド（イールドカーブの全面逆転）につながる可能性があるという。リサーチ会社は、寄与要因としてホルムズ海峡をめぐる地政学的緊張を挙げた。Capitecは、FRB（連邦準備制度）が向こう1年間で75ベーシスポイント引き上げると見込んでおり、現在市場に織り込まれている40ベーシスポイントを大きく上回るとしている。

月曜日（7月20日）に、欧州後場でユーロ圏の国債利回りが上昇した。フランスの10年国債利回りは2.2ベーシスポイント上昇して3.948%となり、イタリアの10年国債利回りは2.7ベーシスポイント上昇した。スペインの10年国債利回りは2.0ベーシスポイント上昇して3.609%に達し、ギリシャの10年国債利回りも2.2ベーシスポイント上昇して3.872%となった。

チェブロンの声明によると、同社はメキシコ湾のペトロニアス・プラットフォームにおける原油生産を停止し、接近する熱帯性暴風雨への対応として、全ての人員を陸上へ退避させる。チェブロンは、メキシコ湾でのその他の操業では原油生産が通常の水準で継続していると述べた。同社はまた、チューブラー・ベルズおよびブラインド・フェイス・プラットフォームから非必須のスタッフを避難させており、上陸施設では嵐への備えの手順を実施している。

2026年に、世界のAI関連の債務発行が約5,700億ドルに迫る中で、モルガン・スタンレーがゴールドマン・サックスを抜いてAI債務ディールのトップ銀行になった。モルガン・スタンレーのCEOテッド・ピックは、2026年のデータセンターの資本支出（capex）が約8,500億ドルで推移しており、2025年11月に出された5,750億ドルの予測から上振れしていると述べた。この変化は、人工知能（AI）構築の拡大に結び付いた債務引受が、最も収益性の高いフランチャイズの一つになっていることを反映している。ハイパースケーラーやクラウド提供事業者が、データセンターの資金を現金だけで賄うのではなく、それを賄うために大きく借り入れているためだ。モルガン・スタンレーとJPMorgan Chaseは、テキサス州エルパソにあるMeta Platformsのデータセンター向けに、約130億ドル規模の手配を行っている。 モルガン・スタンレーCEO、データセンターcapexが$850B 近辺と報告 モルガン・スタンレーの最高経営責任者（CEO）テッド・ピックは、支出規模の大きさについて強く発言しており、2025年11

Bitcoin.com Newsによると、Morgan Stanleyは2026年に、世界のAI関連の債務発行が約5,700億ドルに近づく中、ウォール街のAI債務ディール最大手の銀行としてGoldman Sachsを抜いた。Morgan StanleyのCEOであるTed Pickは、データセンター向けの設備投資（capex）が2026年に約8,500億ドルまで急増し、2025年11月に提示された5,750億ドルの予測から48%増加したと述べた。同銀行とJPMorganは、テキサス州エルパソのMeta Platformsデータセンター向けに約130億ドルの資金調達を手配している。

BlockBeatsによると、Alphabetの株価は7月20日に2.8%上昇し、Googleの共同創業者であるラリー・ペイジとセルゲイ・ブリンの資産合計を約150億ドル押し上げた。ペイジの純資産は約80億ドル増えて2,924億ドル（世界第2位）となり、ブリンは74億ドル増えて2,697億ドルになった。 今回の上昇は、Googleが「Frozen v2」とコードネームされた新しいAIチップを開発しており、前世代比で最大10倍の効率向上が見込めるという報道によって引き起こされた。Googleは、内部のAI計算リソースの制約に対処するため、同チップを早ければ2028年にも導入する計画だ。

7月20日、ドイツのDAX 30指数は0.12%高の24,862.78ポイントで取引を終えました。フランスのCAC 40は0.11%上昇し、イタリアのFTSE MIBは0.04%上げ、銀行指数は0.71%上昇しました。一方、英国のFTSE 100は0.73%下落しました。

7月20日、米国の3か月物国庫短期証券（Tビル）の入札は利回り3.73%で落札され、前回入札の3.76%から低下した。