世界のTradFiとマクロ経済

SoSoValueによると、ソラナの現物ETFは7月22日（米国東部時間）に合計で純流出額が$1.2721 millionとなりました。Fidelity Solana Fund ETF（FSOL）が純流出$0.6866 millionを主導し、一方でGrayscale Solana Trust（GSOL）は純流出$0.5855 millionを記録しました。掲載時点で、現物SOL ETFの運用資産（AUM）の合計は$909 millionで、開始以来の累計の純流入は$1.144 billionに達しています。

韓国取引所のデータによると、外国人投資家は7月22日に26.21兆ウォンの純買いを記録しており、2か月間で最大の資金流入となった。買いの圧力でKOSPIは4取引日ぶりに7,000の水準を初めて上回り、今年20回目のサーキットブレーカー（取引停止）を発動した。だが午後には、機関投資家および個人投資家による利益確定が進み、ほとんどの上昇分が相殺され、指数は6,797.70ポイントで0.74%高に着地した。

23日、韓国株は7000の水準を上回って回復し、午前9時12分時点でKOSPIは7019で推移した。強い海外勢の買いと半導体株の反発が背景。今回の上昇は、キャッシュフローの悪化懸念がある一方で、Alphabetが大規模な人工知能（AI）投資を継続することで半導体需要につながるとの期待を追い風に、海外投資家が3264億ウォンを純買いしたことによって支えられた。Alphabetは設備投資（Capex）ガイダンスを2,050億ドルに引き上げた。クラウドの売上は前年同期比で82%急増し、AIインフラ向けの支出が韓国の半導体メーカーの追い風になるとの市場の楽観を補強した。 外国人買いでKOSPIが6963.35から2.44%高く寄り付き 韓国取引所によると23日、KOSPIは6963.35で寄り付き、前営業日比2.44%上昇した。指数は上げ幅を拡大し、午前9時12分時点では7019の水準で取引されている。証券市場では、午前9時10分時点で外国人投資家が3264億ウォンを純買いしていた。一方、小口投資家と機関投資家はそれぞれ1876億ウォン、1297億ウォンを純売りしていた。 サムスン電子とSKハ

聯合インフォマックスによると、日本のNikkei 225指数は7月23日に393.29ポイント（0.59%）上昇して66,508.89となり、TOPIX指数は14.97ポイント（0.37%）高の4,048.10となった。上昇の背景には半導体やAI関連株の堅調さがあり、Advantestは4%以上急騰した。これは、米国のテック株であるNvidia（+2.30%）とBroadcom（+2.67%）が前夜に上昇していたことを受けたもの。Alphabetは第2四半期の売上高と1株当たり利益が市場予想を上回り、通期の設備投資ガイダンスを1800億ドル〜1900億ドルから1950億ドル〜2050億ドルに引き上げた。

ロシアのTASS通信によると、イエメンのフーシ派は7月22日、同派が発表した封鎖（ブロック）に違反して、紅海でサウジの2隻の石油タンカーを攻撃したと主張した。武装勢力は、船舶をENCELIAとLAYLAだと特定した。フーシ派によれば、攻撃には無人航空機、弾道ミサイル、巡航ミサイルが使用されたという。また、作戦の後に約10隻の船が引き返したとも主張した。

日本の日経新聞によると、金融庁は2028年までに投資信託の規制を改正し、暗号資産を投資信託およびETFの主要な投資対象として認める方針だ。複数の資産運用会社が、このような商品を立ち上げることを検討している。野村ホールディングスの調査では、機関投資家およびファミリーオフィスの約79%が今後3年以内に暗号資産へ投資する計画だという。XWINのCEOは、日本の暗号資産ETFは販売開始後、最大で3兆円（約200億ドル）の資金流入を呼び込めると見積もっている。

LGディスプレイは、22日に開示した第2四半期（Q2）で、売上5.6121兆ウォンに対し営業損失1077億ウォンを計上した。要因は一時的な自発的な退職費用2400億ウォンによるもの。リストラ関連の費用を除くと、ディスプレイメーカーの中核となる営業利益は約1320億ウォンに達し、累計の上半期（H1）営業利益390億ウォン、売上11.1461兆ウォンベースで、5年ぶりの黒字となった。同社の自発的な退職プログラムは市場の当初見積もり1500億ウォンを上回る費用を要したが、これは、毎年5〜8兆ウォンを超える設備投資を行ってきた数年間の後、現在は2兆ウォン台前半の水準に抑制される中で、収益性重視の体制へ移行するための同社全体の固定費削減戦略の一部だ。 LGディスプレイ、Q2で自発的退職の2400億ウォン負担を吸収 iM証券によると、第2四半期（Q2）に全額反映された2400億ウォンの自発的退職費用は、市場コンセンサスの約1500億ウォンを上回った。SK証券のアナリスト、パク・ヒョンウ氏は、このコストは今四半期で終了する一時的な費用であり、その効果は来四半期から利益改善として反映される見通しだとし

聯合インフォマックスによると、韓国の債券市場は7月23日に弱含みとなりました。前日、外国人投資家が約8,000件の3年物国債先物契約を売却したことが背景です。これは第2四半期の国民所得統計の公表前日でした。市場関係者は、半導体の輸出指標が堅調であることを受けて、データがコンセンサス予想を上回ると見込んでいるものの、上振れの度合いは不透明だとしています。 韓国銀行は、翌月に予定される実質GDI（総可処分所得）およびインフレデータに特に注目していることを示しました。第1四半期の実質GDIは、半導体価格の上昇に伴う交易条件の改善を反映し、前期比で大幅に8.7%増加しました。当局は、この勢いが第2四半期にも持続するかどうかを慎重に見極めています。

Jin10によると、7月22日（水）に、アジア・ヨーロッパ・米国の主要株価指数は総じてまちまちな終値となりました。アジアでは、中国の上海総合指数が0.07%上昇した一方で、深圳成分指数は1.42%下落しました。CSI 300およびNasdaq-100型のChiNext指数は、それぞれ0.46%と3.23%下落しました。香港のハンセン指数は0.95%下落し、ハンセン・テック指数は3.04%下落しました。 欧州市場は上昇しており、ドイツのDAX 30は0.67%上昇、英国のFTSE 100は1.21%上昇、フランスのCAC 40は0.89%上昇、スペインのIBEX 35は0.98%上昇しました。米国では、ダウ・ジョーンズが0.01%下落、S&P 500が0.14%下落、ナスダック総合指数が0.57%下落しました。

ブルームバーグによると、Galaxy Digitalは7月22日に、ジャンク債の売却で35億ドルを調達する計画を発表した。5年債として募集されるノートの利回りはおよそ9%で、木曜日に価格が決まる見通し。調達資金は、テキサス州ディケンズ郡のHeliosデータセンター・キャンパスの資金に充てられ、CoreWeaveが計算（コンピューティング）能力の賃貸を約束している。今年前半にGalaxyは第Iフェーズを完了し、重要なIT負荷として133メガワットをCoreWeaveに提供した。一方、第IIフェーズの納入は2027年上半期に予定されている。Heliosキャンパスには承認済みの電力供給能力が1.63ギガワットあり、CoreWeaveは15年のリース契約に基づき、全フェーズ合計で526メガワットを約束している。

Sands China（株式コード01928）は、同社のUS GAAPに基づく発表によると、第2四半期（Q2）の純営業収益が17.8億ドルで、前年同期比0.8%減となった。純利益は50%減の1.07億ドルに落ち込んだ。調整後の不動産EBITDAは、四半期中のVIPローリングチップ・ゲーミングにおける異常に低い勝率の影響を主因として、前年同期比24.03%減の4.3億ドルとなった。同社は親会社のLas Vegas Sands Corpのもと、マカオで統合型リゾートを運営しており、Q2の結果にはワールドカップ期間中の市場逆風と、ホスピタリティ・ポートフォリオ全体におけるサービス最適化への継続的な投資の両方が反映されている。 Sands ChinaはUS GAAPに基づくQ2の財務指標を発表 Sands ChinaのQ2純営業収益は、米国の一般に公正妥当と認められる会計原則（US Generally Accepted Accounting Principles）に基づき17.8億ドルで、前年同期比0.8%の減少を示した。当四半期の純利益は50%減の1.07億ドルとなった。同社の調整後不動産E

Sands Chinaの第2四半期決算報告によると、調整後の不動産EBITDAは、VIPターニングのゲームにおける異常に低い勝率が主因となり、前年同期比24.03%減の4億3000万ドルとなった。総純収益は0.8%減の17.8億ドルだった一方、純利益は50%減の1億700万ドルだった。同社は、マカオおよびシンガポールの各施設でワールドカップ期間中に高額顧客の来訪が減少したことが影響につながり、影響は6月に入ってより顕著になってきたと指摘した。

Jin10先物によると、7月23日（木）には、BMDのマレーシア産原油パーム油先物は、中東の緊張を背景に約6週間ぶりの高値に迫った原油の上昇に連動して、値上がりして始まる可能性が高い。シカゴの大豆油先物もまた強含みとなっており、さらなる支えとなっている。 この上昇はさらに、エルニーニョによる天候懸念から東南アジアのパーム油生産が脅かされていること、そして今月から始まるインドネシアの義務付けによるB50バイオ燃料ブレンディング（混合）要請によって、パーム油の供給がタイト化する可能性があることによって裏付けられている。

7月23日午前8時30分（北京時間）時点で、現物プラチナは0.04%下落し、現物パラジウムは0.08%下落しました。

ムスクの開示によると、マイクロン・テクノロジーは最近、大量のストレージチップをテスラに供給しており、自動車メーカーがますます希少になっている部品に対する需要に対応できるようにしている。ムスクは、供給が逼迫して価格が高騰する中でも、取引におけるマイクロンの条件は妥当だったと述べた。

Yonhapinfomaxによると、Samsung Electro-Mechanics（ティッカー: 009150）は7月23日、グローバルなテック企業との間で、AIサーバー用の多層セラミックコンデンサー（MLCC）に関する約3,000億ウォンの供給契約を締結した。契約期間は1年間で、2027年1月1日から同年12月31日まで。Samsung Electro-Mechanicsは、AIサーバー用MLCCにおいて世界で市場シェア40％超を維持しており、この分野では主に日本のMurataと競合している。

SKグループは、半導体ブームによってキャッシュ生成力が高まったことを背景に、韓国の債券市場での社債発行の取り組みを縮小した。財閥は、グループのリバランス（資産配分の見直し）に関する取り組みと、半導体事業からのキャッシュフローの強化に支えられ、従来の主要発行体としての立場から、債券の購入側へと転じた。ロッテグループは、SKグループが韓国の社債市場で手放した最大の発行体ポジションを占有した。この変化は、半導体業界の業績が、企業の資金調達戦略や、韓国の主要財閥間における市場でのポジショニングに直接影響することを示している。 よくある質問 SKグループが社債発行の活動を減らした要因は何ですか？ SKグループは、半導体ブームによるキャッシュ生成の改善と、グループのリバランス戦略を組み合わせたことで社債発行を減らし、韓国の社債市場において財閥を主要発行体から債券購入側へと転換させた。 SKグループに代わって最大の社債発行体となったのはどの企業ですか？ ロッテグループは、SKグループが発行活動を縮小し、債券購入の役割へ移行した後、韓国の社債市場における最大の発行体ポジションを占めた。

Grayscale Researchのヘッドであるザック・パンドルによると、ビットコインは7月23日にすでにベアマーケットの底をつけている可能性があります。パンドルは、ビットコインはマクロ資産として成熟しており、その価格は4年サイクルの半減期ではなく、実質金利や経済成長といったマクロ経済要因によって左右されていると指摘しました。 歴史的に、ビットコインのベアマーケットは景気の減速や実質金利の上昇と足並みをそろえてきました。FRBが景気の強さを維持したまま利上げを停止すれば、ビットコインの価格はすでに底打ちしているかもしれないとパンドルは示唆しました。

Jin10 Futuresによると、7月23日、中東の緊張が高まり供給リスクが意識される中で原油価格は急騰し、ナフサは大きな上昇を記録、PX価格は上昇トレンドをさらに伸ばしました。セッション全体を通じて、より堅調な原料コストがPX価格の下支えとなりました。

BlockBeatsによると、IBMは7月23日に第2四半期の業績を発表し、売上高は172億ドルに達したものの、前年比の伸びはわずか1%で、予想を下回りました。調整後1株当たり利益（EPS）は2.93ドルで、これもコンセンサスを下回っています。同社は通期の売上高成長ガイダンスを「5%以上」から「4%〜5%」に引き下げました。 メインフレームシステムの売上高は前年比42%減と急落し、インフラサービス全体を7%押し下げました。ソフトウェア提供は明るい材料で、売上高は前年から5%増でした。