世界のTradFiとマクロ経済

Yonhap Infomaxによると、8月15日のドル・ウォン相場は1,416.80ウォンまで下落し、前日のソウル終値から1.50ウォン安となった。米国の消費関連指標が市場予想を下回ったことが背景にある。7月の米小売売上高は前月比0.6％減少し、市場予想の0.1％増を下回った。減少に転じるのは2024年10月以来初めて。ミシガン大学が発表した8月の消費者センチメント指数は51.0となり、7月の55.2から4.2ポイント低下したほか、コンセンサス予想の54.5も下回った。これを受け、米連邦準備制度理事会（FRB）が追加利上げを行うとの見方は弱まった。 S&P 500指数は13.23ポイント（0.17％）下落し、7,785.76となった。ダウ・ジョーンズ工業株平均は107.58ポイント（0.20％）下落して53,732.41、ナスダック総合指数は73.86ポイント（0.28％）下落して26,729.16となった。

IBK投資証券のエコノミストは8月15日、米国10年物国債利回りが5.2％を上回れば、景気後退や信用リスクを引き起こす可能性があると警告した。同社は適正な利回り水準を4.2％、重要な閾値を5.2％と推定しており、現在の利回りは4.6％となっている。依然として重要な水準を下回っているものの、潤沢な流動性、高止まりする物価水準、ビッグテック企業による資金需要の急増、トランプ政権の減税政策に伴う財政負担の拡大など、下半期に利回りの上昇を加速させる可能性のある要因が複数存在する。エコノミストは、利回りが上限水準に近づくか、それを上回ると、信用指標は通常、急速に悪化すると指摘し、2023年のシリコンバレー銀行（SVB）破綻を前例として挙げた。

韓国の上場企業270社超が、強化された上場廃止基準を回避するため、2月12日から8月12日までに株式併合を実施した。しかし、ハンファ投資証券が8月15日に発表した分析によると、その80％超で株式併合後の新株上場後に株価が下落した。韓国取引所は先月1日から改定上場規則を適用し、より厳格な株価および時価総額の基準に基づき、29銘柄を管理銘柄に指定した。ハンファ投資証券の研究員、オム・スジン氏は、7月15日までに新株上場を完了した156件を分析し、83.3％に当たる130件が、新規上場日の終値を下回って取引されていることを明らかにした。これは、事業の抜本的な改善を伴わない規制回避策に対する市場の懐疑を反映している。 韓国企業、2月から8月にかけて276件の株式併合を実施 ハンファ投資証券によると、2月12日から8月12日までに計276件の株式併合が行われ、その内訳はKOSPI市場が57件、KOSDAQ市場が219件だった。政府と韓国取引所は2月12日、上場廃止制度の改革案を発表した。2024年の同期間に行われた株式併合はわずか5件で、2025年は12件だった。低位株の割合が高いKOSDAQ市

Hana Financial Investment Securitiesによると、韓国の上場企業は2026年2月12日から8月12日までに276件の株式併合を完了した。これは、2024年の同期間における5件、2025年の12件から記録的に急増したことを意味する。これらの株式併合は、韓国取引所が7月に上場廃止基準を厳格化したことを受けた防衛策として実施された。しかし、7月15日までに完了した156件を分析したところ、83.3％（130件）では株価が新規上場価格を下回っており、ファンダメンタルズを改善しないまま機械的に株価を押し上げても、市場の支持を持続させることはできないことが示された。

韓国預託決済院のSEIBroによると、韓国の個人投資家は8月12～13日に、フィラデルフィア半導体指数に連動する3倍レバレッジETFであるSOXLを6億6,285万ドル相当購入した。半導体セクターがピークアウトするとの懸念が和らぎ、需要が再び高まったことを反映している。フィラデルフィア半導体指数は、世界的な半導体株の上昇を受けて反発し、7月29日の10,447から8月13日には12,456まで急騰した。SOXLは現在、韓国の個人投資家が保有する米国株式の中で、Tesla、Nvidia、Alphabetに次ぐ第4位となっており、保有額は65億6,000万ドルに達している。

Guru Clubによると、Petrobrasは8月15日、アマゾン河口盆地のFZA-M-59ブロックにある探鉱井で石油とガスの兆候を発見した。

Berkshire Hathawayは、証券取引委員会（SEC）への同社の最新の提出書類によると、第2四半期に一部のテクノロジー銘柄の保有を増やす一方、金融関連銘柄の保有を削減した。同社はAlphabetの保有株を約4,800万株大幅に増やし、第3位の保有銘柄とした一方、Constellation Brandsからは完全に撤退し、Bank of Americaの保有株を3,000万株削減した。株式ポートフォリオの価値は、第1四半期末の2,630億ドルから約2,990億ドルに増加した。これは、Warren Buffettの後任として1月1日に就任したCEO、Greg Abelの下でも取引が続いていることを反映している。 Berkshire Hathaway、Alphabetの保有株を4,800万株増やし第3位の保有銘柄に 証券取引委員会への同社の提出書類によると、BerkshireはGOOGLとGOOGを合わせたAlphabetの保有株を約1億600万株に引き上げた。Alphabetの保有株は増加し、AppleとAmerican Expressに次ぐ、同社の価値ベースで第3位の保有銘柄と

韓国国債先物は8月15日の夜間取引で上昇し、10年物は3ティック上昇して105.70で引け、3年物は1ティック上昇して103.25となった。外国人投資家が10年物と3年物をそれぞれ32枚、19枚ネット買いしたことが上昇の要因となった。米国債が軟調となる中での上昇であり、米国では7月の小売売上高が前月比0.6%減少し、市場コンセンサスの+0.1%を下回ったことを受け、10年債利回りが5.00ベーシスポイント上昇した。予想外の小売売上高の減少は景気の減速懸念を強める一方、連邦準備制度理事会（FRB）の金融政策見通しを複雑にし、米国と韓国の債券市場で異なる取引動向を生み出した。 韓国国債先物、外国人買いで夜間取引の上昇を維持 ソウル債券市場によると、韓国3年国債先物は夜間取引を103.25で終え、前日の通常取引終値から1ティック上昇した。外国人投資家は19枚をネット買いした一方、金融投資会社と個人投資家はそれぞれ6枚、13枚をネット売りした。 10年物国債先物は105.70で取引を終え、3ティック上昇した。外国人投資家は32枚をネット買いした一方、金融投資会社と個人投資家はそれぞれ30枚、2

ソウル債券市場によると、韓国の3年物国債先物は8月15日の夜間取引を103.25で終え、前回の取引セッションから1ベーシスポイント上昇した。10年物先物は3ベーシスポイント上昇して105.70となった。外国人投資家は3年物で19枚、10年物で32枚を購入した。 米国債が軟調だったにもかかわらず、韓国債は小幅に上昇した。米10年債利回りが5ベーシスポイント上昇する一方、7月の小売売上高は前月比0.6％減少し、プラス0.1％との予想を下回った。

韓国のソウル外国為替市場では、7月6日に24時間取引を開始して以降、現物取引の1日平均取引高が10.1%増加した。企画財政部と韓国銀行が8月15日に発表したデータによると、銀行間の現物外国為替取引の1日平均取引高は、2026年上半期の173.9億ドルから191.4億ドルに増加した。月曜日の午前6時から土曜日の午前6時まで取引できるよう取引時間を拡大したのは、海外のノンデリバラブル・フォワード（NDF）に流れていた外国人投資家を韓国国内の外国為替市場に呼び込むためであり、1月に発表された韓国のMSCI先進国指数への組み入れに向けた包括的な戦略を後押しする狙いがある。 24時間取引開始後、ソウル外国為替市場の1日平均取引高は191.4億ドルに ソウル外国為替市場は7月6日に24時間取引を開始し、外国人投資家が従来は取引できなかった時間帯にも取引できるようになった。企画財政部と韓国銀行は、開始後の銀行間市場における現物外国為替取引の1日平均取引高が191.4億ドルに達したと発表した。これは、1日平均取引高が173.9億ドルだった2026年上半期と比べて、17.5億ドルの増加となる。 24時間

韓国の企画財政部と中央銀行によると、ソウル市場における銀行間の現物外国為替取引高は、2026年7月6日に24時間取引が開始されて以降、1日平均191億4,000万ドルに達した。これは、2026年上半期の1日平均173億9,000万ドルから10.1％増加したことを示す。市場は月曜日の午前6時から土曜日の午前6時まで継続的に運営され、海外投資家による国内の外国為替市場へのアクセスが拡大した。通貨当局は8月14日、24時間市場のインフラは取引障害もなく円滑に稼働しており、ドル・ウォン相場も主要通貨に対して安定していると報告した。

韓国取引所によると、KOSPIは8月14日、前日比164.60ポイント（2.42％）高の6,977.94で取引を終え、5営業日連続の上昇となった。週間では6,258.77から11.49％上昇した。指数は日中、一時7,000の大台を上回り、7月下旬以来初めてこの水準を突破した。 KOSPI 200オプションのボラティリティ指標であるVKOSPIは55.31まで低下し、3カ月ぶりの低水準となった。これは、先月の極端な変動を受けて市場の不安が和らいだことを反映している。外国人投資家は買い越しに転じ、週間で7兆8,600億ウォン相当のKOSPI銘柄を買い越した。

Bitwise Asset ManagementはSuperstateと提携し、同社の上場投資信託（ETF）の持分をトークン化する。最初にトークン化形式で提供される商品は、Solana Staking ETF（BSOL）になる見込みだ。この取り組みにより、投資家はBitwiseのファンド持分をブロックチェーンベースのトークンとして保有できる一方、従来の持分と同じ法的権利および規制上の枠組みが維持される。この提携は、法的地位を変更することなく、規制対象証券をブロックチェーン基盤に載せるという伝統的金融業界のより広範な動きを反映している。 Bitwise、Superstateと提携しETF持分をトークン化 BitwiseはSuperstateとともに、投資家が一部のBitwiseファンドの持分をブロックチェーンベースのトークンとして保有できるインフラを開発した。この計画によって新たな証券が創設されたり、基礎となるファンドが変更されたりすることはない。トークン化によって変わるのは、所有権の記録方法だけだ。 Bitwiseによると、投資家は引き続き、現在と同じチャネルを通じて、対象ファンドの同

バークシャー・ハサウェイが金曜日に提出した13F報告書によると、6月30日時点で同社はアルファベット株を約1億600万株保有しており、3月末の5,780万株から83％増加した。これにより、GoogleとYouTubeの親会社であるアルファベットは、AppleとAmerican Expressに次ぐバークシャーの第3位の株式投資先となった。四半期末時点で、この保有株の評価額は約378億ドルに上り、バークシャーの総株式ポートフォリオ3,238億ドルの11.7％を占めた。この大幅な増加は、バークシャーが6月初旬に発表した、人工知能（AI）インフラの拡張を支援する100億ドル規模の非公開株投資を反映したものだ。この取引は、同テクノロジー大手への直接的な株式持分の取得という形で実施された。

MSCIが2026年5月のデータを用いたシミュレーションで示した提案手法の枠組みによると、StrategyとMetaplanetは、従来の事業運営よりも非営業資産を重視するビジネスモデルを理由に、MSCIグローバル投資可能市場指数から除外される可能性がある。フリーフロート時価総額が239億ドルに上るStrategyは、最も大きな影響を受ける見通しだ。 JPMorganのアナリストは、StrategyがMSCIの指数から除外された場合、指数連動ファンドが保有銘柄をリバランスすることで、約28億ドルのパッシブ資金が流出する可能性があると推定した。MSCIは9月30日までこの提案に対する一般からの意見を受け付けており、結果は10月16日までに公表される見込みだ。この枠組みでは、営業資産集約度、営業キャッシュフロー、資本依存度など、5つの財務指標に基づく適格性評価で基準を満たさなかった企業は、不適格とみなされる。

PR Newswireによると、Bitwise Asset ManagementはSuperstateと提携し、投資家が特定のETFの口数をブロックチェーンベースのトークンとして保有できるインフラの開発を進めています。Solana Staking ETF（BSOL）は、このトークン化された保有オプションを備えて提供される最初のファンドとなる見込みです。投資家は引き続き既存のチャネルを通じて、従来と同じ権利が付されたBSOLの口数を購入できます。また、従来の帳簿記載方式による所有権と、Superstateのインフラを通じて管理されるトークン化された記録のいずれかを選択できます。トークン化された口数には従来の口数と同じ権利が付与されますが、承認済みの記録管理システム外では自由に譲渡できません。Bitwiseは、この取り組みが引き続き法的・規制上の要件の対象となるため、BSOLまたはその他のファンドでトークン化された口数が利用可能になる保証はないと注意を促しています。

CFTCが金曜日に発表したデータによると、8月11日までの1週間で、ヘッジファンドの円の売り越しポジションは6.5％減少し、59,526枚となった。8月初旬に米国と日本が協調介入して以来、これらのファンドは円のショートポジションを半分以上縮小している。 日本円は今週、約1％下落し、金曜日のニューヨーク取引では1ドル＝159.35円で引けた。公的介入で上昇した分の大半が失われた格好だ。この反落を受け、市場参加者は追加介入の可能性や、日本銀行がよりタカ派的な姿勢へと政策転換する可能性を引き続き警戒している。

CNBCによると、Nvidiaは8月14日、第2四半期末時点で保有するSpaceX株の価値が約210億ドルだったことを明らかにした。チップメーカーのNvidiaは、クラスA普通株式1億1.23億株を保有している。しかし、SpaceXの株価は6月の上場後、6月末時点の170.86ドルから下落し、金曜日には140ドルで取引されている。このため、Nvidiaの保有株の現在の評価額は約172億ドルとなっている。

みずほ証券によると、同社は暗号資産カストディ企業BitGoの目標株価を14ドルから11ドルに引き下げた一方、「アウトパフォーム」の評価を維持した。報告時点で、BitGoの株価は約5.61ドルで取引されていた。みずほのアナリストは、市場では米国のClarity Actの成立遅延がネガティブに受け止められているものの、BitGoは実際には恩恵を受ける可能性があると指摘した。同社はすでに、上場企業が所有する初の連邦認可デジタル資産信託銀行を運営しており、規制上の不確実性によって新規参入企業の参入障壁が高まる中、競争上の堀がさらに強化される可能性がある。