世界のTradFiとマクロ経済

韓国取引所とYonhap Infomaxが8月9日に発表したデータによると、韓国の個人投資家による国内株式の累計純買い越し額は、7月31日までに200兆ウォンを超えた。この急増は、KOSPI指数が6月22日の終値ベースの高値9,114.55から、8月7日には6,200台まで下落したにもかかわらず起きた。この期間、個人投資家は株式を131兆ウォン、ETFを70兆ウォン純買い越し、市場が調整局面に入る中で外国人投資家の売りを吸収した。 個人投資家、株式で131兆ウォン、ETFで70兆ウォンを純買い越し 1月1日から7月31日までの間、個人投資家は韓国の株式市場全体で合計201.85兆ウォンの純買い越しを記録した。内訳は、主要市場であるKOSPI市場で104.54兆ウォンの純買い越し、KOSDAQ市場で10.34兆ウォンの純売り越し、代替取引所NextTradeを通じた36.95兆ウォンの買い越し、ETFの70.70兆ウォンの買い越しとなっている。この金額は、前年同期に記録した13.16兆ウォンの純買い越しの15倍に相当する。200兆ウォンの節目には、5月15日に100兆ウォン（1,070億

デイリー・エコノミーとのインタビューで、Blash Asset ManagementのCEO、ペク・ジユン氏は、2026年下半期に向けて組み替えた投資ポートフォリオを推奨した。同氏は、サムスン電子に50%、KOSDAQのバイオ株および小型株に50%を配分する案を示した。これは、2026年上半期に市場流入を主にけん引した半導体セクター以外にも、資金流入が広がると予想したためだ。 ペク氏は、上半期に大型半導体株が大幅に上昇した一方、短期的には調整が予想されると指摘した。また、下落を受けてバイオセクターのバリュエーションが魅力的になっているとし、新たなライセンス契約や臨床試験の結果などを潜在的なカタリストとして挙げた。さらに、市場の注目先が多様化する中で、見過ごされているものの再評価が見込まれる小型株にも機会があると述べた。

SK Hynix stocks continued declining in recent trading days despite the company announcing plans to allocate 50% of free cash flow to shareholder returns, with the American Depositary Receipt (ADR) falling for three consecutive trading sessions. Market rumors suggesting SK Hynix supplies

韓国の上場企業が第2四半期決算を発表する中、金融データプロバイダーのFnGuideによると、9日時点で157社中91社（58%）が市場コンセンサスを上回った。3社以上の証券会社がカバーしている企業の決算発表シーズンは最終局面に入り、66社（42%）は予想を下回った。SK Innovationは、第2四半期の営業利益が3兆4873億ウォンとなり、コンセンサスの1兆5582億ウォンを124%上回って、最大の上振れを記録した。これは、米国・イラン戦争によって中東の生産施設が破壊されたことを受け、韓国産潤滑油ベースオイルに対する世界的な需要が急増したことに加え、アジアでの販売拡大によりバッテリー事業の業績が改善したことによる。韓国株式市場が調整局面に直面する中での決算発表となったが、アナリストは企業利益予想が引き続き上方修正傾向にあり、利益モメンタムの改善を反映して指数が回復する可能性があると指摘している。 SK Innovation、潤滑油需要急増で利益予想を124%上回る SK Innovationは第2四半期の営業利益として3兆4873億ウォンを計上し、市場コンセンサスの1兆5582億ウ

News1によると、2026年8月9日時点で、SKハイニックスの株価は、同社がフリーキャッシュフローの50％を株主還元に充てる方針を発表したにもかかわらず、下落を続けていた。市場では、同社がHBM3Eメモリを市場価格を下回る価格でNVIDIAに供給し、来年には不利な価格設定でHBM4を提供するとのうわさが広がった。しかし、SKハイニックスと、関与したと報じられた証券会社はいずれも、これらの疑惑には根拠がないとして否定した。 NH投資証券の取引データによると、SKハイニックス株を保有する個人投資家の約70％が含み損を抱えており、平均購入価格は1株当たり182万2,000韓国ウォンだった。アナリストらは、投資家の信頼を回復するための重要な要因として、第3四半期決算と追加の株主還元策の発表を挙げた。

韓国株は8月3日から7日の週を通じて方向感を欠き、7月31日の歴史的な反発後も上昇の勢いを維持できなかった。KOSPIは6200水準付近で推移し、一時上昇した後、5％近く急落した。一方、KOSDAQは史上初めて買いサイドのサーキットブレーカーを3日連続で発動し、800水準に達した後、週末にかけて反落した。急激な相場変動によって個人投資家のセンチメントが悪化する中、外国人投資家の資金流入が市場の持続的な回復を左右する重要な要因とみられている。8月12日に発表される米国の7月CPI、8月13日に発表されるPPIのデータに加え、米国とイランの地政学的緊張も、韓国株への外国資本の流入に影響を与える重要な変数として挙げられている。最近のビッグテックおよび半導体企業の決算シーズンが終了したことを踏まえ、外国資本を呼び込むには、株主還元政策の強化や規制改革など、制度面のカタリストが必要になる可能性があるとアナリストは指摘している。 外国人投資家と株主還元政策が市場見通しを左右 韓国株は8月3日から7日の週に高いボラティリティを示した。KOSPIは5500台半ばまで下落した後、6000水準まで回復した

米国の7月インフレ指標の発表を控え、消費者物価指数、生産者物価指数、ミシガン大学消費者信頼感指数の公表が予定されていることから、韓国株式市場は重要な週を迎えている。KOSPI指数は8月3～8日の週に5.1％下落し、7週連続の下落となった。これは2022年12月以来、最長の連続下落記録である。AIの収益性や金利の不確実性に対する懸念が広がる中での下落であり、特にFRBのケビン・ウォーシュ氏が、インフレが悪化した場合には9月のFOMCで利上げが行われる可能性があると述べたことが影響した。下落は主に半導体株が主導し、サムスン電子は同週に12％、SKハイニックスは17％下落した。一方、週末に発表された米国の雇用統計では、7月の非農業部門雇用者数が2万3,000人増加したものの、市場予想の8万人を大きく下回った。 米国7月インフレデータの発表を予定 8月9日の証券業界によると、今週の最大の焦点は、金利と市場の方向性を左右する米国のインフレ指標の発表である。米国の7月消費者物価指数、生産者物価指数、ミシガン大学消費者信頼感指数が順次発表される予定だ。 前週、原油価格の下落によって改善していた投資家

Chosun Bizによると、今週の韓国株式市場は、KOSPIが6,300を下回り、KOSDAQが800前後で低迷する中、外国人投資家の資金フローに左右される展開となりそうだ。主要指数は7月下旬以降、極めて不安定な値動きを見せており、最近の取引日にはサーキットブレーカーが複数回発動された。8月12～13日に発表される予定の米国の消費者物価指数（CPI）および生産者物価指数（PPI）に加え、米国とイランの地政学的緊張も、外国資本の動向を左右する重要な要因となる見込みだ。これとは別に、SK Hynixは1株当たり375ウォンの四半期現金配当を発表しており、市場では主要半導体メーカーによる株主還元策の拡充が期待されている。

News1によると、韓国のKOSPI指数は8月3～8日の週に5.1％下落し、7週連続の下落となった。これは2022年12月以来、最長の連敗記録である。Samsung ElectronicsやSK Hynixを含む半導体株は、今週それぞれ12％、17％下落した一方、二次電池やバイオテクノロジーなどの非半導体セクターは上昇した。市場の関心は、今週発表される米国のインフレ指標に移っており、7月のCPIや生産者物価指数などが、金利判断を行う9月のFOMC会合に対する見通しを左右する。

韓国取引所に上場する46社が、株価が1,000ウォンを下回る状態が続いたため、今週、管理銘柄に指定される見通しとなっている。指定手続きは12日に始まる。25取引日連続で基準を下回ったことを受け、5日から7日にかけて指定警告を受けた企業が対象となる。金融監督院は先月、上場廃止要件を厳格化し、時価総額の基準をKOSDAQでは2,000億ウォン、KOSPIでは3,000億ウォンに引き上げた。さらに1月には、基準を一段と引き上げる予定だ。 韓国取引所、12日から始まる管理銘柄指定のスケジュールを設定 韓国取引所によると9日、54社が5日から7日にかけて、25日連続で1,000ウォンを下回って取引されたことを理由に、管理銘柄指定の警告を受けた。Sangsangin Securities、Daekyo、Knob、Lumens、Dasan Solueta、Essentech、Wisebuzz、Dabolinkを含む8社はその後、株価が1,000ウォンを上回る水準まで回復し、連続未達記録を断ち切った。7日の終値時点で、46社が依然として警告対象となっている。 5日に警告を受けた42社は、1,000ウォ

市場データによると、KOSDAQ市場の信用残高は5兆9,255億ウォンまで減少し、2020年6月3日以来の最低水準となった。これは、KOSDAQ指数が4月27日に1,226.18でピークを付けた際の10兆8,850億ウォンから46%減少したことを意味する。KOSDAQとKOSPIの信用残高比率は26.9%まで低下し、個人投資家が市場調整局面でレバレッジポジションを手じまったことで、2011年以来初めて27%を下回った。信用残高の縮小は、直近3カ月間に外国人投資家がKOSDAQ株を2兆7,925億ウォン買い越した一方、個人投資家が同期間に2兆5,796億ウォン売り越したことと同時に起きた。この構造変化は、KOSDAQ指数が4月の1,220台から800台まで下落し、基準日には798.81で取引を終える中で生じた。 KOSDAQの信用残高、7年ぶりの低水準に減少 基準日現在のKOSDAQ信用残高は5兆9,255億ウォン、KOSPIの信用残高は22兆8,685億ウォンだった。KOSDAQの信用残高は全体の26.9%を占め、この比率が27%を下回るのは2011年以来初めてとなった。これは、KOS

Jin10によると、8月9日（金）に発表される米国の7月CPIは、前月比0.1％の上昇を示すと予想されています。コアCPIは前月比0.2％、前年同月比2.5％の上昇となり、前年同月比の上昇率は2月以来の低水準となる見込みです。この結果は、エネルギー関連の物価上昇圧力が緩和したほか、航空燃料価格の安定を背景に航空運賃が下落した可能性を示すものとなるかもしれません。

Jin10は、J・D・バンス副大統領が8月9日のFox Newsのインタビューで語った内容として、イランが米国に対し、ホルムズ海峡の通行料を徴収する計画はないと伝えたと報じた。バンス氏によると、イラン政権内の一部勢力はその可能性について協議したものの、テヘランはワシントンに対し、通行料を徴収する意向はないと伝えたという。 またバンス氏は、米国は湾岸地域からの石油・ガス輸出が紛争前の水準に戻ると見込んでおり、イランも同様の見通しを伝えてきたと付け加えた。

米国の現物ビットコインETFは8月7日に9,885万ドルの純流入を記録し、5取引日連続の純流入となった。一方、現物イーサETFには同日、4,960万ドルが流入し、4日連続の純流入となった。BlackRockのIBITは、月曜日から水曜日までの3日間における総流入額6億2,600万ドルのうち4億7,900万ドルを取り込み、その期間のビットコインETFへの総流入額の約76%を占めた。この回復は、2026年上半期に現物ビットコインETFが54億ドルの純流出を記録した時期を経てのものだ。回復の一因として、規制をめぐる楽観論の再燃と、リスク資産全体で利下げ期待を高めた米国の弱い雇用統計が挙げられる。 3日間のビットコインETF流入でBlackRockのIBITが圧倒的な存在感 BlackRockのIBITは、8月3日（月）から水曜日までの3日間におけるビットコインETFへの総流入額6億2,600万ドルのうち4億7,900万ドルを取り込み、その期間に同カテゴリーへ流入した資金全体の約76%を占めた。FidelityのFBTCには同じ3日間で1,960万ドルが流入し、ARK 21SharesのARK

米国の現物ビットコインETFには8月7日、9,885万ドルが流入し、純流入は5取引日連続となった。Bitcoin.com Newsのデータによると、8月3日から5日までの3日間に記録された合計6億2,600万ドルの流入のうち、BlackRockのIBITが4億7,900万ドルを占め、期間中のビットコインETFへの流入総額の約76％に達した。同日、現物イーサリアムETFにも4,960万ドルが流入し、流入は4日連続となった。8月5日の流入総額6,086万ドルのうち、BlackRockのETHAだけで5,034万ドルを占めた。

Jin10がFox Newsの報道を引用して伝えたところによると、米国のJ・D・ヴァンス副大統領は土曜日（8月9日）、米国はイランと「積極的に交渉している」と述べた。ヴァンス氏はインタビューで、「米国民にとって最善の結果を確実にするため、外交的、経済的、軍事的措置を含む、利用可能なあらゆる手段を講じている」と語った。また、イランとの交渉はここ数日間で進展したと指摘した。さらに、米国は湾岸地域からの原油および天然ガスの輸出が紛争前の水準に戻ることを期待しており、イランもその意向をワシントンに示していると付け加えた。

SoSoValueのデータによると、Hyperliquid（HYPE）の現物ETFは8月7日に終了した週に純流入へ転じ、3週連続の純流出の後、284万ドルの流入を記録した。この3週間の流出額は累計3,060万ドルに達し、7月31日に終了した週には過去最大となる1,470万ドルの流出を記録した。JPMorganのストラテジスト、Nikolaos Panigirtzoglou氏は、競争の激化が流入鈍化の要因だと指摘した。5月中旬のローンチ以降、HYPE ETFの累計純流入額は現在2億8,080万ドルに達している。HYPEトークンは8月8日時点で54.75ドル前後で取引されており、6月16日に付けた76.87ドルのピークから約29％下落している。

米国の現物ビットコインETFは今週、約10億ドルの純流入を記録し、4月以来で最も好調なパフォーマンスとなったほか、10月以降では3番目に強い週となった。BloombergのETFアナリスト、Eric Balchunas氏が土曜日に明らかにした。今回の反発は、数カ月にわたって流入が不安定だった後、投資家の需要が再び高まっていることを示している。この急増は、デジタル資産規制や暗号資産の自己保管の安全性をめぐる不透明感が続く中で起きた。Coldcardのハードウェアウォレットに関わる大規模なセキュリティインシデントでは、約1億1,600万ドル相当のビットコインが盗まれていた。 Balchunas氏、10月以降で3番目に好調な週と指摘 BloombergのETFアナリスト、Eric Balchunas氏は土曜日、現物ビットコインETFが今週、約10億ドルの純流入を記録したと述べた。同氏はこれについて、4月以来で最も好調なパフォーマンスであり、10月以降では3番目に強い週だと説明し、この動きをビットコインの「静かなIPO」と呼んだ。 「静かなIPO」という言葉は、投資家のJordi Visser

Jin10によると、米財務省は8月7日（金）、ベネズエラの石油生産事業に関わる共和党献金者で石油王のハリー・サージェント氏が保有するオフショア企業の資産を凍結した。財務省はまた、サージェント氏が同社の持ち分を処分することを認めるライセンスを発行した。緊張が高まる中、ワシントンとカラカスの間の重要な外交窓口を務めてきたサージェント氏は、ベネズエラから投資を撤退させるようトランプ政権から圧力を受けていた。