世界のTradFiとマクロ経済

27日の金融通貨委員会会合を受け、韓国銀行（BOK）の最終政策金利をめぐり、債券市場の専門家の見方が分かれている。予想は3.25%と3.50%に二分されている。調査対象となった13人のアナリストのうち、7人は3.25%、5人は3.50%を予想しており、景気成長とインフレの加速が追加利上げを促すかどうかをめぐる不確実性を反映している。見方が分かれた背景には、BOKのドットチャートの中央値が3.25%だったことに加え、政策声明から「利上げ姿勢」という表現が削除されたことがある。 BOK、基準金利を3.00%に引き上げ ドットチャートの中央値は3.25% 韓国銀行の金融通貨委員会は27日、基準金利を2.75%から3.00%へ引き上げた。同時に公表されたドットチャートは、6カ月先の基準金利に関する当局者の予想を示すもので、21個のドットのうち10個が3.25%となり、中央値を形成した。3.50%には6個、3.00%には5個のドットが付いた。 債券アナリスト、最終政策金利の予想で7対5に分かれる 債券業界によると、調査対象となった13人のアナリストのうち7人が最終政策金利を3.25%と予想し、最

JPモルガンは、韓国銀行が11月、2月、5月に利上げを行い、ターミナルレートを3.75％まで引き上げるとの予測を維持した。これは、8月27日に発表された報告書で明らかになった。JPモルガンのエコノミスト、パク・ソクギル氏は、8月のドットプロットの中央値が2月までに追加利上げを1回しか示唆していないものの、韓国銀行の8月経済見通しと比較すると、上振れリスクは依然として残っていると述べた。この評価は、韓国銀行が最新の経済予測と、ドットプロットの公表を通じた金利ガイダンスを示した8月の金融政策委員会会合を受けたものだ。 JPモルガン、3回の利上げでターミナルレート3.75％を予測 パク・ソクギル氏は、8月の金融政策委員会レビュー報告書で、「8月のドットプロットは中央値ベースで、2月までに追加利上げが1回あることを示唆しているが、これは韓国銀行のマクロ経済前提に基づくものだ」と述べた。同氏はさらに、「韓国銀行の8月経済見通しと比較すると、依然として上振れリスクが存在する」とし、「その期間中に2回の利上げを予想している」と付け加えた。 同エコノミストは、11月の経済見通しとドットプロットは、現在

資産が30億ウォンを超える韓国の超富裕層投資家は8月、サムスン電子株を913億ウォン相当売り越し、同銘柄は2カ月連続で純売り越し銘柄の首位となった。証券会社Aが7,500人の投資家を分析した結果、明らかになった。こうした売却傾向は、21日に発表されたサムスンの株主還元策への失望を反映している。同社は最大110兆ウォン規模の株主還元を約束したものの、具体的な実施内容については10月末の取締役会まで先送りした。サムスン電子は27日、前営業日比1.72％高の26万6,000ウォンで取引を終えた。 サムスン電子、8月の純売り越し額913億ウォンで首位 ソウル経済新聞は証券会社Aに委託し、超富裕層投資家7,500人を対象に、前月と8月（24日まで）の純買い越し銘柄と純売り越し銘柄の上位5銘柄を分析した。サムスン電子は純売り越し額913億ウォンで首位となり、前月の純売り越し額757億ウォンに続いて2カ月連続の首位となった。その他の純売り越し上位銘柄には、LIG Defense & Aerospace（213億ウォン）、KODEX KOSDAQ150 Leverage（157億ウォン）、BGF Re

JPモルガンのエコノミスト、パク・ソクギル氏によると、8月27日時点で、韓国銀行の金融政策委員会は11月、2月、5月に利上げを実施し、ターミナルレートを3.75％まで引き上げると予想されています。JPモルガンは8月の政策レビューで、中央銀行の経済見通しには上振れリスクがあると判断し、2027年2月までに2回の利上げを見込むようになりました。政策金利の目標は3.25％ではなく、3.5％に近づくと予想されています。

Wendy's Coの株価は木曜日のプレマーケット取引で13％急落した。報道によると、Nelson Peltz氏のTrian Fund Managementは、バリュエーションと業績への懸念を理由に、非公開化計画を棚上げしたという。今回の下落は、同社のショートインタレストが約30.8％に達し、過去最高水準に近づく中で起きた。個人投資家の間では、買収ではなく今回の下落そのものがショートスクイーズを引き起こす可能性があるとの見方が出ている。Nelson Peltz氏とTrian Partnersは合わせてWendy'sの24％超を保有しており、筆頭株主となっている。Peltz氏個人の保有比率は約16％、Trianの保有比率は約7.9％である。背景には、Wendy'sが最近直面している苦境がある。同社は、グローバル・システム全体の売上高が6.5％減少し、純利益が減少、コストが増加し、1株当たり利益も低下したと報告しており、CEOのBob Wright氏は同社が「明らかに潜在力を発揮できていない」と述べた。 Wendy'sのショートインタレストが30.8％に到達 Koyfinのデータによると、

ソウル経済新聞が、大手証券会社の顧客で保有資産が30億ウォンを超える富裕層投資家7,500人を分析した結果、投資家は8月24日までにサムスン電子を913.4億ウォン売り越し、2カ月連続で売越額が最大となった。この動きは、過去最大規模となる110兆ウォンの株主還元を約束したにもかかわらず、8月21日に発表されたサムスンの株主還元策が市場に即座の影響を与えなかったことへの失望を反映している。一方、SKハイニックスは純買い越し額が最大の銘柄となった。投資家は7月の売り越しから転じ、8月には1,221.1億ウォンを買い越した。富裕層投資家がポートフォリオをレバレッジ型ETFから移したためだ。

2026年8月27日時点で、Elon Muskの純資産は8,624億ドルに達しており、その82.5%は、契約上2027年6月12日までロックアップされているSpaceX株に集中していると、Forbes Real-Time Billionairesは報じている。2026年6月12日、SpaceXが新規株式公開（IPO）を完了したことで、資産構成は一変した。これにより、Muskが保有する最大の非公開資産が、15秒ごとに再評価される上場資産へと変わった。この変化が起きたのは、SpaceXの上場によって、Muskの主要資産が時折行われる非公開資金調達ラウンドでの評価額から、継続的な市場価格による評価へと移行したためである。これにより、Muskの資産が測定される方法は根本的に変わり、初めてSpaceXがTeslaではなく、彼の資産の最大の構成要素となった。 6月12日のIPO後、SpaceXがMuskの資産の82.5%を占める 2026年8月27日時点で、SpaceXは株式6,655億ドル相当とオプション459億ドル相当、合計でMuskの純資産8,624億ドルの82.5%を占めている。Forbe

Stocktwitsによると、Wendy’s Co.（WEN）の株価は木曜日の寄り前取引で13％急落した。Nelson Peltz氏率いるTrian Fund Managementが、評価額や業績への懸念を理由に、同ハンバーガーチェーンの非公開化計画を棚上げしたとの報道を受けたためだ。TrianとPeltz氏は合わせてWendy’sの24％超を保有しており、筆頭株主となっている。 この下落にもかかわらず、Koyfinのデータによると、Wendy’sの空売り比率は約30.8％まで上昇し、過去最高水準に近づいている。Stocktwitsの個人投資家は、Trianによる買収の判断にかかわらず、同株がショートスクイーズを引き起こす可能性があると指摘しており、株価が大幅に下落したにもかかわらず、強気のセンチメントが依然として優勢となっている。

フォーブスの「リアルタイム・ビリオネア」によると、2026年8月27日時点で、イーロン・マスクの純資産は8,624億ドルに達しており、その82.5％に当たる7,114億ドル相当をスペースXの株式およびストックオプションが占めていた。現在、テスラの価値はマスクの純資産のわずか15.9％、金額にして1,368億ドルにとどまっている。6月12日のスペースX上場を受け、彼の最大の資産にリアルタイムの株価評価が適用されたことで、資産構成は大きく変化した。 マスクのスペースX持ち分は、2027年6月12日に期限を迎える366日間のロックアップ契約によって売却が制限されている。2026年8月13日に提出されたSchedule 13Gによると、彼はスペースX株を64.2億株保有しており、これは同社の48.4％に相当する。目論見書には、彼の保有株式は「いかなる早期解除条項の対象にもならない」と明記されている。 これにより、異例の状況が生じている。つまり、彼の資産価値は毎日完全に時価評価される一方で、今後約10か月間は完全に換金できない状態にある。

バーラト・ペトロリアムの幹部によると、同社は1～2日以内にフジャイラでイラク産原油100万バレルの船舶間移送を実施する予定です。

Politicoによると、トランプ政権は、こうした措置が米国のAI分野における優位性を損なう可能性があるとテック企業が警告しているにもかかわらず、半導体に対する新たな包括的関税の導入を検討している。報じられた検討には、この問題に詳しい8人の関係者との協議が含まれている。

韓国企業は26日時点で、転換社債（CB）を7兆4,980億ウォン発行した。これは、昨年の年間発行額5兆5,411億ウォンを35％上回る。韓国預託決済院が発表した。発行額が急増した背景には、増資に対する金融監督院の審査厳格化と、社債による資金調達コストの上昇がある。281件の発行のうち、157社が初めてCBを発行し、その発行総額は5兆8,975億ウォンに達した。Samsung SDSなどの大企業も市場に加わり、従来は中小企業が中心だった市場に変化が生じている。 韓国企業、転換社債を7兆4,980億ウォン発行 韓国預託決済院によると、26日時点でCBの発行額は281件、7兆4,980億ウォンに達した。この金額は、昨年の年間発行額5兆5,411億ウォン（414件）を35％上回る。発行件数は昨年より減少した一方、発行総額は増加した。昨年はCBを発行していなかった157社が新たに市場に参入し、発行総額は5兆8,975億ウォンに上った。 CBとは、将来、一定の条件の下で株式に転換できる権利を投資家に付与する債券である。発行企業は比較的低い金利で資金を調達でき、投資家は元本と利息を受け取りながら、株

Standard Chartered Groupの北アジア地域最高投資責任者であるRaymond Cheng氏は、先月のボラティリティを受けた資金ローテーションを背景に、アジア株式市場の投資機会を分析した。先月、世界株式が2.4％下落したのに対し、アジア市場は10％近く下落した。AI投資の収益性に対する懸念や、ホルムズ海峡を巡る地政学的緊張が要因となったためだ。今月に入り、AI関連の懸念が徐々に和らぎ、市場金利もピーク時に比べて幾分安定したことで、リスク選好が改善し、米国株は史上最高値を更新した。こうしたパフォーマンスの乖離は、アジアがAI成長ストーリーへのエクスポージャーを相対的に大きく有していることを反映しており、韓国を含むアジア地域全体では、市場が混乱した際により急激な調整が生じた。 中国の景気刺激策とインドの市場開放措置 Cheng氏は、米国と日本を除くアジア株を選好し、アジア株式への配分では中国、インド、台湾をオーバーウエートとすることを推奨した。中国については、第2四半期のGDPの弱さに対する市場の懸念があるものの、政府は成長を促進するため、政策支援の強化と予算執行の加速に

韓国預託決済院（KSD）によると、韓国における転換社債（CB）の発行額は2026年8月27日時点で7兆4,900億ウォン（281件）に達し、2025年通年の5兆5,400億ウォンから35％増加した。金融監督院による株式発行への規制監視が厳格化する中、企業は代替的な資金調達手段として転換社債を利用する傾向を強めている。従来の資金調達手段に依存してきた大企業も現在では転換社債を発行しており、サムスンSDS、Hyundai E&C、韓国航空宇宙産業などが最近の主な発行体に含まれる。この変化は、社債利回りの上昇に加え、発行体にとってはクーポン支払いを抑えられ、投資家にとっては株価上昇による利益を得られるという、転換社債のメリットを反映している。

8月27日の日本株式市場は、NVIDIAの決算を受けた半導体株買いと、ジャクソンホール会議を前にした機関投資家の慎重姿勢が交錯し、まちまちで引けた。日経平均は前日比130.18円（0.20%）安の66,131.98円となった一方、TOPIXは6.20ポイント（0.15%）高の4,117.22となった。NVIDIAが年間売上高の70%増を見込むとともに、メモリー不足にも言及したことで、半導体株は当初上昇し、AIハードウェアへの投資センチメントを刺激した。しかし、世界の中央銀行関係者が集まるジャクソンホール会議を前に投資家が慎重姿勢を維持する中、機関投資家の売りが出た。この日の取引は、日本銀行による利上げをめぐる議論が続く中で展開され、日銀の氷見野副総裁は、金融政策決定会合で利上げについて徹底的に議論すると述べた。 NVIDIAの決算が半導体株を押し上げ 日経平均は、NVIDIAが年間売上高の70%急増を見込む見通しを示した好決算を受け、上昇して取引を開始した。NVIDIAがメモリー不足に言及したことで、投資家のAIハードウェア関連株への関心も刺激された。東京エレクトロンとキオクシアはいず

KB金融グループは、会長候補推薦委員会による面接を経て、27日、会長候補を6人から3人に絞り込んだ。最終候補者は、現会長のヤン・ジョンヒ氏、イ・ジェグン氏（部門長）、クォン・グァンソク氏（元ウリ銀行頭取）の3人。委員会は1次面接で候補者の資格を評価した後、内部候補者2人と外部候補者1人を選出した。この決定の背景には、ヤン氏のリーダーシップの下、KB金融が過去最高の業績を達成したことがある。今年上半期には、銀行以外の子会社が利益の44％に貢献し、積極的な株主還元策によって外国人持ち株比率は80％に達した。 過去最高の業績と株主還元で存在感を示すヤン・ジョンヒ氏 ヤン・ジョンヒ氏は、難なく最終候補3人に選ばれた。2023年11月の就任以来、同氏はKB金融を率いて過去最高の業績を達成するとともに、株主還元を拡大し、グループを主要金融機関としての地位に確固たるものとした。在任中、ヤン氏は、従来、銀行業務と利息収入に大きく偏っていた事業ポートフォリオにおいて、証券、保険、資産運用など銀行以外の子会社の比重を高め、事業のバランスを強化した。今年上半期時点で、銀行以外の子会社による利益貢献度は44％

Jin10によると、イラク国営石油販売会社（SOMO）は、イラン紛争の開始以来初めて、ホルムズ海峡の外側に位置する新たな積み出し地点を買い手に提示している。SOMOは入札を通じてバスラ産の中質原油と重質原油を販売しており、買い手は9月にオマーン沖での船舶間移送（STS）によって貨物を受け取ることができる。この動きは、ホルムズ海峡通過時の輸送リスクへの懸念に対応するイラクの戦略的転換を示している。

聯合ニュース・インフォマックスによると、8月27日、日経225種平均は130.18ポイント（0.20％）下落し、66,131.98で取引を終えた。一方、TOPIXは0.15％上昇し、4,117.22となった。エヌビディアの好調な業績見通しを受けて半導体株は当初上昇したものの、ジャクソンホール経済シンポジウムを前に機関投資家の売りが優勢となり、市場は反落した。

韓国の主要電力設備株3銘柄は、米国のドナルド・トランプ大統領が現地時間26日、国家安全保障を守るため外国製電力設備の購入を制限する大統領令に署名したことを受け、27日に急騰した。LSエレクトリックは8.93％高の219,000ウォン、HD現代エレクトリックは12.10％高の821,000ウォン、暁星重工業は10.08％高の3,079,000ウォンで取引を終えた。大統領令の対象には、変圧器、大型発電機、エネルギー貯蔵システム、インバーター、高圧遮断器が含まれ、市場アナリストはこの措置が主に中国メーカーを念頭に置いたものだと解釈している。米国に生産拠点を持つ韓国企業は、供給不足の恩恵を受ける立場にある。同大統領令は外国製設備を一律に禁止するのではなく、国家安全保障上の脅威と見なされる特定の国や企業の設備について、購入、輸入、設置を制限する内容だからだ。 トランプ大統領、外国製電力設備を制限する大統領令に署名 Bloombergによると、トランプ大統領は現地時間26日、米国の大規模電力システムを保護するため、国家非常事態を宣言する大統領令に署名した。対象には、変圧器、大型発電機、エネルギー貯

市場におけるFRBの9月の利上げ・利下げ決定に対する織り込みが、大きく変化している。利下げ期待はほぼ消失し、利上げリスクが再び視野に入ってきた。 Gateイベント市場のデータによると、2026年8月27日時点で、市場参加者の9月FOMC金利決定に対する見方は慎重だ。25ベーシスポイントの利下げ確率はわずか 1%、現在の金利を据え置く確率は68%、一方で25ベーシスポイントの利上げ確率は31% に達している。全体として、市場は現在、金利据え置きをより強く見込んでいるものの、9月利上げへの賭けもすでに高い水準に達している。 出典：Gateイベント市場 この確率分布は明確なシグナルを発している。市場はもはや利下げを期待していないだけでなく、利上げの可能性を真剣に織り込み始めている。68%の据え置き確率は、「様子見」が現在最も可能性の高い基準シナリオであることを意味する。一方、31%の利上げ確率は、依然としてテールリスクの範囲にあるとはいえ、リスク資産全体の価格形成ロジックを変えるには十分な水準だ。 なぜ9月利下げ確率はわずか1