AI業界の発展と政策動向

Rosenblatt Securitiesは8月6日、Cerebras Systems（CBRS）のカバレッジを開始し、投資判断を「Buy」、目標株価を300ドルとした。これは、当時の株価約201ドルに対して約50％の上昇余地を示すものだった。同社は、CerebrasのウェハースケールAIプロセッサーとSRAM統合アーキテクチャを、AI推論ワークロードにおける競争優位性として挙げた。Rosenblattは、8月12日の取引終了後に予定されている第2四半期決算の発表を前に、同AIチップメーカーに対して強気の見方を維持するMorgan Stanley、UBS、Mizuho、Barclaysに加わった。 Rosenblatt Securities、目標株価300ドルで「Buy」評価を開始 Rosenblatt Securitiesは8月6日、Cerebras（CBRS）の投資判断を「Buy」とし、目標株価を300ドルに設定した。同社は、CerebrasのウェハースケールAIプロセッサーとSRAM統合アーキテクチャが、AI推論アプリケーションにおいて競争優位性を持つと評価した。評価時点で、同社

Anthropic、OpenAI、Discord、Andurilの2026年のIPO実施確率は、予測市場でそれぞれ異なる評価を受けています。Anthropicが67%で首位となり、Discordが27%、OpenAIが16%、Andurilが8%と続いています。この確率の差は、大規模な非公開AI企業が資金を調達する際の制約に対する市場の見方を反映しています。未上場企業にとって、大規模な負債による資金調達は依然として困難です。予測市場は、AI向け設備投資の資金調達が非公開市場から公開株式市場へ移行する可能性のある転換点として、2026年というタイムラインを捉えています。 Anthropic、2026年のIPO確率ランキングで67%の首位 予測市場の各プラットフォームでは、Anthropicの2026年のIPO実施確率が67%と最も高くなっています。Polymarketのデータによると、OpenAIより先に上場する確率はAnthropicが87%、OpenAIが13%です。Discordの2026年のIPO実施確率は27%、OpenAIは16%となっています。Andurilは、4社の中で取

Rosenblatt Securitiesによると、同社は8月6日、Cerebras（CBRS）に「Buy」評価を付与し、目標株価を300ドルに設定した。これは、当時の株価約201ドルから約50％の上昇余地を示唆する。アナリストは、2028年の売上高予想68億ドルに14倍の株価売上高倍率を適用したことが、目標株価の根拠だと説明し、AI推論における同社の競争優位性として、ウェハースケールAIプロセッサと統合SRAMアーキテクチャを挙げた。Rosenblattの投資見解では、CerebrasとOpenAIとの200億ドル超の長期契約やAWSとの提携に加え、他のハイパースケールデータセンター運営事業者が同社の製品を採用する可能性にも言及している。この評価により、CerebrasはMorgan Stanley、UBS、Mizuho、Barclaysによる既存の強気なカバレッジに加わった。Cerebrasは8月12日の取引終了後に第2四半期決算を発表する予定だ。

WSJによると、Nvidiaはこの報道を受け、OpenAIがオハイオ州で進める10GW規模のキャンパスの開発および建設融資について、最大2,500億ドルの信用保証を提供する方向で協議している。SoftBank Energyの子会社が開発するこのプロジェクトは、GPUなどを含めた総費用が5,000億ドルを超える可能性がある。OpenAIは格付けを取得しておらず、利益も上げていないため、独立した信用格付けを得るのは難しい。この開示を受け、Nvidiaの5年物クレジット・デフォルト・スワップのスプレッドは14ベーシスポイント拡大して82bpとなり、ベンダーファイナンスの仕組みに対する市場の懸念が直ちに表面化した。

Polymarketによると、Anthropicは2026年のIPO時期をめぐる予測市場で、確率67%と首位に立ち、他の主要AIスタートアップを大きく引き離しています。Discordが27%、OpenAIが16%、Andurilが8%で続いています。市場価格には、IPOの過程で求められる情報開示に向けた各社の財務面での準備状況や、ガバナンス体制の整備度の違いが反映されています。

Vanguardは、AIによって引き起こされるホワイトカラー職の大量失業への懸念は誇張されていると指摘した。これは、同社が最近の報告書で引用した分析に基づくものだ。同社によると、ChatGPTの登場から約4年後、高いAIエクスポージャーを持つ職種カテゴリーの雇用成長率は、エクスポージャーの低いカテゴリーと同程度か、それ以上となっている。この分析では、現在の雇用データでAI集約型セクターに広範な雇用減少は見られず、レイオフ率も低い水準にとどまっていることが、この結果の要因だと指摘している。また、採用の減速はAIの影響を受けやすい職種に限らず、広範な職種で生じているという。Vanguardは現在の段階を「ATMフェーズ」と表現している。これは、職務全体が失われることなく、業務の一部で自動化が進む段階を指す。この評価は、AIが労働市場や労働力の構成に与える影響をめぐる議論が続く中で示された。 Vanguardの分析、高いAIエクスポージャーを持つ職種で広範な雇用減少は見られないと指摘 Vanguardの分析は、ChatGPTの登場から約4年後の時点で、AIエクスポージャーが最も高い職種カテゴ

グローバルLLMのトークン処理コストはピーク時から約40%低下したことが、Silicon Data LLM Token Expenditure Indexを追跡するHana Securitiesのアナリスト、Park Seung-jin氏の分析で明らかになった。グローバルな大規模言語モデル全体における100万トークン当たりの平均コストは、上半期に約2倍へ上昇し、5月下旬から6月上旬にかけて年初水準の約2倍となるピークに達した。これは、高性能AIモデルの普及、GPU需要の急増、コンピューティングリソースの不足が要因となった。コストは6月以降急速に低下し始め、最近では年初水準に近づいている。これは、モデルの最適化、推論専用ASICチップの利用拡大、GPU稼働率の向上、API価格競争の激化を反映している。このコスト推移は、AI業界が高価格成長フェーズから、利用量主導の効率化フェーズへ移行する可能性を示しており、AIサービスプロバイダーの利益率や企業ユーザーの導入率に直接的な影響を及ぼす。トークンコスト指標は、同等のテキスト量を処理するためにAIサービス運営事業者が負担するドル建てコストを測定

2008年のサブプライム住宅ローン危機で利益を上げたことで知られるSteve Eismanは、6月から7月にかけてのポートフォリオ運用と一連の発言を通じ、AI投資に対する弱気姿勢を公に示した。7月27日、EismanはCNBCの「Squawk Box」で、市場全体がAI関連資産に集中した「文字通り一つの取引」になっていると語った。AIへのエクスポージャーを減らすため、長年保有してきたAlphabetのポジションを売却し、現金保有へと移行した。同氏は「人々はAIを買いたいか、何も買いたくないかのどちらかだ」と述べた。この動きはAlphabetの株価下落を受けたものだった。株価は5月18日の高値408.61ドルから7月24日までに319.74ドルへ下落し、20％下落していた。Eismanの分析では、従来型の60/40ポートフォリオの半分以上が、株式市場と債券市場の両方を通じて、現在ではテクノロジーとAIに結び付いていることが示された。 Eisman、Alphabetを売却し現金ポジションへ移行 7月27日、Eismanは数年間保有していたAlphabetのポジションをすべて売却したと発表し

NVIDIAは、同社の最新の財務見通しによると、今後3会計年度の累計売上高が1兆ドルを超えると予測しており、2026会計年度の売上高は2,610億ドル（前年比100%増）、2027会計年度は3,710億ドル（同42%増）、2028会計年度は4,590億ドル（同24%増）に達すると見込んでいる。同社は2026会計年度通期の売上高が前年比65%増の2,159億ドルとなり、第4四半期だけでも前年比73%増の681億ドルに達したと報告した。CEOのJensen Huangは、指数関数的に増加するコンピューティング需要と、エージェントAIの転換点の到来が成長を後押ししたと説明した。また、シリコン（GPU）、ネットワーキング（NVLinkおよびInfiniBand）、ソフトウェア（CUDA）、プラットフォームツールにまたがる同社の多層的な収益化戦略により、NVIDIAはAIインフラのあらゆる階層で事業を展開している。 NVIDIA、2026会計年度第4四半期売上高681億ドル、通期合計2,159億ドルを報告 NVIDIAの2026会計年度決算では、第4四半期の売上高が前年比73%増の681億ドルと

Nvidiaは2026会計年度の売上高が前年比65%増の2,159億ドルに達したと報告し、第4四半期の売上高は前年比73%増の681億ドルとなりました。同社は次四半期の売上高を780億ドル（±2%）、粗利益率を約75%と見込んでいます。 データセンター部門の年間売上高は合計1,937億ドルとなり、前年比68%増で、全社売上高の約90%を占めました。CEOのJensen Huang氏は、コンピューティング需要が指数関数的に拡大しており、エージェント型AIが転換点を迎えたと述べ、今後インフラ需要が加速することを示唆しました。

2026年第2四半期、Google Cloudは四半期売上高247億7,000万ドルを報告し、前年同期比82%増となった。営業利益は88億1,000万ドルに達し、前年同期の28億3,000万ドルから3倍以上に増加した。この結果は、5年前の状況から劇的な転換を示している。当時、クラウド部門は年間約190億ドルの売上を上げていたものの、約30億ドルの営業損失を計上していた。 利益率の改善は、カスタムシリコン、AIモデル、クラウドインフラの垂直統合によるもので、サードパーティサプライヤーへの依存が低下した。Alphabetは2026年の設備投資を2,050億ドルに増額すると発表し、Google Cloudの受注残は5,140億ドルに達した。同社のGemini APIは現在、1分あたり約220億トークンを処理しており、前四半期の160億トークンから増加した。

Alphabetの2026年第2四半期決算によると、Google Cloudは売上高247.7億ドル（前年同期比82％増）、営業利益88.1億ドルを計上し、過去最高の業績を達成した。営業利益は前年同期の28.3億ドルから3倍以上に増加した。利益率の拡大は垂直統合の効果によるもので、自社開発のTPUチップを顧客のデータセンター向けに販売するなど事業化を進めているほか、Gemini APIを通じて毎分220億トークンを処理しており、前四半期の毎分160億トークンから増加した。Alphabetは外部調達コストを削減するため、自社開発のチップ、モデル、クラウドサービスの統合を進める中で、2026年の設備投資見通しを2,050億ドルに引き上げた。

最新の「All-In Podcast」のエピソードによると、Googleに27年間勤務し、同社で30人目の従業員としてAI研究を率いてきたJeff Deanが退社し、AIによる科学的ブレークスルーに注力する新会社Discovery Loopを設立した。Deanは、トップクラスのAI研究者らを引き連れている。この退社を受け、Googleの時価総額は4％下落した。 ポッドキャストのパネリストは、今回の人材流出の背景として、Google内部での資本配分をめぐる緊張を挙げた。同社が今年、AI関連の設備投資に約2,000億ドルを投じようとしているなか、経営陣はデータセンターやインフラへの投資を優先し、クラウドサービスを通じて安定した高収益を生み出すことを重視している。一方、Google CloudがAnthropicのような第三者にコンピューティングリソースを貸し出そうとしているため、最先端AIモデルの研究は圧力にさらされており、研究チーム間でリソースをめぐる社内競争が生じている。

BITのアナリストによると、Anthropicは2026年9月下旬または10月上旬に新規株式公開（IPO）を実施すると予想されています。同社の非公開セカンダリー市場における株式価格は598ドルまで急騰し、2025年7月の59ドル、同年8月の162ドルから大幅に上昇しています。

台湾プリント基板協会（TPCA）は、AIサーバー需要を背景にサプライチェーンの地理的配置が再編される中、東南アジアのPCB生産額が2026年までにタイで60.9億ドル、ベトナムで49億ドル、マレーシアで24.1億ドルに達すると予測している。台湾のPCBメーカーは、第1四半期の生産量の63.7%を中国、32.3%を台湾、4.0%を東南アジアに配分した。東南アジアは現在のシェアこそ小さいものの、急速に拡大している。台湾の第1四半期のPCB生産額は過去最高の2,456億台湾ドルに達し、AIサーバー向け需要の加速により、高付加価値基板、多層基板、HDI製品の出荷が伸びた。 TPCA、2026年の東南アジア3カ国におけるPCB生産額を約130億ドルと予測 TPCAは、2026年までにタイが60.9億ドルで東南アジアのPCB生産をリードし、ベトナムが49億ドル、マレーシアが24.1億ドルで続くと予測している。地域全体の生産額は、AIサーバーのサプライチェーンが従来の製造拠点から分散する中で、戦略的な転換を示している。台湾のPCB企業は現在、タイ、ベトナム、マレーシアを東南アジアにおける主要な拡張先

テキサス州政府は8月初旬、AIデータセンターおよびその他の新規大規模電力需要施設に対する電力接続許可を一時停止しました。テキサス州の電力網の大部分を管理する系統運用者ERCOTには現在、約474GW分の新規電力接続申請が保留されています。これはERCOT史上最高の電力需要の5倍を超える規模です。これらの申請の約90%はデータセンター関連です。この一時停止は、接続申請が電力網の未使用容量を大幅に上回り、電力インフラへのアクセスに物理的なボトルネックが生じたことを受けたものです。 BNEF、49.8GWのデータセンター開発パイプラインが遅延リスクにさらされると予測 BNEFは、この措置により約49.8GW分のデータセンタープロジェクトが遅延リスクにさらされると推定しています。これは、米国全体のデータセンター開発パイプラインの約20%に相当します。許可の一時停止によってデータセンター建設が全面的に停止するわけではありませんが、電力供給開始時期をめぐる不確実性が生じ、プロジェクトのスケジュールが混乱します。すでに建設を開始したり、資金を支出したりしている事業者は、データセンターの稼働開始日を確

Goldman Sachsは、2029年第3四半期までにハイパースケーラーのフリーキャッシュフローが急回復すると予測しており、AmazonのFCFはマイナス8億8,000万ドルから490億ドルへ、Metaは8億ドルから280億ドルへ転じると見込んでいる。投資銀行は、現在のキャッシュフロー縮小の原因を、AIインフラへの前倒し投資にあると説明している。主要ハイパースケーラー5社の第3四半期のFCF合計は約40億ドルと推定され、これは合計売上高が現在の約7分の1だった2014年以来の最低水準となる。Goldmanは、収益化が設備投資に数年遅れると予想しており、エージェント型AIシステムの普及に伴い、2030年までにトークン消費量が24倍に増加するとの予測が回復を後押しすると見ている。 Goldman Sachs、2029年第3四半期までの企業別FCF回復を予測 Goldman Sachsの2029年第3四半期の予測では、Amazonの増加幅が絶対額で最大の約499億ドルとなり、Metaの272億ドル、Googleの249億ドルが続く。MicrosoftのFCFは196億ドルから250億ドルに

サムスン電子は、DX部門長のノ・テムン氏直属の新組織としてRX事業推進室を発足させ、研究開発から商用化までヒューマノイドロボット開発を統括する。既存のFuture Robot Promotion Teamを吸収し、ヒューマノイド戦略、AI、ソフトウェア、ハードウェア開発を一元化する。サムスンは製造インフラを確保するため、亀尾にデータファクトリーとヒューマノイド生産ラインを設置している。この動きにより、サムスンは世界的に激化するヒューマノイドロボット競争に参入することになる。同市場は2026年の1,243億ドルから2035年までに4,162億ドルへ成長すると予測されており、中国メーカーは400種類を超えるヒューマノイドモデルを展開し、米国の大手テック企業も投資を加速させている。 サムスン電子、ノ・テムン氏直属のRX事業推進室を設置 サムスン電子は、DX部門長のノ・テムン氏直属の組織としてRX事業推進室を設置した。新組織は、ロボットの研究開発および商用化機能を統合する。サムスンは既存のFuture Robot Promotion TeamをRX事業推進室に吸収し、ヒューマノイド戦略、AI、

BloombergNEFによると、テキサス州は8月上旬、AIデータセンターなど大規模な新規電力需要施設への系統接続承認を一時停止した。同州の送電網運営者ERCOTには、新たな系統接続申請が約474GW分寄せられており、これは過去最高のピーク需要の5倍超に相当する。その約90%をデータセンタープロジェクトが占める。BNEFは、データセンタープロジェクト49.8GW分（米国全体のデータセンター開発パイプラインの約20%に相当）が、現在遅延リスクに直面していると推計している。 承認の停止によって建設自体が止まるわけではないが、電力供給のタイムラインをめぐる不確実性が生じる。すでに開発中のプロジェクトでは、稼働開始日を確定できないまま、建設費や資金調達コストが積み上がる可能性がある。2027年第1四半期までに稼働開始を予定しているERCOT管内のデータセンタープロジェクト（約1.2GW）が影響を受けた場合、数十億ドル規模の収益が遅れる可能性があるとBNEFは警告している。

SemiAnalysisによると、SpaceXは2027年末までに約10ギガワット分のNVIDIA製GPU計算能力を構築する見通しで、これはチップメーカー製プロセッサーの2027年の導入規模について、Elon Musk氏が以前示したギガワット級の予測を裏付けるものです。