Autor: 0xKooKoo, technischer Berater von Geek Web3 und MoleDAO, ehemaliger Technologieleiter bei Bybit

Hinweis: Dieser Artikel stellt die archäologische Forschung des Autors zu DeFi im aktuellen Stadium dar und kann Fehler oder Vorurteile enthalten. Es dient nur zu Informationszwecken und ist offen für Korrekturen und Diskussionen.

Einführung

Die meisten Menschen kamen während des DeFi-Sommers 2020 mit DeFi in Kontakt. Ich denke, es gibt mehrere Gründe, warum DeFi plötzlich populär wurde.

1. Sie müssen sich nicht auf Dritte verlassen.

DeFi ist wie Bitcoin nicht auf Dritte angewiesen (außer Oracle). Benutzer müssen nur auf die verschlüsselte Wallet zugreifen und signieren, um Transaktionen in der gesamten Kette abzuschließen. Solange der Smart Contract sicher ist, kann niemand den Benutzern die Vermögenswerte, Notyourkey, Notyourcoin, wegnehmen. Glauben Sie, dass erfahrene Investoren, die den Mt. erlebt haben. Gox-Diebstahlvorfall und Spieler, die die jüngste Tragödie der Veruntreuung von Benutzervermögen durch FTX erlebt haben, können diesen Mangel an Vertrauen besser verstehen.

2. Die Marktnachfrage steigt.

Vor dem Aufkommen von DeFiSummer gab es weltweit einen enormen Bedarf an Liquidität. Die niedrigen Zinsen im traditionellen Finanzsystem und die weltweite Liquiditätslockerungspolitik führten dazu, dass Fonds nach höheren Renditemöglichkeiten suchten. DeFi bietet eine praktikable Alternative, die mit höheren Zinssätzen und mehr Investitionsmöglichkeiten massive Zuflüsse anzieht.

1. Schützen Sie die Privatsphäre besser.

DeFi erfordert keine oder nur eine geringe Menge an KYC. DeFi-Plattformen basieren auf der Blockchain-Technologie und führen Transaktionen und Protokolle über intelligente Verträge aus. Im Gegensatz zu herkömmlichen Finanzinstituten verfügt DeFi nicht über eine zentrale Verwaltungsagentur oder einen Vermittler, sondern wird automatisch durch Codes und Protokolle ausgeführt. Aufgrund dieser dezentralen Natur ist es für DeFi-Plattformen unmöglich, die personenbezogenen Daten der Benutzer direkt zu sammeln und zu verwalten, was die Durchführung von KYC-Verfahren, die in traditionellen Finanzinstituten üblich sind, unmöglich macht. Es gibt in der Tat viele Alpha-Chancen auf reinen Ketten, und diejenigen, die diese Chancen nutzen können, sind professionelle Spieler. Professionelle Spieler möchten ihre Strategien und persönlichen Daten nicht preisgeben, daher ist DeFi tatsächlich die beste Wahl für diese Spieler. Der Schwellenwert ist niedriger und es besteht keine Erlaubnis. DeFi hat in der Tat einige Probleme und Mängel im traditionellen Finanzsystem bis zu einem gewissen Grad gelöst. Beispielsweise kann jeder Ihren Token bei Uniswap listen, was die Breite der Transaktionen erheblich verbessert. Solange Menschen Handelsbedürfnisse für einen bestimmten Token haben, können sie mit DeFi befriedigt werden, ohne darauf warten zu müssen, dass eine zentralisierte Börse mehrere Überprüfungen durchläuft, um die Währung auszuwählen.

1. Überprüfbarkeit des Codes.

DeFi-Projekte sind in der Regel Open Source und ihr Smart-Contract-Code kann von jedem geprüft und verifiziert werden. Diese Offenheit und Transparenz ermöglicht es den Benutzern, den Code zu überprüfen, um sicherzustellen, dass keine versteckten böswilligen Verhaltensweisen oder Risiken vorliegen. Im Gegensatz dazu sind die Back-End-Programme traditioneller Finanzinstitute relativ geschlossene Quellen, und die Leute können ihre internen Abläufe nicht direkt prüfen.

1. Hohe Interoperabilität.

Verschiedene Protokolle und Plattformen im DeFi-Ökosystem können sich verbinden und zusammenarbeiten, um ein nahtloses Finanznetzwerk zu bilden. Aus diesem Grund tendiert die DeFi-Community normalerweise dazu, die Prinzipien der Offenheit und Vernetzung beizubehalten, um mehr Innovation und Entwicklung zu fördern.

Aber DeFi hat auch einige Probleme:

• Mangelnde Liquidität. Im Vergleich zur Liquidität zentralisierter Börsen gibt es bei DEX noch viel Raum für Verbesserungen. Den neuesten Daten von theblock.co vom 16. Oktober 2023 zufolge betrug das DEX-Spothandelsvolumen im vergangenen Monat nur 13,45 % im Vergleich zum CEX-Spothandelsvolumen im gleichen Zeitraum des Vorjahres. Darüber hinaus führt der Mangel an Liquidität zum Problem einer übermäßigen Transaktionsabweichung. Wenn Sie beispielsweise 1500 USDT an CEX ausgeben, können Sie 1 TokenA kaufen, aber im Liquiditätspool in der Kette mit geringer Liquidität können dieselben 1500 USDT nur zum Kauf von 0,9 TokenA verwendet werden, und eine Transaktion entspricht einem Rückgang um 10 %.
• Die Transaktionsgebühren sind hoch. Da DeFi-Transaktionen in der Kette durchgeführt werden, unterliegen sie der Leistung und dem Speicherplatz der öffentlichen Kette. Beispielsweise können die Transaktionsgebühren von Uniswap aufgrund der Überlastung des Ethereum-Hauptnetzwerks stark ansteigen. Ich habe zum Beispiel die Erfahrung gemacht, dass für eine reguläre Transaktion eine Gebühr von bis zu 200 US-Dollar anfiel, was sich wirklich entmutigend anfühlte.
• Weniger Funktionen. Im Vergleich zu den umfangreichen Dienstleistungen, die zentralisierte Börsen anbieten, wie z. B. Grid-Handel, Dollar-Cost-Averaging-Roboter und maßgeschneiderte Finanzprodukte, sind die aktuellen Abläufe von DeFi immer noch recht einfach und dezentralisiert. Es umfasst hauptsächlich einfache Swap-Transaktionen, Liquiditätsabbau, Abstecken, Landwirtschaft usw. Die Benutzererfahrung ist unterdurchschnittlich. Die Benutzererfahrung von DeFi ist viel schlechter als die von ausgereiften CEX (Centralized Exchanges). Beispielsweise dauern Transaktionen einige Sekunden, der Signaturvorgang ist nicht einfach, die Terminologie ist inkonsistent und die Produktflusslogik ist nicht reibungslos. Dieses Problem ist jedoch relativ beherrschbar, da mit der schrittweisen Vereinheitlichung der Standards viele Front-End-Codes und Produktlogiken zu ausgereiften und benutzerfreundlichen Vorlagen entwickelt werden können. Zu diesem Zeitpunkt werden die verschiedenen Plattformen ziemlich ähnlich sein.

In der Vergangenheit: Die Geschichte von DeFi lässt sich bis zum Tag der Einführung von Bitcoin (BTC) zurückverfolgen. Seitdem hofft man darauf, Transaktionen dezentral abzuwickeln, und es sind verschiedene Innovationen im On-Chain-Finanzwesen entstanden. Aufgrund der begrenzten Programmierbarkeit von BTC wurde dieser Weg nicht allzu intensiv erforscht. Später, mit dem Aufkommen von Ethereum, erweiterte sich der Fantasieraum und viele Projekte begannen, Gelder in Form von ICOs zu sammeln. Nach der Einführung des ERC-20-Protokolls nahm der Fluss von Vermögenswerten in der Kette zu, was zur Entstehung einer Reihe innovativer Finanzprodukte führte. Lassen Sie uns nun in die Geschichte eintauchen und die herausfordernde Reise von DeFi sowie die bemerkenswerten Innovationen verschiedener Produkte und Persönlichkeiten erkunden.

Die frühesten Diskussionen über dezentrale Finanzierung lassen sich bis in den Juli 2013 zurückverfolgen. Damals initiierte JR.Willett, der Gründer von Mastercoin, den ersten ICO im Bitcointalk-Forum. Er erklärte, dass nur diejenigen, die sich an der Spende beteiligten, in den Genuss neuer Funktionen wie dezentralem Handel und verteilten Wetten kommen könnten, die Bitcoin übertrafen. Diese Initiative sammelte erfolgreich 4.740 Bitcoins im damaligen Wert von 500.000 US-Dollar. Im Jahr 2014 gründeten Robert Dermody und andere gemeinsam das Counterparty Protocol, eine Peer-to-Peer-Finanzplattform und ein verteiltes Open-Source-Netzwerkprotokoll, das auf der Bitcoin-Blockchain basiert.

Das dadurch gelöste Problem: Mit Counterparty können Benutzer ihre eigenen Token auf der Bitcoin-Blockchain erstellen. Die Gegenpartei verfügt über eine native Währung namens XCP, die durch einen „Proof-of-Burn“-Mechanismus aus Bitcoin hergestellt wird. Die Gegenpartei stellt Finanzinstrumente wie Derivate bereit, die Bitcoin nicht anbieten kann. Overstock.com nutzte einst die Gegenpartei, um traditionelle Wertpapiere auf der Blockchain zu handeln. Die Gegenpartei hat außerdem eine dezentrale Vermögensbörse geschaffen, an der verschiedene digitale Vermögenswerte gehandelt werden können. Benutzer können die Kontrahentenknotensoftware und das Counterwallet-Web-Wallet für Kontrahententransaktionen nutzen. Die Gegenpartei hat etwas Ähnliches wie Smart Contracts und dApps auf Bitcoin implementiert. Es bietet eine Open-Source- und dezentrale Plattform für die Durchführung von Finanzaktivitäten, ohne auf eine zentrale Behörde angewiesen zu sein. Mehrere bekannte NFT-Projekte wie Spells of Genesis und Rare Pepe basieren auf der Counterparty-Plattform. Zusammenfassend lässt sich sagen, dass das Counterparty-Protokoll das Bitcoin-Netzwerk und die Bitcoin-Technologie nutzt, um Finanzprodukte und -dienstleistungen zu adressieren, die Bitcoin selbst nicht anbieten kann, wodurch es zu einer umfassenderen dezentralen Finanzplattform wird. Darüber hinaus existiert das Counterparty-Protokoll noch heute und ist damit eine der ältesten und bekanntesten dezentralen Finanzplattformen (DeFi).

Am 15. September 2015 veröffentlichte Gnosis-Gründer Martin seine Gedanken zur Kombination von MarketMaker und OrderBook in seinem eigenen Forum. Dies ist auch der früheste Beitrag, den ich über dezentrale Prognosemärkte gefunden habe. Gnosis ist ein dezentraler Prognosemarkt, der auf dem Ethereum-Protokoll basiert. Es bietet eine offene Plattform, auf der Menschen den Ausgang eines Ereignisses vorhersagen können, und vereinfacht so den Erstellungsprozess maßgeschneiderter Prognosemarktanwendungen erheblich. Gleichzeitig nutzt Gnosis die Eigenschaften von Blockchain-Vertrauensmaschinen und der automatischen Ausführung intelligenter Verträge, um Spielern einen flexibleren und freieren Einstieg in den Prognosemarkt zu ermöglichen und so mehr Raum für Fantasie in den Prognosemarkt zu bringen. Übrigens ist dieser Martin sehr mächtig und die folgenden GnosisChain (ehemals xDaiChain), Balancer, SAFE Wallet und CowSwap sind alle mit ihm verwandt.

Am 27. Oktober 2015 startete Gnosis-Gründer Martin eine weitere Diskussion in seinem Community-Forum, in der es darum ging, wie man einen bestimmten Betrag an Mitteln für das neu geschaffene PredictionTopic bereitstellen kann, um den normalen Betrieb des Marktes sicherzustellen. Dies könnte durch Projektfinanzierung oder durch die Zusammenarbeit mit anderen Investoren oder Stiftungen zur Sicherung finanzieller Unterstützung erreicht werden. Der Beitrag betonte die Bedeutung der Einbindung der Gemeinschaft. Man kann sagen, dass dies eine der frühesten Diskussionen ist, die ich während meiner archäologischen Forschung darüber entdeckt habe, wie man mehr Liquidität und Beteiligung anlocken kann.

Am 26. September 2016 veröffentlichte Nick Johnson, der Chefentwickler von Ethereum und ENS, auf Reddit ein Konzept für eine dezentrale Börse namens Euler. Zu den Hauptpunkten gehörten:

Mit Euler können Benutzer Euler-Münzen mit verschiedenen Token-Typen kaufen.

Euler hält diese Token und die Anzahl der Token bestimmt, wie viele Euler-Münzen Benutzer umtauschen können.

Für den Kauf der ersten Euler-Münze ist 1 Token erforderlich, für die zweite sind „e“-Tokens erforderlich, für die dritte sind „e^2“-Tokens erforderlich und so weiter. Die Preise für jede Euler-Münze steigen exponentiell.

Beim Hinzufügen eines neuen Tokens wird eine Sammelphase eingeleitet. Benutzer können Gebote abgeben, um den neuen Token zum Umtausch mit Euler-Münzen bereitzustellen. In dieser Phase wird der Anfangspreis des neuen Tokens festgelegt.

Der Gesamtwert der Euler-Münzen sollte dem Gesamtwert aller von Euler gehaltenen Token entsprechen. Dieses Design zielt darauf ab, den Auswirkungen individueller Token-Preisschwankungen auf seinen Wert bis zu einem gewissen Grad zu widerstehen.

Es sollte ein Mechanismus eingerichtet werden, um den Kauf eines Tokens, der als kompromittiert gilt, schnell zu stoppen, um zu verhindern, dass er exzessiv ausgegeben wird, um andere Token einzulösen.

Zusammenfassend lässt sich sagen, dass dieses System einfach und dezentral konzipiert ist und den Beginn der Ära des Automated Market Maker (AMM) markiert, obwohl es wirtschaftliche Auswirkungen gibt, die einer weiteren Untersuchung bedürfen.

Am 3. Oktober 2016 veröffentlichte Vitalik einen Artikel auf Reddit, der von Nick Johnson inspiriert war und sich auf einige damals aufstrebende dezentrale Börsen (DEX) bezog. In diesem Beitrag schlug er einen neuen Ansatz für den Betrieb dezentraler Börsen unter Verwendung eines „kettenbasierten automatisierten Market Maker“-Mechanismus vor, ähnlich den Prognosemärkten. Durch diesen Ansatz entfällt die Notwendigkeit, Bestellungen aufzugeben und zu stornieren, wie dies bei herkömmlichen Börsen der Fall ist.

Benutzer können in diesen Market Maker „investieren“, die Tiefe (DEPTH) erhöhen und einen Anteil am Gewinn verdienen, wodurch das Risiko des Market Makers verringert wird. Diese Methode reduziert die Spreads im Vergleich zu herkömmlichen Börsen erheblich und Transaktionen erfordern nur eine On-Chain-Verarbeitung während des eigentlichen Handels, wodurch die Notwendigkeit einer Auftragserteilung und -stornierung entfällt.

Der Beitrag äußerte auch Bedenken hinsichtlich der Einstellung von Käufen, wenn neue Token hinzugefügt werden und wenn die Preise erheblich schwanken. In den anschließenden Diskussionen ging es um die Unterstützung mehrerer Vermögenswerte und um Überlegungen zu Gebühren, wenn Anleger Einzahlungen oder Abhebungen vornehmen. Man kann sagen, dass dieser Beitrag den Grundstein für dezentrale Börsen vom Typ Automated Market Maker (AMM) legte und den Beginn eines Marktes im Wert von mehreren Milliarden Dollar markierte.

Im Juni 2017 wurde EtherDelta offiziell gestartet und in Betrieb genommen. Damit war EtherDelta die erste dezentrale Börse auf Ethereum, die die behördliche Genehmigung erhielt. Diese Anerkennung wurde erreicht, weil EtherDelta lange vor seiner offiziellen Einführung die Registrierungsverfahren bei der US-Börsenaufsicht SEC (Securities and Exchange Commission) abgeschlossen hatte. Tatsächlich hatte der Gründer von EtherDelta, Zachary Coburn (Zack), bereits am 23. Juni 2016 den ersten Commit auf Github eingereicht. EtherDelta gilt als erste dezentrale Börse, die sich bei der US Commodity Futures Trading Commission (CFTC) registriert hat.

Insgesamt wurde EtherDelta im Jahr 2017 aufgrund seiner Hauptvorteile zur ersten dezentralen Börse (DEX) von Ethereum: Erzielung einer reineren Form der Dezentralisierung, niedrige Eintrittsbarrieren, starke Anonymität, niedrige Kosten und stabile Leistung. Die technischen Prinzipien von EtherDelta sind wie folgt: Es nutzt Smart Contracts, um ein Orderbuch-Handelssystem zu implementieren. Benutzer können Kauf-/Verkaufsaufträge über den Handelsvertrag veröffentlichen, stornieren und abgleichen. Orderbuchinformationen und Transaktionsaufzeichnungen werden auf der Ethereum-Blockchain gespeichert und ermöglichen so einen dezentralen Handel. Benutzer können über Webbrowser oder mobile Geräte auf die EtherDelta-Website zugreifen, ohne eine spezielle Anwendung herunterladen zu müssen. Die EtherDelta-Website interagiert über JavaScript mit dem EtherDelta-Smart-Vertrag, ruft Orderbuchinformationen ab und erleichtert den Handel mit anderen Benutzern. Wenn Benutzer Bestellungen veröffentlichen oder stornieren, müssen sie die Transaktion an das Ethereum-Netzwerk übertragen und Gasgebühren zahlen. Wenn der Kontrahent auf eine Bestellung klickt, zieht der Handelsvertrag automatisch die Vermögenswerte des Käufers ab und sendet sie an den Verkäufer, wodurch On-Chain-Transaktionen realisiert werden. Intelligente Verträge zeichnen jede Transaktion auf, einschließlich der beteiligten Kontoadressen, gehandelten Token-Typen und Mengen. Die Vermögenswerte der Benutzer werden immer in ihren eigenen Wallets aufbewahrt und werden nicht von den Diensten von EtherDelta kontrolliert. EtherDelta erhebt eine Transaktionsgebühr von 0,3 %, die vollständig vom Käufer zu tragen ist. Der gesamte Transaktionsprozess gewährleistet Dezentralisierung und Transparenz, hängt jedoch von der Leistung des Ethereum-Netzwerks ab.

Zu den Nachteilen von EtherDelta gehört der manuelle Vorgang, der beim Auftragsabgleich erforderlich ist. Händler müssen auf der Website manuell nach Aufträgen suchen, um zu sehen, ob sie ihren Anforderungen entsprechen. Sobald eine passende Bestellung gefunden wurde, müssen sie diese manuell mit der Bestellung der Gegenpartei abgleichen. Das bedeutet, dass beide Parteien zum gleichen Zeitpunkt manuell einen Konsens über den Preis erzielen müssen. Zusammenfassend lässt sich sagen, dass der gesamte Prozess manuelle Eingriffe erfordert und nicht automatisiert werden kann. Der Bestellabgleichsprozess ist langsam. Nach dem Aufgeben einer Bestellung müssen Benutzer möglicherweise lange auf die Ausführung warten, da die Verarbeitungsgeschwindigkeit von Ethereum von Natur aus langsam und die Liquidität nicht hoch ist. Gasgebühren können verschwendet werden. Aufgrund der hohen Latenz des EtherDelta-Auftragsbuchs übersehen einige Abnehmer möglicherweise die Aufträge des anderen. Dies könnte dazu führen, dass mehrere Abnehmer um den gleichen Herstellerauftrag konkurrieren, was zu Auftragsfehlern und Verzögerungen führt und alle Empfänger außer dem Gewinner Gasgebühren verschwenden. Später wurde auch EtherDelta einer gewissen Prüfung unterzogen, beispielsweise wurde dem ehemaligen CTO interne Handelsprobleme vorgeworfen. Einzelheiten finden Sie in der am 8. November 2018 von der US SEC veröffentlichten Klage. Die im Bericht gezogene Schlussfolgerung ist, dass bestimmte digitale Vermögenswerte, wie zum Beispiel ERC-20-Token, als Wertpapiere gelten und von der SEC reguliert werden können. Die SEC erklärte, dass alle Plattformen, die mit solchen Vermögenswerten handeln, sich bei der SEC als Wertpapierbörsen registrieren lassen müssen, was EtherDelta nicht getan hat.

Obwohl Coburn die Vorwürfe der SEC weder offiziell bestätigte noch dementierte, stimmte er einer Einigung mit der Regulierungsbehörde zu und zahlte 300.000 US-Dollar Abschöpfung, eine Strafe von 75.000 US-Dollar und 13.000 US-Dollar an Zinsen vor dem Urteil. Um die persönliche Verantwortung von Zachary Coburn nachzuweisen, hat die US-Börsenaufsicht SEC (Securities and Exchange Commission) nachgewiesen, dass EtherDelta gegen Wertpapiergesetze verstoßen hat, und Coburn hat EtherDelta dazu veranlasst, gegen das Securities Exchange Act zu verstoßen, obwohl er wusste oder hätte wissen müssen, dass seine Handlungen zu einem Verstoß von EtherDelta gegen Wertpapiergesetze führen würden . EtherDelta erlebte ein Unglück, als es sich bei der US-amerikanischen Commodity Futures Trading Commission (CFTC) registrierte, sich jedoch nicht bei einer anderen wichtigen US-Regulierungsbehörde, der Securities and Exchange Commission (SEC), registrieren ließ. Die Registrierung von EtherDelta bei der CFTC erfolgte in erster Linie aufgrund der Überlegung, dass das Unternehmen hauptsächlich mit Kryptowährungen und nicht mit Finanztiteln handelte. Allerdings gab die SEC später Leitlinien heraus, die viele Token als Wertpapiere einstuften und EtherDelta theoretisch dazu verpflichteten, sich bei der SEC zu registrieren. Zu diesem Zeitpunkt waren die Vorschriften der SEC zu Blockchain-Innovationen nicht explizit definiert und EtherDelta hat sich nicht proaktiv bei der SEC registriert.

Es gibt eine ziemlich dramatische Geschichte interner Teamkonflikte innerhalb von EtherDelta, einschließlich der Schaffung eines Forks namens ForkDelta. Aufgrund zentralisierter Eigenkapitalstreitigkeiten hat EtherDelta sogar als erste dezentrale Börse die Bühne verlassen. Ein grober Zeitplan der Ereignisse sieht wie folgt aus: Anfang 2018 verkaufte das Gründerteam von EtherDelta die Plattform an den chinesischen Geschäftsmann Chen Jun. Einem veröffentlichten Dokument mit Unterzeichnungsdatum vom 15. Dezember 2017 zufolge hat EtherDelta eine Kapitalübertragung durchgeführt und sich darauf vorbereitet, ETH (Ether) auf den Markt zu bringen. Am 9. Februar 2018 veröffentlichte das Team eine Erklärung, in der es technische Upgrades für EtherDelta erwähnte. Am 18. Februar berichteten Medien, dass EtherDelta den Handel eingestellt habe. Am 19. Februar spaltete das ausländische technische Gründungsteam nach dem Verkauf der EtherDelta-Plattform und der Beschaffung von Geldern das EtherDelta-Projekt ab und startete die neue Handelsplattform „ForkDelta“. Am 21. Februar 2018 stellte EtherDelta den Handel erneut ein und der eigentliche Controller Chen Jun soll verschwunden sein.

Die Ära von AMM begann offiziell mit der Einführung des Bancor-Protokolls am 12. Juni 2017. Durch einen ICO, der 153 Millionen US-Dollar einbrachte, war Bancors bedeutendste Innovation die Einführung des AMM-Mechanismus im Bereich der dezentralen Börsen (DEX). Damit wurde eine Reihe von Herausforderungen im dezentralen Handel angegangen und der Grundstein für AMM-Anwendungen im Ethereum-Ökosystem gelegt. Im Gegensatz zur herkömmlichen Methode, Kauf- und Verkaufsaufträge in einem Auftragsbuch abzugleichen, nutzte Bancor Liquiditätspools, um Preis- und Abgleichsprobleme zu lösen, sodass Benutzer handeln können, ohne auf Gegenparteien warten zu müssen.

Am 29. September 2017 startete IDEX, mitbegründet von den Brüdern Alex Wearn und Philip Wearn, offiziell seine Beta-Version. Der Quellcode des Projekts wurde jedoch zunächst im Januar 2017 auf Github hochgeladen. Das Jahr 2017 markierte den Höhepunkt der ICO-Blase, in dem zahlreiche Projekte mit sehr unterschiedlicher Qualität entstanden. Als sich der ICO-Markt abkühlte, suchten Token-Inhaber nach Möglichkeiten, ihre Vermögenswerte zu liquidieren. Die damaligen Mainstream-Börsen waren nicht dezentralisiert, was Drittparteien und damit verbundene Risiken mit sich brachte. Diese Situation bot IDEX eine Chance. IDEX emulierte das auf Bitcoin basierende Counterparty-Protokoll und implementierte den dezentralen Handel auf der ersten Generation der Ethereum-Blockchain. Benutzer können auf IDEX verschiedene Ethereum- und ERC-20-Standard-Token handeln, ohne dass sie Drittorganisationen und -institutionen vertrauen müssen.

IDEX ist für seine Geschwindigkeit bekannt. Es verwendet ein Offline-Order-Matching-System, das schnellere Transaktionsgeschwindigkeiten als EtherDelta bietet und ein Benutzererlebnis bietet, das zentralisierten Börsen ähnelt. Es legt großen Wert auf hohe Sicherheit und setzt auf intelligente Verträge, um sicherzustellen, dass Benutzervermögen nicht von Vermittlern kontrolliert werden, was zu geringeren Risiken führt. Mit umfassender Funktionalität unterstützt IDEX Funktionen wie die sofortige Stornierung nicht ausgeführter Aufträge (kostenlos, da dies außerhalb der Kette erfolgt) und Marktaufträge und erhöht so die Benutzerfreundlichkeit. Es unterstützt auch eine Vielzahl von Token, wobei seit seiner Einführung im Jahr 2017 über 200 ERC-20-Token für den Handel verfügbar sind.

Die Plattform zeichnet sich durch niedrige Transaktionsgebühren von nur 0,3 % aus und ist damit im Vergleich zu anderen dezentralen Börsen kostengünstiger. IDEX legt Wert auf hohe Anonymität und erfordert zunächst keine Benutzeridentifizierung, wodurch es für datenschutzbewusste Benutzer geeignet ist. Allerdings steckte das gesamte DEX-Ökosystem in seinen Anfängen noch in den Kinderschuhen und das Handelsvolumen war gering. Im Jahr 2017 verzeichnete IDEX im gesamten Jahr ein Gesamthandelsvolumen von rund 50 Millionen US-Dollar, was auf die Unreife dezentraler Börsenprodukte und die Notwendigkeit einer kontinuierlichen Verbesserung des Produktangebots und der Benutzererfahrung hinweist. Am 8. November 2018 wurde IDEX in einem Artikel als führend zusammengefasst DEX zu dieser Zeit.

MakerDAO wurde im Dezember 2017 eingeführt und führte mehrere wichtige Innovationen ein. Dazu gehört eine geringe Volatilität durch die Einführung des Stablecoin Dai, der an den US-Dollar gekoppelt ist, wodurch das Preisvolatilitätsrisiko verringert wird. Das dezentrale Modell von MakerDAO, das intelligente Verträge und Sicherheiten nutzt, mindert die mit zentralisierten Institutionen verbundenen Risiken und ermöglicht eine direkte Benutzerbeteiligung und Kontrolle über das System. Die Plattform bietet außerdem Transparenz und Autonomie durch das Modell der dezentralisierten autonomen Organisation (DAO), das es MKR-Token-Inhabern ermöglicht, an der Entscheidungsfindung und Plattform-Governance teilzunehmen, wodurch die Systemtransparenz, die Beteiligung der Gemeinschaft, die Entscheidungsgerechtigkeit und die allgemeine Zuverlässigkeit verbessert werden.

KyberNetwork wurde am 26. Februar 2018 gestartet und führte mehrere wichtige Innovationen ein:

Sofortiger Austausch: KyberNetwork ermöglicht Benutzern den direkten Token-zu-Token-Austausch, ohne dass ein herkömmlicher Austausch erforderlich ist. Benutzer können Transaktionen direkt über die Smart Contracts von Kyber Networks ausführen, wodurch der Kauf und Verkauf an zentralen Börsen entfällt.

Dezentrale Liquiditätspools: KyberNetwork hat dezentrale Liquiditätspools eingeführt, die Gelder mehrerer Teilnehmer zusammenfassen und so tiefere und liquidere Märkte schaffen. Diese Liquiditätspools werden von Benutzern bereitgestellt, die bestimmte Token besitzen, und werden durch intelligente Verträge verwaltet.

Ausführung zum besten Preis: KyberNetwork wählt durch intelligente Verträge automatisch die besten Preise und Liquiditätsquellen aus, um Geschäfte auszuführen. Dies stellt sicher, dass Benutzer die günstigsten Wechselkurse erhalten, ohne dass sie mehrere Börsen vergleichen und auswählen müssen.

Flexible Integrationen: KyberNetwork bietet offene APIs und intelligente Vertragsschnittstellen und ermöglicht so eine nahtlose Integration für andere dezentrale Anwendungen (DApps) und Dienste, um die Liquidität von KyberNetwork zu nutzen.

Das 0x-Protokoll, das im Mai 2018 mit einem ICO ins Leben gerufen wurde und 24 Millionen US-Dollar einbrachte, befasst sich mit den folgenden Problemen und führt wichtige Innovationen ein:

Dezentrales Open-Source-Handelsprotokoll und API: 0x bietet ein dezentrales Open-Source-Handelsprotokoll und eine API, die DApps beim Aufbau darauf unterstützen und so Entwicklungsbarrieren und Integrationskosten reduzieren.

Positionierung als Abwicklungsschicht für den dezentralen Handel: 0x positioniert sich als „Abwicklungsschicht“ für den dezentralen Handel und dient als Infrastruktur, auf der verschiedene Arten von Plattformen aufgebaut werden können, darunter eBay, Amazon, Orderbuch-DEX und solche mit der Granularität und Kontrolle des Auftragsflusses, die traditionellen Finanzgiganten bekannt ist.

Unterstützung für willkürlichen ERC20-Token-Handel: 0x unterstützt den Handel mit beliebigen ERC20-Token-Paaren, nicht nur auf zwei Arten von Token.

Wirtschaftliches Anreizmodell mit Governance-Token ZRX: 0x übernimmt ein wirtschaftliches Anreizmodell, das auf dem Governance-Token ZRX basiert.

0x Mesh-Netzwerk für Relay-Knoten: Das 0x-Protokoll baut das 0x Mesh-Netzwerk auf und verbindet verschiedene Relay-Knoten.

Darüber hinaus hat 0x Protocol den verbraucherorientierten DEX-Aggregator Matcha entwickelt, der die 0x-API und intelligente Auftragsweiterleitung nutzt, um Liquidität zu bündeln und eine optimale Handelsausführung zu gewährleisten. In der Folge sind andere DEX-Aggregatoren entstanden, die die Liquiditätsaggregation in der Kette nutzen, ähnlich wie Großhändler, die Waren aus verschiedenen Fabriken beziehen und diese zusammen verkaufen, um eine Marge zu erzielen.

Bei Compound, das im September 2018 eingeführt wurde, überstieg der Total Value Locked (TVL) im Jahr 2019 erstmals die 100-Millionen-Dollar-Marke. Zu den wichtigsten Innovationen von Compound gehören:

Einführung der Kreditvergabe digitaler Vermögenswerte im Ethereum-Ökosystem: Compound leistete Pionierarbeit bei der Cross-Asset-Kreditvergabe auf Ethereum und war damit das erste Protokoll, das die Kreditvergabe sowohl für ETH- als auch für ERC20-Token erleichterte. Ohne die Notwendigkeit physischer Sicherheiten können Benutzer einfach digitale Vermögenswerte in Smart Contracts hinterlegen, um Zugang zu Krediten zu erhalten, wodurch die Kostenschwelle für die Kreditaufnahme erheblich gesenkt wird.

Zinsmarktgesteuerter Mechanismus: Compound passt die Zinssätze für verschiedene Vermögenswerte in Echtzeit basierend auf Angebot und Nachfrage dynamisch an und sorgt so für ein Marktgleichgewicht. Dieser Mechanismus unterstützt mehrere gängige Stablecoins und Token-Kredite wie USDC und DAI und bietet Benutzern mehr Flexibilität.

Direkte Nutzung geliehener Vermögenswerte: Geliehene Vermögenswerte können ohne Abrechnung direkt genutzt werden, was den Kreditvergabeprozess rationalisiert. Nutzer können Kredite jederzeit zurückzahlen und Sicherheiten abrufen.

Offene und nicht verwahrende APIs: Compound bietet offene und nicht verwahrende APIs, was die Anwendung von Kreditdiensten über DApps hinweg erheblich erleichtert.

Implementierung einfacher und überprüfbarer Smart Contracts: Compound nutzt Smart Contracts, die einfach zu bedienen und zu prüfen sind und so zum weltweiten Aufschwung von DeFi beitragen. Im Wesentlichen nutzt Compound digitale Vermögenswerte und Blockchain-Technologie, um Benutzern weltweit bequeme und effiziente dezentrale Kreditdienste anzubieten. Es geht auf die Kosteneffizienz- und Lokalisierungsprobleme ein, mit denen das traditionelle Finanzwesen konfrontiert ist, und ebnet den Weg für neue Entwicklungen im DeFi-Bereich.

Zusammenfassend lässt sich sagen, dass Compound digitale Vermögenswerte und Blockchain-Technologie nutzt, um Benutzern weltweit einen bequemen und effizienten dezentralen Kreditdienst anzubieten. Es geht auf die Kosteneffizienz- und Lokalisierungsherausforderungen ein, mit denen das traditionelle Finanzwesen konfrontiert ist, und läutet eine neue Ära der Entwicklung für DeFi ein.

dYdX wurde im Oktober 2018 eingeführt und verzeichnete einen Spitzenwert des Total Value Locked (TVL) von über 1 Milliarde US-Dollar. Die wichtigsten Neuerungen und Problemlösungsaspekte des dYdX-Protokolls sind wie folgt:

Einrichtung einer dezentralen Handelsplattform für unbefristete Verträge: dYdX hat eine dezentrale Plattform für den Handel mit unbefristeten Verträgen aufgebaut, die es Benutzern ermöglicht, solche Transaktionen in der Kette durchzuführen und so die mit zentralisierten Börsen und der Verwahrung von Vermögenswerten verbundenen Risiken zu mindern.

Nutzung eines hybriden On-Chain- und Off-Chain-Orderbuchs: Das hybride On-Chain- und Off-Chain-Orderbuch steigert die Handelseffizienz, wobei das Off-Chain-Orderbuch die Transaktionsgeschwindigkeit verbessert und das On-Chain-Orderbuch für Transparenz sorgt.

Geringerer Slippage und höhere Liquidität durch Off-Chain-Orderbuch: dYdX kann durch die Nutzung des Off-Chain-Orderbuchs für geringeren Slippage und höhere Liquidität sorgen und so einen Hochfrequenzhandel und niedrige Transaktionskosten ermöglichen.

Benutzerbeteiligung an der Governance und Mining-Belohnungen durch Vermögenssicherheit: Benutzer haben die Möglichkeit, sich an der Governance zu beteiligen und Mining-Belohnungen durch die Besicherung von Vermögenswerten zu erhalten.

Bereitstellung von dezentralem Leveraged Trading: dYdX unterstützt dezentralen Leveraged Trading für eine Vielzahl von Vermögenswerten, sodass Benutzer eine Hebelwirkung von bis zu 20-fach erreichen können.

Unterstützung für den Overnight-Margin-Handel und den isolierten Margin-Handel: Die Plattform unterstützt den Overnight-Margin-Handel und den isolierten Margin-Handel und ermöglicht es Benutzern, die Positions-Margin-Sätze basierend auf ihren Risikopräferenzen anzupassen.

(Fortgesetzt werden)

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