イーサリアム

zkAPIとは？ゼロ知識証明によって、プライバシーを保護したAI APIの支払い、匿名認証情報、利用状況の検証、ブロックチェーンによる決済をどのように実現できるかを解説します。

ERC-20は、Ethereum上で発行される代替可能トークンの技術標準です。ウォレット、取引所、DApp（分散型アプリケーション）がUSDTやLINKなどの資産を同じように扱えるよう、共通のスマートコントラクト関数を定めています。一方、ネイティブETHは、ネットワーク手数料の支払いに使用される独立した通貨として扱われます。

NEARはレイヤー1ブロックチェーンであり、そのネイティブトークンでもあります。NEAR Intentsがクロスチェーントランザクションの実行範囲を拡大し、Confidential Intentsがプライバシー重視の取引インフラを提供する中、エコシステム全体の統合とインセンティブが新たな市場の注目を集めています。

Qubicは、振替手数料ゼロ、1秒未満のファイナリティ、高性能なスマートコントラクトを必要とする高頻度アプリケーションに適しています。Bitcoinは、価値の保存や検閲耐性のある振替に適しています。Ethereumは、成熟したDeFiおよびEVMエコシステムを活用するデベロッパーに適しています。3つは、コンセンサス、手数料、スマートコントラクト、エネルギー消費の点で異なります。

暗号資産の上昇とは、暗号資産の価格が上がっていることを意味します。ただし、上昇の要因は値動きそのものと同じくらい重要です。金融環境がグローバル市場全体で改善すると、Bitcoinが上昇することがあります。米国債利回りが低下し、米ドルが下落し、株式が上昇すると、投資家はより積極的にリスクを取るようになります。この場合、暗号資産はマクロ経済に主導された、より広範な上昇相場の一部となっています。

Curveは、ステーブルコインに特化したStableSwapアルゴリズムを活用し、最適な取引経路を構築しています。このアプローチにより、資産価格がほぼ同等の場合には極めて低いスリッページを実現し、価格が乖離すると価格曲線を動的に調整して市場の安定性を維持します。Curveの仕組みは、価格曲線の構造と流動性分布を最適化し、各取引における価格インパクトや資本損失を最小限に抑えています。

CurveとUniswapは、どちらも自動マーケットメーカー（AMM）を基盤とする分散型取引プロトコルですが、価格カーブの設計や用途において大きく異なります。Uniswapはコンスタントプロダクト方式を採用し、あらゆる資産の取引に対応しています。一方、CurveはStableSwapカーブを採用しており、ステーブルコインや類似資産間でスリッページを抑えたスワップを実現するよう最適化されています。流動性構造の観点では、Uniswapは資産取引の多様性を重視しているのに対し、Curveは安定資産取引の資本効率性を追求しています。各AMMモデルはDeFiマーケットプレイス内で明確な役割を果たしており、Uniswapは汎用的な流動性基盤、Curveはステーブルコイン取引および流動性最適化の中核プラットフォームとして機能しています。

Curve（CRV）は、ステーブルコイン取引に特化した分散型取引所プロトコル（DEX）です。独自のStableSwapアルゴリズムによって、類似資産間の低スリッページスワップを最適化しています。主にステーブルコイン、ペッグ資産、ラップド資産の取引を支援し、分散型金融（DeFi）領域の流動性インフラとして重要な役割を果たしています。

veCRV（Vote-Escrowed CRV）は、CurveのVotingEscrowコントラクトでCRVをロックすることで得られるボートエスクロード受領証です。ロック期間は1週間から4年まで設定でき、CRVを4年間全期間ロックすると1 veCRVがミントされます。1年間ロックした場合には0.25 veCRVがミントされ、残高は残りのロック期間が短くなるにつれて直線的に減少します。veCRVは送金不可であり、ホルダーにはプロトコル手数料の分配、CRV排出量を決定するゲージウェイトの投票権、さらに自身のLPポジションに対して最大2.5倍の流動性ブーストが付与されます。

Liskは当初、Optimism OP Stackを基盤として構築され、Ethereumによってセキュリティが確保された、高速で低コストなLayer 2ネットワークの提供を主眼とするブロックチェーンプロジェクトでした。LiskのL2インフラは、EVM互換アプリケーションや低コストのトランザクションに加え、Optimism Superchainエコシステム内での相互運用性にも対応するよう設計されていました。

Interfold（FOLD）は、複数の当事者が各自の入力情報を明かさずに計算処理へ参加できるよう設計された、プライバシー保護型コンピューティングプロジェクトです。組織や個人は、非公開データを共有計算に提供しつつ、算出された結果が正しいかどうかを検証できます。

L2の取引高およびシーケンサー収益は増加していますが、これらのビジネスメトリクスが実際にEthereumの価値向上に寄与しているかどうかは疑問が残ります。本分析では、L2収益とEthereumプロトコルの価値のリンクを検証し、Blob手数料、ETH需要、ブランドプレミアム、そして最終決済権がどのように相互に関連しているのかを明確にします。

Arbitrumは、Offchain Labsが開発し、ArbitrumDAOがガバナンスを担う、Ethereum向けのオプティミスティック・ロールアップLayer 2ネットワークです。トランザクションはLayer 2上で実行され、その後圧縮されてEthereumに投稿され、決済されます。これにより、Ethereumと同等のセキュリティ前提を維持しつつ、手数料を削減できます。ARBはガバナンストークンであり、ネットワークのガス代にはETHが使用されます。

Arbitrumは、Arbitrum Expansion Program（AEP）を通じてRobinhood Chainから収益を得ています。AEPでは、Arbitrumスタック上に構築され、Arbitrum OneまたはArbitrum Nova以外で決済を行うチェーンに対し、プロトコル純収益の10％をArbitrumエコシステムに還元するよう義務付けています。AEPのライセンス料は2026年7月に\$360,000に達し、同月のArbitrumDAO収益の35％を占めました。

Arbitrum Oneは、汎用性の高いエコシステムや多彩なアプリケーションを求めるユーザーに最適です。Robinhood Chainは、トークン化されたリアルワールド資産や24時間対応の金融サービスを中心としたイベントに特化しています。どちらもETHでガスを支払うEthereum Layer 2ネットワークですが、目的やシーケンス、ネイティブトークン、プロトコル収益の点で異なります。