Pasar bergetar, apa yang menonjol dari RWA zona yang relatif kuat?

[TL;DR]:

Sektor RWA telah menunjukkan ketahanan dalam panggilan pasar kripto baru-baru ini, menjadi salah satu dari sedikit lintasan yang dapat menahan penurunan.

Proyek RWA seperti Ondo Finance mendorong tokenisasi aset dunia nyata melalui inovasi teknologi, mengatasi isu kepatuhan, dan mewujudkan sirkulasi aset yang efisien.

RWA dengan dukungan pendapatan yang nyata dan dukungan lembaga, menunjukkan daya tahan jangka panjang melalui naik turun, menjadi pusat penting yang menghubungkan keuangan tradisional dan ekosistem online.

Pengantar

Di tengah penjualan di pasar dan penarikan diri berbagai sektor, sektor RWA justru memimpin pasar dengan ketangguhan dan stabilitas uniknya, sekali lagi menjadi pusat perhatian pasar setelah Meme dan AI. Artikel ini akan mendalami perjalanan bangkitnya sektor RWA, bagaimana proyek seperti Ondo Finance mendorong pengembangan tokenisasi RWA, dan menganalisis prospek luas sektor RWA di pasar keuangan masa depan.

Pasar sedang lesu, sektor RWA relatif kuat

Sejak memasuki bulan Februari, pasar crypto telah mengalami kemunduran yang dalam. Menurut data, pada 3 Februari, hari terburuk pasar, BTC pernah turun di bawah $90.000, dan ETH, yang dulunya lamban, turun menjadi $2.100, dan DeFi, Meme, AI, dan sektor lainnya anjlok satu demi satu.

Namun, sektor RWA malah sedikit naik, menjadi salah satu lintasan yang menahan penurunan. Di antaranya, Mantra (OM) yang berfokus pada RWA Layer1, infrastruktur RWA unggulan Ondo Finance (ONDO), dan lainnya cepat memantul di tengah pemulihan sentimen pasar, menunjukkan ketahanan yang kuat. Gambar 1 Sumber: CoinMarketCap

Sebenarnya, kinerja pasar kripto belakangan ini sangat terkait dengan lingkungan pasar makro. Bersamaan dengan pemerintahan Trump yang menaikkan tarif dan menghentikan tindakan pelonggaran moneter, meskipun berita tersebut sudah diharapkan di pasar, namun tetap mendorong kenaikan indeks dolar, sementara harga emas mencapai rekor tertinggi dalam periode yang sama.

Sementara itu, meskipun pasar kripto mengalami sedikit pemulihan karena rebound saham teknologi AS, minat investor terhadap aset ber volatilitas tinggi semacam ini menurun, beralih ke bidang dengan ekspektasi penghasilan yang lebih stabil. Oleh karena itu, tidak sulit untuk melihat bahwa dalam konteks ini, RWA dengan keterkaitannya yang kuat dengan keuangan tradisional, sifat kepatuhan, dan atribut penghasilan yang nyata, telah menjadi pilihan penting bagi sebagian dana yang ada untuk melindungi risiko. Gambar 2 Sumber: BCG

Di balik perbedaan sentimen pasar adalah pembelian aset oleh lembaga keuangan. Sejak tahun 2024, total nilai pasar aset terenkripsi telah melebihi 16 miliar dolar AS, dengan aset berperingkat kredit tinggi seperti obligasi pemerintah AS menyumbang lebih dari 30%. McKinsey memperkirakan bahwa pada tahun 2030, ukuran aset terenkripsi dapat mencapai 16 triliun dolar AS, sedangkan Boston Consulting Group bahkan memberikan proyeksi optimis hingga 30 triliun dolar AS. Gambar 3 Sumber: rwa.xyz

Dari Konsep Hingga Praktek, RWA Membuka Batas Imajinasi Cryptocurrency

Kami sebelumnya telah mengenalkan latar belakang RWA dalam artikel 'RWA赛道再度霸屏，一文看懂新机会' tahun lalu, untuk memudahkan pembaca memahami konteks, kami akan memberikan latar belakang singkat sekali lagi di sini.

RWA, yaitu Aset Dunia Nyata (Real World Assets), merujuk pada proses mengkonversi aset keuangan tradisional (seperti saham, obligasi, properti) menjadi token digital di atas rantai dengan menggunakan teknologi blockchain. Nilai inti dari hal ini adalah untuk meruntuhkan batasan geografis dan likuiditas, sehingga aset dapat beredar dan dikombinasikan secara efisien.

Menurut jenis aset, RWA dapat dibagi menjadi pendapatan tetap, ekuitas, aset riil, aset alternatif, dll., Di antaranya produk pendapatan tetap, terutama obligasi Treasury AS dan obligasi korporasi, menyumbang lebih dari 70% dari pasar RWA saat ini. Gambar 4 sumber: Yash Agarwal

Sebagai contoh, proyek ini meluncurkan produk inovatif seperti Ondo Chain dan Ondo Global Markets pada bulan Februari, yang mendorong perkembangan tokenisasi RWA.

Ondo Chain: Ondo Chain adalah blockchain RWA L1 tingkat lembaga yang menggabungkan keterbukaan blockchain publik dengan kepatuhan dan fitur keamanan jaringan berlisensi untuk mendorong adopsi RWA dalam skala besar.

Pasar Global Ondo: Platform Pasar Global Ondo (OGM) memungkinkan pengguna untuk mengonversi saham AS (seperti Apple, Uber, dll.) menjadi token 1:1, dan mendukung perdagangan sepanjang waktu. Melalui kontrak pintar, aset tokenisasi ini dapat terhubung secara mulus ke protokol DeFi, digunakan untuk pinjaman, penjaminan, atau perdagangan derivatif, membentuk skenario pendapatan gabungan "RWA+DeFi", dan menyelesaikan masalah kepatuhan produk-produk semacam itu di masa lalu. Gambar 5 Sumber: Ondo Finance

Tentu saja, tokenisasi RWA tidak hanya memerlukan terobosan teknologi, tetapi juga perlu menyelesaikan masalah kepatuhan. Tetap menggunakan Ondo Chain sebagai contoh, blockchain L1 ini menggunakan arsitektur hybrid: node verifikasi harus melalui izin (dioperasikan oleh lembaga seperti Franklin Templeton, Google Cloud, dll.), memastikan kepatuhan terhadap anti pencucian uang (AML) dan peraturan sekuritas; sementara lapisan aplikasi blockchain sepenuhnya terbuka, memungkinkan pengembang untuk secara bebas menerbitkan aset atau menyebarkan kontrak pintar. Desain ini tidak hanya memenuhi persyaratan ketat lembaga terhadap kepatuhan, tetapi juga mempertahankan keterbukaan blockchain.

Kehadiran Institusi, RWA Melampaui Meme Menjadi Narasi Panjang

Bottleneck ekosistem RWA saat ini terletak pada 'mudah di-unggah, sulit memberdayakan', dengan kata lain, tokenisasi hanya langkah pertama, bagaimana membuat aset menghasilkan nilai komposit di rantai masih memerlukan terobosan teknologi dasar.

Sebagai contoh, jaringan RWA Layer1 yang sangat populer baru-baru ini, yaitu Plume, menarik lembaga tradisional seperti UBS dan Blackstone melalui desain modularnya. Misalnya, UBS mengintegrasikan emas token ke dalam protokol Compound melalui antarmuka API Plume, sehingga pengguna dapat melembagakan token GLD untuk mendapatkan pinjaman stablecoin dengan tingkat pengembalian tahunan hingga 8%. Gambar 6 Sumber: Plume

Tentu saja, RWA masih menghadapi berbagai tantangan jangka panjang:

Fragmentasi Regulasi: Standar penentuan aset tokenisasi berbeda di yurisdiksi yudisial yang berbeda, SEC AS menganggap sebagian RWA sebagai sekuritas, sementara Proposal Hukum MiCA Uni Eropa meminta pengawasan yang ketat;

Perangkap Likuiditas: Aset non-standar (seperti properti) mengalami tokenisasi yang menyebabkan kedalaman perdagangan yang kurang, mudah menyebabkan harga keluar jalur;

Kerentanan Teknis: Pada bulan Agustus 2024, Centrifuge mengalami likuidasi 20 juta dolar karena kerentanan kontrak pintar, mengungkapkan kelemahan dalam mekanisme keamanan.

Dikatakan kembali, dibandingkan dengan spekulasi berlebihan Meme Coin, dan konsep AI yang sangat berbuih, keunggulan inti RWA terletak pada dukungan pendapatan nyata dan dukungan institusional, logika pengembangannya relatif jelas, dengan keunggulan pendapatan stabil, premi kepatuhan, dan ekspansi ekologi, terutama dalam suasana panas saat ini di mana hanya spekulasi 'mimpi pasar' mendominasi, obligasi negara di rantai yang mendominasi masih mampu memberikan aliran kas yang stabil, perbedaan ini menentukan daya tahan jangka panjang RWA melalui pasar bullish dan bearish. Gambar 7 Sumber: DefiLlama

Secara keseluruhan, pasar bullish kali ini memang berbeda dengan karakteristik naik umum dari proyek-proyek sebelumnya, hal ini menunjukkan bahwa kecenderungan perpindahan dana dari aset berfluktuasi tinggi ke area terkait nilai tidak dapat dibalikkan, sektor RWA yang diwakili oleh Ondo Finance, Plume, Mantra, dll., telah menjadi pusat utama yang menghubungkan keuangan tradisional dan ekosistem blockchain berkat kepatuhan, rendahnya tingkat pembengkakan, pendapatan nyata, dan sifat institusionalisasinya. Bagi para investor, menempatkan diri di jalur ini bukan hanya merupakan pilihan untuk menghindari risiko, tetapi juga merupakan kesempatan sejarah untuk ikut serta dalam transformasi sistem keuangan global.

Penulis: Charle Y., Peneliti Gate.io *Teks ini hanya mewakili pandangan penulis, tidak merupakan saran perdagangan apa pun. Investasi memiliki risiko, keputusan harus dilakukan dengan hati-hati. *Konten ini adalah asli, hak cipta dimiliki oleh Gate.io, jika perlu disalin, harap cantumkan penulis dan sumbernya, jika tidak akan dituntut secara hukum.