SpaceX Telah Mengajukan Permohonan untuk Apa yang Bisa Jadi IPO Terbesar dalam Sejarah. Lapisan AI yang Sedang Mereka Tawarkan Sedang Dibangun Kembali dari Awal.

Lapisan kecerdasan untuk profesional fintech yang berpikir mandiri.

Intelijen sumber utama. Analisis asli. Potongan yang disumbangkan oleh orang-orang yang mendefinisikan industri.

Dipercaya oleh profesional di JP Morgan, Coinbase, BlackRock, Klarna dan lainnya.

Gabung ke Lingkaran Kejelasan Mingguan FinTech →

Pada 1 April, SpaceX mengajukan permohonan penawaran umum perdana secara rahasia ke Komisi Sekuritas dan Bursa AS. Belum tersedia dokumen publik — pengajuan rahasia memungkinkan perusahaan menyerahkan pernyataan pendaftarannya untuk tinjauan regulasi sebelum membuat laporan keuangannya publik.

Menurut laporan tersebut, SpaceX menargetkan penilaian sebesar $1,75 triliun dan bertujuan mengumpulkan hingga $75 miliar dolar. Bloomberg melaporkan pada 2 April bahwa perusahaan sejak itu merevisi target penilaiannya di atas $2 triliun dalam percakapan “mengukur air” dengan calon investor. Penawaran dijadwalkan pada Juni. Jika selesai mendekati ukuran tersebut, penawaran ini akan melampaui debut Saudi Aramco sebesar $29 miliar dolar pada 2019 sebagai IPO terbesar dalam sejarah tercatat.

SpaceX tidak akan go public sebagai perusahaan roket. Yang mereka tawarkan adalah entitas gabungan yang mencakup Starlink, layanan internet satelit mereka, xAI, perusahaan kecerdasan buatan yang mereka akuisisi pada Februari 2026 melalui transaksi saham penuh yang menilai entitas gabungan sebesar $1,25 triliun, dan X, jaringan sosial yang sebelumnya dikenal sebagai Twitter. Thesis AI dan pusat data orbit menjadi pusat penilaian.

Terafab, joint venture pembuatan chip senilai $20–25 miliar antara Tesla, SpaceX, dan xAI yang diumumkan Maret lalu, adalah lapisan pasokan semikonduktor yang direncanakan untuk pusat data orbit tersebut, menargetkan teknologi proses 2 nanometer dan output awal 100.000 wafer per bulan. Ini juga lapisan yang membutuhkan pengawasan paling ketat.

Seperti Apa Lapisan AI Sebenarnya Saat Ini

Pada 12 Maret 2026, Elon Musk memposting di X: “xAI tidak dibangun dengan benar pada awalnya, jadi sedang dibangun kembali dari dasar. Hal yang sama terjadi dengan Tesla.” Postingan itu muncul saat anggota pendiri asli xAI terakhir meninggalkan perusahaan.

Manuel Kroiss, yang memimpin tim pra-pelatihan yang bertanggung jawab mengembangkan model dasar xAI, dan Ross Nordeen, yang menjabat sebagai pemimpin operasional senior, keduanya meninggalkan pada 27 Maret. Mereka adalah dua dari sebelas pendiri yang memulai xAI bersama Musk pada 2023.

Hingga tanggal tersebut, tidak ada satu pun dari tim pendiri asli yang tersisa.

Hari yang sama dia mengakui bahwa xAI perlu dibangun kembali, Musk memposting bahwa dia dan Baris Akis, pemimpin teknik xAI, sedang meninjau kembali riwayat wawancara perusahaan untuk menghubungi kandidat menjanjikan yang sebelumnya ditolak. “Banyak orang berbakat selama beberapa tahun terakhir ditolak tawaran atau bahkan wawancara @xAI,” tulisnya. “Maafkan saya.”

Proses pembangunan kembali sudah dimulai. Seperti dilaporkan FinTech Weekly pada Maret, xAI merekrut Andrew Milich dan Jason Ginsberg, yang mengembangkan alat pengkodean Cursor hingga mencapai pendapatan $2 miliar dolar, dan Devendra Chaplot, salah satu pendiri Mistral AI. Mereka adalah pegawai yang memiliki kredensial di pasar yang kompetitif. Mereka juga baru — beberapa minggu sebelum pengajuan IPO.

Apa yang Harus Dijawab oleh Prospektus

Pengajuan rahasia berarti keuangan SpaceX, struktur integrasi xAI, dan ketentuan penawaran belum dipublikasikan. Berdasarkan aturan SEC, perusahaan harus mengajukan pernyataan pendaftaran publik setidaknya 15 hari sebelum dimulainya roadshow investor.

Dokumen tersebut — yang diperkirakan akan muncul pada April atau Mei menurut laporan — akan menjadi pertama kalinya investor dapat memeriksa gambaran lengkapnya.

Pertanyaan yang akan menentukan apakah penilaian yang ditargetkan tetap berlaku adalah spesifik. Ekonomi pelanggan Starlink dan trajektori pendapatannya adalah bagian paling jelas dari bisnis ini. Thesis pusat data orbit bergantung pada asumsi rekayasa dan biaya yang belum diuji secara publik dalam skala besar.

Dan integrasi xAI menimbulkan pertanyaan struktural yang harus langsung dijawab dalam prospektus: apa komponen AI dari entitas ini, siapa yang membangunnya, dan dalam garis waktu apa nilai yang dihasilkan sesuai dengan penilaian yang diimplikasikan?

Perbandingan publik Musk dengan Tesla bersifat instruktif dan tepat. Tesla mengalami masa-masa pembangunan kembali dasar — pergantian eksekutif, krisis manufaktur, tahun-tahun kerugian — sebelum menjadi salah satu perusahaan paling berharga di dunia. Perbandingan ini bukan alasan. Ini adalah preseden. Apakah xAI mengikuti trajektori serupa adalah pertanyaan yang akan mulai dihargai pasar IPO sebelum jawaban itu diketahui.

Prospektus publik, saat tiba, akan menjadi dokumen utama pertama. Sampai saat itu, penilaian hanyalah angka yang dikutip oleh sumber tak dikenal, dan thesis AI bergantung pada perusahaan yang sendiri pendirinya telah gambarkan sebagai yang perlu dibangun kembali dari dasar.

Catatan editor: Kami berkomitmen terhadap akurasi. Jika Anda menemukan kesalahan atau memiliki informasi tambahan tentang pengajuan IPO SpaceX, silakan email ke r**[email protected]**.