Beberapa hari ini ada orang lagi membahas tentang pasokan stablecoin dan masuk keluarnya ETF, rasanya semua terlalu suka menganggap korelasi sebagai sebab-akibat. Stablecoin yang banyak tidak berarti langsung harus melonjak, mungkin hanya dana di luar pasar yang dulu berhenti di chain untuk menunggu; masuknya ETF juga tidak selalu langsung berubah menjadi pembelian spot, kadang lebih seperti dukungan emosional, yang penting tetap lihat kedalaman order dan ritme pembatalan di order book, likuiditas palsu begitu ketahuan langsung tahu. L1/L2 baru yang memberi insentif untuk menarik TVL lebih jelas, menambang, meningkatkan, menjual satu paket, data terlihat bagus tapi pasar tidak cocok. Bagaimanapun saya lebih fokus mengamati pembatalan order, bukan garis candlestick, begitu saja dulu.