Ekonomis Lingkaran Mendesak Aave untuk Menaikkan Tarif Pinjaman USDC saat Tekanan Likuiditas Semakin Dalam

• Iklan -

• Gordon Liao dari Circle telah mengusulkan perubahan darurat pada Aave yang dapat meningkatkan tingkat pinjaman USDC maksimum hingga 50%.

• Langkah ini dimaksudkan untuk mendorong peminjam membayar kembali utang dan menarik modal baru setelah lima hari tekanan penarikan terkait dampak eksploitasi Kelp.

Kekurangan likuiditas USDC di Aave kini menarik usulan dari luar lingkar kontributor inti, dan yang terbaru cukup blak-blakan.

Gordon Liao, kepala ekonom Circle dan kepala riset, telah mengusulkan perombakan darurat mekanisme pinjaman Aave yang akan menaikkan tingkat pinjaman USDC maksimum protokol hingga 50%.

Tujuannya cukup sederhana. Membuat biaya pinjaman menjadi mahal, mendorong beberapa pengguna untuk menutup posisi, dan mengembalikan cukup modal ke pasar agar deposan yang terjebak dapat menarik dana.

Usulan Circle bertujuan memecahkan kebuntuan

Latar belakangnya adalah kekacauan yang sudah dikenal akibat eksploitasi Kelp DAO, yang memicu pinjaman stablecoin besar-besaran saat pengguna berusaha melarikan diri dari tekanan pasar terkait. Menurut Liao, lonjakan permintaan tersebut telah membuat pasar USDC di Aave sangat tidak seimbang selama hampir lima hari.

Argumennya adalah bahwa sistem membutuhkan kejutan, bukan dorongan lembut. Dengan secara tajam meningkatkan tingkat maksimum, Aave bisa memaksa penyesuaian harga leverage dengan cepat untuk mengembalikan likuiditas. Liao menulis bahwa tingkat yang lebih tinggi akan mendorong pembayaran utang dan menjadikan protokol tempat yang lebih menarik bagi modal untuk kembali.

Itu adalah teori, setidaknya. Di pasar pinjaman yang sedang stres, penetapan harga sering kali menjadi pengungkit tercepat yang tersedia.

Pengguna khawatir pengobatan bisa menciptakan masalah kedua

Tidak semua orang nyaman dengan usulan ini. Beberapa pengguna di forum tata kelola Aave menanggapi dengan peringatan bahwa lonjakan biaya pinjaman yang tajam bisa memicu gelombang likuidasi baru daripada pemulihan yang bersih.

Kekhawatiran itu tidak sulit dipahami. Ketika tingkat naik begitu tajam, pengguna dengan leverage tinggi tidak selalu melepas posisi secara tertib. Beberapa hanya mencapai batas mereka lebih cepat.

Jadi, perdebatan kini berpusat pada pertanyaan DeFi yang sudah dikenal. Ketika sebuah protokol terjebak antara ketidaklikuidan dan deleveraging paksa, seberapa keras tata kelola harus mendorong untuk mengembalikan keseimbangan?

Usulan Liao membuat pandangan Circle cukup jelas. Lebih baik menyesuaikan harga secara agresif dan membuka kembali penarikan daripada membiarkan pasar membeku. Apakah pengguna Aave setuju mungkin tergantung seberapa banyak rasa sakit yang mereka pikir sistem bisa serap sebelum solusi likuiditas mulai terlihat seperti acara likuidasi sendiri.