Terima kasih atas diskusi dari @Phyrex_Ni, berikut contoh proses arbitrase:

Terima kasih atas diskusi @Phyrex_Ni, berikut contoh proses arbitrase:

1、ETF spot IBIT mengalami likuidasi dana, menjual banyak $IBIT, menjual dengan diskon.

2、Ketika terdapat selisih tertentu antara (harga saham $IBIT) dan (nilai bersih per saham $IBIT berisi BTC), maka pedagang arbitrase membeli $IBIT yang diskon, dan menjual BTC di pasar spot/berjangka BTC, untuk melakukan arbitrase.

3、Menjual BTC tidak memerlukan market maker / pedagang arbitrase memegang BTC, misalnya bisa meminjam BTC spot untuk dijual, atau melakukan short BTC dengan kontrak berdenominasi USDT, selama pedagang arbitrase memiliki cukup dolar AS, mereka bisa menjual BTC sebanyak yang mereka inginkan.

4、Dengan cara ini, proses transfer dari penjualan $IBIT ke penjualan BTC selesai, misalnya saat dana mengalami likuidasi, diskon 5% setara dengan 60.000 BTC dari $IBIT, semuanya dibeli oleh pedagang arbitrase, dan mereka sekaligus menjual 60.000 BTC di pasar spot/berjangka BTC.

5、Pedagang arbitrase menunggu diskon $IBIT kembali normal, lalu menjual $IBIT pada harga normal + menutup posisi short yang sama jumlahnya. Dalam proses ini, tidak akan terjadi penebusan BTC dari $IBIT.

6、Jika diskon $IBIT tidak pulih dalam waktu lama, atau jika pedagang arbitrase memegang terlalu banyak $IBIT yang mengurangi likuiditas dan menimbulkan risiko, mereka baru akan menebus $IBIT menjadi BTC, lalu menjual BTC spot + menutup posisi short yang sama jumlahnya.

5 adalah metode utama perdagangan pedagang arbitrase, 6 adalah kondisi khusus, misalnya jika dana mengalami likuidasi 60.000 BTC, mungkin 54.000 BTC akan di-hedge, dan hanya 6.000 BTC yang akan melalui proses penebusan dalam bentuk spot.