Belakangan ini memantau perubahan pasar global, menemukan sebuah fenomena yang cukup menarik—secara kasat mata banyak sinyal positif, tetapi di baliknya tersembunyi banyak risiko.

Pertama tentang situasi Amerika-Iran. Trump memberi Iran batas waktu 48 jam untuk mencapai kesepakatan, kemudian diperpanjang satu hari hingga Selasa malam pukul 8 waktu Timur AS. Pakistan telah mengajukan sebuah rencana gencatan senjata, Iran juga mengajukan sepuluh usulan, termasuk pembebasan blokade di Selat Hormuz. Tampaknya ada kemajuan dalam negosiasi, tetapi detailnya patut dipikirkan.

Rencana Iran adalah, jika kesepakatan tercapai, mereka akan membuka Selat, tetapi akan mengenakan biaya sekitar 2 juta dolar untuk setiap kapal yang melintas, dibagi sama dengan Oman di seberang. Trump merespons bahwa, mengapa Iran yang mengenakan biaya, seharusnya AS yang sebagai pemenang yang menerimanya. Kedua pihak saling berpendapat, negosiasi ini masih harus dilanjutkan.

Yang paling penting adalah, CEO JPMorgan Chase, Jamie Dimon, langsung memberi peringatan—perang ini bisa menyebabkan lonjakan harga minyak dan komoditas utama, yang kemudian mendorong inflasi, dan menyebabkan suku bunga lebih tinggi dari yang diperkirakan pasar. Dia mengatakan, "Tantangan yang kita hadapi sangat besar." Peringatan ini bukan tanpa dasar, karena OPEC+ baru saja mengumumkan akan meningkatkan produksi pada Mei, tetapi sebenarnya tidak bisa benar-benar meningkat. Arab Saudi, UEA, Kuwait dan negara penghasil minyak utama lain karena perang tidak bisa meningkatkan produksi, kuota peningkatan hanyalah omong kosong, tidak membantu pasokan nyata. Selama Selat Hormuz masih tertutup, janji peningkatan produksi ini hanyalah isapan jempol.

Kembali ke pasar AS, malah menguat. Indeks Nasdaq dan S&P 500 mencatat empat kenaikan beruntun, Nasdaq naik 0.54%, S&P 500 naik 0.44%. Sektor chip penyimpanan menguat, Seagate Technology naik lebih dari 5%. Google naik lebih dari 1%, tetapi Tesla turun lebih dari 2%. Di dunia kripto, Bitcoin saat ini di 77.730 dolar, turun 0.40% dalam 24 jam; Ethereum di 2.320 dolar, naik 0.10%.

Data ketenagakerjaan juga melampaui ekspektasi. Maret, non-pertanian menambah 178.000 pekerjaan, jauh di atas prediksi 65.000, tingkat pengangguran turun ke 4.3%. Tampaknya pasar tenaga kerja stabil. Tapi di saat yang sama, indeks harga jasa ISM melonjak ke 70.7, tertinggi sejak Oktober 2022, dengan kenaikan 7.7 poin persentase, ini adalah kenaikan terbesar dalam 14 tahun terakhir. Perusahaan-perusahaan berada di bawah tekanan, terutama karena meningkatnya biaya energi.

Jadi, situasi saat ini adalah—pasar saham menguat, lapangan kerja membaik, tetapi risiko geopolitik dan tekanan inflasi hadir bersamaan. OPEC+ bilang akan meningkatkan produksi, tetapi sebenarnya tidak bisa, ini seperti omong kosong di atas kertas. Yang benar-benar menentukan harga minyak dan arah pasar adalah apakah Selat Hormuz bisa dibuka dengan lancar. Apakah batas waktu Selasa ini akan membawa perubahan, tergantung pada perkembangan negosiasi AS-Iran. Dalam jangka pendek, volatilitas kemungkinan akan terus berlanjut.