Paris Water akan dijual

Tanya AI · Mengapa Nestlé Memutuskan Menjual Setelah 34 Tahun Mengakuisisi Eau de Paris?

Jika Anda pernah memesan sebotol Eau de Paris di restoran mewah, pelayan akan meletakkan botol hijau berbentuk tetesan air yang ikonik di depan Anda dengan serbet putih. Saat itu, yang Anda minum bukan sekadar air—melainkan batuan kapur dari wilayah Gard di selatan Prancis, adalah akumulasi merek selama 160 tahun, adalah estetika poster yang digambar langsung oleh Dalí dan Andy Warhol. Eau de Paris, air mineral bergelembung gaya Prancis yang dijuluki “Champagne dalam air”, selama ini adalah salah satu aset paling bangga dari perusahaan makanan dan minuman terbesar dunia, Nestlé.

Namun, pada awal 2026, itu telah dipasang label “Sedang Dijual”.

Menurut Financial Times Inggris, rencana Nestlé untuk melepaskan bisnis air kemasan Eropa-nya baru-baru ini menunjukkan kemajuan, termasuk beberapa perusahaan ekuitas swasta seperti KKR, PAI Partners, Dubilier & Rice telah masuk dalam proses penawaran. Dilaporkan bahwa valuasi bisnis ini sekitar 5 miliar euro (sekitar 396 miliar RMB), mencakup beberapa merek air kemasan premium seperti Eau de Paris, San Pellegrino, dan Panna.

Nestlé pernah memiliki “kerajaan air kemasan” terbesar dan paling beragam di dunia. Tetapi setelah transaksi penjualan bisnis air kemasan Eropa ini selesai, Nestlé hanya akan mempertahankan beberapa merek air di pasar baru seperti Afrika dan Asia Tenggara, hampir sepenuhnya keluar dari pasar air kemasan.

Perjalanan “Kerajaan Air” Nestlé dari Awal Hingga Turun

34 tahun yang lalu, Nestlé mengorbankan banyak untuk mengakuisisi Eau de Paris.

Pada tahun 1990, Eau de Paris yang telah menguasai setengah pasar air mineral berkarbonasi global, tiba-tiba menghadapi krisis—karena ditemukan residu benzena dalam proses produksi, mereka harus menarik kembali 160 juta botol produk secara global. Insiden ini tidak hanya menyebabkan kerugian langsung ratusan juta dolar, tetapi juga merusak citra merek Eau de Paris secara serius, dan pangsa pasar mereka diserang habis-habisan oleh pesaing utama, Evian.

Karena itu, saat itu Nestlé yang sedang berambisi besar untuk memperluas bisnis air kemasan melihat peluang. Meskipun saat itu Nestlé sudah memiliki beberapa merek air kemasan, mereka belum menjadi kekuatan utama. Seperti yang diketahui, strategi terkenal Nestlé adalah “berusaha menjadi pemimpin di semua segmen pasar atau setidaknya menempati posisi kedua yang stabil.” Untuk mencapai target ini dengan cepat, membeli Eau de Paris yang memiliki reputasi tinggi adalah pilihan terbaik.

Maka, Nestlé melancarkan akuisisi agresif terhadap Eau de Paris. Perang akuisisi ini kemudian meningkat, awalnya bersaing sengit dengan keluarga Agnelli dari Italia, dan kemudian menarik perhatian investigasi antimonopoli Uni Eropa. Pada akhirnya, Nestlé membayar kompensasi besar kepada keluarga Agnelli dalam bentuk tunai, serta aset lain seperti Château Margaux di Bordeaux, perusahaan keju Roquefort, dan sebagian properti utama di Paris, sehingga keluarga Agnelli mundur; kemudian, Nestlé setuju menjual delapan merek air mineral kecilnya kepada pihak ketiga independen untuk mendapatkan persetujuan dari UE.

Akhirnya, Nestlé berhasil mengakuisisi Eau de Paris dengan harga tinggi 15,3 miliar franc. Biaya ini sepadan, karena setelah mendapatkan Eau de Paris, Nestlé langsung menjadi pemimpin pasar air premium global. Selanjutnya, Nestlé juga mengakuisisi San Pellegrino dan Panna dari Italia, secara bertahap memperluas kekuatan di pasar air premium ke lebih dari 140 negara.

Hingga awal 2000-an, Nestlé telah membangun “kerajaan air” terbesar dan paling beragam di dunia, membentuk matriks multi-layer dari merek-merek internasional premium, merek global utama, hingga merek regional yang kuat. Selain lini high-end di Eropa, Nestlé juga memiliki merek massal seperti Poland Spring dan Deer Park di Amerika Utara, serta merek lokal seperti Nestlé Pure Life, Dashen, dan Yunnan Spring di China. Sebotol air Nestlé, dari mineral bergelembung alami di Prancis hingga mata air di Yunnan, semuanya tersedia.

Namun, 20 tahun kemudian, Nestlé secara pribadi membongkar “kerajaan air” raksasa ini.

Pada tahun 2020, Nestlé menjual bisnis air minum di China termasuk Yunnan Dashen dan Yunnan Spring ke Tsingtao Brewery. Dari sudut pandang ini, itu adalah awal dari penyusutan kekaisaran.

Pada Februari 2021, Nestlé membuat keputusan bersejarah: menjual merek air sumber regional di Amerika Utara, bisnis air murni, dan layanan pengantaran air kepada private equity One Rock Capital Partners dan Metropoulos & Co. dengan harga 4,3 miliar dolar AS. Dalam transaksi ini, Nestlé melepaskan merek-merek massal seperti Poland Spring, Zephyrhills, dan Arrowhead, dengan alasan ingin keluar dari bisnis air dasar yang bermargin rendah dan membutuhkan modal besar, dan mengalihkan semua sumber daya ke merek-merek high-end seperti Eau de Paris, San Pellegrino, dan Panna yang dianggap tak tergantikan.

Namun, hanya tiga tahun kemudian, Nestlé mulai merencanakan penjualan Eau de Paris. Pada November 2024, Nestlé mengumumkan restrukturisasi besar-besaran, mengintegrasikan bisnis air dan minuman premium menjadi satu unit operasional independen, sebagai langkah persiapan pelepasan aset.

Benar saja, awal 2026, Nestlé secara resmi mengumumkan lelang tahap pertama untuk bisnis air Eropa. Menurut rencana, mulai 2027 Eau de Paris, San Pellegrino, dan Panna akan dipisahkan dari laporan keuangan Nestlé, tetapi Nestlé tidak akan sepenuhnya keluar, melainkan mempertahankan sebagian saham dan mengundang private equity untuk mengelola merek-merek ini bersama. Ini mirip dengan penanganan bisnis es krim mereka—private equity mengelola merek melalui joint venture Froneri, sementara Nestlé memegang saham minoritas, berbagi risiko, dan menerima keuntungan jangka panjang. Model ini sudah menjadi standar dalam pengelolaan aset non-inti Nestlé.

Mengapa Nestlé Tidak Ingin Menjual Air Lagi?

Pada 2024, media Prancis mengungkapkan kejadian mengejutkan: pabrik air Nestlé di Prancis melakukan “perlakuan ilegal” terhadap sumber air termasuk Eau de Paris. Berdasarkan regulasi UE, produk yang diberi label “air mineral alami” secara tegas dilarang menggunakan metode pembersihan industri seperti disinfeksi UV atau filtrasi karbon aktif, tetapi Nestlé melakukannya.

Setelah kejadian terungkap, Nestlé menyatakan bahwa “semua produk air mineral alami selalu memenuhi standar keamanan minum.” Tapi pembelaan ini jelas tidak meyakinkan. Ketika konsumen membayar sekitar 12 yuan untuk sebotol Eau de Paris, mereka tidak hanya membayar air itu sendiri, tetapi juga kepercayaan terhadap kisah yang sudah diwariskan selama ratusan tahun—air dari kedalaman tanah di Gard, Prancis, yang secara alami berkarbonasi dari gunung berapi. Beberapa organisasi perlindungan konsumen telah mengajukan gugatan terhadap Nestlé, menuntut pelarangan penggunaan label “air mineral alami” pada produk Eau de Paris.

Seperti skandal tahun 1990, dampak terbesar dari insiden ini bukan kerugian ekonomi langsung, tetapi pukulan terhadap nilai merek. Lebih dari itu, insiden ini mencerminkan tantangan besar yang dihadapi air premium saat ini—yaitu konflik antara biaya regulasi yang tinggi dan hambatan pertumbuhan.

Pada tahun keuangan 2024, pertumbuhan organik bisnis air Nestlé hanya 2,3%, dengan pertumbuhan internal sebenarnya -1,0%. Pada 2025, pertumbuhan organik meningkat menjadi 2,9%, tetapi tetap di bawah rata-rata grup. Tidak hanya pertumbuhan yang rendah, margin keuntungan bisnis air juga tidak tinggi, dengan margin operasi hanya 5,6% pada 2025, jauh di bawah rata-rata grup.

Singkatnya, berdasarkan kinerja keuangan, saat ini bisnis air premium sudah menjadi aset “pertumbuhan rendah, risiko tinggi, imbal hasil rendah.” Pada September 2025, CEO baru Nestlé, Noflatel, menyatakan fokus strateginya pada empat pilar utama: kopi, makanan hewan peliharaan, nutrisi dan kesehatan, serta makanan dan camilan. Bisnis air tidak termasuk dalam keempat pilar ini.

Sebenarnya, penjualan Eau de Paris hanyalah sebagian kecil dari langkah revolusi diri Nestlé.

Sebagai perusahaan makanan dan minuman terbesar di dunia, produk Nestlé hampir mencakup semua kategori dari kopi hingga susu bayi. Tapi sekarang, upaya mereka untuk “berusaha menjadi pemimpin di semua segmen pasar atau setidaknya menempati posisi kedua yang stabil” semakin sulit, dan pertumbuhan semakin melambat. Laporan keuangan menunjukkan bahwa pada 2025, pertumbuhan organik Nestlé hanya 3,5%, dan hampir seluruhnya berasal dari kenaikan harga, dengan pertumbuhan internal nyata hanya 0,8%.

Setelah menjabat CEO, Noflatel mengumumkan slogan “tidak lagi menerima kehilangan pangsa pasar,” berusaha mengembalikan agresivitas perusahaan besar ini. Ia menyatakan bahwa Nestlé memiliki lebih dari 2000 merek, tetapi 80% keuntungan berasal dari kurang dari 40 merek. Ini berarti sebagian besar merek menghabiskan sumber daya dan tenaga manajemen yang besar, tetapi hanya menyumbang margin keuntungan kecil.

Di bawah kepemimpinan Noflatel, Nestlé sedang melakukan pemangkasan bisnis secara operatif. Mereka mengumumkan akan mengurangi 16.000 posisi hingga 2027, sekitar 6% dari total karyawan global. Mereka juga mengakui adanya “18 unit kinerja buruk,” yang menyumbang sekitar 21% dari total penjualan grup dan secara jangka panjang menghambat pertumbuhan keseluruhan. Noflatel menegaskan bahwa jika pada 2026 unit-unit ini tidak mampu kembali ke pertumbuhan industri dan menghasilkan margin yang sehat, mereka akan dengan tegas memulai proses pemisahan dan penjualan.

Dengan kata lain, penjualan Eau de Paris adalah langkah paling mencolok dari revolusi diri Nestlé saat ini, tetapi bukan yang terakhir.

Bagi Eau de Paris, berganti pemilik mungkin juga bukan hal buruk. Nestlé akan mengalihkan sumber daya ke produk utama seperti kopi, sehingga investasi di bisnis air akan terbatas. Menggandeng dana private equity yang kuat bisa membantu merek Eau de Paris mendapatkan nilai lebih besar.

Bagi investor, paket aset Eau de Paris, San Pellegrino, dan Panna sangat menarik. Meskipun pertumbuhan menghadapi hambatan, mereka tetap merupakan aset langka dengan arus kas yang dapat diandalkan dan keunggulan merek yang kuat. Dilaporkan, EBITDA bisnis air Nestlé pada 2025 sekitar 500 juta euro, sehingga valuasi transaksi ini sekitar 10 kali EBITDA, yang tergolong tinggi dalam kondisi pasar merger dan akuisisi saat ini.