Saya memperhatikan prediksi menarik yang sedang beredar di kalangan komunitas crypto saat ini. CK Zheng, pendiri dana hedge ZX Squared Capital, baru saja membagikan analisis yang cukup pesimis tentang bitcoin untuk beberapa bulan ke depan.

Secara garis besar, dia menyarankan bahwa kita telah memasuki fase pasar bearish yang dalam dan harga bisa jatuh sekitar 30% hingga 2026. Ini adalah perspektif yang layak dipertimbangkan sejenak.

Konteksnya sangat mengungkapkan. Setelah halving April 2024, bitcoin melonjak hingga lebih dari 126.000 dolar pada Oktober 2025. Sejak saat itu, harganya turun ke sekitar 77.000 dolar saat ini. Pergerakan ini mengikuti siklus empat tahun yang kita kenal baik seputar halving. Hampir seperti mekanisme otomatis pada tahap ini.

Yang membuat situasi ini menarik adalah psikologi di balik semuanya. Individu membeli saat euforia sedang puncaknya, lalu menjual panik saat pasar berbalik. Perilaku ini memperkuat setiap siklus dan memperkuat fase bearish.

Tapi ini bukan hanya soal sentimen pasar. Adopsi institusional tetap sangat terbatas. ETF kripto dan cadangan aset digital perusahaan hanya mewakili sekitar 10% dari pasar global. Dalam konteks bearish seperti ini, perusahaan yang memegang bitcoin sebagai cadangan mungkin terpaksa menjual posisi mereka untuk menghadapi tekanan pembayaran kembali. Dan ini adalah tekanan tambahan yang memperburuk penurunan.

Analisis ZX Squared Capital menimbulkan pertanyaan yang sah: apakah kita benar-benar siap untuk koreksi sebesar 30% lagi? Sulit untuk dipastikan, tetapi sinyal yang ditunjuk Zheng layak untuk dipertimbangkan dengan serius.