AI mengalahkan Intel, AI juga menyelamatkan Intel

null

Teks | Di luar halaman, menulis｜Penulis

2 Agustus 2024, Intel jatuh 26% dalam semalam, harga saham kembali ke sepuluh tahun lalu, mencatat penurunan harian terburuk dalam bertahun-tahun.

Tiga bulan kemudian, sebuah titik balik yang lebih simbolis pun datang. 8 November 2024, Nvidia resmi menggantikan Intel, menjadi anggota indeks Dow Jones Industrial Average.

Sebuah penyesuaian indeks, juga merupakan pengumuman zaman. GPU menggantikan CPU, Nvidia menggantikan Intel. Kehormatan industri yang dipertahankan Intel selama 25 tahun akhirnya berganti tangan, menjadi tanda paling mencolok dari kemundurannya.

23 April 2026, setelah laporan keuangan Intel dirilis, harga saham melonjak hampir 20% setelah jam perdagangan, rebound kuat. Kurang dari dua tahun di antaranya.

Dari dipecat oleh zaman, hingga bangkit melawan arus, sebenarnya apa yang telah dialami?

Di baliknya, tampak seperti sebuah kisah bisnis yang penuh liku dan naik turun.

1. Tahun-tahun dipecat dari panggung

Kemunduran Intel adalah sebuah contoh klasik ketergantungan jalur (path dependence).

Tahun 1999, kapitalisasi pasar Intel menembus 500 miliar dolar, menjadi perusahaan semikonduktor dengan nilai pasar tertinggi di dunia. Pada masa itu, setiap dua PC di seluruh dunia, satu di antaranya menggunakan chip Intel, stiker “Intel Inside” menempel di seluruh industri.

Ia bukan sekadar perusahaan chip, lebih seperti infrastruktur era komputer.

Lalu, internet mobile datang.

Intel bergantung pada dominasi PC, tapi secara keras melewatkan jalur smartphone. Arsitektur ARM menyapu pasar mobile, dengan Apple, Qualcomm, MediaTek. Semua pemenang chip mobile, bukan Intel.

Hampir gagal total di era mobile, namun tetap bertahan dengan pasar PC dan server.

Setelah era internet mobile, AI pun meledak besar.

Sejak 2020, pelatihan model besar menjadi kebutuhan komputasi paling utama. Hal ini membutuhkan kekuatan paralel GPU, ribuan core berjalan bersamaan, melatih model berulang kali dengan data, mengatur parameter, melakukan iterasi optimasi.

GPU Nvidia secara alami lahir untuk ini, CPU Intel pun akhirnya menjadi pendukung.

2024 adalah tahun terburuk bagi Intel.

Kuartal kedua, rugi bersih 1,6 miliar dolar, mengumumkan PHK lebih dari 15.000 orang, sekitar 15% dari total karyawan. Pada 1 Agustus tahun itu, setelah laporan keuangan kuartal kedua dirilis, harga saham langsung jatuh sekitar 26% keesokan harinya, kapitalisasi pasar menguap sekitar 32 miliar dolar.

Total penurunan sepanjang tahun hampir 60%.

Dengan catatan ini, CEO Intel Pat Gelsinger “pensiun” pada 1 Desember 2024.

2. Tiga CEO dalam lima tahun, tak mampu menyelamatkan

Gelsinger bukan manajer profesional biasa.

Ia bergabung dengan Intel saat berusia 18 tahun, bekerja selama 30 tahun di perusahaan, menjadi CTO, dan diakui sebagai “anak” Intel. Pada 2009, ia keluar dan menjadi CEO VMware, memimpin perusahaan itu dengan baik.

Pada 2021, dewan direksi Intel memanggilnya kembali, berharap veteran ini bisa menyelamatkan keadaan.

Rencananya ambisius, menggelontorkan 200 miliar dolar untuk pembangunan pabrik wafer, mengubah Intel dari perusahaan desain menjadi perusahaan manufaktur, bersaing dengan TSMC dalam pasar foundry, menjadikan Intel sebagai perancang dan produsen chip.

Empat tahun kemudian, kapitalisasi pasar Intel selama masa jabatannya menyusut 150 miliar dolar.

Masalah Gelsinger bukan karena kurang usaha. Taruhannya, pabrik wafer, membutuhkan waktu, uang, yield yang baik, dan kepercayaan pelanggan. Semua itu bukan hal yang bisa dibangun dalam dua atau tiga tahun.

Namun pasar tidak sabar.

Sebelum Gelsinger, ada Robert Swan, CEO yang berasal dari keuangan, pandai mengelola uang, tapi industri chip membutuhkan lebih dari disiplin keuangan. Sebelumnya ada Brian Krzanich, selama masa jabatannya Intel sering tertinggal di proses manufaktur dibanding TSMC, dan kalah dari AMD di jalur teknologi.

Lima tahun, tiga CEO berganti, namun inti masalah Intel tetap sama: di saat paling membutuhkan investasi besar di AI, mereka salah arah.

Maret 2025, CEO ke-9, Chen Liwu, masuk ke markas Intel.

3. Tiga kartu truf CEO ke-9

Chen Liwu bukan produk dari Intel.

Ia lahir di Malaysia, pindah ke AS di usia muda, bekerja di bidang EDA semikonduktor selama puluhan tahun. Saat menjadi CEO Cadence Design Systems, pendapatan perusahaan meningkat lebih dari dua kali lipat, dan harga saham naik lebih dari 3200%.

Ia tidak memiliki beban emosional terhadap Intel, juga tidak membawa dendam seperti Gelsinger.

Setelah datang, hal pertama yang dilakukan adalah membuat perusahaan lebih ramping.

Beberapa tahun terakhir, Intel berjalan terlalu jauh dalam melakukan banyak hal. Strategi Gelsinger adalah melakukan desain chip dan foundry secara bersamaan, yang satu membutuhkan inovasi produk, yang lain membutuhkan presisi manufaktur, keduanya harus diurus, sumber daya terbagi, organisasi menjadi kaku.

Chen Liwu memutuskan, berhenti dulu. Ia mengurangi biaya R&D dan pemasaran sebesar 8%, dan tegas menyatakan akan terus menekan biaya ini hingga 2026. Ini bukan langkah kecil, uang yang dihemat di kuartal pertama langsung terlihat di laporan laba rugi, dan laba bersih non-GAAP meningkat 156% YoY.

Langkah kedua, mendefinisikan ulang medan perang utama Intel.

Chen menaruh taruhan di dua bidang, prosesor data center Xeon dan bisnis foundry.

Yang pertama adalah benteng terkuat Intel, di pasar server global, Xeon tetap menjadi CPU utama, tidak ada perusahaan lain yang mampu menggoyahkan ekosistem ini dalam waktu dekat. Yang kedua adalah aset berat yang ditinggalkan Gelsinger, namun Chen tidak melepaskannya, malah fokus meningkatkan yield.

Pada kuartal ini, yield proses 18A melampaui ekspektasi, peningkatan penggunaan wafer EUV Intel 3, pendapatan bisnis foundry mencapai 5,4 miliar dolar, naik 16% YoY dan 20% QoQ, mulai menunjukkan kurva pertumbuhan mandiri.

Langkah ketiga, aktif menjalin kerjasama yang dianggap tidak mungkin orang lain.

Nvidia berinvestasi, Google memesan, Elon Musk mengundang — ketiganya terjadi dalam kurang dari satu tahun, mengarah ke satu kesimpulan: Chen memilih membuka pintu di saat Intel paling lemah, menerima sekutu.

Ini sangat berbeda dari strategi tertutup era Gelsinger. Dulu Intel berusaha melakukan semuanya sendiri, hasilnya tidak maksimal. Logika Chen adalah, temukan hal yang benar-benar bernilai bagi Intel, lalu biarkan orang lain membuktikan nilai itu.

Ketiga kartu ini mendukung performa kuartal pertama 2026 yang melampaui ekspektasi. Pendapatan total 13,6 miliar dolar, naik 7%; laba bersih non-GAAP 1,5 miliar dolar, naik 156%; margin laba kotor non-GAAP 41%, meningkat secara stabil.

4. Teman barunya, semua mantan lawan

September 2025, seluruh industri terguncang.

Nvidia mengumumkan membeli saham Intel senilai 5 miliar dolar dengan harga per saham 23,28 dolar.

Dua perusahaan ini sudah berkompetisi selama tiga puluh tahun. CPU Intel dan GPU Nvidia lama bersaing memperebutkan dominasi pasar komputer. Kini, Jensen Huang memutuskan berinvestasi di lawan lamanya, bahkan menandatangani perjanjian pengembangan bersama.

Jensen Huang sangat jelas, Nvidia bertanggung jawab untuk pelatihan, Intel untuk pengelolaan. Semakin kuat GPU, semakin dibutuhkan CPU yang kuat untuk mengatur. Keduanya saling melengkapi, investasi Nvidia di Intel adalah fondasi ekosistemnya sendiri.

Desember 2025, FTC AS menyetujui transaksi ini.

Setengah tahun setelah berita investasi Nvidia, Google mengikuti.

9 April tahun ini, Google mengumumkan memperluas kerjasama dengan Intel, berkomitmen menempatkan beberapa generasi prosesor Xeon 6 di pusat data AI untuk inferensi dan beban kerja umum, serta mengembangkan ASIC khusus bersama. Harga saham Intel naik 4,7% hari itu.

Makna dari pesanan Google ini jauh melampaui pembelian biasa. Perlu diketahui, beberapa tahun lalu, Google adalah salah satu perusahaan paling aktif mengembangkan chip sendiri, TPU adalah hasil dari upaya Google merebut kendali kekuatan komputasi dari Nvidia. Sekarang, Google mendukung TPU secara besar-besaran sekaligus menaruh taruhan besar pada Xeon CPU Intel.

Dalam inferensi AI dan beban kerja agen, CPU dan GPU keduanya tak bisa diabaikan. Google tidak mau bertaruh satu sisi saja.

Elon Musk juga memberi dorongan kuat.

7 April, Intel mengumumkan bergabung dalam proyek Terafab yang diprakarsai Musk, bekerja sama dengan SpaceX, xAI, dan Tesla, membangun pabrik superchip dengan kapasitas 1 exa-watt per tahun. Musk mengungkapkan, Terafab akan menggunakan proses Intel 14A, Tesla bertanggung jawab membangun jalur uji coba, SpaceX untuk produksi massal.

Apa yang dilakukan Musk adalah mengintegrasikan kemampuan foundry Intel ke dalam imperium yang meliputi luar angkasa, otomotif, dan AI.

Bagi Intel, arti Terafab jauh lebih dari sekadar pesanan, kebutuhan daya komputasi dari sistem Musk akan terus meningkat bersama xAI, Starlink, dan otomatisasi kendaraan. Posisi Intel dalam rantai pasok ini akan semakin sulit digantikan.

Tiga perusahaan, tiga motif, menyatu dalam satu kesimpulan: Intel di titik ini, tiba-tiba menjadi sangat penting.

5. Era inferensi, CPU kembali

Chen Liwu dalam panggiran laporan keuangan kuartal pertama mengatakan satu kalimat yang layak direnungkan: “Seiring dengan pergeseran beban kerja AI dari pelatihan ke inferensi, rasio CPU terhadap GPU sedang berbalik dari 1:8 menjadi 1:1, mendorong permintaan CPU melonjak.”

Fase awal AI adalah pelatihan, mengandalkan GPU, memberi data, mengulangi parameter model. CPU saat ini hampir tidak berperan, hanya mengelola memori dan I/O. Ini adalah masa paling suram Intel selama beberapa tahun terakhir, sekaligus masa kejayaan Nvidia.

Fase berikutnya AI adalah inferensi dan agen. Ketika model di-deploy ke perusahaan, tertanam dalam produk, dipanggil ratusan juta kali, situasinya berubah total. Setiap agen cerdas harus memanggil berbagai alat, beralih antar konteks, mengoordinasi banyak sub-tugas.

Siapa yang melakukan pengaturan ini? CPU.

CEO Google Alphabet, Sundar Pichai, di Google Cloud Next baru-baru ini mengatakan, Google memproses 16 miliar token setiap menit. Di balik 16 miliar token itu, setiap panggilan alat dan pergantian konteks, selalu melibatkan satu CPU. (Baca juga: Google tidak ingin kalah dari Nvidia)

Di era agen, GPU dan CPU keduanya diperlukan, GPU untuk inferensi dan eksekusi, CPU untuk pengaturan tugas.

Kebutuhan ini juga tercermin dari laporan keuangan. Pendapatan divisi Data Center dan AI Intel kuartal pertama mencapai 5,1 miliar dolar, naik 22% YoY. Laporan menyebutkan, pendapatan ASIC meningkat lebih dari 30% QoQ dan hampir dua kali lipat YoY. Xeon 6 mendapatkan pesanan dari Google dan Nvidia, seluruh lini produk permintaan jauh melebihi pasokan.

Intel kalah di era pelatihan AI, yang membutuhkan kekuatan paralel GPU. CPU sempat terpinggirkan. Hampir lima tahun, mereka mencari posisi yang tepat di era AI: di pusat inferensi, pengaturan, dan pengoordinasian agen.

6. Keluar dari ICU, tapi belum keluar dari rumah sakit

Namun ini tidak berarti Intel tiba-tiba bangkit kembali, risiko di atas masih ada.

Dalam standar GAAP, laba bersih kuartal pertama Intel rugi 3,7 miliar dolar, terutama karena biaya restrukturisasi 4,07 miliar dolar dan penurunan nilai goodwill Mobileye. Bisnis foundry meskipun tumbuh 16%, masih membutuhkan waktu untuk berbalik dari rugi menjadi laba. Yield proses 18A “melampaui ekspektasi”, tapi masih jauh dari produksi massal yang matang.

Beban yang ditinggalkan Gelsinger masih dalam proses diselesaikan Chen Liwu.

Ada satu pertanyaan penting: apakah kebutuhan CPU di era inferensi bersifat struktural atau siklikal? Jawaban pasti belum ada. Ketika kemampuan agen AI terus berkembang, arsitektur chip mungkin juga akan berubah. AMD sedang mengejar, Arm juga, Nvidia sendiri juga mengarah ke CPU.

Intel mendapatkan jendela waktu, tapi jendela ini tidak akan selalu terbuka.

Chen Liwu dalam laporan keuangan mengatakan satu kalimat: “Intel saat ini sangat berbeda dari saat saya bergabung lebih dari satu tahun lalu. Kami kembali ke dasar, mengandalkan data, menjaga kesadaran akan krisis, dan berfokus pada rekayasa.”

Kalimat ini terdengar lebih seperti orang yang baru saja keluar dari lembah terdalam dan mulai bangkit kembali, bukan orang yang baru saja merayakan kemenangan.

Intel telah melewati hampir lima tahun perjuangan, tiga CEO berganti, lebih dari 15.000 orang PHK, kapitalisasi pasar hilang hampir 2 triliun dolar, dihapus dari Dow, dan ditekan dari berbagai arah oleh pesaing. Saat terendah, harga saham kembali ke sepuluh tahun lalu.

Lalu, era inferensi AI perlahan dimulai. Rebound-nya tidak sepenuhnya karena kekuatan sendiri, tetapi juga karena berbaliknya siklus industri.

Rejeki nomplok, tetapi banyak perusahaan tidak sempat menunggu hari itu.

【Di luar halaman】:

Sejarah menunjukkan, setiap gelombang teknologi besar selalu menciptakan pemenang dan juga korban.

Terkadang, gelombang teknologi yang sama akan menumbangkanmu dulu, lalu mengangkatmu kembali.

Intel kalah di era pelatihan AI, apakah bisa menang di era inferensi AI, jawabannya belum diketahui.

Tapi kenaikan hampir 20% ini setidaknya menunjukkan satu hal:

Pasar masih percaya bahwa ia masih punya peluang.